Процентные платежи 45 126

Прибыль до уплаты налогов 975 1064

Налог на прибыль (24%) 234 255

Прибыль после уплаты налогов 721 809

Дивиденды 145 145

Нераспределенная прибыль 576 664

Баланс по состоянию на 31 декабря, тыс. руб.

Годы 2005 2006

1. Основные средства, в том числе:

Здания и сооружения 6000 8400

Машины и оборудование 3050 4300

2. Итого основные средства 9050 12700

3. Оборотные средства, в том числе:

товарно-материальные запасы 2680 3650

дебиторская задолженность 2760 4580

денежные средства, в том числе:

расчетные счета 60 80

касса 240 110

4. Итого оборотные средства 5740 8420

5. Краткосрочные пассивы, в том числе:

Поставщики и подрядчики 1520 2360

Задолженность перед бюджетом 234 255

Расчеты по дивидендам 145 145

Банковский овердрафт 521 2600

6. Итого краткосрочные пассивы 2420 5360

7. Чистые оборотные средства (с.4-с.6) 3320 3060

8. Итого активы (с.2+с.7) 12370 15760

9. Долгосрочные пассивы

Кредиты банков 1500 4000

10. Итого чистые активы (с.8-с.9) 10870 11760

11. Капитал и резервы, в том числе

Акционерный капитал 2900 2900

Резервы 7970 8860

12. Собственный капитал 10870 11760

А) На основе финансовых отчетов требуется рассчитать для каждого года следующие коэффициенты:

1. Коэффициент прибыльности;

2. Рентабельность используемого капитала;

3. Коэффициенты текущей и срочной ликвидности;

4. Коэффициент финансовой зависимости;

5. Период погашения дебиторской задолженности;

6. Коэффициент оборачиваемости чистых активов;

7. Коэффициент общей задолженности

Б) На основе полученных значений искомых показателей необходимо выполнить анализ полученных результатов.

Годы 2005 2006

А) 1. Коэффициент прибыльности

(Чистая прибыль до налогообложения/

валовая выручка) ×100 9,8 % 8,9 %

2. Рентабельность используемого капитала

(Прибыль до выплаты процентов/используемый

капитал) ×100 7,9 % 6,8%

3. Коэффициент текущей ликвидности

Оборотные средства/краткосрочные обязательства 2,4 1,6

4. Коэффициент срочной ликвидности

(Денежные средства + дебиторская задолженность)/

краткосрочные обязательства 1,26 0,89

5. Коэффициент финансовой зависимости

(Долгосрочные кредиты/используемый капитал)×100 12,1% 25,4%

6. Период погашении дебиторской задолженности

(Дебиторская задолженность/ валовая

выручка) ×365, дней 100,7 139,3

8. Коэффициент оборачиваемости чистых активов

Валовая выручка /всего чистых активов 0,92 1,02

9. Коэффициент задолженности

(Сумма долговых обязательств/ Итого активы) 1,07 0,76

Б) Чистая прибыль до налогообложения увеличилась на 9,1 %, однако рентабельность используемого капитала, рассчитанная как отношение прибыли до уплаты налогов на используемый капитал, снизилась на 1,1 %. Это может быть связано с падением коэффициента прибыльности.

Увеличение объема продаж на 2 млн. руб. обусловило рост чистых активов компании более чем на 8 % (11760 / 10870 – 1) в течение года. Некоторое увеличение оборачиваемости чистых активов обусловлено тем, что рост продаж (на 20 %) превысил рост нетто-активов (на 8 %).

Увеличение чистых активов, в основном, финансировалось за счет долгосрочных кредитов, что обусловило увеличение финансовой зависимости компании. Увеличение коэффициента финансовой зависимости в конце 2004 г. более чем в два раза не должно вызывать особой озабоченности, поскольку финансовая независимость компании по-прежнему остается на приемлемом уровне.

Показатель текущей ликвидности активов компании снизился за год на треть, что должно дать повод для беспокойства. Коэффициент срочной ликвидности показал аналогичное падение (с 1,26 до 0,89). В 2006 г. компания имела значительный банковский овердрафт, и ей требуется больше времени для оплаты счетов своих поставщиков сырья и материалов. Суммарная кредиторская задолженность компании в 2005 г. увеличилась в 2,2 раза.

Увеличение объема продаж на 20 % в 2006 г. сопровождалось увеличением дебиторской задолженности на 66 %. Соответственно произошло заметное увеличение среднего срока возврата кредита со стороны дебиторов (со 100,7 до 139,3 дня). Для улучшения положения с ликвидностью активов компания может изменить сроки погашения дебиторами своей задолженности и это отразить в контрактах, заключаемых при поставке продукции в кредит. Однако компании, возможно, придется заняться поиском дополнительных долгосрочных средств, чтобы гарантировать наличие необходимых ресурсов для поддержания более высокого уровня продаж.