- •Формы организации бизнеса.
- •Правовое регулирование финансовой деятельности
- •Налогообложение
- •Финансовая система
- •Финансовая математика
- •Анализ финансового состояния предприятий
- •Анализ финансовых коэффициентов
- •Коэффициенты ликвидности
- •Коэффициенты оборачиваемости
- •Коэффициенты управления задолжностью
- •Коэффиценты рентабельности
- •Финансовое планирование и прогнозирование
- •Бизнес-планирование
- •Управление оборотным капиталом
- •Структура капитала и дивидендная политика
- •Дивидендная политика
- •Долгосрочное финансирование
- •Специальные области финансового менеджмента
Управление оборотным капиталом
Оборотный капитал – денежные средства и средства производства, такие как товарно-материальные ценности, запасы, дебиторская задолженность.
Цель управления оборотным капталом - максимизация прибыли и рыночной стоимости компании. Текущая задача - поддержка ликвидности.
Для управления оборотным капиталом составляется краткосрочный платежный календарь. В платежном календаре указываются суммы к поступлению и суммы к перечислению. Структура платежного календаря по сути является отчетом о движении денежных средств. Если происходит избыток денежных средств, то они могут направлены в любой краткосрочный финансовый проект, например банковский депозит. На предприятии финансовый директор обязан внедрить систему финансового конролинга. Данная система должна предусматривать контроль исполнения платежного календаря. Если фактические потоки не совпадают с платежным календарем, то необходимо вносить изменения в финансовую тактику (при сокращении входящего платежа уменьшить и исходящий, альтернативно увеличить входящий).
Управление дебиторской задолженностью
Должна быть как можно меньше. Целевой показатель – ноль.
Управление запасами
Ф ормула Уилсона:
Q* = 2SO / С
Q* - оптимальный заказ
С – затраты на хранение
S – расход товара
O – стоимость выполнения заказа
Структура капитала и дивидендная политика
К апитал – все средства, которые существуют на предприятии.
Д елится на физический и денежный. ФК ДК
Делится на основной и оборотный.
Стоимость средств производства переносится на продукцию.
Издержки по производству товара оборотного капитал переносятся одномоментно.
Делится на постоянный и переменный. (марксисты)
Постоянный капитал – весь капитал компании за исключением расходов на персонал.
Переменный капитал – заработная плата.
Левередж – использование заемных средств с фиксированным процентом для увеличения прибыли держателей обыкновенных акций.
Л
прибыль
левередж
евередж позволяет увеличить финансовые возможности компании. Однако такое увеличение приводит к повышению финансовых рисков. Таким образом альтернатива – чем выше доходность, тем выше финансовый риск. Нахождение оптимального соотношения между доходностью и финансовыми рисками. Главный риск – риск неплатежеспособности. Это риск невозврата компанией заемных средств. Есть некое положение, которое позволяет увеличивать прибыль и сделать риски оптимальными. САРМ
Коэффициент покрытия процентов.
Kо = EBIT / %
Целевой показатель – как минимум больше единицы, при чем значительно.
Сравнительный метод
Позволяет сравнивать показатели компании со среднеотраслевыми. Если выше – то риски повышенные.
Экспертные мнения
Независимые аудиторы, что проводят оценку компании.
Рейтингование ценных бумаг
Общий уровень капитализации определяется коэффициентом капитализации.
К = P / V
Р – чистая прибыль
V – рыночная стоимость
Чем выше, тем больше рыночная стоимость.
На капитализацию влияет система налогообложения.
Поэтому один из влияющих факторов – налоговое планирование.