5 План погашения старых задолженностей

Исходя из условий данной курсовой работы, у рассматриваемого предприятия на начало года имеются непогашенные кредиты и кредиторская задолженность, которые в течение планируемого периода должны быть частично погашены. В этих целях составляется план погашения старых задолженностей.

В частности, по кредитам (с использованием имеющихся в исходных данных их сумм, сроков и процентов) составляются графики их погашения:

Таблица 27 – График погашения кредита, в руб.

Период	Остаток долга	%	Тело
1й год
1 квартал	120 000	9 600	15 000
2 квартал	105 000	8 400	15 000
3 квартал	90 000	7 200	15 000
4 квартал	75 000	6 000	15 000
2й год
1 квартал	60 000	4 800	15 000
2 квартал	45 000	3 600	15 000
3 квартал	30 000	2 400	15 000
4 квартал	15 000	1 200	15 000
Итого	-	12 000	60 000

Рассчитав то, как будут гаситься кредиты, составим обобщенный план погашения старых задолженностей:

Таблица 28 – План погашения старых задолженностей, в руб.

Наименование данных	Квартал				Итого
	1	2	3	4
Краткосрочные кредиты	-	-	-	-	-
оплата долга	-	-	-	-	-
%	-	-	-	-	-
Долгосрочные кредиты	19 800	18 600	17 400	16 200	72 000
оплата долга	15 000	15 000	15 000	15 000	60 000
%	4 800	3 600	2 400	1 200	12 000
Кредиторская задолженность	37 600	37 600	37 600	37 600	150 400
поставщики и подрядчики	6 125	6 125	6 125	6 125	24 500
бюджет	31 475	31 475	31 475	31 475	125 900
Итого погашение задолженности	57 400	56 200	55 000	53 800	222 400

Очевидно, что процесс погашения старых задолженностей будет способствовать изменению притоков и оттоков денежных средств, вследствие чего необходимо будет составлять новый, откорректированный кассовый план и производить новый расчет потребности в дополнительном финансировании.

Таблица 29 – Откорректированный кассовый план, в руб.

Показатель	Квартал				Итого
	1	2	3	4
Кассовый остаток на начало квартала	12 500	-29 730	42 571	52 378	…
Чистый денежный поток	14 018	127 637	64 232	64 232	270 118
Доп. поступления:
экономия на расчетах с бюджетом	1 152	864	576	288	2 880
Итого доп. поступления	1 152	864	576	288	2 880
Доп. направлено денежных средств:
оплата долга	15 000	15 000	15 000	15 000	60 000
выплачено %	4 800	3 600	2 400	1 200	12 000
поставщикам	6 125	6 125	6 125	6 125	24 500
бюджету	31 475	31 475	31 475	31 475	125 900
Итого доп. направлено денежных средств	57 400	56 200	55 000	53 800	222 400
Чистый дополнительный поток	-56 248	-55 336	-54 424	-53 512	-219 520
Откорректированный чистый поток	-42 230	72 301	9 808	10 720	50 598
Откорректированный кассовый остаток на конец периода	-29 730	42 571	52 378	63 098	…

Основываясь на данных, полученных из приведенного выше кассового плана, произведем расчет требуемого объема краткосрочного финансирования, чтобы определить, есть ли потребность в дополнительном фнансировании.

Таблица 30 – Расчет требуемого объема краткосрочного финансирования, в руб.

Показатель	Квартал				Итого
	1	2	3	4
Остаток денежных средств на конец периода	-29 730	42 571	52 378	63 098	-
Требуемый минимум денежных средств на р/с	50 000	50 000	50 000	50 000	-
Требуемая дополнительная краткосрочная ссуда	79 730	7 429	-	-	87 160

Как видим, наблюдается дефицит денежных средств. Поэтому для покрытия этого дефицита необходимо взять краткосрочный кредит, однако, в силу его краткосрочности, только под финансирование дефицита 1 квартала.

6 РАСЧЕТ ОБЪЕМОВ И ВЫБОР ИСТОЧНИКОВ КРАТКОСРОЧНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ

Прежде всего, здесь необходимо рассчитать оставшийся резерв заемной способности предприятия. Определение резерва заемной способности производится с помощью статистических кривых (рисунок 1) в следующей последовательности.

1. Определяется соотношение экономической рентабельности и средней расчетной ставки процента (с учетом принятого решения по привлечению долгосрочного кредита).

2. Выбирается желательный уровень “нейтрализации” налогообложения и соответствующая горизонталь (1/3).

3. Устанавливается предел снижения ЭР и СРСП до ближайшей статистической кривой.

4. По этой кривой находится соответствующее соотношение заемных и собственных средств, т.е. плечо финансового рычага.

5. Резерв заемной способности определяется исходя из величины собственных средств предприятия, нового значения плеча финансового рычага и величины уже привлеченных заемных средств.

