Срок окупаемости проектов

Год проекта	Затраты	Выгоды		Дисконтированный потолки		Срок окупаемости
		проект А	проект Б	проект А	проект Б	проект А	проект Б
0
1
2
3
4

Для определения дисконтированного срока окупаемости инвестиционного проекта необходимо пересчитать денежные потоки в вид текущих стоимостей для каждого года проекта (см.пример 1 в конце ЛР):

PV_t = R _t / (1 + a)^t (3)

Далее, путём поочерёдного сложения суммы дисконтированных доходов (PV) определяется год проекта, при котором выгоды перекрывают затраты

PV₁ + PV₂ + PV₃ + PV_n ≥ З_t (4)

Более точный расчет (с месячным шагом расчета) осуществлять по формуле (см.пример 2 в конце ЛР)::

, где (5)

n – последовательное число периодов (лет), в течение которых инвестиционный взнос остается непокрытым;

n +1 – период, в котором инвестиционные затраты покрываются;

–  часть суммы чистой прибыли периода n + 1, необходимая для покрытия инвестиционных затрат;

– общая сумма чистой прибыли периода.

5. Необходимо сделать подробный вывод, с указанием какой из двух проектов является наиболее эффективным и при какой ставке дисконта.

Таблица 3

Исходные данные по проектам

Номер вари анта	Поток затрат по годам, тыс. грн.										Поток выгод по годам, тыс. грн.
	Проект А					Проект Б					Проект А					Проект Б
	Годы					Годы					Годы					Годы
	0	1	2	3	4	0	1	2	3	4	0	1	2	3	4	0	1	2	3	4
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14	15	16	17	18	19	20	21
1	1000					1000						500	400	300	100		100	300	400	600
2	1000					1000						400	400	300			100	100	500	500
3	1100					1100						600	400	400	100		200	200	500	600
4	1100					1100						600	500	400			200	200	500	500
5	1200					1200						600	500	400	100		200	300	500	600
6	1200					1200						600	500	500			200	200	500	600
7	1300					1300						500	500	300	200		200	300	500	600
8	1300					1300						500	700	200	100		100	200	500	700
9	1400					1400						500	500	300	300		300	400	500	500
10	1500					1500						700	300	300	300		300	300	600	600
11	1500					1500						600	400	400	300		300	400	500	600
12	1600					1600						600	600	400	100		100	400	400	500
13	1600					1600						800	900				200	800	400	300
14	1700					1700						500	500	400	400		300	300	600	700
15	1700					1700						600	400	300	400		300	300	600	700
16	1800					1800						500	500	500	500		300	300	600	700
17	1800					1800						500	500	600	600		300	400	700	600
18	1900					1900						600	500	500	600		300	400	700	800
19	1900					1900						600	600	800			300	300	1400
20	2000					2000						700	700	500	200		500	500	500	700
21	2000					2100						700	700	500	200		500	500	600	800
22	2100					2100						800	700	400	300		300	400	700	800
23	2100					2200						800	700	500	400		400	500	800	900
24	2200					2200						800	800	400	400		500	500	800	900
25	2200					2300						800	700	400	400		500	500	800	900
26	2300					2400						900	800	500	400		300	400	700	800
27	2300					2500						900	800	600	500		600	500	800	800
28	2400					2500						1000	900	700	500		800	500	900	600
29	2400					2600						1000	500	800	400		600	500	800	500
30	2500					2600						1100	600	900	300		500	600	600	500

Примеры расчета срока окупаемости инвестиционных проектов

Пример 1. Исходные данные:

Показатель	Значение, тыс. грн.
Размер инвестиции	49 450,0
Доходы от инвестиций:
в первом году	13 760,0
во втором году	17 630,0
в третьем году	18 812,5
в четвертом году	16 447,5
Размер барьерной ставки	8,4%

Определим дисконтированный срок окупаемости инвестиционного проекта.

Пересчитаем денежные потоки в вид текущих стоимостей:

PV1 = 13760 / (1 + 0,092) = 12693,73 тыс.грн.

PV2 = 17630 / (1 + 0,092)² = 15003,54 тыс.грн.

PV3 = 18812,5 / (1 + 0,092)³ = 14769,26 тыс.грн.

PV4 = 16447,5 / (1 + 0,092)⁴ = 11911,95 тыс. грн.

Определим период по истечении которого инвестиция окупается. Сумма дисконтированных доходов за 1 и 2 года:

12693,73 + 15003,54 = 27 697,27 тыс.грн., что меньше суммы вложений (инвестиций) – 49450 тыс.грн.

Сумма дисконтированных доходов за 1, 2 и 3 года: 42 466,52 тыс грн., что также меньше суммы первоначальных инвестиций.

Сумма дисконтированных доходов за 4 года составила 54 378,47 тыс. грн., что больше размера инвестиций и это значит, что возмещение первоначальных инвестиционных расходов произойдет раньше 4 лет.

Если предположить что приток денежных средств поступает равномерно в течении всего периода (по умолчанию предполагается что денежные средства поступают в конце периода), то можно вычислить остаток от четвертого года.

Остаток = (1 - (54378,47 - 49450,00)/11911,95) = 0,59 года

То есть дисконтированный срок окупаемости инвестиций равен 3,59 года.

Пример 2.

Компания N располагает двумя альтернативными вариантами инвестиционных проектов, для оценки которых необходимо определить срок окупаемости. Данные, характеризующие эти проекты, приведены в таблице 1

Таблица 1

Год		0	1	2	3	4	5	6
Ежегодная прибыль (тыс. грн.)	Проект «А»	-1000	150	200	300	400	500	600
	Проект «Б»	-1000	500	400	300	100

Решение:

1)  , то есть 3 года 10 месяцев и 15 дней;

2)  , то есть 2 года и 4 месяца, из чего следует, что данный проект (проект «Б») для компании N предпочтительней.