10.3. Составление прогнозного баланса для различных интервалов времени

«В бизнесе (как в физической системе)

энергия всегда проявляет тенденцию к

рассеиванию».

Питер Ф. Драккер

Потребность общих финансовых средств можно определить

• за год;

• за квартал;

• на месяц.

Пример 10.7. Компания «VN» занята в сфере производства широкого ассортимента кулинарных изделий. Прогнозируемые показатели работы компании в 2007 г.:

1. Объем реализованной продукции, тыс. руб.– 1100.

2. Себестоимость реализованной продукции - 72 % от объема продаж.

3. Общехозяйственные издержки и издержки, связанные с реализацией продукции, - 7,3 % от объема продаж (без учета амортизационных отчислений).

4. Доля продаж за наличный расчет - 20% от общего объема продаж.

5. Срок погашения дебиторской задолженности - 80 дней.

6. Срок хранения товарно-материальных запасов - 60 дней.

7. Срок погашения кредиторской задолженности - 30 дней.

8. Требующиеся основные средства - 900 тыс. руб., должны финансироваться за счет денежных средств.

9. Амортизационные отчисления - 9,78 % от стоимости основных средств.

10. Планируется выплачивать налоги в следующем периоде.

Необходимо разработать прогнозный отчет о прибылях и убытках компании «VN» на 2007 г. Расчет такого отчета приведен в табл. 10.3.

Таблица 10.3

Прогнозный отчет о прибылях и убытках компании «VN», тыс. руб.

Объем продаж 1100 Себестоимость продаж 792 Валовая прибыль 308 Общехозяйственные и накладные издержки 80 Амортизационные отчисления (900×0,0978) 88 Итого ОХР и амортизационные отчисления 168 Операционная прибыль 140

На основе этой информации финансовый менеджер может установить, сколько финансовых средств потребуется для финансирования каждой позиции в конце года:

Основные средства: (900 – 88 (амортизация)) = 812 тыс. руб.

М = (С / Т) × t_з, = (792 / 365) × 60 = 130 тыс. руб.

Дебиторская задолженность определим из выражения:

Д = (R / T)/ t_д, = ((1100 × 0,8) / 365) × 80 = 193 тыс. руб.

где R- объем продаж товара, тыс. руб.; t_д, - нормативный период погашения дебиторской задолженности, дни; Т - число дней в периоде.

Кредиторская задолженность может быть определена из следующего выражения:

К = (С / Т) × t_к, = (792 / 365) × 30 = 65 тыс. руб.

где С – себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.; t_к, - нормативный период погашения кредиторской задолженности, дни; Т - число дней в периоде.

На основе полученных результатов можно рассчитать общую потребность в финансовых средствах, которая будет равна:

Тыс. руб.

Основные средства 812

Оборотный капитал 258

в том числе:

товарно-материальные запасы 130

дебиторская задолженность 193

кредиторская задолженность (-) 65

Всего активы 1070

Нераспределенная прибыль 140

Общая потребность компании в 2007 г. в финансовых средствах составит:

1070 - 140 = 930 тыс. руб.

Полученный результат показывает, что для финансирования всех активов компании в конце первого года понадобится 930 тыс. руб. Однако этот результат не позволяет получить информацию о том, какие средства могут понадобиться компании в промежуточные моменты времени, составляющие годовой показатель. Чтобы разрешить эту проблему, необходимо произвести расчеты на различные моменты времени в течение года.

Если предположить, что объем продаж равномерно распределен в течение года, то квартальный прогнозный отчет о прибылях и убытках для компании «VN» будет выглядеть следующим образом (табл. 10.4):

Таблица 10.4

Прогнозный отчет о прибылях и убытках компании, тыс. руб.

Квартал 1 2 3 4

1. Объем продаж 275 275 275 275 2. Себестоимость продаж 198 198 198 198

3. Валовая прибыль 77 77 77 77

4. Общехозяйственные накладные расходы 20 20 20 20 5. Амортизация 22 22 22 22

6. Всего ОХНР и износ 42 42 42 42

7. Операционная прибыль 35 70 105 140

Ежеквартальная потребность компании в финансовых ресурсах будет рассчитываться следующим образом:

1. М = (С/Т)×t_з = (198/91)×60 = 130 тыс. руб.

2. Д = (R/Т)×t_д = ((275×0,8)/91)×80 = 193 тыс. руб.

3. К = (С/Т)×t_к = (198/91)×30 = 65 тыс. руб.

Показатели по статьям запасов, дебиторской и кредиторской задолженностей будут одинаковы для каждого квартала и поэтому итоговые результаты будут такими же, как в табл. 10.4.

В табл. 10.5 приведен расчет финансовых потребностей предприятия «VN» в 2007 г. поквартально.

