12.4. Синтезированная модель общего макроэкономического равновесия

В основе синтезированной модели ОМР лежит теория неоклассического синтеза. В этой теории неоклассическая концепция функционирования рынка труда и формирования совокупного предложения интегрирована с кейнсианской концепцией определения совокупного спроса на основе модели IS-LM. В первую очередь, такая интеграция положений двух альтернативных теоретических школ модель неоклассического синтеза проявляет себя в предпосылках модели, основными из которых являются следующие:

• несмотря на принятие постулата о рациональном и максимизирующем поведении экономических субъектов экономисты, работающие в рамках кейнсианско-неоклассического синтеза, тем не менее, не предполагали эффективности функционирования рынков. Напротив, рынки благ и факторов производства считались рынками несовершенной конкуренции;

• широкое распространение получило допущение кейнсианцев о недостаточной гибкости ставки номинальной заработной платы в краткосрочном периоде. Но положение о ее фиксированности было ослаблено и заменено медленной адаптацией цен на блага и ресурсы к условиям рынка. Таким образом, предполагалось, что, в конце концов, в долгосрочном периоде цены и заработная плата приводят рынки в равновесие;

• ведущей конъюнктурообразующей силой в краткосрочном периоде является совокупный спрос, а в долгосрочном периоде – совокупное предложение;

• деньги вместе с функциями меры стоимости и средства обращения, также выполняют роль средства сбережения, т.е. являются богатством. Данная предпосылка позволила А. Пигу обосновать необходимость включения в число важнейших факторов кейнсианской функции потребления величину реальных кассовых остатков наряду с реальным располагаемым доходом: С = С [Y^v+, (M/P)⁺]. При этом эффект Пигу, или эффект богатства, стал краеугольным камнем неоклассического синтеза¹. Так, в частности, в силу действия данного эффекта кривая AD будет более эластична, чем кривая AD, построенная лишь с учетом действия эффекта Кейнса (эффекта процентной ставки)².

Кроме того, модель спроса на деньги Баумоля-Тобина расширяет представление о транзакционном спросе на деньги. В этой модели величина транзакционного спроса на деньги прямо пропорциональна номинальному доходу и транзакционным издержкам и обратно пропорциональна – номинальной ставке процента;

• рыночные контрагенты не подвержены денежным иллюзиям;

• в синтезированной модели нет классической дихотомии. Поскольку в ней учитывается взаимодействие реального и денежного секторов экономики, постольку изменение уровня цен влияет на величину совокупного спроса на товары и услуги;

• нейтральность денег в этой модели имеет место только в долгосрочном периоде, когда после изменения количества денег в экономике полностью завершается процесс приспособления к новому равновесию. В краткосрочном периоде, когда еще происходит процесс приспособления к новому равновесию, деньги не являются нейтральными.

Таким образом, выявленные выше предпосылки синтезированной модели ОМР позволяют сделать следующий вывод. На основе предпосылок преимущественно кейнсианской модели ОМР представители неоклассического синтеза анализируют механизм функционирования национальной экономики в краткосрочном периоде, а на основе предпосылок главным образом неоклассической модели ОМР – в долгосрочном периоде.

В алгебраическом виде синтезированная модель ОМР представляет собой систему уравнений, описывающих функционирование каждого из включенных в нее рынков:

Y _s = Y(A, K, N), A, K – const;

I = I(r^-);

S = S[Y^v+, (M/P)^-];

C = C[Y^v+, (M/P)⁺];

IS: Y=E; E = C[Y^v+, (M/P)⁺] + I(r^-) + G;

G, t_y – const;

M_s = M/P;

L_d = L(Y⁺, i^-);

LM: M/P = L(Y⁺, i^-);

M – const;

IS = LM → Y_d = Y_d(P);

N_s = N_s(w⁺);

N_d = N_d(w^-);

Рассмотрим синтезированную модель формирования ОМР в закрытой экономике сначала в краткосрочном периоде, после чего перейдем к рассмотрению механизма установления ОМР в долгосрочном периоде (рис. 12.8.). Особое внимание уделим особенностям, обусловленным влиянием эффекта Пигу на механизм достижения ОМР в инвестиционной и ликвидной ловушках (рис. 12.9.). После чего перейдем к рассмотрению проблемы нейтральности денег в синтезированной модели.

