9. Диверсификация. Диверсификация портфеля — это процесс распределения средств по инвестициям в целях сокращения риска, поскольку с каждой ценной бумагой и с каждой отраслью связаны свои риски.

В данном случае портфель формируется из следующих принципов:

• ликвидность — возможность изъять из портфеля ценные бумаги путем их продажи по цене не ниже, чем номинал;

• доходность — достижение наибольшей рыночной стоимости портфеля в каждый момент времени;

• срочность — разбивка ценных бумаг в портфеле по срокам получения дохода;

• возвратность — ценные бумаги могут быть проданы по цене не ниже, чем покупная;

• соблюдение определенного удельного веса каждой категории ценных бумаг в портфеле.

Портфели ценных бумаг, построенные по принципу диверсификации, предполагают комбинацию из большого количества ценных бумаг с разно­направленной динамикой движения курсовой стои­мости (дохода). Такая диверсификация может носить отраслевой или региональный характер, а также про­водиться по различным эмитентам. Диверсификация, призванная снизить инвестиционные риски при обес­печении максимальной доходности, основана на раз­личиях в колебаниях доходов и курсовой стоимости ценных бумаг. В условиях отечественного фондового рынка ис­пользование принципа диверсификации активов по отраслевому признаку ограничено из-за незначительного количества обращающихся на нем ценных бумаг приемлемого качества и распределения их по секторам экономики.

Портфель может состоять из инвестиции в одну компанию или множество компаний. Инвестиции также могут быть в компании одного сектора или широкого круга отраслей. В идеале портфель должен состоять из ценных бумаг широкого спектра отраслей.

Причина диверсификации — в попытке распределить риск по портфелю, поскольку с каждой ценной бумагой и с каждой отраслью связаны свои риски. Диверсификация портфеля снижает риск, поскольку общая сумма рисков по каждой ценной бумаге в портфеле не равна риску по портфелю в целом.

12.Хеджирование. В связи с постоянными колебаниями ставок на финансовом рынке, его участники вынуждены пытаться уменьшить вли­яние этих колебаний на состояние собственных активов. Это возмож­но посредством механизмов хеджирования. Механизм хеджирования заключается в балансировании обязательств на наличном рынке (товаров, ценных бумаг, валюты) и противоположных по направлению на фьючерсном рынке. Хеджирование – это использование одного инструмента для снижения риска, связанного с неблагоприятным влиянием рыночных факторов на цену другого, связанного с ним инструмента, или на генерируемые им денежные потоки.

Обычно под хеджированием понимают просто страхование риска изменения цены актива, процентной ставки или валютного курса с помощью производных инструментов, все это входит в понятие хеджирование финансовых рисков. Финансовый риск – это риск, которому рыночный агент подвергается из-за своей зависимости от таких рыночных факторов, как процентные ставки, обменные курсы и цены товаров. Большинство финансовых рисков могут хеджироваться благодаря наличию развитых и эффективных рынков, на которых эти риски перераспределяются между участниками. В настоящее время целью хеджирования выступает не снятие рисков, а их оптимизация.

Виды:

Классическое (чистое) хеджирование-Хеджирование путем занятия противоположных позиций на рынке реального товара и фьючерсном.

Полное хеджирование - страхование рисков на фьючерсном рынке на полную сумму сделки, полностью исключает возможные потери, связанные с ценовыми рисками. Частичное хеджирование страхует только часть реальной сделки.

Предвосхищающее хеджирование - покупка или продажа срочного контракта задолго до заключения сделки на рынке реального товара.

Селективное хеджирование - сделки на фьючерсном рынке и на рынке реальных товаров различаются по объему и времени заключения.

Перекрестное хеджирование - на фьючерсном рынке совершается операция с контрактом не на базовый актив рынка реального товара, а на другой финансовый инструмент. Например, на реальном рынке совершается операция с акцией, а на фьючерсном рынке с фьючерсом на биржевой индекс.

Первый способ защиты от риска изменения процентных ставок связан с производными бумаги (фьючерсы и опционы). Вто­рой способ хеджирования не требует использования дополнительных инструментов. Этот способ предполагает подбор защищенного от рис­ка изменения процентной ставки портфеля активов и обязательств фирмы. Данный способ основан на понятии дюрации.

Фьючерс (частный случай форвардного контракта). Фьючерсный контракт заключается, когда две стороны заключают сделку, которая будет осуществлена в будущем, по которой одна сторона обязуется в будущем поставить некий товар, а другая должна расплатиться за него тоже в будущем в соответствии с договором.

Опцион — договор, по которому покупатель опциона получает право (но не обязанность) совершить покупку или продажу актива по заранее оговорённой цене в определенный договором момент в будущем или на протяжении определенного отрезка времени.

Дюрация — средней срочности потока платежей. Этот способ не требует дополнительных финансовых инструментов. Сущность этого метода состоит в согласовании положительных денеж­ных потоков (активов) и долгов (поток платежей, которые надо будет отдавать). Т. е. актив, который должен быть направлен на купирова­ние долга, и сумма самого долга, приведенные к единому усредненно­му моменту времени, должны быть равны.

Дюрация — это взвешенное среднее моментов платежа.

, где t – момент времени; w_t – весовой коэффициент момента

, где - дисконтированный платеж; Р – текущая стоимость платежа.