1.2.3. Оценка чистых активов

Стоимость чистых активов – один из важнейших показателей, который должен находиться под контролем в процессе анализа финансового состояния предприятия.

Величина чистых активов определяется по данным бухгалтерского учета как разница между активами и пассивами, принимаемыми к расчету.

В качестве активов, принимаемых к расчету, рассматриваются внеоборотные и оборотные активы за вычетом активов, характеризующих стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров, задолженности по взносам в уставной капитал.

В качестве пассивов, принимаемых к расчету, выступают долгосрочные и краткосрочные активы за вычетом доходов будущих периодов.

В нашем случае, рассматривается общество с ограниченной ответственностью (ООО) «Элада», следовательно, отсутствуют собственные акции, выкупленные у акционеров. Также отсутствуют и задолженности по взносам в уставной капитал. Поэтому, в качестве активов, принимаемых к расчету будут выступать только внеоборотные и оборотные активы.

В качестве пассивов в нашем случае будут рассматриваться только краткосрочные обязательства, т.к. и долгосрочные активы, и доходы будущих периодов в бухгалтерском балансе за 2008 и 2009 гг. отсутствуют (см. Приложение 1 таблицы 1,2).

Расчет оценки чистых активов представлен в таблице 4.

Таблица 4 - Оценка чистых активов

	На начало 2008 г.	На конец 2008- на начало 2009 гг.	На конец 2009 г.
Активы, принимаемые к расчету	12702	20637	23539
Пассивы, принимаемые к расчету	5088	6946	8208
Чистые активы	7614	13691	15331
Уставной капитал	9	9	9

Из таблицы 4 видно, что стоимость чистых активов предприятия ООО «Элада» в течение всего рассматриваемого периода 2008-2009 гг. росла и к концу 2009 г. составила 15331 тыс. руб., что на 7717 тыс. руб. больше ее первоначального значения. В этот же период величина уставного капитала предприятия составляла 9 тыс. руб. и была намного меньше имеющихся в наличии на предприятии чистых активов, поэтому на протяжении всего анализируемого периода осталась неизменной.

1.3 Оценка платежеспособности

Платежеспособность – одна из важнейших характеристик финансового состояния организации, определяющая возможность своевременно оплачивать счета. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты покрывают его краткосрочные обязательства.

1.3.1 Оценка ликвидности баланса

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т.е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Определим, является ли баланс предприятия ООО «Элада» ликвидным на основе расчетов, представленных в таблице 5.

Таблица 5 - Анализ ликвидности баланса

Показатели актива баланса	Значения			Удельный вес			Показатели пассива баланса	Значения			Удельный вес			Платёжный излишек/недостаток
	На начало 2008 г.	На конец 2008-начало 2009 гг.	На конец 2009 г.	На начало 2008 г.	На конец 2008-начало 2009 гг.	На конец 2009 г.		На начало 2008 г.	На конец 2008-начало 2009 гг.	На конец 2009 г.	На начало 2008 г.	На конец 2008-начало 2009 гг.	На конец 2009 г.	На начало 2008 г.	На конец 2008-начало 2009 гг.	На конец 2009 г.
Наиболее ликвидные активы (НЛА)	19	409	222	0.15%	1.98%	0.94%	Наиболее срочные обязательства (НСО)	5088	6946	8208	40.06%	33.66%	34.87%	-5069	-6537	-7986
Быстро реализуемые активы (БРА)	7150	15194	17989	56.29%	73.63%	76.42%	Краткосрочные пассивы (КП)	0	0	0	0.00%	0.00%	0.00%	7150	15194	17989
Итого	7169	15603	18211	56.44%	75.61%	77.37%	Итого	5088	6946	8208	40.06%	33.66%	34.87%	2081	8657	10003
Медленно реализуемые активы (МРА)	4838	1956	2089	38.09%	9.48%	8.87%	Долгосрочные пассивы (ДП)	0	0	0	0.00%	0.00%	0.00%	4838	1956	2089
Трудно реализуемые активы (ТРА)	695	3078	3239	5.47%	14.91%	13.76%	Постоянные пассивы (ПП)	7614	13691	15331	59.94%	66.34%	65.13%	-6919	-10613	-12092
Итого	5533	5034	5328	43.56%	24.39%	22.63%	Итого	7614	13691	15331	59.94%	66.34%	65.13%	-2081	-8657	-10003
Всего	12702	20637	23539	100.00%	100.00%	100.00%	Всего	12702	20637	23539	100.00%	100.00%	100.00%	0	0	0

Анализ показателей ликвидности предприятия проводится по направлениям:

• Оценка ликвидности баланса;

• Оценка относительных показателей ликвидности – платежного излишка или недостатка.

На основании данных, содержащихся в таблице 5, можно сделать вывод о том, что наибольшее значение в стоимости всех активов организации занимают наиболее ликвидные и быстро реализуемые активы. Их удельный вес в валюте баланса составил на начало 2008 г. – 56,44%, на конец 2008-начале 2009 гг. – 75,61%, на конец 2009 г. – 77,37%. Объем высоколиквидных активов (наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов) возрос в течение 2008-2009гг. на 11042 тыс. руб., их доля в течение анализируемого периода устойчиво возрастала.

