4.2. Расчет чистых потоков денежных средств.
Чистые годовые потоки денежных средств складываются из годовых притоков и оттоков.
В состав притоков включаются: выручка от реализации продукции в денежном выражении и амортизационные отчисления (за время их начисления).
В состав оттоков входят инвестиционные издержки (капитальные вложения), операционные (эксплуатационные) издержки и налоги.
В табл. 1. представлены расчеты денежных потоков с учетом и без учета фактора времени.
На рис. 2. дана динамика изменения чистого дохода с учетом и без учета фактора времени.
Рассчитаем срок окупаемости капиталовложений с учетом дисконтирования
при r = 10%.
Дисконтированная сумма инвестиций за три года составит:
18181,8+16528,9+13310 = 48020,7 млн. руб.
Дисконтированная сумма годовых доходов за два года:
ДД1-3 = 28910,3 + 26282= 55192,3 млн. руб.
Превышение доходов над инвестициями составляет:
55192,3 -48020,7 = 7171,6 млн. руб.
Общий срок окупаемости капиталовложений составит:
Ток = 1 года 4 мес.
Рис. 2. Динамика изменения чистого дохода.
Кондиции на полезное ископаемое
Бортовое содержание Р2О5 – 8,0 %.
Максимальная мощность рудных тел, включенных в подсчет запасов, – 10 м, максимальная мощность пустых пород – 1,0 м.
Расчет минимального промышленного содержания Р2О5 в руде
Lmin = (С + н Куд.) Ск / Кк Ко Цк = (5490 + 0,15 5 000) 39,4 / 0,94 0,85 22 500 = 13,7 %.
Таблица 1. - Расчет чистых потоков денежных средств, млн. руб.
БЕЗ УЧЕТА ФАКТОРА ВРЕМЕНИ |
С УЧЕТОМ ФАКТОРА ВРЕМЕНИ |
|||||||||
Год |
Выручка от реализации |
Амортизация |
Итого приток |
Инвестиции |
Эксплуат. затраты |
Налоги |
Итого отток |
Чистый доход |
Дисконт. инвестиции (ДИ) |
Дисконт. доход (ДД) |
1 |
0 |
0 |
0 |
20000 |
0 |
0 |
20000 |
-20000 |
18181,8 |
0 |
2 |
0 |
0 |
0 |
20000 |
0 |
0 |
20000 |
-20000 |
16528,9 |
0 |
3 |
0 |
0 |
0 |
10000 |
0 |
0 |
10000 |
-10000 |
13310 |
0 |
4 |
93615 |
7875 |
101490 |
0 |
54900 |
12137,5 |
67037,5 |
344525,5 |
0 |
28910,3 |
5 |
93615 |
7875 |
101490 |
0 |
54900 |
12137,5 |
67037,5 |
344525,5 |
0 |
26282 |
6 |
93615 |
7875 |
101490 |
0 |
54900 |
12137,5 |
67037,5 |
344525,5 |
0 |
23893 |
7 |
93615 |
7875 |
101490 |
0 |
54900 |
12137,5 |
67037,5 |
344525,5 |
0 |
21721 |
8 |
93615 |
0 |
93615 |
0 |
54900 |
12137,5 |
67037,5 |
26577,5 |
0 |
16072,3 |
9 |
93615 |
0 |
93615 |
0 |
54900 |
12137,5 |
67037,5 |
26577,5 |
0 |
14611,2 |
10 |
93615 |
0 |
93615 |
0 |
54900 |
12137,5 |
67037,5 |
26577,5 |
0 |
13283 |
11 |
93615 |
0 |
93615 |
0 |
54900 |
12137,5 |
67037,5 |
26577,5 |
0 |
12075,4 |
12 |
93615 |
0 |
93615 |
0 |
54900 |
12137,5 |
67037,5 |
26577,5 |
0 |
10977,6 |
13 |
93615 |
0 |
93615 |
0 |
54900 |
12137,5 |
67037,5 |
26577,5 |
0 |
9979,7 |
За весь период
ЧДД = ΣДД – ΣДИ = 136747,5 млн. руб.