Пусть в синтезированной модели сформировалось краткосрочное ОМР образом, аналогичным кейнсианской модели. Иными словами, краткосрочное ОМР в синтезированной модели отображается точками e₀ и E₀ на рис. 12.8.¹, что соответствует этим же точкам на рис. 12.3. В силу жесткости цен в краткосрочном периоде величина эффективного спроса будет меньше потенциального объема выпуска (Y^*<Y_F), а, следовательно, фактический уровень занятости будет меньше уровня полной занятости (N^*<N_F). Однако, равновесие в точках e₀ и E₀ будет устойчивым до тех пор, общий уровень цен и номинальная ставка заработной платы сохраняют краткосрочную жесткость.

Рис. 12.8. Синтезированная модель ОМР

Как только краткосрочный период закончится, и начнется перезаключение договоров поставки и трудовых контрактов, избыточное предложение на рынке труда (N_F-N^*) и на рынке товаров и услуг (Y_F-Y^*) будут оказывать давление на фиксируемые в новых коллективных договорах ставки номинальной заработной платы и общий уровень цен в сторону понижения: W₀ → W₁, W₁ < W₀; P₀ → P₁, P₁ < P₀.

В условиях неизменности количества денег в обращении (M=M₀) дефляция обусловит рост величины реальных кассовых остатков (M₀/P₁ > M₀/P₀). Вслед за увеличением реальных кассовых остатков в соответствии с действием эффекта Пигу будут расти планируемые домашними хозяйствами потребительские расходы, увеличивая объем совокупного спроса. Графически действие эффекта Пигу отобразится в сдвиге кривой IS₀ вправо в положение IS₁ (рис. 12.8.а.). Более того, влияние эффекта богатства будет усилено действием эффекта процентной ставки. Рост реального предложения денег образует их избыток на денежном рынке. В результате номинальная процентная ставка снижается, а инвестиционный, а за ним и совокупный спрос – увеличивается. Графически действие эффекта Кейнса отразится в сдвиге кривой LM₀ вправо в положение LM₁ (рис. 12.8.а.). Суммарным итогом действий двух эффектов будет снижение номинальной процентной ставки (i^*₀ → i^*₁) и рост величины эффективного спроса до значения потенциального объема выпуска (Y^* → Y_F), что соответствует точке E₁ (рис. 12.8.а., квадрант I рис. 12.8.б.). После сокращения номинальной ставки процента на рынке денег, а следовательно, и на всем рынке финансовых активов установится равновесие.

Уменьшение номинальной заработной платы графически отразится в сдвиге кривой W₀ вправо в положение W₁ (квадрант II рис. 12.8.б.). Соответственно сдвигу кривой W₀ произойдет сдвиг кривой AS_st⁰ в положение AS_st¹ (квадрант I рис. 12.8.б.)¹.

В результате снижения номинальной заработной платы и дефляции сократится реальная ставка заработной платы: w₀ → w^*, w₀=W₀/P₀ < w^*=W₁/P₁. Благодаря гибкости заработной платы на рынке труда установится как ценовое, так и объемное равновесие. Это состояние определяет равновесный уровень (полной) занятости (N_F) и равновесную (естественную) ставку реальной зарплаты (w^*): N_D(w^-) = N_S(w⁺) => N_F, w^* (квадрант III, рис. 12.8.б).

При заданной технологии производства (A=1) и неизменной величине капитала (K=K₀) определяется объем совокупного предложения при полной занятости, величина которого неизменна при любом уровне цен: Y_s=Y(K₀,N_F)=Y_F (неоклассический вариант построения долгосрочной кривой совокупного предложения). На рис. 12.8.б. этот механизм представлен в квадрантах IV и I.

В конечном итоге на рынке товаров и услуг установится равновесие, которое одновременно является как краткосрочным, так и долгосрочным. Графически данная ситуация отображается точкой E₁ в квадранте I рис. 12.8.б. – точкой пересечения трех кривых: кривой совокупного спроса AD₀, кратко- и долгосрочной кривых совокупного предложения AS_st¹ и AS_lt.

Таким образом, в синтезированной модели ОМР в силу жесткости цен на блага и ресурсы в краткосрочном периоде может иметь место сочетание ценового равновесия на рынке труда (W_d=W_s) с его объемным неравновесием (N_d≠N_s) и существованием устойчивой конъюнктурной безработицы (N_F-N^*). Данный вывод соответствует кейнсианской модели ОМР.

В долгосрочном же периоде, благодаря гибкости цен и включению в функцию потребления величины реальных кассовых остатков безработица перестает быть устойчивой. Дефляция в сочетании с совокупным действием эффектов богатства и процентной ставки и снижением номинальной заработной платы выполняет стабилизирующую функцию. Она помогает увеличить эффективный спрос до потенциального объема выпуска (Y^*=Y_F), а занятость – до уровня полной занятости (N^*=N_F). Иными словами, в долгосрочном периоде в результате действия ценового механизма рыночная экономика имеет тенденцию к самостоятельному установлению устойчивого ОМР как по ценовым, так и по объемным показателям. Данный вывод соответствует неоклассической модели ОМР.

