2. Понятие, сущность и структура современной кредитной системы

Основную роль в финансовом посредничестве играют раз­личного рода кредитно-финансовые институты, которые с по­мощью разнообразных инструментов привлекают временно свободные денежные средства экономических агентов, а за­тем предоставляют их на различных условиях в пользование другим экономическим субъектам. В современном мире су­ществует множество разнообразных кредитно - финансовых институтов, осуществляющих финансовое посредничество, причем в каждой стране организация финансового посредничества имеет выраженные национальные особенности. Рассмотрим наиболее характерные виды кредитно-финансо­вых организаций, совокупность которых образует кредитную систему страны.

В национальных законодательствах понятие «кредит­ная система», как правило, не определяется, чаще исполь­зуется понятие «банковская система». Однако нельзя отож­дествлять понятия «банковская система» и «кредитная система». Банки — лишь один, хотя и наиболее распрост­раненный вид кредитных организаций, поэтому логично считать банковскую систему сегментом кредитной в той части, в какой банки составляют ядро совокупности кре­дитных организаций.

В самом широком смысле национальную кредитную си­стему можно рассматривать как сложившуюся в стране сово­купность кредитных организаций и правовых норм, регули­рующих их деятельность и устанавливающих порядок взаимосвязи с другими хозяйствующими субъектами.

Институциональную основу кредитной системы составляет совокупность кредитных институтов, контролирующих их органов и различных групп таких институтов (финансовых союзов, ассоциаций, холдингов и др.), связанных опреде­ленными отношениями (корреспондентскими, конкурент­ными, расчетно-платежными и т. д.). В каждой стране име­ется своя неповторимая совокупность организаций, которые относятся к кредитной системе. Это связано с историчес­кими особенностями развития кредитных отношений, а так­же с законодательными особенностями регулирования дея­тельности кредитных институтов. В развитой рыночной экономике возникают сходные формы кредитных институ­тов. Однако из-за различий в законодательстве понятия «банк», «кредитная организация» и особенно те институты, которые рассматриваются законодательно как кредитные организации и банки не совпадают полностью.

Функции, выполняемые различными видами кредитных институтов, широки и имеют много общего. К ключевым функциям можно отнести:

• аккумуляцию и мобилизацию денежного капитала;

• перераспределение денежного капитала (посредническая функция);

• регулирование денежного оборота;

• уменьшение финансовых рисков для поставщиков фи­нансового капитала.

Видно, что эти функции вытекают из роли кредитных ин­ститутов как финансовых посредников. Но характер выпол­нения этих функций разными видами кредитных организа­ций различается.

В дальнейшем все множество кредитно-финансовых инсти­тутов в стране будем называть кредитно-финансовым сектором. Кредитный сектор представляет часть кредитно-финансового сектора, другая часть представлена специализированными фи­нансово-кредитными организациями (СФКО), которые оказы­вают финансовые услуги без предоставления займов и действу­ют при этом в основном на рынках ценных бумаг.

Различают два основных типа финансово-кредитных си­стем: универсальные и сегментированные (специализирован­ные). В универсальной финансово-кредитной системе законода­тельно не ограничивается выполнение банками тех операций финансового обслуживания, которые не относятся к банков­ским. Классическим образцом такой системы считается не­мецкая.

В сегментированной финансово-кредитной системе банкам нельзя выполнять небанковские операции. Дополнительным признаком, хотя и не абсолютным, является более жесткое разграничение сфер деятельности и отдельных операций. Та­ким образом, при сегментированной системе банковские опе­рации по приему депозитов и выдаче кредитов законодатель­но отделены от операций по выпуску и размещению ценных бумаг промышленных компаний и ряда других видов услуг (страхование, сделки с недвижимостью, трастовые операции). Сегментированная система преобладала долгое время в США и Японии.

Приведенное деление на универсальные и сегментирован­ные финансово-кредитные системы в современных услови­ях не носит абсолютного характера. Во-первых, каждая национальная финансово-кредитная система проходит не­сколько этапов в своем развитии, тяготея в той или иной мере к универсальному или сегментированному образцу. В час­тности, это было характерно для финансово-кредитных сис­тем Франции, Великобритании и других стран. Во-вторых, в последние десятилетия в большинстве развитых стран про­исходит процесс универсализации финансово-кредитных систем. Поэтому в современных условиях лучше говорить не о строго сегментированных, а либо о смешанных финансо­во-кредитных системах, либо о сегментированных системах с элементами универсализации.