Таблица 2. - Показатели, характеризующие эффективность инвестиций в освоение месторождения
ПОКАЗАТЕЛИ |
ГЕОЛОГИЧЕСКИЕ ЗАПАСЫ |
||
1. Количество ПИ |
105 млн. т |
||
2. Среднее содержание ПК
|
15,87% 14,7% |
||
3. Запасы ПК
|
12,6млн. т 11,3 млн. т |
||
4. Количество ПИ |
ПРОМЫШЛЕННЫЕ ЗАПАСЫ |
||
1 т |
10 млн. т |
100 млн. т |
|
5. Среднее содержание ПК
|
|
|
14,85 % 13,69% |
6. Запасы ПК
|
148,5 кг 136,9 кг |
1,485 млн. т 1,369 млн. т |
14,8 млн. т 13,7 млн. т |
7. Извлекаемые запасы ПК
|
126,2 кг 113,6 кг |
1,26 млн. т 1,14 млн. т |
12,62 млн. т 11,36 млн. т |
8. Товарная продукция в натуральном выражении:
|
320,4 кг 391,8 кг |
3,2 млн. т 3,9 млн. т |
32 млн. т 39,2 млн. т |
9. Стоимость товарной продукции, всего руб. в том числе:
|
9356
7200 2456 |
93615 млн.
72000 млн. 21615 млн. |
936110 млн.
720675 млн. 215435 млн. |
10.Себестоимость производства товарной продукции, руб. |
5 490 |
54900 млн. |
576450 млн. |
11.Прибыль от эксплуатации, руб. |
3866 |
38715 млн. |
359660 млн. |
12.Рентабельность эксплуатации:
|
|
59,1 %
53,1 %
48,4 % |
|
13.Срок эксплуатации |
|
|
10 лет |
14.Общие капиталовложения |
|
|
50000 млн. руб. |
15.Срок окупаемости КВ
|
|
|
1,5 года 2,9 года |
16.Общая экономическая эффективность капитальных вложений |
|
0,69 руб. / руб. |
|
18.Налог на добычу П.И., руб. |
|
3744 млн. |
|
19.Амортизация (в 1 – 4 годы) |
|
7875 млн. |
|
20.Налог на прибыль, руб. |
|
8392,9млн. |
|
21.Чистая ежегодная прибыль, руб. |
|
26577,5 млн. |
|
22.Чистая нынешняя стоимость (ЧДД), млн. руб.
|
|
|
136747,5 (r =10 %) 1487567 |
23.Внутренняя норма прибыли |
|
|
|
Для заключения о промышленном значении полезного ископаемого месторождения важно полученную расчетную величину минимального промышленного содержания Р2О5 сравнить с условным средним содержанием Р2О5 в руде, учитывающим как среднее содержание Р2О5, так и среднее содержание Аl2О3. Для этой цели рассчитывается переводной коэффициент, позволяющий привести среднее содержание в руде Аl2О3 к условному содержанию Р2О5, принятому за основной полезный компонент. Расчет переводного коэффициента приводится в табл. 3.
Таблица 3. - Расчет переводного коэффициента
Полезные компоненты |
Оптовые цены на товарный продукт |
Соотношение оптовых цен |
Кизвлечения ПК в товарную продукцию |
Соотношение коэффициентов |
Переводные коэффициенты |
Р2О5 Аl2О3 |
22 500 5 500 |
1 5500/22500=0,23:1 |
0,85 0,83 |
1 0,83/0,85= 0,98:1 |
1 · 1 = 1 0,23·0,98= 0,23 |
Условное среднее содержание Р2О5 в руде с учетом содержания Аl2О3 составит:
15,8 · 1 + 14,1 · 0,23 = 19 %.
Расчеты свидетельствуют о превышении условного среднего содержания Р2О5 в руде над минимальным промышленным содержанием на 19 – 14,66 = 4,34 %. Следовательно, эксплуатация оцениваемого полезного ископаемого будет прибыльна.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Руды оцениваемого месторождения являются комплексными: содержат апатит, эгирин, полевой шпат, нефелин, сфен и другие минералы. Потенциальная потребность народного хозяйства во всех компонентах, содержащихся в апатитонефелиновых рудах, велика. Однако фактическое потребление удобрений резко сократилось с неплатежеспособностью сельскохозяйственных предприятий. С увеличением инвестиций в сельское хозяйство потребление фосфорных удобрений резко возрастет. Анализ экономической эффективности инвестиций в освоение данного месторождения свидетельствует о высокой прибыльности объекта. Внутренняя норма рентабельности составляет 40 %, чистый дисконтированный доход (при r = 10 %) составляет 136747,5 млн. руб. Сроку возврата капитала (с учетом дисконтирования) – 2,9 года.
Показатели оценки свидетельствуют о целесообразности перехода к следующему этапу – проектированию и строительству объекта.