Однако, как это уже отмечалось в §10.6. настоящей работы, в случаях инвестиционной и ликвидной ловушек ценовой механизм саморегулирования полностью блокируется, а неожиданная дефляция (не говоря об ожидаемой) утрачивает свою стабилизирующую функцию. Включение в кейнсианскую модель в качестве фактора потребительских расходов величины реальных кассовых остатков позволяет опровергнуть это положение. Даже когда перестает действовать эффект процентной ставки, действия одного эффекта богатства будет достаточно для того, чтобы эффективный спрос увеличился до уровня потенциального объема выпуска при полной занятости, т.е. было достигнуто долгосрочное ОМР.

Предположим что экономика одновременно находится в состояниях и инвестиционной, и ликвидной ловушек. Рассмотрим механизм формирования ОМР после того, как произошло снижение общего уровня цен и номинальной заработной платы. Графически данный механизм изображен на рис. 12.9., который отличается от рис. 12.8. верхней его частью, т.е. графическим видом модели IS-LM. Одновременное попадание и в инвестиционную, и в ликвидную ловушки на графике выразится точкой пересечения вертикальной кривой IS с горизонтальным участком кривой LM. Эта точка и будет точкой краткосрочного ОМР (точка E₀ на рис. 12.9.).

Рис. 12.9. Синтезированная модель ОМР

в ситуации инвестиционной и ликвидной ловушек

Кроме того, кривая AD на рис. 12.9. станет более крутой, чем на рис. 12.8., но и одновременно более пологой, чем на рис. 12.5. Это обусловлено разнонаправленным влиянием блокировки эффекта Кейнса и учета эффекта Пигу на степень эластичности функции совокупного спроса. С одной стороны, в случае обеих ловушек вследствие блокировки действия эффекта процентной ставки функция совокупного спроса станет менее эластичной, аналогично кейнсианской модели (рис. 12.5.). С другой стороны, в силу действия эффекта богатства, который имеет место быть в синтезированной модели, но отсутствует в кейнсианской, функция совокупного спроса станет более эластичной (рис. 12.8.).

В данном случае дефляция, обусловившая повышение реальных кассовых остатков, приведет к росту эффективного спроса только за счет увеличения потребительских расходов вследствие действия эффекта богатства. Роста эффективного спроса за счет увеличения инвестиций в результате действия эффекта процентной ставки не произойдет, т.к. не произойдет снижения самой процентной ставки. Она и так уже достигла своего минимального значения в ликвидной ловушке¹. Графически увеличение реальных кассовых остатков отразится в сдвиге кривых IS₀ и LM₀ в положение IS₁ и LM₁ соответственно. Дальнейшая последовательность формирования ОМР будет аналогична описанной выше.

Таким образом, в синтезированной модели ОМР благодаря эффекту богатства дефляция выполняет стабилизирующую функцию, в том числе, и в ситуациях инвестиционной и ликвидной ловушек, т.е. способствует достижению ОМР при потенциальном объеме выпуска в условиях полной занятости. Иными словами, введение эффекта богатства в кейнсианскую модель приводит Пигу к типично неоклассическому выводу о том, что единственной причиной существования неполной занятости является краткосрочная жесткость цен и заработных плат.

Однако, в то же время, представители неоклассического синтеза не опровергали мнения кейнсианцев о том, что цены на блага и ресурсы могут оставаться без изменений весьма долгое время. Избежать довольно продолжительного пребывания экономики в состоянии объемного неравновесия (неполной занятости), с точки зрения теоретиков неоклассического синтеза, как и кейнсианцев, позволяет активная антициклическая политика, направленная на расширение совокупного спроса.

Данная цель может быть достигнута инструментами как фискальной, так и денежно-кредитной политики. Причем предпочтение отдавалось фискальным средствам, а монетарная политика играла лишь подчиненную роль. В синтезированной модели ОМР использование инструментов денежно-кредитной политики возможно только в краткосрочном периоде, т.к. только в этом периоде деньги не являются нейтральными. В долгосрочном периоде изменение количества денег в экономике влияет только на уровень цен и другие номинальные показатели, не затрагивая реальные показатели функционирования национальной экономики.

Рассмотрим механизм и последствия стимулирующей денежно-кредитной политики в синтезированной модели ОМР уже после того, как в экономике сложилось долгосрочное равновесие (рис. 12.10.). Данная ситуация отображается точками e₁ и E₁ на рис. 12.10., что соответствует аналогичным точкам e₁ и E₁ на рис. 12.8.

