29. Методы оценки опционов американского стиля 735

29.1. Аналитические методы 735

29.2. Численные методы 738

Резюме

Контрольные вопросы и задачи к гл. 29 748

Часть 4. Операции с фьючерсами и свопами 750

30. Фьючерсы 751

30.1.Организация фьючерсного контракта 751

30.2. Котировка фьючерсного контракта 755

30.3. Цена фьючерсного контракта 763

30.4. Индексные фьючерсы 775

30.5. Валютные фьючерсы 781

30.6. Товарные фьючерсы 784

30.7. Процентные фьючерсы 790

30.8. Краткосрочные процентные фьючерсы 797

30.9. Долгосрочные процентные фьючерсы 807

Резюме 813

Контрольные вопросы и задачи к гл. 30 816

31. Свопы 818

31.1. Рынок свопов 818

31.2. Элементы своп продукта 823

31.3. Структура свопов 833

31.4. Разновидности свопов 838

31.5. Риски при использовании свопов 841

31.6. Хеджирование процентной ставки 857

Резюме 862

Контрольные вопросы и задачи к гл. 31 863

Приложение 1 865

Приложение 2 875

Список литературы 876

РУССКИЕ ПОСЛОВИЦЫ О ДЕНЬГАХ

Хлеб да живот - и без денег живет.

Кресты да перстни - те ж деньги.

Всего веселее - свои денежки считать.

Где вода была, там и будет; куда деньга пошла, там и скопится.

Деньги что галье (галки): все в стаю сбиваются.

Мужик богатый гребет деньги лопатой.

Деньги лучше уговора.

За свой грош - везде хорош.

Захочешь добра - посыпь серебра.

Золотой молоток и железные ворота прокует.

Денег нет - перед прибылью, лишний грош - перед гибелью.

Тот мудрен, у кого карман ядрен.

Без гроша - слава нехороша. Без рубля - без ума.

Добр Мартын, коли есть алтын.

Есть в мошне, так будет и в квашне.

Есть грош, так будет и рож.

Стоит крякнуть да денежкой брякнуть - все будет.

Были бы побрякунчики, будут и поплясунчики.

Коли богатый заговорит, так есть кому послушать.

Были бы бумажки, будут и милашки.

Сыта свинья, а все жрет; богат мужик, а все копит.

Кто живет в добре, тот ходит в серебре.

Золото не говорит, да много творит.

После бога - деньги первые.

Сила и слава богатству послушны.

Денежка рубля бережет, а рубль голову стережет.

Золото веско, а кверху тянет.

Золото и на воде плавает.

И правда тонет, коли золото всплывает.

Не мудра голова, да кубышка полна.

Деньги не голова; наживное дело.

Лишние деньги - лишние заботы.

Богатому не спится: богатый вора боится.

Денег нет, так подушка под головой не вертится.

Богатство родителей - порча детям.

Пусти душу в ад, будешь богат.

Держи девку в темноте, а деньги в тесноте.

Подать - не мудрено, а мудреней того, где взять.

Дай вору золотую гору - он и ту промотает.

Бог любит веру, а деньги - счет.

Деньги не щепки, счетом крепки.

Что милей ста рублей? - Двести.

Не приходом люди богатеют, а расходом.

Копейка к копейке - проживет и семейка.

Кто не бережет копейки, сам рубля не стоит.

По приходу не стыдно расход держать.

В В Е Д Е Н И Е

"Для того, чтобы поддерживать автоматический или скорее полуавтоматический режим работы механизма экономики мы должны не только понимать основные принципы его действия, но и детально знать его устройство".

В.В. Леонтьев

Финансовая система – это совокупность операторов (организации, обеспечивающие продвижение капитала), производственных, ссудных и фиктивных капиталов, обеспечивающих оборот материальных и нематериальных активов в пространстве и времени. Через финансовую систему взаимодействуют субъекты экономики. Причем взаимодействуют без единого координирующего центра. Муравьи, пчелы строят свой дом без руководителя, только на основе локальных взаимодействий. Так и финансовая среда – это область парных взаимодействий, совокупность которых обеспечивает функционирование сложнейшего экономического организма. При самостоятельной хозяйственной деятельности предприятий и предпринимателей она оказывается объединяющим и регулирующим элементом. Через ее элементы регулируются масштаб и ассортимент продукции, реализуется взаимодействие государственных и предпринимательских структур.

Основными финансовыми показателями национальной экономики являются: валовой внутренний продукт (в 2004 г. в реальных ценах 16778,8 млрд. руб.), золотовалютные резервы (137,4 млрд. долл.), сальдо внешнеторгового баланса (87,15 млрд. долл.), внешний государственный долг (105,1 млрд. долл.).

Финансовая система государства - это сложнейшая организационно-экономическая структура. Она включает высшие органы государственной власти, специфические организации (банки, биржи, торговые дома, фонды), совокупность законов, норм и положений по правилам ведения финансовых расчетов, совокупность управленческих решений по движению потоков финансовых средств. Последнее фактически вовлекает в функционирование финансовой системы каждого жителя страны. Покупая или продавая ценные бумаги, вкладывая деньги в "чулок" или в банк, покупая оборудование или золото, мы участвуем в деятельности финансовой системы страны.

Далеко не все связи и последствия функционирования финансовой системы ясны и предсказуемы. Например, выбор различных значений налога на прибыль, процента на банковский кредит, размера пошлины может при небольших изменениях в одной ситуации разрушить, а в другой - оздоровить экономику страны. Особенность финансовой системы проявляется и через необходимую согласованность ее элементов. Введение свободных цен при дефиците товаров, без подкрепления соответствующей налоговой системой и антимонопольного законодательства, сталкивает страну в инфляцию, а при их согласованности стимулирует рост производства и насыщение рынка товарами.

Анализ финансовой системы и ее совершенствование - это одна из ключевых проблем для правительства страны, для руководства предприятия, для частного лица при управлении доходам и расходам. Финансовая система решает задачи привлечения внешнего капитала, управления собственным капиталом, использования капитала (инвестиции, платежный оборот) в процессе производства и возврата кредита (рис.). На финансовые итоги влияют сбыт, производственная деятельность, закупки, научно-исследовательская деятельность, налогообложение и другие стороны деятельности предприятия.

Рис. 1. Финансовые решения

Поток финансов характеризуется скоростью оборота, суммой за интервал, равномерностью и задержками. Каждый из этих параметров настолько значим для результатов производственной деятельности, что ухудшение одного из них может парализовать работу не только предприятия, но и отраслей промышленности. Принципиальные решения по управлению и структуре финансовых и производственных систем ориентированы на улучшение, прежде всего, параметров потока финансов. Уменьшение "глубины производственного процесса" на предприятиях, сокращение уровня запасов, использование системы "точно-во-время", децентрализация решений, внедрение компьютерных информационных систем, сокращение производственного цикла и времени выполнения заказов, а также многие другие мероприятия направлены на повышение скорости и плотности потока финансов.