ЭР=3СРСП

ЭР=2СРСП

ЭР=1,5СРСП

ЗС

СС

Рисунок 1. Варианты и условия привлечения заемных средств

Однако, произведя все необходимые расчеты, получим следующие данные:

Таблица 31 – Расчет резерва заемной способности, в %

Показатель	Значение
СС/ЗС	8,61
ЭР	23,41
СРСП	70,00
ЭР/СРСП	0,33
ЭФР/РСС	0,33

Как видно из приведенных выше расчетов, предел занижения ЭР и СРСП отсутствует, следовательно, невозможно «опуститься» до необходимой кривой, по которой может быть найдено плечо финансового рычага. А это значит, что резерв заемной способности также не удастся найти. Отсюда делаем вывод, что привлечение кредита невозможно. Поэтому теперь необходимо рационально выбрать источник краткосрочного финансирования, по следующей схеме:

• Мы определили, что резерв заемной способности не удастся найти. Однако, сравнивая данную величину с необходимой величиной кредита, примем допущение, что данный резерв незначительно мал. Сумма кредита определяется по формуле:

Ф

К = –––––––––––––

Пс

1 – –––––

100

где Ф – потребность в краткосрочном финансировании, руб; Пс – процент по ссуде, %. В нашем случае, сумма кредита составляет 103 946 руб. Естественно, данная величина больше резерва заемной способности.

• Теперь, сравнив полученные значения резерва заемной способности и требуемой суммы кредита, мы сталкиваемся перед выбором между тремя источниками краткосрочного финансирования: ссуда под залог дебиторской задолженности, факторинг и кредит под залог ТМЦ. Варианты финансирования с помощью дебиторской задолженности следует рассматривать, если требуемая дополнительная ссуда, увеличенная в 1,2 раза, меньше имеющейся дебиторской задолженности. В нашем же случае:

Таблица 32 – Вариант финансирования с помощью ДЗ, в руб.

Показатель	Значение
Требуемая дополнительная ссуда*1,2	95 676
ДЗ	6 800

Как видно, величина ДЗ значительно меньше скорректированного показателя требуемой дополнительной ссуды.

• Проведенные расчеты показывают, что единственный оставшийся вариант финансирования – ссуда под залог ТМЦ. Обычно, данный вид финансирования имеет место, когда компания полностью использовала возможности финансирования за счет своей дебиторской задолженности, требует наличия пользующихся спросом на рынке и не подлежащих скорому старению товаров. На практике размер ссуды под залог ТМЦ составляет около 75 % от их стоимости.

Сума кредита, привлекаемого в данном случае, будет рассчитана по формуле:

Ф + Р

К = ––––––––––––––––,

Пс

1 – ––––––––––

100

где Р – складские расходы, руб. Отобразим расчеты в таблице:

Таблица 33 – Ссуда под залог ТМЦ, в руб.

Показатель	Значение
Сумма кредита	103 946
ТМЦ	264 500
Максимум:	158 700

Вся необходимая информация для выбора источника краткосрочного финансирования была приведена в пункте 15 исходных данных.

Обобщим полученные расчеты в таблице:

Таблица 34 – Выбор источника краткосрочного финансирования, в руб.

Показатель	1	2	3	4	Итого
Кассовый остаток на начало периода	12 500	55 812	24 167	33 975	…
Чистый денежный поток	-42 230	72 301	9 808	10 720
Ссуда под залог ТМЦ:	-	-	-	-	-
размер ссуды	103 946	-	-	-	103 946
расходы	24 216	-	-	-	24 216
В том числе:	-	-	-	-	-
процент по ссуде	8 316	-	-	-	8 316
складские расходы	15 900	-	-	-	15 900
Погашение ссуды	-	103 946	-	-	-
Итого дополнительный поток	109 758	-	-	-	109 758
В т. ч. экономия на расчетах с бюджетом	5 812		-	-	5 812
Итого дополнительный отток	24 216	103 946	-	-	128 162
Чистый дополнительный поток	85 542	-103 946	-	-	-18 404
Откорректированный чистый денежный поток	43 312	-31 645	9 808	10 720	32 195
Откорректированный остаток на конец периода	55 812	24 167	33 975	44 695	…

Однако, как мы видем, на начало третьего квартала также наблюдается дефицит денежных средств. Единственный вариант его покрытия – вновь взять краткосрочный кредит под залог ТМЦ:

Таблица 35 – Вторая ссуда под залог ТМЦ, в руб.

Показатель	Значение
Сумма 2го кредита	34 702
ТМЦ	264 500
Максимум:	158 700

Теперь, финансирование дефицита денежных средств имеет вид:

Таблица 36 – Выбор источника краткосрочного финансирования №2, в руб.