Предположим Центральный банк увеличил номинальное предложение денег в 2 раза: M₁=2M₀. Тогда в условиях стабильности общего уровня цен (P=P₁) увеличатся реальные кассовые остатки, что приведет к сдвигу кривой LM₁ (P₁, M₀) вправо в положение LM₂ (P₁, M₁). В результате возникшего на рынке денег избытка начнет снижаться процентная ставка, что будет стимулировать инвестиционный спрос фирм. Кроме того, рост реального финансового богатства домашних хозяйств вызовет увеличение их потребительских расходов. Суммарным итогом увеличения инвестиций и потребления вследствие расширения денежного предложения будет рост совокупного спроса (Y_F → Y₂), что графически отразится в сдвиге кривой IS₁ (P₁, M₀) вправо в положение IS₂ (P₁, M₁). Соответственно сдвигу кривой IS сдвинется кривая AD [AD₀ (M₀) → AD₁ (M₁)], т.к. изменение денежной массы является неценовым фактором совокупного спроса. В итоге экономика перейдет из точки E₁ в точку E₂, в которой:

1. на рынке финансовых активов установится новое краткосрочное равновесие при снизившейся процентной ставке (i^*₁ → i^*₂) и возросшем эффективном спросе (Y_F → Y₂);

2. на рынке благ при неизменном уровне цен (P=P₁) возникнет дефицит (Y₂ – Y_F), т.к. Y_d = Y₂, а Y_s = Y_F;

3. равновесие на рынке труда не претерпит никаких изменений: W=W₁, w=w^*, N=N_F.

С течением времени дефицит на рынке благ вызовет рост общего уровня цен (P₁ → P₃). Данный рост цен сократит реальные кассовые остатки, что сдвинет кривую LM в обратном направлении: LM₂ (P₁, M₁) → LM₃ (P₃, M₁). В результате возникшего на рынке денег дефицита начнет повышаться ставка процента. Вследствие действия эффекта процентной ставки, с одной стороны, эффективный спрос уменьшится за счет сокращения инвестиций. С другой стороны, в силу действия эффекта богатства эффективный спрос уменьшится за счет снижения потребления. Общим итогом совместного действия двух эффектов будет сжатие эффективного спроса (Y₂ → Y₃), что графически отразится в обратном сдвиге кривой IS: IS₂ (P₁, M₁) → IS₃ (P₃, M₁). Причем поскольку обратные сдвиги кривых IS и LM обусловлены не изменением количества денег в обращении, а изменением общего уровня цен, постольку ответного возвратного движения кривой AD не будет.

Рис. 12.10. Краткосрочная не-нейтральность и

долгосрочная нейтральность денег в синтезированной модели ОМР

Однако дефицит и рост общего уровня цен приведет к изменениям величины не только совокупного спроса, но и совокупного предложения. Так, если рост номинальной заработной платы (W₁ → W₃) отстает от роста уровня цен на товары и услуги (P₁ → P₃), то предприниматели будут заинтересованы в привлечении новых работников и увеличении объемов выпуска. В свою очередь, наемные работники (в случае наличия у них денежных иллюзий) в ответ на повышение номинальной заработной платы они будут увеличивать предложение труда. В результате вместе с ростом уровня цен растет величина совокупного предложения (Y_F → Y₃), что графически отразится движением вправо вверх вдоль первоначальной кривой AS_st¹.

В результате совместного влияния инфляции на величины совокупного спроса и совокупного предложения экономика перейдет из точки E₂ в точку E₃. В экономике установится новое краткосрочное равновесие, которое будет характеризоваться отличными от исходных значениями показателей как денежного, так и реального секторов экономики. В денежном секторе произойдет снижение цены заемных средств (i^*₃<i^*₁), повышение цен на товары и услуги (P₃>P₁), а также номинальной цены труда (W₃>W₁). В реальном секторе при сократившейся ставке реальной заработной платы (w₃<w^*) увеличится уровень занятости (N₃>N_F), обусловивший рост объема выпуска (Y₃>Y_F). При этом уменьшение номинальной ставки процента в сочетании с инфляцией приведет к снижению реальной процентной ставки (r^*₃<r^*₁).

Иными словами, в краткосрочном периоде изменение количества денег в обращении приводит к изменениям как номинальных, так и реальных величин. Таким образом, в синтезированной модели ОМР, аналогично кейнсианской, деньги в краткосрочном периоде не являются нейтральными. Следовательно, стимулирующая денежно-кредитная политика может быть использована в краткосрочном периоде для ускорения процесса приспособления экономики к состоянию равновесия при потенциальном объеме выпуска в условиях полной занятости.