В последние десятилетия границы между банками и про­чими финансовыми институтами, в том числе небанков­скими кредитными организациями, все более размыва­ются. Этот процесс характерен для большинства развитых стран. Он имеет две стороны: во-первых, банки все более вторгаются в сферу деятельности других финансовых ин­ститутов, стремятся действовать как операторы на раз­личных сегментах финансового рынка, а во-вторых, расширяется спектр операций, которые выполняются не­банковскими организациями. Так, банки принимают ак­тивное участие в осуществлении факторинговых, лизин­говых операций, оказании трастовых и других услуг, которые выполняют и специализированные финансовые институты. Небанковским организациям сложнее уни­версализировать свою деятельность в силу их специали­зированного характера. Однако и они стали активнее за­ниматься традиционными банковскими операциями — денежными расчетами, краткосрочным кредитованием фирм, операциями с кредитными карточками, приемом сбережений, ведением текущих счетов и др.

Кредитный сектор страны включает обычно следующие разновидности финансовых институтов:

в центральный банк;

• коммерческие банки различного типа, в том числе уни­версальные и специализированные;

• кооперативные кредитные институты (кредитные коопе­ративы, союзы, ссудо-сберегательные ассоциации и др.), ко­торые выполняют некоторые банковские операции и услуги;

• специализированные кредитные организации небанков­ского типа (СКОН).

Из указанных разновидностей финансовых институтов в банковский сектор и, соответственно, банковскую систе­му входят две первые. В некоторых странах Европы (Герма­нии, Голландии, Франции, Австрии и др.) значительная часть кооперативных кредитных институтов рассматривается как кредитные организации. Такие институты носят название кооперативных банков.

Независимо от выполняемых функций и форм специа­лизации кредитные организации, в том числе и банки, мо­гут создаваться на основе как частной собственности, так и государственной. В кредитных системах многих стран существуют смешанные государственно-частные кредит­ные организации (банки, лизинговые, финансовые ком­пании и др.).

Кооперативные кредитные институты. Основная функция кредитных кооперативов — кредитование — роднит их с ком­мерческими банками. Однако по своим организационно-пра­вовым и экономическим основам кредитные кооперативы су­щественно отличаются от коммерческих банков. Своими корнями кредитная кооперация уходит в XIX в., когда в Гер­мании, ряде других стран Западной Европы, а также в Рос­сии под влиянием идей Райффайзена и Шульце-Делича воз­никли разнообразные формы кредитных кооперативов, такие как народные банки, кооперативы Райффайзена, ссудо-сбе­регательные и кредитные товарищества и др. Кооперативное кредитное дело получило эволюционное развитие в Европе и Америке, в результате чего в ряде стран (Германии, Авст­рии, Франции, Италии, США и др.) сформировались к на­стоящему моменту времени многоуровневые кооперативные кредитные системы, составляющие достойную конкуренцию коммерческим банкам.

Суть деятельности кредитных кооперативов заключается в использовании принципов кооперативного движения в применении к лицам, которые не обладают значительным размером капитала, но нуждаются в кредитах на производ­ственные цели, а также в кредитовании потребительских нужд (приобретение жилья, другой недвижимости и т. п.).

Выделяют две основные модели кредитной кооператив­ной системы: континентальную европейскую, образцом для которой служит Германия, и американскую. При организа­ционных различиях этих двух моделей принципы, на кото­рых они строятся, едины. К ним можно отнести следующие принципы:

1. Оказание финансовой поддержки преимущественно членам кредитного кооператива. На стадии зарождения кре­дитной кооперации финансовая поддержка предоставлялась исключительно членам кредитного кооператива. В современ­ных условиях многие кредитные кооперативы развились в кооперативные банки, которые расширили свою клиенту­ру за счет лиц, не являющихся членами кооперативных бан­ков, но в отношении членов кооперативного банка по-преж­нему осуществляется преимущественное обслуживание, причем часто на льготных условиях.

