2. Мотивация сторон в лизинговых сделках.

Ни один из участников не заинтересован в сделке более других. Можно сказать, что интересы всех уча­ствующих сторон равнозначны.

Этот принцип, заложенный в трехсторонности отношения, на­иболее способствовал успеху и развитию лизингового сектора. Лизинговая фирма, безусловно, заинтересована в заключении жизнеспособной операции финансирования. Поставщик, со своей стороны, заинтересован в гибкой форме финансирова­ния своей поставки без того, чтобы брать на себя финансовые риски, которые не характерны для его деятельности продавца оборудования. Арендатор также заинтересован в гибкой фор­ме финансирования и получении выгоды по отношению к сво­им наличным возможностям.

В лизинговой сделке существует целый ряд преимуществ, с учетом которых формируется позиция арендатора на перего­ворах. Говоря о преимуществах, следует, в первую очередь, иметь в виду альтернативные формы финансирования и преж­де всего банковское кредитование. Другим сопоставлением мо­жет служить традиционная купля-продажа. Перед арендатором встает вопрос: купить или взять по лизингу. Од­нако в конечном итоге все сводится к финансированию, так как покупка в счет собственных средств означает для аренда­тора потерю возможности вложить использованные на закуп­ку средства в банк и получать по ним процент. Поэтому часто при анализе условий предложения по лизингу, особенно фи­нансовому, сравнение делается с альтернативным банковским кредитованием.

В лизинговой сделке арендатор обычно получает некоторые из следующих преимуществ.

1. Лизинг даст возможность предприятию-арендатору расши­рить производство и наладить обслуживание оборудования без крупных единовременных затрат и необходимости привлечения заемных средств. При этом для арендатора вопрос приобретения и финансирования оборудования решается одновременно. В от­личие от банковского кредитования, обязательным условием ко­торого часто выставляется погашение заемщиком части стоимости займа в размере 15-20% суммы, при лизинге обеспе­чивается, как правило, стопроцентное финансирование сделки.

2. Смягчается проблема ограниченности ликвидных, средств (при международном лизинге — инвалютных средств), затраты на приобретение оборудования равномерно распределяются на весь срок действия договора. Высвобождаются средства для вло­жения в другие виды активов.

3. Не привлекается заемный капитал, и в балансе предприя­тия поддерживается оптимальное соотношение собственного и заемного капиталов,

4. Арендные платежи производятся только посте установки, наладки и пуска оборудования в эксплуатацию. Тем самым арендующее предприятие имеет возможность осуществлять платежи из средств, поступающих от реализации продукции, выработанной на арендуемом оборудовании. Действует прин­цип «плати по мере того, как заработал», то есть имеет место увязка арендных платежей с прибыльностью использования полученной по лизингу техники.

5. Лизинговые соглашения могут предусматривать обязатель­ства арендодателя производить ремонт и техобслуживание обо­рудования. Это особенно важно при лизинге сложного комплектного оборудования, требующего привлечения высоко­квалифицированного персонала для пусконаладочных работ, ремонта и обслуживания.

Практически на условиях лизинга можно получить объект ли­зинга «под ключ», предоставив осуществление всех формально­стей лизинговой компании, и благодаря этому, сконцентрировать усилия на решении других вопросов. При этом необходимо учи­тывать, что все расходы по предоставляемым лизинговой компа­нией услугам включаются в состав арендной платы.

6. Лизинг позволяет арендатору периодически обновлять мо­рально стареющее оборудование без значительных финансовых затрат. Это имеет особую актуальность в 'отношении ЭВМ и другой быстро морально обесценивающейся техники.

7. Налоговые льготы и другие инвестиционные стимулы по капиталовложениям в машины и оборудование, сдаваемое в аренду, которые продолжают применяться в некоторых за­падных странах, позволяют в некоторых случаях договари­ваться об арендных ставках иногда даже ниже текущего банковского процента.

При международном лизинге имеют значение таможенные правила, применяемые в стране арен/затора. Уплачивая тамо­женную пошлину не с первоначальной, а с остаточной стоимо­сти, арендатор реализует существенные льготы.

8. Ввиду того, что лизинговые платежи осуществляются по фиксированному графику, предприятие-арендатор имеет больше возможностей координировать затраты на финансирование капитальных вложений и поступления от реализации выпуска­емой продукции, чем это имеет место, например, при купле-продаже оборудования. Все это способствует стабильности финансовых планов арендатора.

9. В некоторых лизинговых сделках арендатор имеет право льготного, в сравнении с другими покупателями, приобретения арендованного имущества по окончании контрактного срока.

10. При оперативном лизинге риск случайной гибели или ут­раты оборудования лежит на арендодателе как собственнике имущества.

11. Лизинговая фирма может оказать арендатору ценное со­действие в составлении технико-экономического обоснования проекта и выяснении его выполнимости в предусматриваемые арендатором сроки.

