30.Денежный рынок: спрос и предложение денег.

Денежный рынок ― это совокупность отношений между банковской системой, создающей всеобщие платежные средства ― деньги, и небанковскими экономическими субъектами.  Деньги ― это то, что общество признает деньгами. Деньгам традиционно приписываются три функции: средства платежа, средства счета, средства сохранения ценности.  Денежная масса по выполняемым деньгами функциям, степени ликвидности ее компонентов, структурируется на агрегаты. Чаще всего в денежной массе выделяют четыре агрегата: – М1 ― банкноты и монеты, находящиеся в обращении вне банковской системы (наличные деньги), депозиты «до востребования», дорожные чеки; – М2 = М1 + нечековые сберегательные депозиты, срочные вклады до 100 тыс долл. США; – М3 = М2 + срочные вклады более 100 тыс долл., депозитные сертификаты; – L = М3 + казначейские сберегательные облигации, краткосрочные государственные обязательства.  В макроэкономическом анализе используются агрегаты М1 и М2. Иногда выделяют наличность М0 как часть М1 и показатель «квази-деньги» («почти-деньги»), как разность М2-М1.  Динамика денежных агрегатов зависит от движения процентной ставки.  Денежный рынок включает финансовые институты, обеспечивающие взаимодействие спроса на деньги и их предложения, а также денежные потоки, входящие и исходящие из этих учреждений.  Элементами механизма функционирования денежного рынка являются: спрос на деньги, предложение денег, цена денег.  Спрос на деньги определяется величиной национального продукта, уровнем цен и процентной ставкой.  Предложение денег ― это общее количество денег в стране, определяемое объемом наличной денежной массы и депозитов, которые экономические агенты, при необходимости, могут использовать для сделок, т. е. агрегат М1.  Равновесие на денежном рынке устанавливается в точке пересечения кривых спроса и предложения денег и определяет равновесную ставку процента i (рис. 9.1).  9.1.1 Теории спроса на деньги ﾑ�ⅲ 浯 蒟犱肛 �©  ��粽 蒟淲� ��蒡�韃 �鴦� �裝�竟韲瑣褄� �珞頸褄��趺�™�韲褪��萵澵隆 ��炅. ﾑ褥��鈿鐱 �煜襃� 浯 蒟犱肛.  ﾊ�顆褥���煜襃� 浯 蒟犱肛 ⅲ濵籵燾 浯 ⅰ蒟�澵顥 ⅱ�� ﾊ鸙顆褥褊浯… ⅱ� 蒟淲�ﾈ. ﾔ顏褞��裝��聰褪: , 聿�ﾌ ���粽 蒟淲��髜湜�  V �ⅱⅲ 髜湜… 蒟淲� �… ⅰ蒟�褪� �ⅳ濵� 浯�湜…, ��褞韲�琅頽��, �粽�瑙ⅱ顥 裝� 蓿韲�顆褥�� �粨…�, �淲 鈞粨�ⅳ ��籵 浯�… �髜湜�蒟淲��魵� � ﾑ��髜湜… 蒟淲�ﾈ. ﾔ顏褞 頸琿 粢�濵���澵鵫;

Общее количество денег в стране называют предложением денег. Предложение денег M осуществляет государство, и его можно представить как сумму наличных денег С и депозитов до востребования D: .  Процесс создания наличности Центральным банком (ЦБ) осуществляется тогда, когда он расплачивается банкнотами при покупке у населения, фирм, государства золота, иностранной валюты и ценных бумаг, а также при предоставлении государству и коммерческим банкам кредитов банкнотами.  Наличность, покинувшая ЦБ и поступившая в экономику, распределяется, в дальнейшем, по двум направлениям: одна оседает в кассе домашних хозяйств и фирм, другая поступает в коммерческие банки (КБ) в виде депозитов.  Таким образом, наличность создает ЦБ, депозиты ― КБ.  Деньги, поступившие в КБ, могут использоваться ими для кредита, и тогда количество денег в экономике возрастет. При возвращении кредита объем денежной массы в экономике сокращается,  т. е. КБ могут как создавать, так и уничтожать денежную массу.  В отличии от ЦБ, возможности увеличения денег которого теоретически безграничны, так как его долговые обязательства и есть деньги, КБ имеют пределы кредитования, которые определяются денежно-кредитной политикой. Для этого Центральным банком устанавливается норма обязательных резервов в виде обязательных беспроцентных вкладов коммерческих банков в Центральном. Таким образом, наличность, поступившая в КБ (резервы) распределяется на обязательные резервы и избыточные резервы, используемые КБ для кредитования секторов экономики.  Общее количество денег, возникшее в результате появления нового депозита можно определить по формуле: , где D ― максимальное количество новых денег, которое может быть создано банковской системой на основе любого количества избыточных резервов; E ― избыточные резервы коммерческого банка; m ― банковский мультипликатор, показывающий количество новых денег, которые может создать один рубль избыточных резервов при данной величине резервной нормы, т. е.  , где rd ― норма резервирования.  Таким образом, кредитная мультипликация ― процесс эмиссии платежных средств в рамках системы коммерческих банков.  Наличность и обязательные резервы, созданные ЦБ, образуют базовые деньги, или денежную базу:  . Денежная база (деньги повышенной мощности, резервные деньги) ― это наличность вне банковской системы С, непосредственная часть предложения денег МВ и резервы коммерческих банков R в Центральном банке, влияющие на способность банков создавать новые депозиты, увеличивая предложение денег.  Отношение предложения денег к денежной базе образует денежный мультипликатор, т. е. . Денежный мультипликатор можно представить как отношение наличности к депозитам cd (коэффициент депонирования) и резервов к депозитам rd (коэффициент резервирования), т. е.  . Величина коэффициента депонирования определяется поведением населения, а коэффициента резервирования ― нормой обязательных резервов, устанавливаемых Центральным банком, и величиной избыточных резервов, которые коммерческие банки предпочитают держать сверх необходимых сумм, и предложение денег можно представить в виде: . Таким образом, предложение денег прямо зависит от величины денежной базы и денежного мультипликатора.  Предложение денег в стране изменяется в результате операций Центрального банка, коммерческих банков, решений небанковского сектора.  Центральный банк может контролировать предложение денег, воздействуя на денежную базу. Последующее изменение предложения денег определяется процессом мультипликации, и инструменты денежно-кредитной политики корректируют величину денежной массы, воздействуя либо на денежную базу, либо на денежный мультипликатор.  Выделяют три главных инструмента денежной политики, с помощью которых Центральный банк осуществляет косвенное регулирование денежной сферы: а) изменение учетной ставки (ставки рефинансирования); б) изменение нормы обязательных резервов;  в) операции на открытом рынке.  Эти операции связаны с изменением величины банковских резервов, а, следовательно, и денежной базы.  Центральный банк не может полностью контролировать предложение денег, так как: а) коммерческие банки сами определяют величину избыточных резервов; б) центральный банк не может точно предусмотреть объем кредитов, которые будут выданы коммерческими банками; в) коэффициент депонирования не связан с действиями Центрального банка.  Фактический объем предложения денег складывается в результате операций коммерческих банков.  Таким образом, количество денег в стране увеличивается, если: 1) растет денежная база; 2) снижается норма минимального резервного покрытия; 3) уменьшаются избыточные резервы коммерческих банков; 4) снижается доля наличных денег в общей сумме платежных средств населения.