2. Основная цель кредитного кооператива заключается в предоставлении финансовых услуг своим членам, а не в максимизации прибыли. Это положение регулируется и за­конодательным образом. Однако оно не означает, что кре­дитный кооператив, тем более банк, вообще не стремится из­влекать доход из своих операций. В любом кредитном кооперативе займы предоставляются членам кооператива на платной основе, на условиях возвратности и срочности, и в этом отношении они не отличаются от кредитов коммерческих бан­ков. В свою очередь кредитный кооператив начисляет про­центы своим членам по их вкладам, которые представлены сберегательными счетами. Значительная часть дохода, обра­зуемого за счет разницы между полученными и уплаченными процентами, направляется в ссудный и резервный фонды. В кредитных кооперативах обычно не выплачивают получен­ные доходы в форме дивидендов, поскольку это уменьшает заинтересованность членов в формировании ссудного фонда и получении займов. В распределении доходов проявляется одно из отличий кредитных кооперативов от коммерческих банков.

3. Демократический характер управления. Это означает, что члены кредитного кооператива имеют возможность участ­вовать в его руководящих органах, как правило, имея один голос. В коммерческих банках полномочия его собственни­ков определяются их долей в уставном капитале, особенно это характерно для акционерных банков.

4. Сочетание в деятельности низовых кооперативов кре­дитных, торговых, снабженческих функций. Банки, как пра­вило, не имеют права выполнять операции нефинансового характера. Эти ограничения отсутствуют в случае кредитных кооперативов. Так, в Германии примерно 1/4 всех кредитных кооперативов, помимо предоставления финансовых услуг, осуществляет также торговые и снабженческие функции.

Помимо общих принципов организации деятельности обе названные выше модели кредитной кооперативной системы имеют ряд общих черт, характеризующих их современное положение в национальной кредитной системе.

Во-первых, во всех странах в процессе исторического развития кредитного кооперативного сектора происходило формирование двух групп кооперативов: сельских и городских. Последние во многих странах впоследствии стали называть народными банками. Они в большей мере, чем сельские кооперативы, придерживаются в своей политике принципов, присущих де­ятельности коммерческих банков. Вместе с тем кредитная кооперация получила наибольшее развитие именно в сельс­кой местности.

Во-вторых, в каждой национальной кредитной системе можно четко выделить два класса кредитных кооператив­ных организаций. К первому относятся кооперативы, создан­ные для предоставления кредитов на производственные нуж­ды. Именно такие кооперативы в узком смысле и называют чаще всего кредитными. Ко второму классу кредитных коо­перативных организаций относятся кредитные союзы (credit unions), которые предоставляют главным образом потреби­тельские кредиты. Организационно кредитные кооперативы и кредитные союзы, как правило, разделены, т. е. имеют соб­ственные головные структуры.

Особенности континентальной модели кредитной кооперации заключаются в следующем. Во-первых, в ряде стран Запад­ной Европы многие кредитные кооперативы постепенно раз­вились до уровня кооперативных банков. Более того, эти бан­ки создали свои центральные банки кооперативного кредита. По уровню капитала, объему и характеру осуществляемых операций такие центральные банки являются одними из ве­дущих банков своих стран.

Во-вторых, кредитная кооперация в странах Западной Ев­ропы в основном развивается за счет собственных ресурсов. Ресурсы со стороны государства в настоящее время почти не привлекаются. Определенную часть ресурсов кооперативные банки получают через эмиссию и размещение собственных ценных бумаг на рынках. Более того, организации кредитной кооперативной системы сами являются поставщиками ресур­сов для лиц, не принадлежащих к этой системе.

В-третьих, кредитная кооперативная система в Европе носит стройный, завершенный характер, который включает два или три уровня, а также собственные финансовые инсти­туты различной специализации: специализированные лизинговые, страховые, факторинговые и другие компании, создан­ные кооперативными банками.

Кредитная кооперативная система существенным образом отличается от традиционной банковской системы. Главное из отличий заключается в механизме построения этих систем. В кредитной кооперативной системе организации второго уровня принадлежат низовым кооперативам, которые являются их пайщиками. Аналогично созданы организации третьего уровня, члены которых — организации второго уровня. В этом случае говорят о «перевернутой управленческой пирамиде», в которой отношения собственности и управления базируют­ся на приоритете интересов нижестоящих организаций. В тра­диционной банковской системе властные полномочия осуще­ствляет центральный банк в отношении коммерческих банков, он устанавливает для них нормативы ликвидности, достаточ­ности капитала, нормы резервирования, издает инструкции, обязательные для исполнения, осуществляет надзор за их деятельностью. Кооперативные банки напрямую не подчинены центральному банку, а их связь с последним осу­ществляется через собственный центральный банк коопера­тивного кредита.

