3.2. Рекомендации по совершенствованию кредитной политике

Факторинг – комплекс финансовых услуг, оказываемых клиенту в обмен на уступку дебиторской задолженности. 18 Комплекс финансовых услуг включает в себя финансирование поставок товаров, страхование кредитных рисков, учет состояния дебиторской задолженности и работу с дебиторами по своевременной оплате. Факторинг дает возможность покупателю отсрочить платежи, а поставщику получить основную часть оплаты за товар сразу после его поставки, хоть и не в полном объеме.

Гражданский кодекс РФ (Глава 43, ст. 824) определяет факторинговые операции следующим образом: «По договору финансирования под уступку денежного требования одна сторона (финансовый агент) передает или обязуется передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счет денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование» [2].

Финансовый агент должен иметь лицензию на осуществление факторинговых операций. Согласно ст. 825 ГК РФ финансовым агентом могут выступать: банки или иные кредитные организации; коммерческие организации, имеющие разрешение (лицензию) на осуществление деятельности такого вида.

Схема факторинга выглядит достаточно просто. Поставщик отгружает продукцию покупателю на условиях отсрочки платежа. Накладные передаются в факторинговую компанию. Она в свою очередь платит компании по накладным за отгруженный товар от 50% до 90% долга покупателя (размер этой суммы зависит от величины сделки, продолжительности отсрочки оплаты, рисков, связанных с работой клиента, и количества отгружаемого товара). Позже покупатель переводит на счет факторинговой компании деньги в размере стоимости товаров, поставленных компанией на условиях отсрочки платежа. После этого факторинговая компания переводит остаток суммы поставщику. Схема факторинга приведена на Рисунок. 5.

Кроме процентов по операции факторинга, предприятие уплачивает факторинговой компании комиссию, включающую в себя: процент от оборота поставщика; фиксированный сбор за обработку документов по каждой поставке; процент за пользование денежными ресурсами (полностью относится на себестоимость продукции); помимо этого факторинговая компания может взимать и другие платежи, например, за каждый день просрочки платежа покупателями.

Рисунок 5. Схема факторинга

Факторинг имеет ряд преимуществ: быстрое получение денежных средств; снижение накладных расходов, т.к. функция слежения за кредитоспособностью заемщика (должника) теперь не требуется; получение финансовых консультаций; возможность получения авансов, необходимых при сезонных операциях; улучшение структуры баланса и финансовых коэффициентов. 22

Недостатки факторинга: высокая стоимость, поскольку предприятие фактически берет у факторинговой компании кредит, передавая ей все финансовые риски и риски по востребованию денежных средств, и негативное впечатление со стороны покупателей в результате смены держателя дебиторской задолженности.

Рассчитаем действительные годовые издержки по договору факторинга [12] на примере ОАО «МОСГОРБУМТОРГ». Предприятие планирует подписать договор факторинга с ОАО «ЮниКредит Банк», который предоставляет услугу факторинга более 8 лет и по данным Ассоциацией факторинговых компаний (АФК) занимает 6 место в рейтинге российских Факторов по количеству обслуженных компаний в 2011 году, его факторинговый портфель на 01.01.11 г. составил 2432 млн.руб. [50]. Планируется продать ему долг ОАО «Белорусские обои» в размере 45914,2 тыс. руб. Ставка процента составляет 10% годовых, а размер комиссионного вознаграждения – 2% от суммы долга.

Дебиторская задолженность = 45914,2 тыс.руб.

Комиссионные (45914,2 тыс.руб. х 0,02) = 918,3 тыс.руб.

Нетто до выплаты процента 45914,2 – 918,3 = 44995,9 тыс.руб.

Процент (44995,9 тыс.руб. х 0,10) = 4449,6 тыс.руб.

Получаемая сумма (44995,9 – 4449,6) = 40496,3 тыс.руб.

Таким образом, при продаже дебиторской задолженности в сумме 45914,2 тыс. руб., предприятие возвратит себе 40496,3 тыс. руб., но при этом понесет убытки на разницу проданной и полученной суммы, т.е. на 5417,9 тыс. руб. (45914,2–40496,3). Но в то же время обеспечит более быструю оборачиваемость капитала.

В результате продажи дебиторской задолженности у предприятия увеличится сумма денежных средств, но в то же время уменьшится сумма нераспределенной прибыли (накопленного капитала) на разницу между суммой дебиторской задолженности и полученных денежных средств, в результате ее продажи.

Результат перераспределения средств между статьями баланса, полученного от реструктуризации дебиторской и кредиторской задолженности в связи с предложенными мероприятиями, отражен в Таблица. 13.

