Глава 17. Управление активами

Деньги не могут принести выгоды большей, нежели

когда вы от них освобождаетесь. Ибо в этом случае вы

мгновенно обретаете расчетливость и бережливость.

Артур Шопенгауэр, 1788-1860

17.1. Управление основными средствами

Смелое дарование никогда не пойдет

на подражание ради легкой победы.

Бальтазар Грациан

Эффективное управление активами служит одним из важнейших источников финансовых средств для компании. Его самый привлекательный аспект состоит в том, что, в отличие от других источников финансирования, он не несет прямых затрат и финансового риска. Практика показывает, что всегда есть возможность для повышения эффективности использования активов и, следовательно, для снижения дополнительных денежных средств, которые могут привлекаться из внешних источников финансирования.

Классификация основных средств

В соответствии с Постановлением Правительства РФ от 01.01.2002 года № 1 "О классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы", к основным средствам относятся:

здания;

сооружения и передаточные устройства;

машины и оборудование;

трансформаторы электрические;

трубопроводы технологические;

инвентарь производственный и хозяйственный

компьютеры;

транспортные средства и др.

Все это долгосрочные ресурсы, приобретаемые для использования в производстве товаров и услуг. Традиционно, большинство компаний владеют всеми своими основными средствами. Однако многие компании стали осознавать цену связывания ресурсов таким путем.

Уменьшение капиталовложений в основные средства достигается следующим способами:

• продажа основных средств, превышающих потребности компании;

• заключение соглашений на продажу собственности с последующей сдачей ее в аренду бывшему владельцу;

• аренда и прокат вместо покупки основных средств;

• заключение субподрядных договоров по производству отдельных узлов и компонентов производимой основной продукции;

• продажа неприбыльных подразделений компании;

• отделение подразделений от компании.

Теперь мы рассмотрим каждый из этих методов более подробно.

Продажа основных средств

Многие компании содержат избыточные земельные участки и здания. Они не могут признать, что этим связываются ресурсы, которые можно использовать в повседневных операциях компании. В стесненных обстоятельствах эти ресурсы могут потребоваться для поддержания операционной деятельности компании, но когда они остаются связанными, они недоступны. Многие компании погибли именно таким образом, избыточные активы были проданы слишком поздно.

Продажа активов с последующей сдачей в аренду бывшему владельцу

Соглашения на продажу активов с последующей сдачей ее в аренду бывшему владельцу обычно распространяются на землю и здания, но иногда они могут затрагивать оборудование. В качестве покупателя может выступать ряд инвестиционных институтов, которые нуждаются в долгосрочных инвестициях с гарантированным доходом: страховые компании, компании, осуществляющие капиталовложения в недвижимость, доверительные и пенсионные фонды и т. д. Чтобы убедить инвестиционную организацию заключить договор на продажу с последующей арендой, компания, желающая продать актив для последующей аренды, должна иметь следующее:

• крупный актив в виде заводского здания или административного корпуса, не имеющий специальной ориентации и легко перепрофилируемый для другого назначения;

• обоснованную и независимую оценку актива;

• убедительный план реализации, подкрепленный реалистическими прогнозами, который дал бы покупателю уверенность в том, что суммы выплат по аренде могут быть обеспечены.

Преимущество договора о продаже с последующей арендой состоит в том, что арендатор высвобождает значительные средства для использования в повседневных операциях или для крупного однократного вложения денежных средств. Такая операция может рассматриваться как вид самофинансирования.

Налоговые аспекты договора о продаже с последующей арендой должны учитываться обеими сторонами, особенно если на продаваемые активы имеются налоговые скидки, связанные с затратами на приобретение. Несмотря на то, что арендуемые активы используются компанией, первоначально владевшей ими, скидки не могут применяться, поскольку активы уже проданы.