Характерной чертой американской модели кредитной коо­перативной системы является роль государства в поддерж­ке создания и функционирования кооперативных кредит­ных организаций. Государство оказывает поддержку кредитному кооперативному движению через специально создаваемые организации — государственные агентства и фонды, которые наряду с предоставлением финансовых ресурсов устанавливают для кооперативов обязательные нормативы и требования, ограничивающие их риски и обеспечивающие финансовую устойчивость кредитных кооперативов.

Так, в США ассоциация фермерского кредита (FCA) уста­навливает для кредитных кооперативов нормативы, в част­ности в отношении размера рисков, достаточности капитала и уровня нормы прибыли. Риски определяются отношением так называемых «плохих ссуд» к их общей сумме. В США финансовая деятельность фермерских кредитных коопера­тивов и банков регулируется, как и деятельность коммерче­ских банков. Различие заключается в том, что полномочия по регулированию в случае кооперативных организаций выполняет FCA, в то время как коммерческие банки в большин­стве своем подчинены Федеральной резервной системе. Кро­ме того, и требования, предъявляемые к коммерческим бан­кам, более жесткие и охватывают больший круг нормативов.

Примерно с середины 1990-х гг. в России начался процесс постепенного возрождения кредитной и других форм коопе­рации, развивающийся пока только в сельском хозяйстве и в более слабой степени — в жилищном строительстве. Этот процесс был вызван острыми потребностями фермеров в фи­нансовых ресурсах, которые трудно приобрести на приемле­мых условиях у коммерческих банков. Но до сих пор на обще­российском уровне еще не заложены четкие правовые основы деятельности кредитной кооперации, не принят, хотя и давно разрабатывается, Закон о кредитной кооперации. Деятель­ность кредитной кооперации регулируется другими уже при­нятыми законами, например Федеральным законом от 8 де­кабря 1995 г. № 193, Федеральным Законом от 7 августа 2001 г. № 117, Федеральным Законом «О сельскохозяйственной ко­операции». В 2001 г. принят Федеральный закон «О кредит­ных потребительских кооперативах граждан», но кредитные кооперативы юридических лиц не подпадают под действие этого Закона.

Кредитные кооперативы имеются еще далеко не во всех ре­гионах России, хотя ареал их распространение постепенно рас­ширяется. На 1 сентября 2000 г. кредитные кооперативы су­ществовали в 29 субъектах РФ. Однако общее их число (около 200) крайне мало, учитывая огромную территорию России.

В настоящее время в России существуют следующие ос­новные формы кредитной кооперации:

• кредитные кооперативы как объединения юридических и физических лиц. Их исторический аналог в России (конец XIX — начало XX вв.) — ссудосберегательные и кредитные товарищества;

• кредитные союзы как объединения только физических лиц. Предшественником кредитных союзов в России явля­лись кассы взаимопомощи граждан;

в общества взаимного кредита (ОВК), которые, в свою очередь, также имеют две основных формы:

ОВК, являющиеся кредитными организациями, близ­кие по выполняемым функциям к коммерческим банкам, но построенные на кооперативных началах;

ОВК, являющиеся некоммерческими организациями, расположенные в основном в сельской местности, и очень близ­кие по своим задачам и статусу к кредитным кооперативам.

В названии многих российских кооперативных организа­ций подчеркивается, что они являются некоммерческими. Некоммерческий характер рассматриваемых организаций обусловливает более льготную систему их налогообложения, а также уход из-под юрисдикции Банка России. Несмотря на некоммерческий характер деятельности, большинство су­ществующих кредитных кооперативов, союзов и ОВК вто­рого типа ведут достаточно жесткую кредитную политику в отношении своих членов. Ставка по процентным займам вполне сравнима со ставками кредитов коммерческих бан­ков. Многие кооперативные кредитные организации, наряду с финансовым обслуживанием членов осуществляют и тор­говую деятельность. В целом кредитные объединения в Рос­сии в форме как кооперативов, так и союзов носят «мало­мощный» характер. Это относится и к количеству членов таких организаций, и к размерам располагаемых ими средств, особенно собственных. Развитие кредитной кооперации бу­дет зависеть от того, как быстро сформируется ее трехуровне­вая система во главе с центральным банком кооперативного кредита, от законодательного обеспечения этого процесса, от финансовой помощи не только зарубежных организаций, но и государства.

