Тема 6. Цена источников капитала предприятия
ССК1 = Wзк * нrзк + Wпа * rпа + Wск * rнп ;
rзк - цена источника «заемный капитал»;
rпа - цена источника «привилегированные акции»;
rнп - цена источника «нераспределенная прибыль»;
rоа - цена источника «обыкновенные акции».
Задача 6.1
Дивиденды на одну привилегированную акцию за год установлены в сумме 17,5 руб., которые реализуются на рынке по цене 100 руб. за шт. Определить цену источника капитала.
Задача 6.2
Предприятие эмитировало пакет привилегированных акций. Цена одной привилегированной акции 100 долл. Дивиденд – 10 долл. Затраты на размещение 2,5 долл. на акцию. Какова цена данного источника капитала?
Задача 6.3
Кмпания планирует эмитировать привилегированные акци номиналом 80 руб. с ежегодной выплатой дивидендов по ставке 10%. Акции будут размещаться с дисконтом в размере 5%, кроме того, эмиссионные расходы составят 3 руб. на акцию Рассчитать стоимость данного источника средств.
Модель Гордона увеличивающихся дивидендов (MG);
r = D / P + g ,
где D - исходный дивиденд по обыкновенным акциям;
Р - цена обыкновенной акции;
g - темп роста дивидендов.
Задача 6.4
Рыночная цена простых акций компании составляет 1000 руб., за первый год выплачено дивидендов за акцию в размере 60 руб., ожидаемый темп роста дивидендов – 5% годовых. Рассчитать стоимость собственного капитала компании.
Задача 6.5
Рассчитать средневзвешенную цену капитала компании, используя данные таблицы.
Источники |
Цена приобретения, тыс. руб. |
Удельный вес,% |
Цена источника, |
Средневзвешенная цена, % |
Акции простые |
100 000 |
|
17,5 |
|
Акции привилегированные |
60 000 |
|
14,0 |
|
Прибыль |
10 000 |
|
16,0 |
|
Кредиты банка |
80 000 |
|
20,0 |
|
Лизинг |
50 000 |
|
22,0 |
|
Всего капитала |
|
|
|
|
Задача 6.6
Предприятие решило приобрести новое оборудование стоимостью 12 млн. руб. Анализ проекта показал, что он может быть профинансирован на 25% за счет дополнительной эмиссии акций и на 75% за счет заемного капитала. Средняя ставка по кредиту – 18%, акционеры требуют доходность на уровне 12%. Определить какой должна быть доходность проекта в процентах к сумме, чтобы удовлетворить всех инвесторов.
Тема 7. Дивидендная политика
Коэффициент дивидендного выхода (Кдв):
Доб.акц. - дивиденд на одну обыкновенную акцию;
П об.акц. - прибыль, причитающаяся на одну обыкновенную акцию.
Задача 7.1
В отчетном году предприятие получило чистую прибыль в размере 1000 тыс. руб. Коэффициент дивидендных выплат равен 0,4; количество обыкновенных акций – 10 000 шт. Определить сумму дивиденда, которую получит держатель одной акции. Как изменится этот показатель, если размер чистой прибыли составит 500 тыс. руб.?
Задача 7.2
В отчетном году предприятие получило чистую прибыль в размере 1000 тыс. руб. Дивиденд на обыкновенную акцию – 15% (от номинальной стоимости). Количество обыкновенных акций (номинал 100 руб.) – 10 000 шт. Определить сумму дивиденда, которую получит держатель одной акции. Как изменится этот показатель, если размер чистой прибыли составит 500 тыс. руб.?
Задача 7.3
Акционер N владеет 200 акциями компании, у которой в обращении находится 10 000 акций. Компания выпускает дивиденд в форме акций в размере 10%. Какова доля акционера N по удержанию акций компании до и после выплаты дивиденда?