Контрольные вопросы и задачи к гл. 23

1. Кто занимает длинную позицию по фьючерсному контракту при исполнении фьючерсного опциона колл: покупатель опциона, продавец опциона или оба участника опционного контракта? Объясните ваш ответ.

2. Могут ли участники фьючерсного опциона закрыть свои позиции по фьючерсу при исполнении фьючерсного контракта?

3. Освобождает ли от обязательств по фьючерсному контракту кого- либо из участников опционной сделки исполнение фьючерсного контракта?

4. Инвестор ожидает оживление рыночной активности и, соответственно, роста индекса S&P-100. Для извлечения прибыли из прогнозируемого состояния рынка ценных бумаг инвестор покупает опцион колл европейского стиля, в основе которого лежит фьючерсный контракт на индекс S&P100, со страйк ценой 655 и стоимостью 10,2. Определите доход инвестора, если опцион колл будет исполнен через четыре месяца.

5. Можно ли сформировать валютный опцион, в основе которого лежит обменный курс евро/швейцарский франк, из двух опционов: в первом - базисом является обменный курс доллар/евро, во втором – доллар/швейцарский франк? Объясните ваш ответ.

6. Объясните разницу между валютным опционом колл, основой которого является британский фунт и фьючерсным опционом, в основе которого лежит фьючерсный контракт на британский фунт.

7. Рассмотрите американский фьючерсный опцион колл, который характеризуется одним сроком исполнения фьючерсного контракта и опциона. Объясните, при каких условиях данный фьючерсный опцион колл будет стоить дороже соответствующего американского опциона колл, в основе которого лежат те же активы.

8. Как определяется суточный показатель для формирования погодного опциона в отопительный период?

9. По данным многолетних данных максимальная суточная температура в Бостоне в июле составила 84º по Фаренгейту, а минимальная 62º по Фаренгейту. Определите:

а) среднесуточную температуру в июле месяце в Бостоне;

б) суточный показатель СDD;

с) индекс погодного опциона СDD для этого месяца.

10. Может ли для Чикаго индекс погодного опциона НDD в январе равняться нулю? Объясните ваш ответ.

11. Может ли для Нью-Йорка индекс погодного опциона CDD в августе равняться нулю? Объясните ваш ответ.

Часть 4. Математические модели оценки опционов

В саду у крестьянина росла яблоня, которая не давала

плодов, а по ее ветвям прыгали воробьи и кузнечики.

Крестьянин решил срубить ее и, взяв в руку топор, с

силой ударил по корням. Кузнечики и воробьи умоляли

его не рубить дерево, которое давало им приют, и

пожалеть его. Они обещали, что за это станут своим

пением облегчать человеку его труды. Не обращая

внимания на их мольбы, крестьянин нанес второй и

третий удары топором. Когда он добрался до дупла, то

обнаружил в нем улей, полный меда. Отведав медовых

сот, крестьянин отбросил топор и стал заботливо

ухаживать за деревом, словно оно было священным.

Эзоп, «Басни», 6 век до н. э.

Глава 24. Форвардные контракты

Люди, которым многое дано, не спешат совершать

опрометчивые поступки, так как легче избежать

компрометирующей ситуации, чем достойно

выйти из положения, будучи скомпрометированным.

Бальтазар Грациан, 1601-1658