Специализированные кредитные организации небанков­ского типа — это организации, оказывающие финансовые услуги, в основе которых лежит движение стоимости на условиях возвратности, платности и срочности. Обычно они связаны с отсрочкой платежа и приобретением долго­вых обязательств предприятий. Услуги кредитных органи­заций небанковского типа являются альтернативой пря­мому банковскому кредиту, большинство таких кредитных организаций возникло в условиях усиления конкуренции на рынке финансовых услуг. Наряду с финансированием они предоставляют сервисные и консультационные услу­ги: юридическое сопровождение, анализ рынка и клиен­тов, выбор оборудования и т. п. Эти организации активно конкурируют с банками. В то же время они часто являются дочерними структурами крупных банков, входят в состав банковских холдингов. Все специализированные кредитные организации широко используют в своей деятельнос­ти банковские кредиты.

Факторинговые компании, называемые также фактор-фирмами, осуществляют кредитование своих клиентов путем выкупа краткосрочной дебиторской задолженности (как правило, до 180 дней). В операции факторинга обыч­но участвуют три лица: фактор-фирма (покупатель требо­вания), первоначальный кредитор (клиент) и должник (по­требитель), получивший от клиента товары с отсрочкой платежа. Между факторинговой компанией и клиентом заключается договор о том, что ей по мере возникновения требований по оплате поставок продукции предъявляются счета-фактуры или другие платежные документы. Факто­ринговая компания осуществляет дисконтирование этих документов путем выплаты клиенту 60—90% стоимости требований. После оплаты продукции потребителем фак­торинговая компания доплачивает остаток суммы своему клиенту, удерживая процент за предоставленный кредит и комиссионные платежи за оказанные услуги. К услугам, которые оказываются фактор-фирмой, относят, в частно­сти, ведение счетов дебиторов, арбитражных споров при возникновении разногласий с должниками, предоставле­ние консультаций.

Аналогичные функции по выкупу платежных требова­ний выполняют форфейтинговые компании. Они особенно активно действуют на международных рынках. В отличие от факторинговых компаний, форфейтинговые компании предоставляют кредит на всю сумму поставляемого товара. Кроме того, они принимают на себя коммерческий риск не­платежа со стороны потребителя, т.е. отказываются от ре­гресса требований к поставщику. Необходимо заметить все же, что в схеме форфейтинга участвует, как правило, банк, который авалирует векселя, используемые для расчетов. Иначе говоря, он гарантирует оплату поставляемого това­ра. Форфейтинговая компания предоставляет кредиты под средне- и долгосрочные договора между поставщиками и потребителями. В форфейтинговых расчетах практически исключительно используются оборотные документы, в пер­вую очередь векселя. В международных расчетах форфей­тинговые компании также принимают на себя валютные риски.

Лизинговые компании финансируют для лизингополучате­лей приобретение основных средств у промышленных ком­паний. Если при этом роль лизинговой компании ограничи­вается финансовой функцией и по окончании срока договора лизинга приобретенное имущество выкупается лизингополучателем, то говорят о финансовом лизинге. Во многих стра­нах широкое развитие получили сложные схемы лизинга, называемые раздельным или леверидж-лизингом (leveraged lease). В схеме принимают участие многие организации. Ос­новная лизинговая компания при этом осуществляет за счет своих собственных средств лишь частичное финансирова­ние приобретаемого имущества. Остальное финансирование производится за счет банков и других кредитных организа­ций, которые предоставляют средства основной лизинговой компании в ссуду. Однако основная лизинговая компания II )той схеме оформляет в пользу других кредиторов залог на имущество до погашения займа и уступает им права на полу­чение части лизинговых платежей в счет погашения ссуды. Кредит берется основной лизинговой компанией без права обращения иска на ее активы. Кроме того, в схеме раздель­ного лизинга принимают участие и другие организации, например брокерские компании, которые подыскивают участников лизинга, организуют схему взаимоотношения участников.

