Коэффициенты рентабельности

1.

ЧП

Рентабельность реализации = —————————————X 100%

Выручка

36,74% = 172 000 руб. : 643 000 руб. х 100%

2.

ЧП

Рентабельность актива = —————————————X 100%

Актив

21,47% = 172 000 руб.: 801 000 руб. х 100%

3.

ЧП

Рентабельность собственного капитала = —————————————X 100%

Собственный капитал

44,1% = 172 000 руб.: 390 000 руб. х 100%

Коэффициенты деловой активности

1.

Выручка

Оборачиваемость дебиторской задолженности = ———————————

Дебиторская задолженность

8,93 = 643 000 руб. : 72 000 руб.

2.

Выручка

Оборачиваемость собственного капитала = ———————————

Собственный капитал

1,64 = 643 000 руб. : 390 000 руб.

3.

Выручка

Оборачиваемость основного капитала = ———————————

Основной капитал

1,05 = 643 000 руб. : 607 000 руб.

4

Выручка

Оборачиваемость оборотного капитала = ———————————

Оборотный капитал

3,31 = 643 000 руб.: 194 000 руб.

5.

Оборачиваемость Затраты на производство (себестоимость)

материально-производственных = —————————————————————

запасов (МПЗ) МПЗ

3,62 = 373 000 руб.: 103 000 руб.

ПРИМЕР

Анализ системы хозяйственно-финансового управления турфирмы

Для более точного представления о деятельности турфирмы «Пальмира» необходимо провести анализ системы хозяйственно-финансового управления фирмы. Для этого используют бухгалтерскую отчетность за 2004 (табл. 52) и 2005 годы (табл. 53).

Исходные балансы предприятия приведем к агрегированному виду путем укрупнения экономически однородных статей баланса.

В 2004 году (табл. 52) имущество предприятия увеличилось на 43 316 тыс. руб., или на 17,02%, причем произошел рост внеоборотных активов на 56494 тыс. руб., то есть более чем .в 2 раза, и незначительное снижение оборотных активов на 13 178 тыс. руб.

В целом структура имущества характеризуется превышением в его составе доли оборотных средств, которая на конец 2004 года составила 63,52%. Особое внимание следует обратить на снижение доли дебиторской задолженности в ак­тивах предприятия с 50,88% до 36,88%, хотя она и имеет самый значительный удельный вес в составе всего имущества предприятия.

В пассиве в 2004 году произошло небольшое увеличение доли собственных средств предприятия с 39,28% до 43,35%, а абсолютная величина собственного капитала выросла на 29 121 тыс. руб. Это произошло за счет появления суммы нераспределенной прибыли.

В заемных средствах предприятия отсутствуют долгосрочные кредиты и займы банков, но на начало периода присутствовал краткосрочный банковский кредит на сумму 39 746 тыс. руб., который был погашен к концу 2005 года. Основ­ным источником финансирования является кредиторская задолженность, которая увеличилась на 46,98%, ее доля на конец периода составила 56,65%.

Как видно из табл. 53, в 2005 году имущество предприятия выросло на 151 097 тыс. руб., или на 50,72%. Это, прежде всего, связано с ростом оборотных активов на 73,96%, в том числе за счет роста запасов в 2 раза и денежных средств -почти в 11 раз.

В пассиве баланса значительный рост наблюдался по статье «Кредиторская задолженность» - на 108 542 тыс. руб., удельный вес которой на конец 2004 года составил 61,76%. Собственные средства выросли за счет роста нераспределенной прибыли и добавочного капитала - на 42 555 тыс. руб.

Используя данные по балансу (табл. 52 и табл. 53), можно рассчитать чис­тые активы предприятия, которые, как уже отмечалось выше, позволяют дать предварительную оценку способности предприятия расплатиться по своим обяза­тельствам.

1).

Чистые активы = Активы – Задолженность участников в уставный капитал – НДС по приобретенным ценностям – Текущие пассивы

Чистые активы составили:

- на начало 2004 года - 50 000 тыс. руб.;

- на конец 2004 года (начало 2005 года) - 126 175 тыс. руб.;

- на конец 2005 года - 144 435 тыс. руб.

Анализируя баланс предприятия за 2004 и 2005 годы, можно отметить сле­дующее:

- положительным моментом является то, что в балансе предприятия отсутст­вуют так называемые «больные» статьи, к которым относятся «Непокрытый убы­ток прошлого года», «Непокрытый убыток отчетного года» и «Дебиторская за­долженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)»;

- предприятие на протяжении этих двух лет расширяло свою деятельность, о чем свидетельствует увеличение валюты баланса;

- основным источником финансирования оборотных средств является кре­диторская задолженность;

- рост чистых активов предприятия свидетельствует о повышении степени платежеспособности предприятия.

Анализ ликвидности баланса предприятия

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, которые сгруппированы по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, сгруппированными по степени срочности их пога­шения (табл. 54 и табл. 55).

Исходя из данных, приведенных в табл. 52 и 53, видно, что ликвидность ба­ланса и в 2004, и в 2005 году отличается от абсолютной, так как первое из нера­венств не соответствует норме.

