16. Классификация инвестиций на предприятии.

Универсальной формой представления инвестиционных проектов является бизнес-план.

Целью разработки бизнес-плана является планирование деятельности фирмы на ближайшую перспективу в соответствии с потребностями рынка, возможностями фирмы и для получения дохода.

Бизнес-план разрабатывают, когда необходимо получить кредит, при открытии нового дела или при переходе на выпуск новой продукции или при переходе на новый вид деятельности.

Основные разделы бизнес-плана:

1. резюме (возможности фирмы);

2. виды товаров и услуг;

3. рынки сбыта товаров;

4. конкуренция на рынке сбыта;

5. план маркетинга;

6. план производства;

7. организационный план;

8. правовое обеспечение;

9. оценка риска и страхование;

10. финансовый план;

11. стратегия финансирования.

17. Инвестиции как денежные потоки. Притоки и оттоки денежных средств.

Денежные притоки фирмы связаны с тем, что:

1. фирма продает свои товары за наличные, получает от дебиторов платежи по товарам, проданным в кредит;

2. получает доходы от инвестирования в ценные бумаги;

3. продает свои эмитированные ценные бумаги различных типов;

4. избавляется от ненужных или лишних активов;

5. привлекает кредиты.

Денежные оттоки фирмы связаны с тем, что:

1. фирма приобретает сырье и материалы для своей деятельности;

2. выплачивает заработную плату;

3. поддерживает в работоспособном состоянии свой основной капитал и осуществляет новые инвестиции;

4. выплачивает дивиденды и проценты по кредитам;

5. погашает основную сумму задолженности по облигациям и кредитам.

Притоки и оттоки денежных средств.

Денежные притоки	Денежные оттоки
По основной деятельности
Продажа за наличные деньги Поступление по дебиторской задолженности	Платежи за сырье и материалы Заработная плата Рентные и страховые платежи Налоги
По инвестициям
Доходы от инвестиций в ценные бумаги Поступление от филиалов или из-за рубежа Продажа активов	Приобретение основного капитала Расходы по бюджету инвестиционного финансирования
По финансовым операциям
Продажа ценных бумаг Займы	Выплата процентов и дивидендов Погашение обязательств по ссудам и облигациям

Два вида средств, которые используются фирмой в качестве конечного результата для принятия инвестиционного решения:

1. амортизация;

2. начисленные, но не выплаченные налоговые исчисления.

Амортизация по своей экономической природе является целевым отчислением, которое необходимо для накопления средств для компенсации износа основного капитала, который используется фирмой для своей деятельности.

Величина амортизации зависит от 3 факторов:

1. балансовая стоимость оборудования, которое входит в состав основного капитала;

2. предполагаемый срок службы до момента списания оборудования;

3. избранный фирмой метод начисления амортизации.

Амортизация является основным источником формирования денежного фонда специального назначения. При этом она не перестает быть собственностью фирмы, но вычитается из прибыли, также как издержки и налоги.

Формирование амортизационного фонда выступает как накопление инвестиционных резервов фирмы. Поэтому начисленную амортизацию включают в сумму денежных средств для дальнейшего развития, которую фирма может рассматривать как результат своей коммерческой деятельности, то есть включать амортизацию в денежные поступления.

ДП = В - (З-А) - % - Ну

ДП – денежные поступления;

В – выручка;

З – совокупные затраты;

А – амортизационные отчисления;

% – проценты;

Ну – уплаченные налоги.

В финансовом менеджменте притоки и оттоки денежных средств в течение некоторого периода времени принято выражать в виде положительной и отрицательной величины.

Денежные потоки называются ординарными, если они состоят из исходной инвестиции, вложенной единовременно или в течение нескольких последующих периодов, и последующих потоков денежных средств.

Денежные потоки называются неординарными, если притоки денежных средств чередуются в любой последовательности с их оттоками.

Если фирма не уплачивает налоги: ДП = В – З – А –%.

Если фирма платит налог на прибыль: ДП = В – З – А – % – Нп.

Расчет самого налога на прибыль производится по формуле: Нп = Ст (В – З – А – %),

Ст – ставка налога.

То есть, чем больше амортизация, которая указывается в налоговой декларации, тем меньше налогооблагаемая база при расчете налога на прибыль, тем выше денежные поступления.

С учетом налога на прибыль формула денежных поступлений выглядит следующим образом: ДПпн=((1-Ст)*(В-З-А))+А => ЧП+А.

ДПпн=(1-Ст)*(В-(З-А))+Ст*А

ДПпн – денежные поступления после налоговые;

ЧП – чистая прибыль.

Последняя формула подчеркивает, что денежные поступления за период увеличиваются на величину амортизационных отчислений, умноженную на ставку налога. То есть значение амортизации заключается в том, что каждый доллар амортизационных отчислений, определенных для целей налогообложения, защищает каждый доллар дохода от обложения налогом. При осуществлении амортизационных отчислений деньги не покидают компанию, и предприятие может использовать эти средства.