Финансовыми компаниями называют широкий круг организа­ций, которые осуществляют кратко- и среднесрочное кредито­вание предприятий и отдельных лиц. Традиционная сфера их деятельности — потребительское кредитование. В США и дру­гих западных странах широко распространены торговые фи­нансовые компании, которые помогают финансировать прода­жи продукции своих родительских фирм. Специфические функции по кредитованию населения выполняют организации, называемые ломбардами. Этимологически слово «ломбард» озна­чает заклад ценных бумаг или товаров под предоставляемые кредитными организациями займы. В настоящее время сущест­вует группа специализированных организаций — ломбардов, работающих только с физическими лицами, принимая ценные вещи граждан в качестве заклада.

Наряду с кредитными организациями небанковского типа и состав финансово-кредитной системы входят специализи­рованные финансовые организации, у которых роль кредитной функции невелика. Но для владельцев свободных денежных капиталов они являются альтернативой банкам и банковским депозитам как форме доходного размещения капиталов.

Инвестиционные фонды являются основным институтом рынков ценных бумаг, а также недвижимости. Они аккуму­лируют средства инвесторов и специализируются в основ­ном на долгосрочных инвестициях. Однако бывают исклю­чения, например фонды денежного рынка. Наиболее общепринятым является деление инвестиционных фондов в зависимости от типа инвесторов на специальные и публич­ные. Первые привлекают капитал только определенных групп институциональных инвесторов, в то время как вторые доступны для любого вкладчика.

С точки зрения возможности расширения активов разли­чают открытые и закрытые фонды. Первые могут без ограни­чений расширять число и размеры вкладов, так что у новых вкладчиков есть возможность покупки долей капитала фон­да. У закрытых же фондов такая возможность исключена: после окончания срока подписки или продажи заранее уста­новленного объема активов дальнейшее размещение долей приостанавливается. Стоит отметить, что именно эти фонды приобрели в настоящее время большую популярность среди инвесторов на Западе, особенно закрытые фонды по управле­нию недвижимостью.

В США существенное развитие получили паевые инвес­тиционные фонды (трасты). Они используются для инве­стиций в активы, которые продаются и покупаются на рынке с определенным набором условий, оговариваемых в трасто­вом договоре. Приобретаемые бумаги обычно представляют собой правительственные ноты или облигации, корпора­тивные и муниципальные облигации, а также привилеги­рованные акции и иные инструменты денежного рынка. Поскольку большинство ценных бумаг имеет фиксирован­ный доход, то прибыль от инвестиционного траста легко предсказуема. Паевые инвестиционные трасты характе­ризуются высокой устойчивостью и минимальными рис­ками для инвесторов.

В начале 1970-х гг. в США появились взаимные фонды де­нежного рынка, которые инвестируют средства, как правило, в краткосрочные активы (в пределах 120 дней), не подверга­ющиеся значительным колебаниям процентных ставок.

Страховые компании и пенсионные фонды относят к кредит­ном сберегательным учреждениям, действующим на дого­ворной основе. Эти финансовые институты характеризуют­ся устойчивым притоком средств от держателей страховых полисов и владельцев счетов в пенсионных фондах. Они име­ют возможность инвестировать средства в долгосрочные вы­сокодоходные финансовые инструменты.

Основной источник поступлений в страховые компании — регулярные взносы (премии) полисодержателей. У взаимных страховых компаний долгосрочные схемы внесения плате­жей зависят от суммы доходов (убытков), получаемых ком­паниями от активных операций, прежде всего от операций с ценными бумагами. Финансовые ресурсы, накапливаемые страховыми компаниями, преимущественно используются в системах долгосрочного кредитования и прежде всего для коммерческого и жилищного строительства.

Пенсионные фонды бывают государственными и негосу­дарственными (НПФ). НПФ подразделяют на открытые, участником которых может стать любой гражданин, и за­крытые. Профессиональные пенсионные фонды организуют­ся компаниями и охватывают работников наемного труда этих компаний. Для частных предпринимателей существуют пен­сионные фонды, работающие по индивидуальным схемам.

Панорама кредитной системы не будет полной, если не упомянуть финансовые услуги почты. Обладая крупной се­тью отделений, размещенных на территории многих стран, почтово-сберегательная система собирает значительное чис­ло вкладов (например, в Японии более 20 % вкладов, что со­ответствует примерно 2 трлн. дол.). В то же время следует учи­тывать, что почтовая система не выдает кредиты. Помимо выполнения традиционных функций привлечения денежных средств, почтово-сберегательная система занимается стра­хованием и другими финансовыми услугами, облегчая дос­туп населения к ним.