Показатель	1	2	3	4	Итого
Кассовый остаток на начало периода	12 500	55 812	24 167	54 482	…
Чистый денежный поток	-42 230	72 301	9 808	10 720	…
Ссуда под залог ТМЦ:	-	-	-	-	-
размер ссуды	103 946	-	34 702	-	138 648
расходы	24 216	-	18 676	-	42 892
В том числе:	-	-	-	-	-
процент по ссуде	8 316	-	2 776	-	11 092
складские расходы	15 900	-	15 900	-	31 800
Погашение ссуды	-	103 946	-	34 702	138 648
Итого дополнительный поток	109 758	-	39 184	-	148 942
В т. ч. экономия на расчетах с бюджетом	5 812	-	4 482	-	10 294
Итого дополнительный отток	24 216	103 946	18 676	34 702	181 539
Чистый дополнительный поток	85 542	-103 946	20 508	-34 702	-32 598
Откорректированный чистый денежный поток	43 312	-31 645	30 316	-23 982	18 001
Откорректированный остаток на конец периода	55 812	24 167	54 482	30 501	…

7 ОЦЕНКА ВОЗМОЖНОСТИ ИНВЕСТИРОВАНИЯ ВРЕМЕННО СВОБОДНЫХ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ ПРЕДПРИЯТИЯ

В данном курсовом проекте предлагается рассмотреть размещение временно свободных денежных средств на счетах до востребования в качестве возможного варианта инвестирования. Временно свободные денежные средства текущего квартала должны вкладываться в начале следующего квартала, а полученные проценты должны облагаться налогом по общей ставке.

Обобщим расчеты, полученные на предыдущем этапе, в таблице:

Таблица 37 – Расчет требуемого объема краткосрочного финансирования, в руб.

Показатель	1	2	3	4	Итого
Остаток денежных средств на конец периода	-29 730	24 167	33 975	63 098	-
Требуемый минимум денежных средств на р/с	50 000	50 000	50 000	50 000	-
Требуемая дополнительная краткосрочная ссуда	79 730	-	16 025	-	95 756
Сумма кредита	103 946	-	34 702	-	138 648

Для инвестирования необходимо выполнение условий:

• В первый квартал

Кассовый Неоплаченные Чистый Требуемый

остаток на – счета 1 кв. + денежный > 3 ∙ минимум

конец 1кв. поток 2 кв. денежных

(если <0) средств,

• Во второй, третий и четвертый кварталы

Кассовый Неоплаченные Чистый Требуемый

остаток на – счета i кв. + денежный > 1,5 ∙ минимум

конец i кв. поток денежных

(i+1)кв. средств,

(если <0)

Сопоставив эти условия и данные из предыдущей таблицы, мы придем к очевидному решению, что инвестирование временно свободных денежных средств ни в один из кварталов невозможно, так как условия не выполняются.

8 ПРОГНОЗ ФИНАНСОВЫХ ДОКУМЕНТОВ НА КОНЕЦ ГОДА

По результатам проведенных мероприятий по планированию финансово–хозяйственной деятельности предприятия на конец года должны быть подготовлены следующие формы отчетных документов:

1. Прогнозный отчет о движении денежных средств: он включает все денежные потоки с учетом проведенных корректировок.

Таблица 38 – Прогнозный отчет о движении денежных средств, в руб.

Наименование показателя	Сумма	В том числе:
		текущая деятельность	инвестиционная деятельность	финансовая деятельность
1 Остаток денежных средств на начало года	12 500	-	-	-
2 Поступило денежных средств	2 817 288	2 678 640	-	138 648
в том числе:	-	-	-	-
выручка от реализации продукции	2 516 640	2 516 640	-	-
выручка от реализации основных средств	-	-	-	-
кредиты, займы	138 648	-	-	138 648
возвращение вклада	-	-	-	-
проценты по финансовым вложениям	-	-	-	-
прочие поступления	162 000	162 000	-	-
3 Направлено денежных средств	2 799 287	2 393 881	66 500	338 906
в том числе:	-	-	-	-
на оплату приобретенных товаров	417 456	417 456	-	-
на оплату труда	926 568	926 568	-	-
на оплату общезаводских накладных расходов	191 359	191 359	-	-
на оплату управленческих и коммерческих расходов	190 800	190 800	-	-
на оплату оборудования	-	-	-	-
на оплату дополнительных расходов в связи с приобретением оборудования	66 500	-	66 500	-
на оплату процентов по кредитам, займам	54 892	-	-	54 892
на оплату расходов по лизингу	85 367	-	-	85 367
на финансовые вложения		-	-	-
на погашение долга по кредитам и займам	198 648	-	-	198 648
на оплату дополнительных расходов в связи с либерализацией кредитной политики	462 715	462 715	-	-
на расчеты с бюджетом	180 483	180 483	-	-
на погашение кредиторской задолженности	24 500	24 500	-	-
4 Остаток денежных средств на конец года	30 501	-	-	-

Следует уточнить, как были найдены значения в ряде статей:

• Остаток денежных средств на начало года - данные из исходного баланса на начало года;

• Поступило денежных средств - сумма значений:

• выручка от реализации продукции (из откорректированного графика ожидаемых денежных поступлений от покупателей «Поступления после изменения кредитной политики»);

• кредиты, займы – (из второго откорректированного кассового плана строка «кредитование»; из таблицы Выбор источника краткосрочного финансирования строки «Итого дополнительный поток» и - «Экономия на расходах с бюджетом»);

• прочие поступления – сумма полученного кредита (из последней таблицы с расчетом требуемого объема краткосрочного финансирования, строка «итого»);

  • Направлено денежных средств:

• на оплату приобретенных товаров – из первого кассового плана строка «на оплату приобретенных материалов»;

• на оплату труда - из первого кассового плана строка «на оплату труда основных производственных рабочих»;

• на оплату общезаводских накладных расходов - из первого кассового плана строка «на оплату общезаводских накладных расходов»;

• на оплату управленческих и коммерческих расходов - из первого кассового плана строка «на оплату торговых и административных расходов»;

• на оплату доп. расходов в связи с покупкой оборудования – из откорректированного кассового плана раздела «Либерализация кредитной политики» строка «текущие расходы из-за приобретения дополнительного оборудования»;

• на оплату процентов, по полученным кредитам, займам - сумма значений из второго откорректированного кассового плана (строка «выплата %») и из таблицы «выбор источника краткосрочного финансирования» (строка «дополнительный поток») и из третьего откорректированного кассового плана (строка «выплата %»);

• на оплату расходов по лизингу - из откорректированного кассового плана раздела «Либерализация кредитной политики» строка «оплата услуг лизингодателя»;

• на погашение долга по кредитам – сумма значений из второго откорректированного кассового плана (строка «погашение долгов») и из третьего откорректированного кассового плана (строка «погашение долгов»);

• на расчеты с бюджетом – значение из первого кассового плана (строка «расчеты с бюджетом») + значение из второго откорректированного кассового плана (строка «расчеты с бюджетом») – значение из второго откорректированного кассового плана (строка «откорректированный чистый поток») + значение из третьего откорректированного кассового плана (строка «расчеты с бюджетом») – значение из третьего откорректированного кассового плана (строка «экономия на расчетах с бюджетом») – значение из таблицы «выбор источника краткосрочного финансирования» (строка «экономия на расчетах с бюджетом»);

• на погашение кредиторской задолженности – значение из третьего откорректированного кассового плана (строка «расчеты с поставщиками»);

  • Остаток денежных средств на конец года.

2. Прогнозный отчет о финансовых результатах составляется с учетом следующих особенностей:

• Дополнительный доход – экономия на эксплуатационных расходах нового оборудования.

• Проценты к уплате – процент, связанный с привлечением краткосрочного финансирования и процент по краткосрочному кредиту прошлого года, с учетом сумм складских расходов.

• Отвлеченные средства – потери по безнадежным долгам (в случае целесообразности либерализации кредитной политики).

Таблица 39 – Прогнозный отчет о финансовых результатах, в руб.

Наименование данных
Выручка от реализации продукции	2 787 000
Себестоимость реализованной продукции	2 313 881
Коммерческие и управленческие расходы	190 800
Прибыль от реализации продукции	282 319
Дополнительный доход
Прибыль от хозяйственной деятельности	282 319
Проценты к получению
Проценты к уплате	54 892
Прочие операционные доходы
Прочие операционные расходы
Прибыль от финансовой деятельности	-54 892
Прочие внереализационные доходы
Прочие внереализационные расходы
Прибыль отчетного периода	227 427
Налог на прибыль	54 583
Отвлеченные средства	15 750
Нераспределенная прибыль отчетного периода	157 095

3. Прогнозный баланс на конец года – итоговый документ финансовой отчетности. Он представлен ниже:

Таблица 40 – Прогнозный баланс на конец года, в руб.

АКТИВ		ПАССИВ
I. ВОА		III. КиР
Земля, руб.	14 500	Уставный капитал, руб.	396 500
Здания и сооружения, руб.	571 200	Нераспределенная прибыль, руб.	277 095
Амортизация, руб.	-292 600	ИТОГО по III	673 595
ИТОГО по I	293 100	IV. ДЗС
II. ОбА		Долгосрочные кредиты, руб.	-
Запасы материалов, руб.	264 531	ИТОГО по IV	-
Готовая продукция, руб	15 258	V. КЗС
Дебиторская задолженность, руб.	99 410	Кредиторская задолженность, руб.	29 205
Касса, руб.	30 501	Задолженность бюджету	-
ИТОГО по II	409 700	кредиты банков, руб.	-
Имущество, находящееся в залоге	-	Прочие займы, руб.	-
–		ИТОГО по IV	29 205
БАЛАНС	702 800	БАЛАНС	702 800

Следует отметить, что значения денежных средств и нераспределенной прибыли в прогнозном балансе получены соответственно из прогнозного отчета о движении денежных средств и прогнозного отчета о финансовых результатах.