Основной рост ликвидности происходил за счет резкого увеличения удельного веса быстро реализуемых активов (краткосрочной дебиторской задолженности) на 20,13%. В начале 2008 г. их удельный вес в валюте баланса составил 56,29%, в конце 2008-начале 2009 гг. – уже 73,63%, в конце 2009 г. – 76,42%.

Наиболее ликвидные активы постоянно колеблются, не имеют четкой динамики: в начале 2008 г. их удельный вес в валюте баланса составил 0,15%, в конце 2008-начале 2009 гг. он возрос до 1,98%, а в конце 2009 г. снизился до 0,94% (за счет изменения объема денежных средств на расчетных счетах предприятия и прочих денежных средств). Однако видно, что доля наиболее ликвидных активов очень мала, что делает баланс не абсолютно ликвидным.

Медленно реализуемые активы в течение всего рассматриваемого периода снизились на 2749 тыс. руб. (удельный вес сократился на 29,21%): в начале 2008 г. их удельный вес в балансе предприятия составил 38,09%, в конце 2008-начале 2009 гг. – 9,48%, в конце 2009 г. 8,87%. Т.е. в течение 2008-2009 гг. происходит устойчивое снижение медленно реализуемых активов за счет уменьшения долгосрочной дебиторской задолженности и постоянного увеличения быстро реализуемых активов.

Трудно реализуемые активы в течение анализируемого периода не имели четкой динамики изменения: в начале 2008г. – 5,47%, в конце 2008-начале 2009 гг. – 14,91%, в конце 2009 г. – 13,76%. Но в целом произошло увеличение трудно реализуемых активов на 2544 тыс. руб., их доля в валюте баланса за 2008-2009 гг. возросла на 8,29%. Рост трудно реализуемых активов можно объяснить увеличением внеоборотных активов в течении 2008-2009 гг.

В целом, наблюдается постоянная положительная тенденция роста ликвидности активов предприятия, за счет преобладания в валюте баланса доли наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов над медленно и трудно реализуемыми.

В пассиве бухгалтерского баланса наибольший удельный вес занимают наиболее срочные обязательства и постоянные пассивы, причем в течение всего анализируемого периода доля постоянных пассивов превосходит долю наиболее срочных обязательств. Краткосрочные и долгосрочные пассивы отсутствуют.

Наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность) в течение рассматриваемого периода подвержены колебаниям, которые не имеют четкой динамики: в начале их удельный вес составил 2008 г. – 40,06%, конце 2008-начале 2009 гг. – 33,66%, конце 2009 г. – 34,87%. Несмотря на фактическое увеличение наиболее срочных обязательств на 3120 тыс. руб., их доля за весь анализируемый период сократилась на 5,19%. Это связано с ростом постоянных пассивов на 7717 тыс. руб. (удельный вес в валюте баланса в начале 2008 г. – 59,94%, в конце 2008 - начале 2009 гг. – 66,34%, конце 2009 г. – 65,13%) за счет увеличения нераспределенной прибыли в составе капитала предприятия, что, несомненно, является положительной тенденцией.

Баланс считается ликвидным, если выполняются 4 условия:

1. НЛА ≥ НСО (не выполняется);

2. БРА ≥ КП (выполняется);

3. МРА ≥ ДП (выполняется);

4. ТРА ≤ ПП (выполняется).

Как видно из таблицы 5 (столбец платежный излишек/недостаток), полностью выполняются только три условия ликвидности баланса.

Первое неравенство не соблюдается в течение всего рассматриваемого периода, т.к. в течение всего периода наблюдается значительное превышение кредиторской задолженности над имеющимися денежными средствами, а краткосрочные финансовые вложения вообще отсутствуют (см. Приложение 1 таблицы 1,2). Величина платежного недостатка постоянно растет в течение всего анализируемого периода 2008-2009 гг. Т.к. увеличение разницы между наиболее срочными обязательствами (НСО) и наиболее ликвидными активами (НЛА) – отрицательная тенденция для предприятия, то для покрытия наиболее срочных обязательств придется прибегать к другим группам активов.

Второе неравенство соблюдается в течение всего периода, т.к. отсутствуют краткосрочные пассивы.

Третье неравенство также соблюдается, отсутствуют долгосрочные пассивы.

Сопоставив данные трудно реализуемых активов и постоянных пассивов, можно убедиться в том, что для покрытия внеоборотных активов собственных средств хватает. К концу анализируемого периода платежный излишек возрастает в результате более значительного увеличения величины нераспределенной прибыли предприятия, чем величины внеоборотных активов.

Таким образом, в целом наблюдается положительная динамика показателей ликвидности. Нарушается полностью только первое неравенство, что свидетельствует о неплатежеспособности в ближайшее время. Сравнение остальных статей указывает на платежеспособность в среднесрочном и долгосрочном периодах.