В отчетных периодах наблюдается платежный дефицит наиболее ликвид­ных активов - денежных средств и краткосрочных финансовых вложений для покрытия наиболее срочных обязательств. В течение 2004 года платежный недос­таток вырос с 83,77% на начало периода до 97,05% на его конец. В течение 2005 года произошло некоторое снижение платежного недостатка до 78,52% от суммы необходимых средств.

Следует также отметить, что ожидаемых на конец 2004 и 2005 года поступ­лений от дебиторов даже в сумме с денежными средствами недостаточно для погашения кредиторской задолженности. Платежный излишек по запасам пере­крывает краткосрочные обязательства и по причине его низкой ликвидности не сможет быть направлен для погашения данных обязательств немедленно. Однако ситуация, при которой все кредиторы одновременно потребовали бы возвраще­ния долгов, маловероятна, поэтому на основании имеющихся данных говорить о неплатежеспособности предприятия пока нельзя.

Для оценки перспективной платежеспособности рассчитываются следую­щие показатели ликвидности: абсолютный, промежуточный, общий.

Так как сегодня не существует единых нормативных значений по показате­лям ликвидности, а в литературе их значения сильно варьируются, то в качестве рекомендательных значений будем использовать следующие:

- коэффициент абсолютной ликвидности - не менее 0,25 - 0,30;

- коэффициент быстрой (срочной) ликвидности - не менее 0,5 - 0,8;

- коэффициент покрытия (общий коэффициент ликвидности) - 1,3.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением лик­видных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия (3 раздел пассива баланса). Если предприятие в текущий момент может на 25 - 30% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной.

Отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме кратко­срочных долгов предприятия представляет собой коэффициент быстрой (сроч­ной) ликвидности. Если большую долю ликвидных средств составляет дебитор­ская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать, то значение этого коэффициента должно быть выше рекомендуемых границ.

Общий коэффициент ликвидности (коэффициент покрытия) рассчитыва­ется отношением всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств (табл. 56 и 57).

Таблица 56

Коэффициенты ликвидности за 2004 год

Таблица 57

Коэффициенты ликвидности за 2005 год

1. Коэффициент абсолютной ликвидности, а равно и платежеспособность организации на конец отчетного периода составили 22% и за 2005 год выросли на 19%. Увеличение этого показателя нужно рассматривать в качестве положитель­ной тенденции, так как в течение 2004 года произошло его снижение на 9%, и к концу 2004 года предприятие было в состоянии погасить всего 3% своих наибо­лее срочных обязательств. Таким образом, по состоянию на конец отчетного пе­риода (конец 2005 года) организация имеет возможность немедленно погасить 22% своих краткосрочных обязательств. Этот показатель почти соответствует нормативному значению, но на вопрос, является ли он достаточным, можно отве­тить лишь тогда, когда будет проведено сопоставление скорости оборота кратко­срочных долговых обязательств со скоростью движения платежных средств.

Остаток долговых обязательств, выраженный в днях погашения по кратко­срочным кредитам и кредиторской задолженности, в среднем на 2005 год состав­лял 40,5 дней. За это время в виде выручки от реализации должно было поступить:

5 894,44 тыс. руб. х 40,5 = 238 724,82 тыс. руб.

Сумма долговых обязательств составляет 277 302 тыс. руб. Для погашения к моменту наступления срока платежа по всем краткосрочным долговым обяза­тельствам предприятие будет располагать денежными средствами в сумме:

238 724,82 руб. + 59 567 руб. = 29 8291,82 руб.

При разных средних сроках погашения краткосрочных долговых обяза­тельств этих средств должно быть достаточно для своевременного осуществления расчетов. Поэтому значение Кабс = 0,22 можно считать вполне достаточным.

В 2005 году произошло снижение промежуточного коэффициента ликвид­ности на 15%, что в первую очередь связано с ростом кредиторской задолженно­сти. Этот рост может свидетельствовать не только о снижении объема реализации на предприятии, но и об изменении условий расчетов за продукцию, например, использование коммерческого кредита.

В 2005 году числящаяся на балансе дебиторская задолженность в среднем была погашена через 16,8 дней. Она может в полной сумме выступать как пла­тежное средство для погашения краткосрочных долговых обязательств, так как их средний срок погашения равен 40,5 дням и этот срок выходит за время обра­щения авансированного капитала в дебиторскую задолженность. Поэтому для данной организации этот коэффициент является достаточным.

Значение коэффициента текущей ликвидности и в 2004, и в 2005 году явля­ется недостаточным, так как оно лишь немногим превышает единицу. Это озна­чает, что текущие активы предприятия лишь немногим перекрывают его текущие обязательства. Учитывая, что в текущих активах большую долю имеют медленно реализуемые активы, а именно - запасы, то предприятие вряд ли сможет в случае необходимости рассчитаться со своими кредиторами.

Можно сделать вывод, что турфирма «Пальмира» финансово достаточно устойчива и имеет динамичное развитие, но для оптимизации деятельности ком­пании необходимо создание нового турпродукта.