12. Высокая гибкость. Лизинг позволяет оперативно реагиро­вать на изменения рыночной конъюнктуры. Широкий спектр услуг, предоставляемых по лизингу, и возможность заключения сложных, многоступенчатых сделок обеспечивают высокую сте­пень адаптации к конкретным потребностям арендатора. По­следний сам принимает участие в процессе заключения сделки, совместно с лизинговой компанией определяет основные усло­вия финансирования: срок аренды, сумму и периодичность арендной платы, фиксированную или плавающую процентную ставку, условия расчетов, а также условия закупки объекта ли­зинга у поставщика, включая вид и комплектность изделия, це­ну и др.

13. Адекватность ценообразования. С точки зрения арендато­ра важнейшим преимуществом лизинговой сделки является за­интересованность лизинговой фирмы в закупке оборудования у фирм-поставщиков по оптимальным рыночным ценам. Важность этого мотива объясняется тем, что арендатор, не будучи крупной фирмой, имеет весьма слабые рычаги воздействия на фирму-продуцента в области уторгования цен на поставляемое оборудование и его закупки по минимальной стоимости. Лизин­говая же компания, благодаря своим устоявшимся рыночным связям, имеет больше, чем предприятие-арендатор, возможно­стей для снижения контрактных цен.

Это объясняется, с одной стороны, тем, что фирма-продуцент рассматривает лизинговую фирму, в отличие от арендатора, не как разового покупателя, а как своеобразный «мостик» для вы­хода на новых покупателей и соответственно дает уже перво­начальное коммерческое предложение по минимальной цене. Играет роль тот факт, что лизинговые фирмы прекрасно осве­домлены о нюансах рынка закупаемого оборудования, как вви­ду специализации на сделках с определенными видами оборудования, так и в связи с тем, что многие из фирм, как правило, являются дочерними компаниями крупных банков­ских и промышленных корпораций и имеют хорошую инфор­мацию о фирменной структуре рынка.

Закупка по минимальным ценам рассматривается лизинговой компанией как обеспечение финансовой безопасности сделки, так как в случае неплатежеспособности арендатора или прекра­щения сделки по иным причинам лизингодатель не сможет с выгодой для себя перепродать оборудование на рынке подер­жанных товаров или пересдать его в аренду другой фирме.

Если все три участника сделки — поставщик, лизингодатель и арендатор — независимы в фи­нансовом отношении друг от друга, не имеют перекрестного владения акциями и не находятся в отношениях «материнская компания — дочерняя фирма», то лизингодатель объективно за­интересован в закупке оборудования без переплаты. Если же такая зависимость существует, например, лизинговая компания является дочерней фирмой поставщика, то вероятность того, что в сделке могут быть использованы трансфертные (произвольно устанавливаемые, чаще всего завышенные) цены, весьма вели­ка. То же самое относится к ситуации, когда арендатор нахо­дится в финансовой зависимости от лизингодателя. Например, лизинговые сделки, в которых арендатором выступает совмест­ное предприятие, а лизингодателем является иностранная фир­ма-соучредитель СП.

14. Важнейшим преимуществом лизинга является то, что лизинг не ухудшает платежную позицию страны. По прави­лам Международного валютного Фонда обязательства, выте­кающие из аренды, не включаются в показатель внешней задолженности.

Рассматривая мотивацию арендатора в лизинговой сделке сле­дует, на наш взгляд, обратить внимание на недостатки, которые могут сопутствовать лизинговой сделке. В некоторых случаях лизинг кумулятивно может быть дороже, чем покупка в счет банковской ссуды. Арендатор, не будучи собственником товара, ограничен в своих возможностях распоряжаться оборудовани­ем, полученным в аренду. Лизинг промышленного оборудова­ния, особенно краткосрочный, при неблагоприятной конъюнктуре может оказаться убыточным для арендатора. На­конец, реальная рыночная цена оборудования по окончании срока аренды может оказаться ниже зафиксированной в контр­акте остаточной стоимости. Изложенные недостатки вполне пре­одолимы при условии грамотного построения сделок.

В числе преимуществ, реализуемых через лизинг арендодате­лем, которые могут служить основой его мотивации при за­ключении лизинговых сделок, следует выделить следующие

1. Лизинг является дополнительным инструментом финанси­рования, что особенно важно для банков и их дочерних лизин­говых организаций в плане активизации и диверсификации деятельности, изыскания новых сфер прибыльного вложения капитала. В то же время необходимо подчеркнуть, что банки и другие кредитные учреждения вынуждены заниматься лизин­гом, так как развитие последнего создает им серьезную конку­ренцию и в известной степени способствует снижению банковского процента.

2. Лизинговое финансирование связано с меньшим риском, чем предоставление банковских ссуд.

3. Налоговые льготы (если таковые имеются) частично реали­зуются и арендодателем.

4. Более тесные контакты с производителями оборудования создают для лизингодателей новые возможности делового со­трудничества.

5. Для лизинга характерно более простое и ускоренное по вре­мени документирование сделок, чем при банковском кредито­вании.

Для поставщика (продуцента) преимущества лизинга сводятся к расширению возможностей сбыта и получению немедленного платежа наличными.

10