33(35, 36). Стоимость капитала, понятие и сущность.

Стоимость капитала- общая сумма средств, которую необходимо уплатить за использование определенного объема привлекаемых на рынке капитала фин ресурсов, выражается в % к этому объему. Стоимость капитала определяется затратами на его привлечение , где затраты на привлечение или на капитал – это сумма регулярных выплат, которую должна осуществить орг на открытом рынке владельцами капитала из расчетов сумы привлеченного капитала. Появление затрат, связанных с привлечением капитала объясняется причинами: 1. оборачиваемостью – инвестор предполагает иметь свою долю в доходе, который получает фин реципиент, пуская привлеченный капитал в оборот. 2. риском – для инвестора предоставление средств на долгосрочной основе – рискованное мероприятие, он требует платы. Стоимость капитала привлекаемого на открытом рынке: СК= Сск*Кск+Сзк*Кзк, где Сск- стоимость СК, Кск –удельный вес СК.

Определяет лишь ту часть капитала орг на открытом рынке, другая часть образуется за счет внутренних источников не явл для орг бесплатным, т.к. явл фактором производства, который обладает стоимостью, следовательно, важно рассматривать по элементам стоимость капитала:

1. стоимость капитала по привлеченным акциям СпривлАкц =Dпривл Акц/Ррын*(1-Затрпривл)

2. стоимость эмиссии новых обыкновенных акций Собык(эмис)Акц

3. стоимость нераспределенной прибыли (внутренняя стоимость капитала) Снпр

4. стоимость ЗК

Общая стоимость капитала орг – среднее значение одноэлементных стоимостей капитала взвешенных пропорционально каждому виду использованного капитала.

Средневзвешенная стоимость капитала = ССК = сумма Сi + Удi , где Сi – стоимость конкретного элемента капитала, Удi – уд вес конкретного элемента в общей сумме. Стоимость капитала определяется по данным фин отчетности. В случае привлечения доп капитала и на ее основе орг формирует новую структуру и на ее основе рассчитывает целевую стоимость. В результате проблема определения стоимости капитала включает решение 2 задач:1. определение оптимальной структуры капитала 2. расчет стоимости каждого источника финансирования.

34. Основными принципами оценки капитала являются: 1. Принцип предварительной поэлементной оценки стоимости капитала.Используемый капитал предприятия раскладывается на отдельные составляющие элементы,каждый из которых является объектом осуществления оценочных расчетов.

2. Принцип обобщающей оценки стоимости капитала.Обобщающим показателем оценки стоимости капитала является средневзвешенная стоимость капитала– показатель, характеризующий относительный уровень общей суммы расходов на поддержание оптимальной структуры капитала.

3. Принцип сопоставимости оценки стоимости собственного и заемного капитала.Основными элементами заемного капитала являются ссуды банка и выпущенные предприятием облигации. Стоимость первого элемента должна рассматриваться с учетом налога на прибыль.

4. Принцип динамической оценки стоимости капитала..

5. Принцип взаимосвязи оценки текущей и предстоящей средневзвешенной стоимостикапитала предприятия.