1.6 Анализ показателей рыночной активности

Т.к. рассматриваемое предприятие «Элада», представляет собой общество с ограниченной ответственностью, то его уставной капитал состоит не из акций, а из долей, которые не могут быть свободно реализованы на фондовом рынке из-за закрытого состава участников организации. Вследствие этого показатели рыночной активности для предприятия данной организационно-правовой формы собственности не рассматриваются.

1.7 Оценка состояния банкротства

Одна из целей финансового анализа – своевременное выявле­ние признаков банкротства организации (предприятия). Банкротство связано с неплатежеспособностью организации.

В Российской Федерации основным актом процесса банкротства, т.е. признания организа­ции (предприятия) неплатежеспособной является Закон Российской Федерации от 8 января 1998 г. «О несостоятельности (банкротстве) предприятий».

В соответствии с действующим в России законодательством ос­нованием для признания организации (предприятия) банкротом яв­ляется невыполнение ею своих обязательств по оплате товаров, ра­бот и услуг по истечении трех месяцев со дня наступления сроков оплаты. Эти установленные условия и сроки дают основание по­ставщикам, исполнителям работ (услуг), кредиторам предъявлять через суд иски предприятиям-неплательщикам всех форм собствен­ности. В отношении государственных предприятий, кроме того, дей­ствует порядок, утвержденный Постановлением Правительства РФ № 498 от 20 мая 1994 г., «О некоторых мерах по реализации законо­дательства о несостоятельности (банкротстве) предприятия», в соот­ветствии с которым они подпадают под действие Закона о банкрот­стве, если у них имеется неудовлетворительная структура баланса.

Неудовлетворительное финансовое состояние организации, при­знаки приближения банкротства необходимо постоянно держать под контролем финансовому менеджеру.

Финансовый менеджер должен обратить внимание на следую­щие моменты, свидетельствующие о неблагоприятном финансовом состоянии предприятия:

• убытки от основной хозяйственной деятельности;

• недостаток оборотных средств;

• затруднения в получении коммерческих кредитов;

• уменьшение поступления денежных средств от хозяйственных операций;

• падение рыночной цены ценных бумаг, выпущенных этой организацией;

• неспособность погасить срочные обязательства и др.

Для определения количественных параметров финансового состо­яния организации и выявления признаков банкротства следует сразу же после составления очередного бухгалтерского баланса рассчитать и проанализировать отношения таких финансовых показателей:

• чистой прибыли к сумме всех активов предприятия (внеобо­ротных и оборотных);

• оборотных активов к сумме всех активов;

• всех пассивов (обязательства) к сумме активов (средства);

• поступление денежной наличности от операций по основной деятельности ко всем обязательствам;

• чистой прибыли плюс проценты по кредиту к процентам по кредиту;

• размера заемных средств к сумме собственных средств;

• собственных оборотных средств к стоимости запасов.

Для оценки состояния банкротства в международной практике применяется модель Э. Альтмана, которая дает очень точные результаты на горизонте одного года, но может быть использована для диагностики риска банкротства и на более продолжительный срок, однако в этом случае точность прогноза будет снижаться.

Т.к. фирма ООО «Элада» не является крупной компанией, котирующей свои акции на фондовом рынке, то для определения признаков банк­ротства используется именно модифицированный вариант модели Э. Альтмана:

где - показатель, характеризующий превышение оборотных активов предприятия над краткосрочными обязательствами по отношению к сумме всех активов предприятия (степень покрытия оборотными активами краткосрочных обязательств предприятия);

- показатель, характеризующий долю внеоборотных активов в общей сумме активов предприятия;

- показатель, характеризующий соотношение прибыли отчетного периода к сумме всех активов предприятия;

- показатель, характеризующий соотношение собственных и заемных средств предприятия;

- показатель, характеризующий соотношение выручки от продаж и суммы всех активов предприятия.

 Для данной модели возможны следующие ситуации:

• если - высокая степень вероятности банкротства;

• если - средняя степень вероятности банкротства;

• если - низкая степень вероятности банкротства.  

Результаты расчетов показателей модели и значение счета для 2008-2009 гг. представлены в таблице 10.

