51. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг в России Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Наименование участника	Функции участника
Брокерская деятельность (брокер)	Совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.
Дилерская деятельность (дилер)	Совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг
Депозитарная деятельность (депозитарий)	Оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.
Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг)	Сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.
Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг (держатель реестра, регистратор)	Сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.
Деятельность по организации торговли (организатор торговли)	Предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг (фондовые биржи и фондовые отделы товарных и валютных бирж).
Управление ценными бумагами (управляющий)	Осуществление от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц: ценными бумагами; денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги; денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

Простой вексель - это ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить при наступлении сро­ка определенную сумму денег владельцу векселя.

Переводной вексель (тратта) содержит письменный приказ векселедержателя (трассанта) пла­тельщику (трассату) об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу (первому держателю векселя — ремитенту).

На фондовом рынке обращаются и производные ценные бумаги. Производные ценные бумаги — это любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу акций, облигаций и других фон­довых ценностей (опционы, фьючерсы и т. д.). Производные ценные бумаги (производные финансовые инструменты, или срочные контракты) — весьма специфический вид ценных бумаг. Они появились в результате развития фондового рынка, расширения и усложнения операций с ценными бумагами для фор­мализации торговых сделок в договорные сроки. Для производ­ных финансовых инструментов актуально понятие базового актива — актива, на будущее изменение цены которого заклю­чается срочный контракт. В качестве базового актива могут вы­ступать акции, различные материальные и нематериальные активы.

Опцион эмитента - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца (но не обязательство) на покупку в предусмотренный в ней срок и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента. Существуют опционы на покупку ЦБ и на продажу.

Фьючерс представляет собой договор, согласно ко­торому одно лицо продает другому определенное количество цен­ных бумаг по фиксированному курсу, но с обязательством осуществить сделку не сразу, а к установленному сроку. Покупатель обя­зан принять ценные бумаги в указанный срок и уплатить за них сумму, оговоренную в контракте независимо от реальной курсовой стоимости бумаг к этой дате. Таким образом, момент выполнения продавцом и покупателем своих обязательств не совпадает с датой заключения сделки. На момент продажи фьючерса его владелец может и не иметь в наличии тех ценных бумаг, которые он предлагает купить, надеясь приобрести их к дате исполнения контракта по цене ниже цены контракта.

Рассмотрим основные права по ценным бумагам. Их можно классифицировать по двум группам:

1. Неимущественные:

1.1. Участие в управлении. Это право реализуется на собрании акционеров голосованием именными бюллетенями. Кто имеет право голосовать? Право голоса имеют акционеры, стоящие в реестре на дату его закрытия. Ежегодно Совет Директоров определяет эту дату для составления списка лиц, имеющих право на участие в собрании. Дело в том, что для подготовки к собранию надо провести ряд мероприятий, связанных с рассылкой уведомлений и бюллетеней. Поэтому, реестр закрывается заранее для решения всех организационных вопросов. Если сделка купли-продажи именных ценных бумаг осуществляется после закрытия реестра, тогда продавец может выдать доверенность на право голоса для покупателя.

1.2. Формирование повестки дня общего собрания акционеров (действует с 01.01.96г.). В течение 30 дней после окончания финансового года в АО можно прислать заявку с вопросами повестки дня. Но, она должна содержать не более 2 вопросов; эти вопросы должны соответствовать компетенции общего собрания; у лица (лиц), предлагающего(их) повестку, должно быть не менее 2% голосующих акций.

1.3. Созыв чрезвычайного собрания. Этим правом могут воспользоваться акционеры или их группы, владеющие не менее 10% голосующих акций.

1.4. Выдвижение кандидатур в органы управления (совет директоров, , единоличный или коллегиальный исполнительный орган, ревизионная комиссия). Условия аналогичны для формирования повестки дня, только количество кандидатур ограничивается количественным составом соответствующего органа.

1.5. Обратиться в суд на АО.

2. Имущественные:

2.1. Участие в распределении прибыли - получение дохода:

- купонная ставка по облигациям (она выплачивается всегда);

- получение дивиденда по акциям (не всегда).

Размер дохода по обыкновенным акциям определяется общим собранием акционеров. Совет директоров рекомендует размер дивиденда общему собранию. Общее собрание может снизить размер дивиденда. Кто получает доход? До 1996 года имели право те, кто был в реестре в момент начала эксдивидендного срока. С 01.01. 1996 г. – все, кто состоит в списке акционеров, составленном для участия в собрании.

2.2 . Получение ликвидационной стоимости при ликвидации АО.

2.3. Выкуп принадлежащих акций.

2.4. Возврат вложенных средств (при покупке облигаций). При погашении облигации инвестору всегда выплачивается номинальная стоимость облигации.

