3.5 Оценка коммерческой эффективности проекта

В основу расчетов по оценке коммерческой эффективности проекта положены следующие предположения:

- продолжительность периода планирования принята 7 лет (7 ша­гов);

- в качестве шага планирования принят один года;

- норма дисконта принята на уровне 12 % в год;

- цены, тарифы и нормы изменяются на протяжении всего периода планирования;

- курс доллара 25,6;

При расчете затрат на инвестиционный проект, необходимо учитывать рост цен в связи с инфляцией. Любой инвестор желает вложить деньги так, чтобы его состояние ежегодно увеличивалось, но это невозможно, если не брать во внимание темп роста инфляции.

Продолжительность периода определена исходя из среднего срока службы технологических машин и оборудования

Норма дисконтирования установлена из условий:

- ставка рефинансирования ЦБ РФ – 8,0 %;

- риск недополучения прибыли 4,0 %.

Сделанные предположения характеризуют оценку эффективности проекта как предварительную, требующую уточнения в дальнейшем. Результаты расчетов по оценке коммерческой эффективности проекта представлены в таблицах 3.5 –3.10

Таблица 3.5 - Поток денежных средств от инвестиционной деятельности

В тыс.$

Показатель	Шаг (год) планирования							Итого
	0 2011	1 2012	2 2013	3 2014	4 2015	5 2016	6 2017
Инвестиционная деятельность
Затраты на приобретение активов, всего в том числе:	16 989,62							16 989,62
за счет собственных средств	16 989,62							16 989,62
Поступления от продажи активов
Поток реальных средств
По шагам	-16989,62							-16989,62
Нарастающим итогом	-16989,62	-16989,62	-16989,62	-16989,62	-16989,62	-16989,62	-16989,62
Поток дисконтированных средств
По шагам	-16989,62							-16989,62
Нарастающим итогом	-16989,62	-16989,62	-16989,62	-16989,62	-16989,62	-16989,62	-16989,62

112

Таблица 3.6 - Поток денежных средств от операционной деятельности

В тыс.$

Показатель	Шаг (год) планирования							Итого
	0 2011	1 2012	2 2013	3 2014	4 2015	5 2016	6 2017
Операционная деятельность
Выручка	41 653,78	41 653,78	41 653,78	41 653,78	41 653,78	41 653,78	41 653,78	291 576,46

113

Издержки без амортизации основных средств	33 641,95	33 641,95	33 641,95	33 641,95	33 641,95	33 641,95	33 641,95	235 493,65
Амортизация основных средств	2427,08	2427,08	2427,08	2427,08	2427,08	2427,08	2427,08	16 989,56
Валовый доход	5 584,75	5 584,75	5 584,75	5 584,75	5 584,75	5 584,75	5 584,75	39 093,25
Налог на прибыль (20%)	1116,95	1116,95	1116,95	1116,95	1116,95	1116,95	1116,95	7 818,65
Чистый доход	4 467,80	4 467,80	4 467,80	4 467,80	4 467,80	4 467,80	4 467,80	31 274,60
Поток реальных средств:
по шагам	6 894,88	6 894,88	6 894,88	6 894,88	6 894,88	6 894,88	6 894,88	48 264,16
нарастающим итогом	6 894,88	13 789,76	20 684,64	27 579,52	34 474,40	41 369,28	48 264,16
Поток дисконтированных средств:
по шагам	6 894,88	6 156,14	5 496,56	4 907,64	4 381,82	3 912,34	3 493,16	35 242,54
нарастающим итогом	6 894,88	13 051,02	18 547,58	23 455,22	27 837,04	31 749,38	35 242,54

Таблица 3.7- Поток денежных средств от инвестиционной и операционной деятельности

В тыс.$

Показатель	Шаг (год) планирования							Итого
	0 2011	1 2012	2 2013	3 2014	4 2015	5 2016	6 2017
Инвестиционная и операционная деятельность
Поток реальных средств:
по шагам	-10 094,74	6 894,88	6 894,88	6 894,88	6 894,88	6 894,88	6 894,88	31 274,54