9 ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ

Наконец, проведем финансовый анализ, который является своего рода венцом данной работы. Финансовый анализ включает в себя разностороннее описание финансово-хозяйственной деятельности предприятия и проходит по следующим направлениям:

1. Оценка имущественного положения: наиболее общая оценка изменений, произошедших в финансово-хозяйственной деятельности.

Таблица 41 – Оценка имущественного состояния, в долях и руб.

Показатель	Начало года	Конец Года	Абсол.Измен.	Относит. Измен.
1. Оценка имущественного состояния
Величина хозяйственных средств в распоряжении предприятия	726 900	702 800	-24 100	0,967
К износа ОС	0,196	0,333	0,137	1,701
К ввода ОС	-	-	-	-
К выбытия ОС	-	-	-	-

Отсутствие значений коэффициентов ввода и выбытия объясняются тем, что за год с ОС не происходило никаких подобных движений. Происходило лишь начисление амортизации, что ярко показывает коэффициент износа ОС ­– то есть, очевидно, что ОПФ постепенно устаревают. Также видно, что снизился масштаб деятельности: это наглядно показывает уменьшившаяся величина баланса-нетто. Вызвано это в большей степени тем, что предприятие проводило мероприятия по погашению старых задолженностей, которые повлияли на итог баланса несколько больше, чем величина полученной за год прибыли.

2. Оценка ликвидности: проведение этого анализа позволит охарактеризовать платежеспособность предприятия – способность в полной мере и в установленные сроки отвечать по своим текущим обязательствам.

Таблица 42 – Оценка ликвидности, в долях и руб.

Показатель	Начало года	Конец Года	Абсол.Измен.	Относит. Измен.
2. Оценка ликвидности
СОС	133 400	380 495	247 095	2,852
К аб.л.	0,083	1,044	0,961	12,566
К б.л.	0,128	4,448	4,320	34,664
К об.л.	1,887	14,028	12,141	7,434
Маневр. СОС	0,094	0,080	-0,014	0,855

Проанализируем показатель собственных оборотных средств, характеризующий, какая величина оборотных активов финансируется за счет собственных средств. Достаточно спорной тенденцией является почти троекратное увеличение величины СОС, однако учитывая, что величина оборотных активов также растет, влияние такого резкого увеличения СОС не так радикально. Однако очевиден тот факт, что для дальнейшего финансирования своей деятельности предприятием выбран более дорогостоящий источник средств – собственный капитал. Но с другой стороны это означает, что наиболее неликвидная часть оборотных активов (запасы) финансируется за счет собственного капитала, что сокращает риск потерь при необходимости погашать краткосрочную задолженность.

Маневренность СОС показывает способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников (то есть, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами). Динамика отрицательна, чему виной резкое увеличение СОС и почти незначительное изменение суммы денежных средств в кассе предприятия.

Далее, оценим динамику показателей ликвидности: налицо крайне положительная тенденция. Произошло это потому, что одной из задач предприятия за прошедший год было погашение старых задолженностей, с чем успешно справилось руководство. Результаты в графической форме представлены на рисунке 2:

Рисунок 2 – Оценка динамики показателей ликвидности

3. Оценка финансовой устойчивости: Проведение данного вида анализа направлено на оценку пассивной части баланса.

Таблица 43 – Оценка финансовой устойчивости, в долях

Показатель	Начало года	Конец Года	Абсол.Измен.	Относит. Измен.
3. Оценка финансовой устойчивости
К фин.завис.	1,407	1,043	-0,364	0,741
К конц.СК	0,711	0,958	0,248	1,349
К конц.ЗК	0,289	0,042	-0,248	0,144
К соотн.СК и ЗК	0,407	0,043	-0,364	0,106
К маневр.СК	0,258	0,565	0,307	2,187
К обеспеч.СК	0,470	0,929	0,459	1,976

Экономический смысл коэффициента финансовой зависимости состоит в определении, сколько единиц общей суммы финансовых ресурсов приходится на единицу источников собственных средств. В данном случае, его динамика отрицательна – за счет того, что рост нераспределенной прибыли происходил медленнее погашения обязательств предприятия. Как итог, последнее сильнее повлияло на итоговый результат (величина пассива баланса), однако уменьшение не такое уж сильное, поэтому его влияние не оценивается как негативное.

Коэффициент концентрации собственного капитала показывает долю владельцев предприятия в общей сумме средств, вложенных в его деятельность. Его нормальное значение – от 0,4 до 0,6, но в нашем случае значения выше норматива – опять же, за счет избавления от обязательств. Это вновь говорит о том, что предприятие отдает предпочтение собственным (пусть и более дорогостоящим) источникам финансирования. Этот вывод также подтверждается значениями и динамикой коэффициента концентрации заемного капитала.