С появлением данного определения стала развиваться документальная теория ценных бумаг. Главный постулат этой теории – на первое место выходит оформление ценных бумаг. В отличие от классической теории ценных бумаг, которая рассматривает ценную бумагу как определенную вещь, которая является объектом сделок, а также как своего рода особый капитал или превращенную форму денег.

В ГК ст. 149 появляется возможность выпускать бездокументарную ценную бумагу. В этой статье описывается, что лицо, имеющее специальную лицензию (профессиональный участник) может осуществлять фиксацию прав по именным ценным бумагам, в т.ч. и в бездокументарной форме (с помощью средств вычислительной техники).

Право на ценные бумаги – это права, фиксированные в системе учета прав. Если в реестре открыт лицевой счет на ваше имя, то у вас есть право на ценные бумаги.

Право по ценным бумагам – имущественные и неимущественные права, указанные выше.

В ФЗ «О РЦБ» дается понятие эмиссионной ценной бумаги – это ценные бумаги, которые одновременно характеризуются следующими признаками:

• закрепляют имущественные и неимущественные права;

• выпускается сериями;

• внутри серии (выпуска) имеют равные права.

К эмиссионным ценным бумагам относятся акции и облигации.

По обыкновенным акциям права акционеров не зависят от номера выпуска или серии, так как одна обыкновенная акция всегда имеет одинаковые права независимо от номера выпуска - одна обыкновенная акция всегда имеет один голос.

Разные серии привилегированных акций могут отличаться между собой видом, номинальной стоимостью, размером дивиденда и очередностью его получения.

Эмиссионные ценные бумаги должны пройти государственную регистрацию. Ценные бумаги, прошедшие государственную регистрацию имеют номер. В настоящее время на рынке можно встретить номера, которые присваивал Минфин: 52-1п-01345, где

«52» – это территория, на которой эмитент зарегистрирован;

«1п» – вид ценной бумаги (1 – акция; п –признак того, что ценные бумаги выпущены в ходе приватизации);

«01345» – номер эмитента в реестре зарегистрированных эмитентов.

ФКЦБ изменило структуру номера: ХХ-ХХ-ХХХХХ-Х, где

Первые «ХХ» – вид ценной бумаги (например, 04 – облигации).

Вторые «ХХ» – порядковый номер выпуска этих ценных бумаг у эмитента (например 04-08 – восьмой выпуск облигаций).

«ХХХХХ» – номер эмитента у регистрационного органа.

«Х» – обозначение особенностей эмитента (английская буква, кроме Oи I); эти буквы обозначают ОАО, ЗАО, банк и т.д.

В соответствии с ГК к ценным бумагам относятся:

1) государственные облигации;

2) облигации других эмитентов;

3) акции;

4) векселя;

5) чеки;

6) коносамент;

7) депозитные и сберегательные сертификаты;

8) банковские сберкнижки на предъявителя;

9) приватизационные ценные бумаги и др.

В соответствии с актом 1933 года по американскому законодательству к ценным бумагам относят:

1) любую банкноту, расписку;

2) акцию;

3) опцион;

4) долговую расписку;

5) казначейское обязательство;

6) депозитный сертификат;

7) сертификат траста;

8) инвестиционный контракт;

9) любое свидетельство участия в чем-либо;

10) свидетельство о задолженности.

Параметры, по которым тестируют документ на ценную бумагу:

• для приобретения ценных бумаг инвестор вкладывает средства;

• данные инвестиции связаны с несколькими инвесторами;

• одной из цели вложения является получение прибыли, которая зависит от деятельности третьих лиц.

Ценная бумага имеет рыночную характеристику (котировка, ликвидность, доходность), временную характеристику (срок размещения ценных бумаг, срок обращения ценных бумаг [особенно для облигаций и конвертируемых акций], дата закрытия реестра), пространственную характеристику (связана с местом нахождения эмитента и развитием инфраструктуры регионального рынка).

Классифицировать ценные бумаги можно по различным основаниям Например:

1. по видам эмитента;

2. по срокам существования:

   1. срочные,

   2. бессрочные;

3. по форме собственности эмитента:

   1. государственные ценные бумаги,

   2. частные ценные бумаги;

4. по форме существования:

   1. документарные,

   2. бездокументарные;

5. по порядку владения:

   1. именная,

   2. на предъявителя;

6. по форме выпуска:

   1. эмиссионная,

   2. неэмиссионная;

7. по уровню риска;

8. по форме вложения средств:

   1. долговые,

   2. долевые;

9. по наличию дохода;

10. по экономической природе:

    1. акции,

    2. облигации,

    3. векселя,

    4. банковские ценные бумаги (сберегательные и депозитные сертификаты),

    5. товарные ценные бумаги (чеки, коносаменты).