2. Анализ состояния финансовых рынков в россии
2.1 Современное состояние рынка ценных бумаг в рф
Фондовый рынок России: итоги 2005 г.
2005 год оказался невероятно удачным для фондового рынка России. Стартовав с отметки в 607.57 пункта индекс РТС за 12 месяцев вырос на 85,3% и на момент закрытия последнего торгового дня года достиг 1125.6 пункта (рис. 2.1).
Рис. 2.1. Динамика индекса РТС за 2005г. Основные события, повлиявшие на изменение индекса12
Основным стимулом столь впечатляющих результатов стал небывалый рост цен на нефть (для нефти марки Urals – на 57%), который сделал акции нефтяных компаний чрезвычайно привлекательными для инвесторов.
Однако рост цен на нефть был не единственным фактором, повлиявшим на фондовый рынок. Сильное влияние оказали хорошие макроэкономические показатели России, стабильная политическая ситуация и способность нашей страны платить по внешним долгам. Все это позволило крупнейшим рейтинговым агентствам Moody’s, Fitch и Standard&Poor’s повысить суверенный рейтинг Российской Федерации на одну ступень выше минимального инвестиционного рейтинга (Moody’s – Bаа2, Fitch – ВВВ, Standard & Poor’s – ВВВ).
Получение Россией устойчивых инвестиционных рейтингов послужило «разрешительным» сигналом для крупных зарубежных фондов к размещению средств в российские ценные бумаги. Повышенный интерес западных фондов также способствовал «бычьим» настроениям на фондовом рынке в течение всего года.
Очень хорошую доходность показали бумаги первого эшелона, из которых наиболее впечатляющий результат продемонстрировали привилегированные акции Сбербанка (рост в 4,3 раза), Татнефти (рост на 182%), Транснефти (рост на 165%), а также обыкновенные акции Газпрома (рост на 176%), Сбербанка (рост на 162%) и Татнефти (рост на 116%). В среднем рост по акциям первого эшелона составил 106%.
Несмотря на то, что объем торгов по бумагам первого эшелона превышает 90% от общего объема торгов, акции второго эшелона также заслуживают внимания, учитывая, что по отдельным их группам результаты оказались весьма впечатляющими.
Очень хороший результат показали акции с капитализацией от $500 млн. до $1 млрд. – их средняя доходность составила 149% (таблица 2.1), причем более половины бумаг в этой группе превысили рост индекса РТС.
Таблица 2.1
Доходность акций классического рынка РТС, сгруппированным по размерам капитализации
Капитализация |
Доля в общем количестве торгуемых бумаг |
Средняя доходность |
Доля акций с доходностью, превышающей годовой рост индекса РТС |
От $1 млн. до $100 млн. |
40% |
95% |
28% |
от $ 100млн. до $500 |
11% |
181% |
58% |
От $500 млн. до 1 млрд. |
5% |
149% |
58% |
Свыше 1млрд. |
5% |
110% |
50% |
Результат в группе акций с капитализацией от $1 млн. до $100 млн. скромнее – только 28% из них смогли по доходности превысить годовой рост индекса РТС. Именно за счет этих акций средняя доходность по группе смогла достигнуть 95%.
Наиболее доходными оказались акции с рыночной капитализацией от $100 млн. до $500 млн. – их средняя доходность составила 181%, что почти в два раза больше средней доходности по акциям первого эшелона.