- •Тема 1. Основы краткосрочной финансовой политики организации
- •1 В. Основные положения и цели разработки финансовой политики организации
- •2 В. Объект, предмет, субъект финансовой политики организации
- •3 В. Принципы организации финансовой политики организации
- •4 В. Виды финансовой политики организации и их характеристика
- •Тема 2. Основы формирования системы финансового управления организацией в краткосрочном периоде
- •1 В. Формирование требований к системе финансового управления организацией в краткосрочном периоде
- •2 В. Критерии построения управляющей системы финансами организации
- •3 В. Методика организационного обеспечения системы финансового управления организацией в краткосрочном периоде
- •4 В. Методы формирования финансовой политики организации
- •Тема 3. Учетная политика организации в краткосрочном периоде
- •1 В. Учетная политика организации для целей налогообложения
- •2 В. Учетная политика организации для целей бухгалтерского учета
- •Тема 4. Краткосрочная финансовая политика в управлении финансовыми ресурсами организации: инвестиционный аспект
- •1 В. Управление оборотным капиталом организации
- •2 В. Политика формирования запасов в краткосрочном периоде
- •3 В. Политика управления дебиторской задолженностью в краткосрочном периоде
- •4 В. Политика управления денежными средствами в краткосрочном периоде
- •Тема 5. Политика формирования источников финансов организации
- •1 В. Способы финансирования деятельности организации
- •2 В. Капитал: сущность и трактовки
- •3 В. Управление собственным капиталом
- •4 В. Управление заемным капиталом
- •5 В. Лизинг как источник финансирования
- •Тема 6. Политика оперативного управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами организации
- •1 В. Чистый оборотный капитал и текущие финансовые потребности организации
- •2 В. Ускорение оборачиваемости оборотных средств как способ снижения текущих финансовых потребностей
- •3 В. Выбор политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами
- •Тема 7. Операционная финансовая политика в краткосрочном периоде
- •1 В. Доходы и расходы: понятие, сущность, виды
- •2 В. Планирование выручки от реализации продукции в краткосрочном периоде
- •3 В. Прибыль: сущность, виды
- •4 В. Управление прибылью и рентабельностью в краткосрочном периоде
- •5 В. Производственный леверидж
- •Тема 8. Политика улучшения платежеспособности и финансовой устойчивости организации
- •1 В. Платежеспособность. Сущность и традиционные методы оценки
- •2 В. Уточнение методов оценки платежеспособности
- •3 В. Определение необходимого уровня коэффициента общей ликвидности
- •4 В. Эталонный коэффициент общей ликвидности
- •5 В. Традиционные показатели финансовой устойчивости
- •6 В. Оценка традиционных показателей
- •7 В. Расчет и оценка ключевых коэффициентов финансовой устойчивости
- •Тема 9. Политика обеспечения кредитоспособности организации
- •1 В. Сущность и ключевые показатели
- •2 В. Оценка уровня и динамики показателей кредитоспособности
- •Тема 10. Политика финансового планирования
- •1 В. Основные термины и задачи бюджетирования как метода финансового планирования в организации
- •2 В. Инфраструктура бюджетного процесса. Аналитический, учетный, организационный и программно-технический блоки
- •3 В. Продолжительность бюджетного периода. Типы бюджетов. Текущее и стратегическое бюджетирование
- •4 В. Организация процесса бюджетирования предприятия
- •5 В. Контроль (мониторинг) исполнения сводного бюджета
- •6 В. Анализ исполнения сводного бюджета (анализ «план — факт»)
- •Тема 11. Оценка краткосрочной финансовой политики организации
- •1 В. Основные критерии эффективности состояния или функционирования объекта контроля
- •Политика привлечения новых финансовых ресурсов:
- •7. Управление финансовыми рисками.
- •2 В. Методика оценки краткосрочной финансовой политики
7 В. Расчет и оценка ключевых коэффициентов финансовой устойчивости
Коэффициент обеспеченности собственными средствами является одним из ключевых показателей финансовой устойчивости. От него зависит необходимый уровень двух других ключевых коэффициентов: коэффициента структуры долгосрочных вложений и коэффициента соотношения собственных и заемных источников финансирования. На них и надо сконцентрировать внимание при оценке финансовой устойчивости организации. Рассмотрим подробнее их уровень и динамику (табл. 3, прил. 8).
Собственных оборотных средств недостаточно для финансирования балансовых запасов. Это значит, что 36 > Кг + Од - А„. Условием, обеспечивающим полное покрытие балансовых запасов за счет собственных источников финансирования, является соблюдение следующего равенства: Зб = Кс + Од - Ав, или Од = 36 + Ав - Ск. Такой должна быть сумма долгосрочных обязательств для того, чтобы коэффициент обеспеченности запасов составил единицу. Изменим сумму долгосрочных обязательств в соответствии с этим условием (собственный капитал и внеоборотные активы — более стабильные балансовые показатели). Понятно, что любое увеличение долгосрочных обязательств связано с инвестициями. Но оно может быть осуществлено либо под инвестиции, содержащиеся в составе внеоборотных активов стоимостью 1000 тыс. руб., либо под дополнительные инвестиции, увеличивающие стоимость внеоборотных активов. В первом случае валюта баланса не изменится, произойдет лишь уменьшение суммы краткосрочных обязательств в результате увеличения долгосрочных; во втором — увеличится валюта баланса за счет роста внеоборотных активов и долгосрочных обязательств.
В варианте Б при сохранении коэффициента соотношения собственных и заемных источников финансирования и удвоении коэффициента структуры долгосрочных вложений обеспечено полное покрытие запасов собственными оборотными средствами. В этих условиях коэффициент соотношения собственных и заемных источников финансирования можно считать нормальным во всех трех вариантах.
В варианте В в расчет принимается увеличение долгосрочных обязательств с одновременным увеличением на ту же сумму внеоборотных активов. Понятно, что коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования останется на том же уровне, что и в варианте А. Рассмотрим, как изменятся два других коэффициента.
В варианте В при повышении зависимости от заемных источников финансирования сохранился недостаток собственных оборотных средств на уровне варианта А.
Результаты расчета коэффициентов по вариантам Б и В позволяют сделать следующие выводы:
каждый коэффициент имеет самостоятельное значение, и его уровень не оказывает непосредственного влияния на два других коэффициента;
в конкретных условиях, как правило, стоит задача достижения определенного уровня по какому-то одному из коэффициентов, а изменяющиеся в связи с этим балансовые данные изменяют уровень и стальных коэффициентов (как это было в варианте Б). Тогда необходимо оценить, приемлем ли такой уровень последних в сочетании с желаемым уровнем коэффициента, выбранного в качестве основного.
Сделанные расчеты — лишь начальная стадия оценки финансовой устойчивости. Изменяя балансовую структуру активов и пассивов, надо параллельно оценивать формирующийся в том или ином варианте уровень платежеспособности, т.е. коэффициент текущей ликвидности. Он является ограничителем, не позволяющим в определенных ситуациях варьировать стоимостью активов и пассивов только ради достижения желаемого уровня одного (или нескольких) коэффициента финансовой устойчивости и соотношения собственных и заемных источников финансирования.