Методические указания к решению задачи 2

1. Для решения задачи рекомендуется предварительно ознакомиться с методами оценки нематериальных активов - см. источник литературы: "Оценка бизнеса" Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. - М.: "Финансы и статистика", 2002, с. 203.

2. Расчет представить в табличном виде.

Задача 3. Ипотечно-инвестиционный анализ.

Определить обоснованную стоимость недвижимости на основе следующей информации:

1. чистый операционный доход на ближайшие 5 лет представлен в таблице 3:

Таблица 3

Показатель	Значения показателя
	1	2	3	4	5
Чистый операционный доход, тыс. руб.	180	320	360	500	600

2. в конце 5-го года объект продается за 1200 тыс. руб.;

3. ставка дохода на собственный капитал инвестора составляет 16%;

4. инвестор получает в банке кредит в сумме 500 тыс. руб. на 10 лет под 10 % годовых. Кредит погашается ежегодно равными частями с начислением процентов на остаток долга.

Методические указания к решению задачи 3

1. Для решения задачи рекомендуется предварительно ознакомиться с методами оценки недвижимости, приобретаемой с участием ипотечного кредита - см. источник литературы: "Оценка недвижимости и бизнеса" Учебник / Под ред. М.А. Федотовой, Э.А. Уткина. - М.: "ЭКМОС", 2002, с. 208-209.

2. Расчет представить в табличном виде.

Задача 4. Метод рынка капитала или компании-аналога

Определить обоснованную рыночную стоимость компании на основе следующих данных:

1. темп прироста дивидендов компании-аналога на ближайший период постоянен и составляет 5 % в год;

2. текущий дивиденд, приходящийся на 1 акцию компании-аналога, составляет 42,4 руб.;

3. требуемая доходность акционеров компании-аналога - 18 %;

4. общее количество акций компании-аналога - 420 т. шт., из них 70 т. шт. компанией выкуплено;

5. мультипликатор цена/денежный поток компании-аналога составляет 6,5;

6. остальные данные представлены в таблице 4.

Таблица 4

Показатели	Оцениваемая компания	Компания- аналог
Чистая прибыль, т. руб.	14320	12130
Процентные платежи, т. руб.	600	450
Амортизационные отчисления	7450

Определить стоимость компании по мультипликаторам компании-аналога: цена/прибыль до уплаты процентов и налогов, цена/чистая прибыль, цена/денежный поток.

Методические указания к решению задачи 4

1. Для решения задачи рекомендуется предварительно ознакомиться с оценкой бизнеса методом рынка капитала или компании-аналога - см. источники литературы:

а) "Оценка бизнеса". Учебник / Под ред. В.Е. Есипова, Г.А. Маховикова, В.В. Тереховой. - СПб: Питер, 2002, с. 88-96;

б) "Оценка бизнеса". Учебник / Под ред. С.В. Валдайцева. - М: "Проспект", 2003, с. 90-101;

в) "Оценка бизнеса" Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. - М.: "Финансы и статистика", 2002, с. 203.

2. Расчет представить в табличном виде.

Задача 5. Оценка недвижимости методом капитализации дохода

Определить текущую рыночную стоимость здания методом прямой капитализации на основе следующих данных:

1. полезная площадь здания 500 кв. метров;

2. арендная плата составляет 200 руб. за 1 кв. метр в месяц;

3. в аренду сданы 85 % полезной площади здания;

4. расходы по эксплуатации здания в расчете на 1 кв. метр в месяц составляют 100 руб;

5. отчисления на капитальный ремонт производятся в размере 2 % от ДВД;

6. известны также цены продаж и чистые операционные доходы по трем объектам-аналогам, представленные в таблице 5.

Таблица 5

Показатели	Значения показателей по объектам-аналогам
	1	2	3
Цена продажи, т. руб.	3200	3900	4900
Чистый операционный доход, т. руб.	320	400	5500