Таблица 10 – Расчет показателей модифицированной модели Альтмана

Показатели	2008 г.	2009 г.
	0,5143	0,5137
	0,149	0,138
	0,352	0,281
	1,971	1,868
	1,415	3,112
	3,825	5,238

На основе данных, представленных в таблице 10 можно сделать вывод о том, что значения счета в 2008-2009 гг. превышают величину 2,89 (в 2008 г. - 3,825, а в 2009 г. - 5,238), следовательно, и в 2008 г. и в 2009г. вероятность банкротства фирмы ООО «Элада», оцененная с помощью модифицированной модели Альтмана - низкая.

В Российской Федерации для выявления государственных пред­приятий с неудовлетворительным финансовым состоянием и для вы­явления признаков их банкротства используется методика, утверж­денная Постановлением Правительства РФ № 498 от 20 мая 1994 г. «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятель­ности (банкротстве) предприятий». К этому постановлению имеется Приложение № 1 «Система критериев для определения неудовлет­ворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий», в соответствии с которым определяются следующие три финансовых коэффициента и устанавливаются их критерии (нормативы).

1. Коэффициент текущей ликвидности ( _.):

где ОА – оборотные активы;

КО – краткосрочные обязательства.

Нормативное значение показателя: от 1 до 2.

2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами ( ):

где СК – собственный капитал;

ВА – внеоборотные активы;

ОА – оборотные активы.

По нормативу коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами должен быть не меньше 0,1 .

3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности ( ). Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается, если коэффициент общей ликвидности ниже нормативного, но имеет тенденцию к повышению. Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается, если коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного и имеет тенденцию к снижению в течение анализируемого периода.

где К_т.л.н.г. и К_т.л.к.г. – коэффициенты текущей ликвидности соответственно на конец и на начало отчетного периода,

У – период восстановления (утраты) платежеспособности;

Т – продолжительность отчетного периода.

По нормативу коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности должен быть не меньше 1 .

При неудовлетворительной структуре баланса ( и ниже нормативных), но при наличии реальной возможности восстановить свою платежеспособность в установленные сроки может быть принято решение об отсрочке признания предприятия неплатежеспособным в течение шести месяцев.

При отсутствии оснований признания структуры баланса неудовлетворительной ( и выше нормативных), но при < 1 решение о признании предприятия неплатежеспособным не принимается, но ввиду реальной угрозы утраты предприятием платежеспособности оно ставится на соответствующий учет в специальных подразделениях Мингосимущества по делам о несостоятельности (банкротстве) предприятий.

Если предприятие признается неплатежеспособным, а структура его баланса - неудовлетворительной, то прежде чем передать экспертное заключение в арбитражный суд, запрашивается дополнительная информация и проводится углубленный анализ производственно-финансовой деятельности предприятия с целью выбора одного из двух вариантов решений:

1. проведение реорганизационных мероприятий для восстановления платежеспособности предприятия;

2. проведение ликвидационных мероприятий в соответствии с действующим законодательством.

Если в государственной организации (на предприятии) после со­ставления бухгалтерского баланса значения указанных расчетных ко­эффициентов ниже установленных, то эта организация (предприя­тие) попадает под действие Закона о банкротстве со всеми вытекаю­щими последствиями.

Результаты расчета коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами представлены в таблице 11.

Таблица 11 – Анализ состояния банкротства предприятия ООО «Элада»

Показатель	На начало 2008 г.	На конец 2008-начало 2009 гг.	На конец 2009 г.	Норматив
Коэффициент текущей ликвидности,	2,360	2,528	2,473
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами,	0,576	0,604	0,596

Исходя из данных, представленных в таблице 11 можно сделать вывод о том, что на протяжении 2008-2009 гг. структура баланса фирмы ООО «Элада» удовлетворительна, т.к. коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами выше нормативных значений в течение всего анализируемого периода. Это свидетельствует об отсутствии угрозы банкротства предприятию.

Т.к. коэффициент текущей ликвидности в течение 2008-2009 гг. принимает значения выше нормативных, то расчет коэффициента восстановлении (утраты) платежеспособности не производится.

Таким образом, в течение всего рассматриваемого периода 2008-2009 гг. предприятие ООО «Элада» является платежеспособным, может выполнять свои обязательства перед контрагентами, т.е. ему не грозит банкротство.