Коэффициент текущей ликвидности 2,9 1,0 1,2

Коэффициент срочной ликвидности 1,6 0,6 0,8

Оба коэффициента показывают тенденции ухудшения ликвидности компании, хотя в 2007 г. отмечается небольшое увеличение рассмотренных коэффициентов. Снижение показателей ликвидности в основном обусловлено заметным увеличением краткосрочных кредитов в виде банковского овердрафта.

15.3. Показатели финансовой зависимости предприятия

Одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия является платежеспособность.

Для оценки платежеспособности предприятия, то есть его способности погашать долгосрочные обязательства по мере наступления сроков платежей, используется ряд коэффициентов, показывающих соотношение заемного капитала и собственных средств компании.

Коэффициент задолженности показывает объем денежных средств, которые компания должна своим кредиторам:

Сумма долговых обязательств

К оэффициент задолженности = . (15.18)

Общая сумма активов

Значение коэффициента задолженности играет важную роль только в том случае, если предприятие решает получить дополнительные кредиты. Если у предприятия нет потребностей в таких финансовых ресурсах, то значение данного коэффициента не должно быть предметом озабоченности.

Уточненный коэффициент задолженности выражает требования кредиторов к собственным средствам предприятия:

Уточненный коэффициент

задолженности = Сумма долговых обязательств/Собственные средства. (15.19)

Его значение, равное 2,5, говорит, что на один рубль собственных средств предприятия приходится 2,5 рубля заемных средств. Значение этого отношения зависит от таких факторов, как степень доступа к долгосрочным кредитам и стабильность финансовой деятельности предприятия. Значительный прирост рассматриваемого отношения свидетельствует об увеличении финансовой зависимости предприятия.

Коэффициент банковской задолженности характеризует отношение задолженности банку к собственному капиталу компании:

Коэффициент банковской задолженности = Сумма банковских кредитов/ Собственные средства (15.20)

Этот показатель имеет особое значение для финансовых институтов, поскольку при больших значениях коэффициента банковской задолженности банки могут увеличить стоимость кредита для предприятия.

Коэффициент покрытия процентов по кредитам показывает во сколько раз прибыль до уплаты процентов по кредиту и налогов (операционная прибыль) перекрывает платежи процентов по долгосрочным кредитам:

Коэффициент покрытия процентов по кредитам = Операционная прибыль/ Платежи процентов по кредитам. (15.21)

Этот показатель дает представление о границе прибыли, ниже которой компания будет неспособна выплачивать проценты по кредитам. Низкое значение этого показателя может быть причиной недоступности дополнительных сумм кредита на финансовом рынке.

Кроме рассмотренных показателей финансовой зависимости предприятия в практике проведения финансового анализа используют дополнительные показатели:

- соотношение собственных и привлеченных средств (показывает количество привлеченных заемных средств на 1 руб. собственных средств, вложенных в активы);

• коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования – финансовой независимости (иллюстрирует часть оборотных активов, финансируемых за счет собственных источников);

• коэффициент финансовой независимости (показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования);

- соотношение привлеченных средств и их общей суммы;

• коэффициент финансирования – маневренности предприятия (соотношение собственных средств к их общей сумме);

• коэффициент финансовой устойчивости (показывает часть активов, финансируемой за счет устойчивых источников).

Предприятие считается платежеспособным, если сумма текущих активов (запасов, денежных средств, дебиторская задолженность и др.) больше или равна его внешней задолженности. Для конкретного предприятия оценка реальной платежеспособности связана с возможностью реализации запасов в наличном количестве и по учетной цене, с целью возмещения долгов.

Риск при заключении сделки частично определяется структурой средств. Риск нарастает при уменьшении доли собственных средств. Предпочтительно существование предприятия при формировании основного капитала за счет собственных средств, а оборотных - частично за счет заемных средств.

Пример 15.8. Ниже приведена финансовая информация по компании Пирамида:

Отчет о прибылях и убытках за год по состоянию на 31 декабря, тыс. руб.

Годы 2005 2006

Валовая выручка 10000 12000

Прибыль до уплаты процентов и налогов 1020 1190