Коэффициент соотношения собственного капитала и заемного капитала еще называют коэффициентом финансового левериджа. Он характеризует зависимость холдинговой компании от заемного капитала. Увеличение этого показателя – признак усиления зависимости предприятия от кредиторов и определенное снижение его финансовой стойкости. Подобная тенденция свидетельствует об увеличении финансового риска, то есть о возможности потери платежеспособности. В нашем случае, такая тенденция, к счастью, отсутствует, однако и до нормативного значения очень далеко, вследствие чего структуру пассивов компании нельзя считать как оптимальную.

Коэффициенты маневренности и обеспеченности собственного капитала показывают, какая часть собственного (или же, соответственного, всего) оборотного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Безусловно, наблюдающаяся динамика положительна обоих показателей положительно сказывается на финансовой устойчивости, однако данные достаточно высокие значения в очередной раз подтверждают вывод, что предприятие пользуется дорогим источником финансирования собственной деятельности.

4. Оценка деловой активности позволяет проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства.

Таблица 44 – Оценка деловой активности, в долях и руб.

Показатель	Начало года	Конец Года	Абсол.Измен.	Относит. Измен.
4. Оценка деловой активности
Выручка	-	2 787 000,000	-	-
ЧП	-	157 095,000	-	-
К оборач.	-	8,037	-	-
К закреп.	-	0,124	-	-
Выработка	-	-	-	-
Трудоемкость	-	-	-	-
Ф отд.	-	7,571	-	-
Ф емк.	-	0,132	-	-

Такие показатели, как выручка и чистая прибыль, не имеют никаких нормативов, и эта одна из причин, почему данные показатели сложно оценивать: они никак не характеризуют эффективность предприятия, то есть не соотносят полученные финансовые результаты с понесенными затратами – этим занимается оценка рентабельности.

Не имея возможности сравнить показатели в динамике, трудно сделать какой-либо определенный вывод, ибо, как известно, всё познается в сравнении.

Коэффициент оборачиваемости показывает, сколько раз в год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли (иными словами, сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов). Естественно, чем этот показатель будет выше, тем эффективнее будут использоваться активы. Рассчитанное значение 8,037 является достаточно высоким, если учесть, что среднегодовая стоимость активов уменьшилась в результате снижения валюты баланса в конце года.

Коэффициент закрепления показывает, сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль доходов. Необходимо стремиться снижать коэффициент закрепления т.е. добиваться, чтобы за каждым рублем доходов было закреплено меньше оборотных средств, что будет говорить о снижении затратности производства и об увеличении доли добавленной стоимости в цене продукции. В данном случае значение 0,124 вполне удовлетворяет данному условию.

Фондоотдача характеризует выпуск продукции на единицу среднегодовой стоимости производственных основных фондов (основного капитала). Он показывает, сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица ОПФ. Положительна тенденция его роста; полученное значение 7,571 можно считать достаточно высоким, а, сопоставив его с рассчитанной величиной коэффициента оборачиваемости (8,037) можно сделать вывод о том, что доля ОПФ в структуре активов очень велика и преобладает над долей запасов материалов. Фондоемкость же – обратный фондоотдаче показатель. Это – стоимостная оценка основных фондов в единицах полученной выручки (т.е., сколько рублей выручки стоит рубль основных средств). Соответственно, положительна тенденция его снижения.

5. Оценка рентабельности: ее результаты обобщены в таблице:

Таблица 45 – Оценка рентабельности, в долях

Показатель	Начало года	Конец Года	Абсол.Измен.	Относит. Измен.
5. Оценка рентабельности
Р прод-ии	-	0,122	-	-
Р продаж	-	0,101	-	-
Р произ-ва	-	0,318	-	-
Р СК	-	0,264	-	-

Небезызвестно, что для финансового менеджера одна из ключевых задач при поддержании финансового-хозяйственного состояния предприятия – обеспечение оптимального соотношения показателей рентабельности и ликвидности. Необходимо отметить, что менеджмент данной компании великолепно справился с данной задачей, обеспечив как рост ликвидности, так и достаточно высокие значения рентабельности. Отметим лишь, что достаточно высокое отличие рентабельностей СК и производства от рентабельностей продаж и продукции (26% и 32% против 10% и 12 %) говорит о том, что совокупная деятельность компании в целом несколько эффективнее ее основной деятельности, то есть производства и продажи продукции.

В целом, финансовое состояние данного предприятия стоит оценить как приемлемое. Однако имеются аспекты, которым необходимо уделить пристальное внимание. В частности, очень существенен тот факт, что предприятие отдает практически полное предпочтение собственному капиталу как основному источнику финансирования, не думая о его дороговизне и забывая о том, что заемные источники обладают неоспоримым достоинством – «налоговым щитом».

