Рентабельность продаж (rs) определяется из выражения:

R_S = GP/GS)×100, % (15.1)

где GP – валовая прибыль, руб.;

GS – валовая выручка, руб.

В непроизводственных компаниях в качестве себестоимости продаж берутся закупки, скорректированные с учетом начального и конечного запаса, которые отражают применяемую надбавку или норму прибыли. В производственной компании себестоимость продаж включает затраты на сырье, рабочую силу и накладные расходы, вложенные в производство товаров, которые были проданы. Коэффициент валовой прибыли показывает эффективность производственной деятельности предприятия. Он также показывает эффективность политики цен на продукцию.

Рентабельность продаж может определяться на основе операционной прибыли, и этот показатель показывает рентабельность предприятия после вычета из выручки издержек на производство и сбыт товаров.

R_NP = (NP/GS)×100, % (15.2)

где NP– операцонная прибыль, руб.;

GS – валовая выручка, руб.

Коэффициент операционной прибыли является одним из лучших инструментов определения операционной эффективности компании и показывает способность администрации получать прибыль от деятельности до вычета затрат, которые не относятся к операционной эффективности. При рассмотрении этого коэффициента совместно с рентабельностью продаж можно получить хорошее представление о причинах, которые обусловили изменение рентабельности.

Несомненный интерес представляет рентабельность продаж, которая определяется на основе прибыли до уплаты налогов:

R_EBIT =(EBIT/GS)×100, %, (15.3)

где EBIT – операцонная прибыль до вычета налогов и процентных

платежей по кредиту, руб.

Этот показатель позводяет учесть влияние структуры капитала и способ финансирования компании на ее рентабельность. Единственным различием между этим показателем и рентабельностью операционной прибыли является влияние процентных выплат, поэтому при совместном рассмотрении двух данных показаелей рентабельности можно выявить влияние структуры капитала на рентабельность. Компания, которая постоянно имеет высокую рентабельность операционной прибыли, может постоянно иметь низкий показатель рентаюельности прибыли до уплаты налогов. Это объясняется слишком высокими процентными выплатами по сравнению с возможностями компании.

Используемый капитал предприятия включает акционерный капитал, чистую нераспределенную прибыль и сумму долгосрочных обязательств. Он может быть выражен как сумма активов минус краткосрочные обязательства. Для расчета показателя рентабельности капитала используется значение операционной прибыли, поскольку в состав используемого капитала входят долгосрочные займы, и из этого следует, что прибыль на эти займы должна быть рассчитана до выплаты процентов по ним.

R_C = (NP/FA)×100, %, (15.4)

где FA – капитал компании, руб.

Рентабельность капитала является наиболее иллюстративным показателем общей эффективности управления предприятием, поскольку этот показатель отражает отношение результатов деятельности предприятия к общему количеству использованных средств. Данный показатель позволяет избежать искажений, которые могут возникнуть из-за различий в структуре капитала и финансирования. Он выражает эффективности, с которой использовались ресурсы компании, независимо от того, как они финансировались.

Следующий показатель рентабельности, который необходим при оценки деятельности предприятия, - рентабельность собственных средств. Он отражает прибыль компании, приходящийся на 1 руб. собственных средств капитала:

Прибыль после уплаты налогов

Рентабельность собственных средств= ————————---——×100, %. (15.5)

Собственные средства

Показатель представляет интерес, в первую очередь, для инвесторов, так как он показывает прибыль, приходящуюся акционерам предприятия. Для предприятия, основной целью которого является максимизация богатства акционеров, это показатель рассматривается как один из основных.

Показателем, выражающим эффективность использования активов предприятия, является рентабельность активов.