Таблица 13-Перераспределение средств в результате погашения дебиторской и кредиторской задолженности

№ н/п | Способ погашенияДЗ / КЗ | Дебитор / кредитор | Сумма(тыс. руб.) | Изменяющийся показатель |

1 | взаимозачет | Строительная фирма «Монолит» | 3436,3 | уменьшение ДЗ и КЗ на сумму 3436,3 тыс. руб.;увеличение основных средств на сумму 3436,3 тыс. руб.;увеличение добавочного капитала на сумму 3436,3 тыс. руб. |

2 | списание на убытки | ООО «Маритон» | 790,9 | уменьшение ДЗ на сумму 790,9 тыс. руб.уменьшение нераспределенной прибыли (накопленного капитала) на сумму 790,9 тыс. руб. |

3 | списание на прибыль | ООО «Атлант» | 2110 | уменьшение КЗ на сумму 2110 тыс. руб.увеличение нераспределенной прибыли на сумму 2110 тыс. руб. |

3 | суммы, взысканные через суд | ПО Гофра | 7903,6 | увеличение денежных средств на сумму 7903,6 тыс. руб.;уменьшение ДЗ на сумму 7903,6 тыс. руб. |

4 | факторинг | ОАО «Белорусские обои» | 45914,2 | уменьшение ДЗ на сумму 45914,2 тыс. руб.увеличение денежных средств на сумму 40496,3 тыс. руб.;уменьшение накопленного капитала на сумму 5417,9 тыс. руб. |

Изменение статей баланса в результате погашения части дебиторской и кредиторской задолженности представим в Таблица. 14.

Таблица 14-Ожидаемое изменение статей баланса в результате погашения части дебиторской и кредиторской задолженности, тыс.руб.

Показатели | Фактически на 01.01.12 | Планируемые значения |

Внеоборотные (постоянные) активы | | |

- нематериальные активы | 7 | 7 |

- основные средства | 171755 | 175191 |

- незавершенные капитальные вложения | 946159 | 946159 |

- долгосрочные финансовые вложения | 163003 | 163003 |

- отложенные налоговые активы | 9995 | 9995 |

Итого внеоборотные активы | 1290919 | 1294348 |

Оборотные (текущие) активы | | |

- запасы | 296465 | 296465 |

- дебиторская задолженность | 445068 | 387023 |

- денежные средства | 422266 | 470666 |

- прочие оборотные активы | 62141 | 62141 |

Итого оборотные активы | 1225940 | 1216295 |

Итого активов | 2516859 | 2510643 |

Собственные средства: | | |

- уставный капитал | 100 | 100 |

- добавочный капитал | 0 | 3436 |

- накопленный капитал | 153286 | 149186 |

Итого собственные средства | 153386 | 152722 |

Заемные средства: | | |

- долгосрочные обязательства | 1177730 | 1177730 |

- краткосрочные займы и кредиты | 24241 | 242141 |

- кредиторская задолженность | 939549 | 934003 |

- задолженность участникам по выплате доходов | 4053 | 4053 |

Итого заемные средства | 2263473 | 2357927 |

Итого пассивов | 2516859 | 2510649 |

Чистый оборотный капитал | 40195 | 40270 |

Кроме того, после планирования уменьшения задолженностей ОАО «МОСГОРБУМТОРГ», претерпели изменение следующие финансовые показатели (Таблица 15).

Таблица 15-Изменение показателей финансового состояния ОАО «МОСГОРБУМТОРГ»

Показатель | Фактически на 01.01.12 | Планируемыезначения |

Коэффициент общей ликвидности | 1,034 | 1,035 |

Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,810 | 0,811 |

Коэффициент среднесрочной ликвидности | 0,356 | 0,36 |

Коэффициент автономии | 0,065 | 0,066 |

Коэффициент общей платежеспособности | 0,061 | 0,062 |

Из полученных данных Таблицаицы видно, что при погашении дебиторской задолженности возросла наиболее ликвидная часть активов – денежные средства. В результате была погашена часть суммы по статье «расчеты с бюджетом», ведь несвоевременная уплата налоговых платежей приводит к штрафным санкциями и пеням, что опять приводит к задолженности. Сократились «краткосрочные кредиты», т.к. расчеты с покупателями и заказчиками носят длительный характер, и предприятие, чтобы осуществлять свою текущую деятельность, вынуждено было брать краткосрочные займы. Так же увеличились основные средства предприятия.

Кроме того, наметилась динамика на улучшение финансовых показателей предприятия. В частности увеличился коэффициент абсолютной ликвидности, т.е. предприятие имеет возможность в более короткие сроки выполнять свои краткосрочные обязательства. Увеличение коэффициента автономии свидетельствует об увеличении возможности покрытия собственным капиталом ОАО «МОСГОРБУМТОРГ» заемных средств. После проведения активных мероприятий по погашению дебиторской задолженности нельзя допускать ее необоснованного роста в будущем.