Еще одним тревожным моментом является уменьшение доли ОС в имуществе предприятия, учитывая тот факт, что оно является технологически-ориентированным. Однако принятый инвестиционный проект призван решить данную проблему.

Следует особо отметить тот факт, что менеджментом компании найден превосходный баланс между ликвидностью и рентабельностью: это означает, что за год предприятие успешно сможет сочетать решение вопросов как основной, так и финансовой деятельности.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, в процессе разработки данного курсового проекта были проведены следующие мероприятия:

1. Составлен баланс на начало года по исходным данным;

2. Разработан текущий бюджет предприятия на планируемый год, включающий в себя разработку плана сбыта и производственной программы, составление промежуточных смет расходов, сведенных в обобщенную смету, подготовку кассового плана с дополнительным расчетом объема требуемого краткосрочного финансирования, которые впоследствии неоднократно подвергались корректировке;

3. Выработана инвестиционная программа по вводу в эксплуатацию нового оборудования (горизонт планирования – 5 лет), для финансирования которой использовался лизинг и которая была оценена как эффективная.

4. Оценена экономическая целесообразность либерализации кредитной политики предприятия;

5. Разработан план погашения старых задолженностей;

6. Произведен расчет объемов краткосрочного финансирования, источником которого выбрана ссуда под залог ТМЦ;

7. Рассмотрена и впоследствии отклонена возможность инвестирования временно свободных денежных средств предприятия;

8. Разработаны прогнозные финансовые документы на конец года;

9. Проведен подробный финансовый анализ.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. Вайсман, Е.Д. Финансовый менеджмент: Учебное пособие по выполнению курсового проекта / Е.Д. Вайсман, Е.Н. Коркунова, Е.А. Гончар.- Челябинск: Изд. ЮУрГУ, 2005.- 64 с.

2. Ковалев, В.В. Введение в финансовый менеджмент / В.В. Ковалев.– М .: Финансы и статистика , 2002.– 768 с.

3. СТО ЮУрГУ 21-2008 Стандарт организации. Система управления качеством образовательных процессов. Курсовая и выпускная квалификационная работа. Требования к содержанию и оформлению / составители: Т.И. Парубочая, Н.В. Сырейщикова, А.Е. Шевелев, Е.В. Шевелева. - Челябинск: Изд-во ЮурГУ, 2008.- 55 с.

