3. Финансовая система.
Приняв конкретное финансовое решение, бизнесмен воплощает его в жизнь с помощью финансовой системы. Финансовая система (financial system) – это совокупность рынков и других институтов, используемых для заключения финансовых сделок, обмена активами и рисками (Рис. 2, 3, 4).
Рисунок 2 «Финансовая система: участники, элементы, рынки»
Финансовая система
УЧАСТНИКИ:
Государство
Финансовые институты: -банки - страх. комп. - инвестиц. фонды
Предприятия
Домохозяйства
ЭЛЕМЕНТЫ:
Госбюджет
Внебюджет. фонды
Госуд. кредит
Страхов. фонды
РЫНКИ:
Фондовый рынок
Кредитная система
Рынок страхования
Рисунок 3 «Финансовая система: субъекты и взаимодействия»
Финансовая система
Финансы субъектов хозяйствования: Коммерческого
характера; некоммерческого
характера;
общественных объединений
Страхование:
социальное; предпринимательских рисков;
имущественное; ответственности; личное
БАНКИ
Государственные финансы: бюджет;
внебюджетные фонды; государственный
кредит
Граждане (физические лица)
Рисунок 4 «Финансовые потоки»
Финансовые потоки
Рынки
Экономические
субъекты с избытком финансовых средств
Экономические
субъекты с дефицитом финансовых средств
Финансовые
посредники
Для того чтобы решение было эффективным, необходимо доскональное понимание принципов функционирования финансовой системы. Современная финансовая система имеет глобальный характер. Финансовые рынки и посредники взаимосвязаны друг с другом через всеобъемлющую международную телекоммуникационную сеть, благодаря которой переводы платежей и торговля ценными бумагами производятся практически круглосуточно. Шесть базовых или ключевых функций финансовой системы:
Обеспечение способов перемещения экономических ресурсов во времени, через границы государств и из одних отраслей экономики в другие.
Обеспечение способов управления риском.
Обеспечение способов клиринга и осуществления расчетов, способствующих торговле.
Обеспечение механизма объединения финансовых ресурсов и разделения владения в различных предприятиях.
Снабжение ценовой информацией, позволяющей координировать децентрализованный процесс принятия решений в разных отраслях экономики.
Обеспечение способов решения проблемы стимулирования. Эти проблемы возникают в ситуациях, когда один из участников сделки владеет информацией, которой не обладает другой; либо если один из участников действует в качестве агента (комиссионера) от имени второго.
Повышение эффективности экономики в огромной мере способствуют всевозможные инновации, благодаря которым дефицитные денежные ресурсы перемещаются во времени и пространстве. Они перетекают оттуда, где не приносят высокого дохода, и используются там, где они дают большую прибыль. Многие финансовые контракты в мире финансов предусматривают перенос риска без перемещения денежных ресурсов. Это, например, относится к подавляющему большинству страховых контрактов и гарантий, а также к производным инструментам, таким как фьючерсы, опционы и свопы.
Различают три вида проблем, связанных со стимулами. Они получили следующие названия: проблема «морального риска», проблема «неблагоприятного выбора» и проблема «комитент-комиссионер».
Проблема морального риска или безответственности (moral hazard) возникает тогда, когда обладание страховым полисом приводит к тому, что застрахованная сторона допускает больший риск или меньше стремится к тому, чтобы предотвратить событие, ведущее к потерям.
Проблема неблагоприятного выбора заключается в том, что люди, приобретающие страховку от того или иного типа риска, обычно намного сильнее подвержены этому риску, чем все население в целом.
Еще один тип проблем, связанных со стимулами, возникает при передаче другим лицам полномочий на выполнение наиболее рискованных задач. Например, акционеры корпораций уполномочивают вести дела фирмы менеджеров, а инвесторы взаимных фондов передают полномочия по разработке структуры их инвестиций в ценные бумаги менеджерам фондов по управлению портфелями ценных бумаг. Это означает, что человек или организация, несущие ответственность за риски, связанные с принимаемыми решениями, передают свои полномочия по принятию этих решений другой организации или лицу. Лица (или организации), передающие ответственность за такие риски, называются комитентами, а те, кто принимает эти полномочия, называются комиссионерами.
Проблема отношений комитента с комиссионером заключается в том, что комиссионер зачастую принимает решения, отличные от тех, которые принял бы комитент, если бы обладал всеми знаниями, которыми обладает комиссионер, и принимал бы решения самостоятельно.