19.6. Валютный курс.

19.6.1. Финансирование международных операций 19.6.2. Структура платежного баланса страны

19.6.1. Факторы, определяющие валютный курс:

1. Паритет покупательной способности (ППС). В его основе лежит соот-ношение национальных уровней цен по определенной "потребитель-ской корзине". ППС рубля по отношению к доллару США и соответствующие оценки за 1993 год являются результатом сопоставлений по более чем 1100 специфика-циям товаров и услуг. Данные о ВВП России и ППС за 1993-1995гг.: 1993 1994 1995 ППС, руб./долл. США 241 988 2757 Валютный курс, руб./долл. США 932 2204 4554 Разрыв между ППС и валютным курсом рубля по отношению к доллару США уменьшился с 3,87 в 1993г. до 1,65 раза в 1995г.  2. Конкурентная способность национального производства по основным группам товаров. Валютный курс меняется под воздействием экспорта и импорта товаров, которые определяют предложение и спрос на ва-люту. Он зависит от структуры экспорта и импорта. Например, в России в "корзине" весом "военный, наукоемкий, социальный рубль", но основные потоки - это сырье (экспорт) и ширпотреб (импорт). В результате: рыночный курс < ППС. 3. Движение капиталов, валютная и финансовая политик. Формируемый при этом актив платежного баланса способствует росту курса нацио-нальной валюты, а пассив - его падению. 4. Уровень страновой инфляции по сравнению с инфляцией в других странах. 5. Характер проводимой в стране макроэкономической политики ("дорогие" - "дешевые" деньги). 6. Темпы экономического роста, перспективы политического развития и т.п.

19.6.2.Гибкий и фиксированный валютный курс

Жестко фиксированный валютный курс представляет собой систему регулирования, при которой государственное вмешательство препятствует из-менению валютного курса под влиянием спроса и предложения валюты. Методы поддержания фиксированного валютного курса:

 Использование резервов.

 Введение прямого контроля над торговыми и финансовыми потоками.

 Валютный контроль: рационирование валюты, ее распределение госу-дарством между импортерами.

 Макроэкономическая политика: налоговая, денежная. Фиксированный валютный курс обеспечивает стабильность условий ме-ждународной торговли, снижает неопределенности и риски ее участников, свя-занные с колебанием валютного курса. Однако такая система истощает валютные резервы страны и создает ос-нову для экспансии государства в экономику. Гибкий валютный курс представляет собой систему, при которой курсы обмена национальных валют определяются спросом и предложением. При данной системе валютный курс изменяется под воздействием мно-жества факторов, включая случайные колебания и спекулятивные операции. Неопределенность, зависимость условий торговли от случайных факторов, не-стабильность, - все это подрывает основы международной торговли. Тем не менее, именно гибкий валютный курс в большей степени соответ-ствует потребностям свободной торговли. Для снижения возникающих валют-ных рисков используются инструменты страхования. Кроме того, центральные банки стран в случае необходимости прибегают в интервенциям на валютном рынке в интересах поддержания стабильности валютных курсов.