114

нарастающим итогом	-10 094,74	-3 199,86	3 695,02	10 589,90	17 484,78	24 379,66	31 274,54
Поток дисконтированных средств:
по шагам	-10 094,74	6 156,14	5 496,56	4 907,64	4 381,82	3 912,34	3 493,16	18 252,92
нарастающим итогом	-10 094,74	-3 938,60	1 557,96	6 465,60	10 847,42	14 759,76	18 252,92

Таблица 3.8 - Поток денежный средств от финансовой деятельности

В тыс.$

Показатель	Шаг (год) планирования							Итого
	0 2011	1 2012	2 2013	3 2014	4 2015	5 2016	6 2017
Финансовая деятельность
Собственные средства	16 989,62							16 989,62
Поток реальных средств:
по шагам	16 989,62							16 989,62
нарастающим итогом	16 989,62	16 989,62	16 989,62	16 989,62	16 989,62	16 989,62	16 989,62

115

Таблица 3.9- Сальдо денежных потоков

В тыс. $

Показатель	Шаг (год) планирования							Итого
	0 2011	1 2012	2 2013	3 2014	4 2015	5 2016	6 2017
Сальдо денежных потоков
Поток реальных средств:
по шагам	6 894,88	6 894,88	6 894,88	6 894,88	6 894,88	6 894,88	6 894,88	48 264,16
нарастающим итогом	6 894,88	13 789,76	20 684,64	27 579,52	34 474,40	41 369,28	48 264,16

116

Таблица 3.10 – Ставка дисконтирования и чистый дисконтированный доход

(ЧДД)

В тыс. $

Норма дисконта, Е	Шаг (год) планирования							Итого
	0 2011	1 2012	2 2013	3 2014	4 2015	5 2016	6 2017
0	-10 094,74	6 894,88	6 894,88	6 894,88	6 894,88	6 894,88	6 894,88	31 274,54
0,1	-10 094,74	6268,07	5698,24	5180,22	4709,29	4281,17	3891,98	19934,26
0,2	-10 094,74	5745,73	4788,11	3990,09	3325,07	2770,89	2309,08	12834,25
0,3	-10 094,74	5303,75	4079,81	3138,31	2414,08	1856,99	1428,45	8126,67
0,4	-10 094,74	4924,91	3517,79	2512,71	1794,79	1281,99	915,71	4853,18
0,5	-10 094,74	4596,58	3064,39	2042,92	1361,95	907,96	605,31	2484,39
0,64905	-10 094,74	4181,12	2535,47	1537,53	932,37	565,40	342,86	0,00
0,7	-10 094,74	4055,81	2385,77	1403,39	825,52	485,60	285,64	-652,98
0,8	-10 094,74	3830,48	2128,04	1182,25	656,80	364,89	202,71	-1729,54
0,9	-10 094,74	3628,88	1909,93	1005,23	529,06	278,45	146,55	-2596,60
1	-10 094,74	3447,44	1723,72	861,86	430,93	215,46	107,73	-3307,59

Рисунок 3.5 – Определение внутренней нормы доходности (ВНД)

За период планирования, жизненный цикл (7 лет), инвестицион­ный проект потребует 16 989,62 тыс. $ капитальных вложений и принесет на конец периода планирования 31 274,60 тыс. $ чистой прибыли.

Чистый реальный доход проекта составит 31 274,54 тыс. $, чистый дисконтированный доход –18 252,92 тыс. $

Индекс доходности, исчисленный по дисконтированным потокам,

составляет –2,07.

Внутренняя норма доходности инвестиций составляет 64,905% в год (рисунок 3.5).

Срок окупаемости проекта 1,54.

Положительный чистый дисконтированный доход и индекс доходно­сти, превосходящий единицу, позволяют охарактеризовать проект как эффективный.

Внутренняя норма доходности и срок окупаемости устраивает инвестора. Положительное сальдо денежных потоков свидетельствует об осуществимости проекта при избранной схеме финансирования.

Рисунок 3.6 – Эффективность мероприятия кустового бурения

Осуществление этого и подобных ему мероприятий позволит существенно повысить эффективность деятельности и выйти на новый качественный уровень своего развития.