ПРИЛОЖЕНИЕ А

ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ

Таблица А.1 – Исходные данные

Наименование данных	21
1. Баланс на начало года
1.1. Касса, руб.	12 500
1.2. Кредиторская задолженность, руб.	24 500
1.3. Готовая продукция, руб.	0
1.4. Уставный капитал, руб.	396 500
1.5. кредиты банков, руб.	0
1.6. Прочие займы, руб.	0
1.7. Задолженность бюджету	125 900
1.8. Дебиторская задолженность, руб.	6 800
1.9. Амортизация, руб.	142 600
1.10. Земля, руб.	14 500
1.11. Запасы материалов, руб.	264 500
1.12. Нераспределенная прибыль, руб.	120 000
1.13. Здания и сооружения, руб.	571 200
1.14. Долгосрочные кредиты, руб.	60 000
2. Данные о заемных средствах, привлеченных в предыдущие годы
2.1. Долгосрочные кредиты
2.1.1. Получено, руб.	120 000
2.1.2. Срок кредита , лет	2
2.1.3. Истекший срок кредита, лет	1
2.1.4. Процент по кредиту , %	32
2.2. Краткосрочные кредиты
2.2.1. Получено, руб.	0
2.2.2. Срок кредита , мес.	0
2.2.3. Истекший срок кредита , мес.	0
2.2.4. Процент по кредиту, %	0
2.3. Процент погашения кредиторской задолженности в год, %	100
3. Данные из отчета о финансовых результатах
3.1. НРЭИ, руб.	135 000
3.2. Налог на прибыль, %	24
3.3. Финансовые издержки, руб.	42 000
4. Политика банка
4.1. Депозитная, %	23
4.2. кредитная, %	25
5. Нормативы расхода основных материалов и рабочего времени на 1 изделие
5.1. Материал X, ед.	10
5.2. Материал Y, ед.	7
5.3. Материал Z, ед.	0
5.4. Материал Q, ед.	0
5.5. Труд основных производственных рабочих, ч	40,8
6. Стоимость единицы основных материалов и рабочего времени
6.1. Материал X, руб.	26
6.2. Материал Y, руб.	5
6.3. Материал Z, руб.	0
6.4. Материал Q, руб.	0
6.5. З/п основных производственных рабочих, руб./ч	15
Продолжение таблицы А. 1 Продолжение приложения А
7. Переменные накладные расходы
7.1. Ставки распределения накладных расходов (на ч труда ОПР)
7.1.1. Вспомогательные материалы, руб.	1
7.1.2. Труд вспомогательных рабочих, руб.	0,8
7.1.3. Энергия (переменная часть) ,руб.	0,4
7.1.4. Ремонт и техобслуж.(перем.часть.), руб.	0,6
7.2. Переменные торговые и административные расходы на единицу продукции, руб.	10
8.Сметные постоянные накладные расходы (в квартал)
8.1. Амортизация:
8.1.1. Используемый метод начисления амортизации	Равномерный
8.1.2. Имеющееся в наличии оборудование:
- суммарная амортизация по всем имеющимся основным сред.ствам, руб.	37 500
- стоимость приобретения, руб.
8.2. Энергия (пост. часть), руб.	3 200
8.3. Ремонт и техобслуживание (пост. часть),руб.	1 400
8.4. Канцелярские товары, руб.	1 650
8.5. Реклама, руб.	23 500
8.6. Заработная плата служащих, руб.	17 800
8.7. Аренда, руб.	0
8.8. Прочие ,руб.	1 000
9. Другие релевантные данные
9.1. Прогнозируемый объем продаж, ед.:
1-й квартал	600
2-й квартал	300
3-й квартал	300
4-й квартал	300
9.2. Цена реализации 1 изд, руб.	1 400
9.3. Необходимые запасы готовых изделий на конец квартала, ед.	14
9.4. Запасы готовых изделий на начало квартала,ед.	14
9.5. Необходимые запасы материала на конец месяца,ед.:
X	8
Y	6
Z	0
Q	0
9.6. Запасы материала на начало месяца,ед.:
X	7
Y	5
Z	0
Q	0
9.7. Реализация продукции по месяцам внутри квартала, % :
1 мес.	40
2 мес.	50
3 мес.	10
9.8. Оплата счетов покупателями (коэффициенты инкассации):	в месяц покупки
первый месяц , %	40
второй месяц, %	60
третий месяц, %	0
безнадежные долги, %	0
9.9. Период оборачиваемости ДЗ , мес.	2
9.10. Условия оплаты поставщикам:
первый месяц, %	20
второй месяц , %	30
Окончание таблицы А. 1 Продолжение приложения А
третий месяц , %	50
9.11. Баланс наличных на конец каждого месяца, руб.	50 000
10. Прогноз
10.1. Ежегодное увеличение объема продаж , %	15
10.2 Ежегодное увеличение текущих расходов ( без амортизации), %	17
11. Услуги лизингодателя
11.1. Срок лизинга , лет	5
11.2. Метод начисления амортизации	Равномерный
11.3. Процент по кредиту, %	30
11.4. Комиссии по лизингу, %	2
11.5. Командир р-ды лизингодателя, руб.	1 700
11.6. Р-ды лизингодателя на консультации, руб.	1 000
12. Новое оборудование
12.1. Стоимость, руб.
12.2. Затраты на ввод в эксплуатацию,руб.
12.3. Экономия, руб./ год
12.4. Срок службы , лет
12.5. Стоимость капитала предприятия, %
12.6. Метод начисления амортизации
13. Дополнительное оборудование
13.1. Стоимость оборудования, руб.	200 000
13.2. Метод начисления амортизации	Равномерный
13.3. Период амортизации, лет	9
13.4. Текущие расходы ( без амортизации ) тизации ) в первый год, руб.	52 300
13.5. Выручка в первый год, руб.	162 000
13.6. Затраты на ввод в эксплуатацию, руб.	14 200
14. Новая кредитная политика
14.1. Скидка, %
14.2. Период погашения ДЗ, мес.	3
14.3. Доля клиентов, воспольз - ся скидкой, %
14.4. Снижение дебиторской задолженности на конец квартала, %
14.5. Увеличение объема продаж в кредит , %	25
14.6. Безнадежные долги , % от прироста объема продаж	3
14.7. Увеличение издержек , связанных с инкассацией ДЗ,руб.	10 000
14.8. Доп. расходы по текущей деятельности в связи с доп. объемом продаж в квартал., руб.	16 500
15. Источники краткосрочного финансирования
15.1. Краткосрочный кредит банка
15.1.1. Годовой процент	32
15.2. Ссуда под залог ДЗ
15.2.1. Размер ссуды (в% от ДЗ)	80
15.2.2. Годовой процент по ссуде	30
15.2.3. Комиссионные	5
15.3. Факторинг
15.3.1. Размер ссуды (в% от ДЗ)	75
15.3.2. Годовой процент по ссуде	30
15.3.3. Комиссионные	4
15.3.4. Экономия на расходах по содержанию кредитного отдела и расходах на покрытие безнадежных долгов в месяц, руб.	40
15.4. Ссуда под залог ТМЦ
15.4.1. Размер ссуды (в% от ТМЦ)	60
15.4.2. Годовой процент по ссуде	32
15.4.3. Складские расходы в месяц, руб.	5 300

51