Таблица 10.5

Определение финансовой потребности компании по кварталам

Квартал 1 2 3 4

1. Основные средства 878 856 834 812

2. Оборотный капитал 323 323 323 323

в том числе:

товарно-материальные запасы 130 130 130 130

дебиторская задолженность 193 193 193 193

3. Кредиторская задолженность (-) 65 65 65 65

4. Итого оборотный капитал (с.2 - с.3) 258 258 258 258

5. Всего активы (с.1 + с.4) 1136 1114 1092 1070

6. Нераспределенная прибыль 35 70 105 140

7. Общая потребность в финансовых средствах (с.5 – с.6) 1101 1044 987 930

На основе данных, приведенных в табл. 10.5, можно сделать важный вывод о том, что нельзя полагаться на показатели, которые отражают потребность компании в финансовых ресурсах в годовом интервале времени. Они действительно подтверждают потребности компании в финансовых ресурсах, рассчитанные на конец года, но в то же время показывают, что существует необходимость в большем объеме финансовых средств на более ранних периодах работы компании в течение года. Полученные данные более точно отражают потребности в финансовых средствах, необходимых для поддержания производственной деятельности компании в течение года.

Полученные выше результаты основывались на равномерном распределении продаж в течение года. Это не совсем соответствует действительности, особенно в начальный период деятельности компании. Рассмотрим показатели работы компании, которые учитывали бы в какой то степени реальное состояние дел компании. Эти данные приведены в табл. 10.6.

Таблица 10.6

Отчет о прибылях и убытках компании «VN», тыс. руб.

Квартал 1 2 3 4

Продажи - 150 350 600 Себестоимость продаж - 108 252 432 Валовая прибыль - 42 98 168 Общехозяйственные накладные расходы 20 20 20 20 Износ основных средств 22 22 22 22

Итого ОХНР и износ 42 42 42 42 Операционная прибыль (убытки) - 42 - 56 126

Предположим, что товарно-материальные запасы формируются согласно первоначальным потребностям в первом квартале, и тогда общая сумма потребностей в финансовых ресурсах будут характеризоваться данными табл. 10.7.

Таблица 10.7

Потребности предприятия в финансовых ресурсах

Квартал 1 2 3 4

1. Основные средства 878 856 834 812

2. Оборотный капитал 71 176 412 707

В том числе:

товарно-материальные запасы 71 71 166 285

дебиторская задолженность - 105 246 422

3. Кредиторы (-) (25) (36) (83) (142)

4. Итого оборотные средства (с.2-с.3) 46 140 329 565

5. Всего активы (с.1 + с.4) 924 996 1163 1377

6. Нераспределенная прибыль (42) (42) 14 140

7. Общие финансовые потребности 966 1038 1149 1237

Здесь мы имеем совершенно другую структуру финансирования, когда формирование потребностей компании в финансовых средствах производится таким образом, чтобы получить максимальное значение в четвертом квартале. В этом случае результаты, полученные на конец года, значительно отличаются от тех, которые были рассчитаны первоначально, и это еще раз подчеркивает, как важно проводить расчеты для нескольких моментов времени, а не полагаться на данные для одной точки на временной оси.

Смета денежных средств показывает ожидаемое наличие денежных средств в определенный момент времени, так как в ней отражается ожидаемое наличие денежных средств в виде разницы между величиной денежных поступлений с и суммами денежных выплат за прогнозируемый период. В этом контексте под денежными средствами понимаются денежные средства в кассе и денежные средства в банке (независимо от того, имеются ли средства на счете компании в банке или допущен овердрафт).

При прогнозировании движения денежных средств необходимо учитывать следующие особенности:

1. Не делается различие между статьями капитальных и текущих затрат. Если статья показывает движение денежных средств, то она должна включаться в смету денежных средств независимо от цели операции. В смете денежных средств игнорируется принцип начисления, то есть в смету денежные средства включаются только после их перехода со счета (или на счет) предприятия на счет (или со счета) другого предприятия, а не тогда, когда происходит соответствующая торговая операция.

2. Сметы денежных средств могут разрабатываться для любого периода времени. Обычно на практике такие сметы составляются на ближайшие 12 месяцев с подробной помесячной детализацией. Менее детально они разрабатываются на периоды, превышающие 12 месяцев, и в этом случае они составляются поквартально. Чем больше горизонт планирования, тем сложнее получить надежный прогноз, и поэтому для срока свыше 12 месяцев детальные прогнозы движения денежных средств не подготавливаются. При составлении прогнозов движения денежных средств следует исходить из следующего правила:

а) более подробно определить сроки и суммы в планах на текущий и первые месяцы в составе сметы денежных средств на 12 месяцев.

б) необходимо составлять более детальную смету денежных средств для эффективного управления ежедневными потоками денежных средств.