Федеральное агентство по образованию рф Брянский государственный технический университет

Кафедра: «Экономика, управление и организация

производства»

Курсовая работа

по дисциплине: «Основы теории реструктуризации» на тему: «Особенности реструктуризации на различных этапах антикризисного управления

Брянск 2007

СОДЕРЖАНИЕ

стр

Введение______________________________________________2

Основной раздел________________________________________4

1. Реструктуризация бизнеса___________________________6

2. Реструктуризация имущественного комплекса

предприятия. Замещение активов должника ______________10

3. Реструктуризация собственности. Размещение дополнительных акций______________________________16

4. Реструктуризация кредиторской и дебиторской задолженности_____________________________________22

5. Реструктуризация организационной структуры управления кризисным предприятием____________________________29

6. Особенности и ограничения реструктурирования

предприятия в процедурах банкротства___________________33

7. Отечественный опыт реструктуризации бизнеса_________38

Заключение_____________________________________________53

Список используемой литературы__________________________54

ВВЕДЕНИЕ

В начале 90-х годов изменения условий хозяйствования обусловили необходимость реструктуризации отечественных предприятий. Одна­ко, как уже было отмечено, во многих случаях реструктуризационные преобразования инициируются несвоевременно, когда наиболее благоприятное время упущено и предприятия находятся в тяжелом финансовом положении, что накладывает определенные ограничения и создает дополнительные проблемы.

Необходимость в реструктуризации может возникнуть на разных этапах развития организации. Основанием для инициирования реструктуризационных преобразований могут стать две ситуации: же­лание предотвратить кризисные явления и необходимость преодо­ления уже возникшего кризиса. В случае своевременного обнару­жения сигналов об угрозе утраты конкурентного преимущества, когда наблюдаются лишь слабые симптомы возможности возникно­вения кризисных ситуаций, предприятия еще имеют большую сво­боду маневра, широкий выбор средств и направлений реструктури­рования, в том числе требующих значительных инвестиций (напри­мер, расширение, диверсификация производства, использование на­ступательной стратегии с приобретением новых подразделений и предприятий для выхода на новые рынки). Ранняя идентификация кризисной ситуации, когда предприятие еще полностью находится под контролем собственников, предоставляет большую свободу ма­невра и более широкий выбор антикризисных процедур по сравне­нию с кругом мероприятий, осуществляемых в рамках арбитражно­го управления.

Однако практика показывает, что большинством отечественных предприятий наиболее благоприятное время для осуществления струк­турных преобразований упущено, многие предприятия имеют призна­ки банкротства, а у значительной части основные реструктуризационные мероприятия разрабатываются уже в рамках арбитражных про­цедур. На данной стадии предприятие не является полностью само­стоятельным хозяйствующим субъектом, так как его деятельность контролируется арбитражным судом, собранием кредиторов и арбит­ражным управляющим.

ОСНОВНОЙ РАЗДЕЛ

Понятие реструктуризация характеризует процесс изменения структуры собственности, активов и пассивов, производственной и организационной структур управления, которые не являются частью повседневного делового цикла предприятия. Цель реструктурирования предприятия – повышение его эффективности и конкурентоспособности, для неплатежеспособного предприятия – восстановление его платежеспособности и финансовой устойчивости.

Различают две формы реструктуризации: оперативная реструктуризация, направленная на решение наиболее острых экономических и финансовых проблем в краткосрочном периоде, и стратегическая реструктуризация, ориентированная на достижение целей, стоящих перед предприятием в долгосрочной перспективе.

Содержанием стратегической реструктуризации являются:

• анализ сфер деятельности предприятия;

• разработка стратегии маркетинга;

• разработка вариантной стратегии развития предприятия;

• бизнес-планирование на основе выбранного варианта стратегии развития;

• организация исполнения бизнес-плана.

Результатом успешного проведения стратегической реструктуризации является рост чистой текущей стоимости будущих доходов, эффективности и конкурентоспособности и рыночной стоимости собственного капитала в долгосрочной перспективе.

Результатом успешного проведения оперативной реструктуризации является создание условий эффективного функционирования и развитие предприятия, при которых оно начинает получать стабильные доходы и поэтому становится инвестиционно привлекательным.

Результаты проведения оперативной реструктуризации проявляются в:

• восстановлении текущей платежеспособности и получении доходов в объемах, необходимых для погашения просроченных обязательств;

• улучшении показателей ликвидности;

• повышении финансовой устойчивости;

• улучшении результатов производственной деятельности, росте показателей рентабельности;

• изменении структуры привлеченного капитала, росте ставки доходности на собственный капитал.

Успешное осуществление оперативной реструктуризации создает необходимые предпосылки для дальнейшего проведения стратегической реструктуризации.

Очевидно, что антикризисные программы в основном ориен­тированы на применение в отношении неплатежеспособных предприятий методов оперативной реструктуризации.

Применительно к объектам, в отношении которых обычно проводится оперативная реструктуризация, можно выделить пять основных элементов процесса реструктурирования неплатежеспособного предприятия:

• реструктуризация бизнеса;

• реструктуризация имущественного комплекса;

• реструктуризация собственности (акционерного капитала).

• реструктуризация задолженности;

• реструктуризация организационной структуры управления кризисным предприятием.

Принято считать, что антикризисная программа предусматривает комплексное реструктурирование неплатежеспособного предприятия, если она содержит все основные элементы оперативной реструктуризации.