Фондовые (биржевые) индексы

Развитие фондового рынка и экономики в целом отражают фондовые (биржевые) индексы, являющиеся обобщающим показателем динамики курсов ценных бумаг. Это средневзвешенная цена курсов акций определенного количества компаний, действующих в различных сферах национальной экономики.

Биржевые индексы позволяют оценить общее состояние отдельных сегментов рынка ценных бумаг, фиксируя изменение котировок рынка ценных бумаг.

Индекс сам по себе формула, базирующаяся на ценах акций нескольких десятков (сотен) главных промышленных компаний, наиболее полно характеризующих положение экономики и промышленности страны.

Выделяют шесть основных задач, которые решают фондовые индексы.

1. Индексы позволяют формально описывать сложные явления, т.е. решают задачу уменьшения количества параметров, по которым оценивается та или иная совокупность ценных бумаг.

2. Индекс можно интерпретировать как некую базовую точку отсчета, например, при определении эффективности вложений в ценные бумаги.

3. Структура выборки индекса является базой для структуры портфеля ценных бумаг. Существуют два вида пассивной страте¬гии — «покупай и держи» и индексирование. Смысл индексирования заключается в том, что структура портфеля ценных бумаг лишь приводится в соответствие со структурой выборки фондового индекса.

4. Индекс — это показатель состояния экономики. Согласно макроэкономической теории устойчивая тенденция роста индекса означает экономический рост в стране, и наоборот, что позволяет, выбрать правильную политику инвестирования в долгосрочном плане.

5. Фондовый индекс может выступать также как отдельная, независимая производная ценная бумага. По значению индекса проводятся торги, продаются опционы и фьючерсные контракты. Это позволяет более гибко управлять активами и проводить операции хеджирования (страхования) сделок с ценными бумагами эмитентов, входящих в состав торгуемого индекса.

6. Индексы позволяют решать проблему «статистической неполноты». Для российского рынка ценных бумаг эта особенность индекса имеет огромное значение. В случае несовершенства статистической обработки информации по отдельным эмитентам возникает проблема анализа этих акций с помощью объемных индикаторов технического анализа. При варианте анализа динамики совокупных объемов по эмитентам, входящим в расчет индекса и самого фондового индекса, эта проблема исчезает.

Таким образом, фондовые индексы дают возможность проанализировать состояние фондового рынка в прошлые периоды времени, выявить определенные тенденции, на основе которых могут быть сделаны прогнозы на будущее. С помощью биржевых индексов можно судить также о состоянии экономики всей страны. Инвесторам они позволяют оценить состояние собственного портфеля ценных бумаг.

Любой фондовый индекс показывает то, что в него заложили разработчики путем определения выборки составляющих и метода расчета. Чем шире выборка, тем индекс ближе к индикатору состояния экономики или определенной отрасли. Поэтому для подсчета индексов обычно выбираются наиболее крупные компании, деятельность которых связана с положением экономики в стране.

Несмотря на разнообразие фондовых индексов, в основе их расчетов лежат три метода:

• средняя арифметическая движения курсов акций;

• средняя геометрическая движения курсов акций;

• средняя арифметическая взвешенная движения курсов акций.

Взвешенные по цене индексы. При вычислении индексов используют цены акций, котирующихся на бирже. Такие индексы представляют собой среднюю арифметическую цену акций, объединенных в выборку.

Фондовые индексы являются индикаторами состояния и динамики фондового рынка страны, так, например:

• американский рынок акций характеризуется промышленным фондовым индексом ДОУ-Джонса (30 промышленных компаний);

• германский рынок акций - индексом семейства DAX (30 наиболее сильно торгуемых акций).

В России наиболее авторитетным является индекс РТС. В базу индекса РТС входит 50 наиболее капитализированных и ликвидных акции российских компаний с самым высоким уровнем капитализации, среди которых – «ГАЗПРОМ», НК «ЛУКОЙЛ», «Норильский никель», «Сургутнефтегаз», «Мосэнерго» и др.

Индекс рассчитывается как отношение суммарной рыночной капитализации акций, включенных в список для расчета индекса, к суммарной рыночной капитализации на начальную дату, умноженное на значение индекса на начальную дату и корректирующий коэффициент. Расчет рыночной капитализации производится на основе данных о ценах акций и количестве выпущенных эмитентом акций, с учетом доли акций, находящихся в свободном обращении.

Индекс РТС является базовым активом для фьючерсных контрактов на срочном рынке FORTS (фьючерсы и опционы РТС). Списки ценных бумаг, по которым рассчитывается индекс РТС, формируется из акций, отобранных Информационным комитетом РТС на основании показателей капитализации, ликвидности и экспертной оценки. Список акций для расчета индексов пересматривается один раз в течение трех месяцев.

Практика использования индексов акций (или фондовых индексов) на российском фондовом рынке стала обыденным делом. С развитием рынка корпоративных облигаций становится актуальной задача построения индексов и для них.

1

2 Федеральный закон «Об организованных торгах»

3 Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»

4 Федеральный закон от 21.11.2011 N 327-ФЗ "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с принятием Федерального закона "Об организованных торгах"

5 Федеральный закон от 21.11.2011 N 327-ФЗ "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с принятием Федерального закона "Об организованных торгах"

6 Федеральный закон от 21.11.2011 № 325-ФЗ «Об организованных торгах»

7 Приказ ФСФР России от 28.12.2010г. № 10-78/пз-н «Об утверждении Положения о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг»

8 Приказ ФСФР России от 28.12.2010г. № 10-78/пз-н «Об утверждении Положения о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг»

9 Приказ ФСФР России от