Однако, когда цены на товары и услуги стабилизируются на уровне P₃, в экономике по-прежнему будет продолжать иметь место хоть и сократившийся, но не исчезнувший полностью долгосрочный (потенциальный) дефицит (Y₃ – Y_F). Этот дефицит будет оказывать дальнейшее повышательное давление на общий уровень цен (P₃ → P₄). Данный рост цен на товары и услуги сократит величину эффективного спроса до первоначального уровня (Y₃ → Y_F) образом, аналогичным рассмотренному ранее. Графически влияние инфляции отразится в продолжающихся обратных сдвигах кривой LM [LM₃ (P₃, M₁) → LM₄ (P₄, M₁)] и кривой IS [IS₃ (P₃, M₁) → IS₄ (P₄, M₁)]. Причем новые кривые IS₄ и LM₄ совпадут с исходными кривыми IS₁ и LM₁.

Кроме того, по мере исчезновения у наемных работников денежных иллюзий и их успешной борьбы за повышение номинальной ставки заработной платы (W₃ → W₄), пропорциональное росту общего уровня цен, будет сокращаться объем выпуска (Y₃ → Y_F), а следовательно, и совокупное предложение. Графически сжатие совокупного предложения отражается сдвигом кривой AS влево (AS_st¹ → AS_st²), что соответствует сдвигу графика W₃ влево в положение W₄ вследствие роста номинальной заработной платы.

В результате совместного влияния инфляции на величину совокупного спроса и совокупное предложение экономика перейдет из точки E₃ в точку E₄. В итоге удвоение денежной массы приведет в долгосрочном периоде к установлению нового равновесия, которое будет отличаться от исходного только увеличением уровня цен и номинальной ставки заработной платы, пропорциональным увеличению денежной массы: при M₁=2M₀ будет выполняться P₄=2P₁ и W₄=2W₁. В реальном секторе значения реальной заработной платы (w₄=w₁=w^*), уровеня занятости (N₄=N₁=N_F) и реального национального дохода (Y₁=Y₄=Y_F) останутся прежними. При этом стабильность номинальной процентной ставки в сочетании с инфляцией приведет к снижению реальной ставки процента (r^*₄<r^*₁).

Иными словами, в долгосрочном периоде изменение количества денег в обращении приводит к изменениям только номинальных величин. Таким образом, в синтезированной модели ОМР, аналогично неоклассической, деньги в долгосрочном периоде являются нейтральными. Следовательно, в долгосрочном периоде стимулирующая денежно-кредитная политика не эффективна.

Следует отметить, что если в кейнсианской модели ОМР деньги становились нейтральными в ситуациях инвестиционной и ликвидной ловушек, то в синтезированной модели ОМР, благодаря учету действия эффекта Пигу, в обоих этих случаях деньги продолжают оставаться не нейтральными в краткосрочном периоде и нейтральными в долгосрочном.

Справедливость разрешения теоретиками неоклассического синтеза проблемы нейтральности денег в экономике признается в настоящее время большинством экономистов. Исключение составляют представители новой классической школы, с точки зрения которых, деньги нейтральны не только в краткосрочном, но и в долгосрочном периоде.

Таким образом, в рамках кейнсианско-неоклассического синтеза представлялось естественным применять кейнсианскую теорию к анализу краткосрочных колебаний деловой активности, а неоклассическую теорию – долгосрочных аспектов. Так, в краткосрочном периоде рыночный механизм может привести национальную экономику в состояние общего макроэкономического равновесия при существовании конъюнктурной безработицы, которая, однако, не будет устойчивой. В силу гибкости цен в долгосрочном периоде дефляция выполняет стабилизирующую функцию и, в конечном итоге, приводит экономику в состояние ОМР при полной занятости. Благодаря отсутствию классической дихотомии и не нейтральности денег в краткосрочном периоде стимулирующая денежно-кредитная политика способна ускорить процесс самостоятельного приспособления экономики к ОМР при потенциальном объеме выпуска. В долгосрочном же периоде единственным следствием такой политики является рост общего уровня цен и номинальной заработной платы, пропорциональный росту денежной массы. Вследствие учета эффекта Пигу дефляция начинает выполнять стабилизирующую функцию даже в ситуациях инвестиционной и ликвидной ловушек. Кроме того, эффект богатства приводит также к тому, что в обоих этих особых случаях деньги перестают быть нейтральными, и количество денег влияет не только на номинальные, но и на реальные величины, но только в краткосрочном периоде.