2. Эффективность инвестиционного проекта

___________________________________________ оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников финансирования.

Инвестиционный Проект, как ______________________________________, порождает ________________________________ (потоки реальных денег), он связан с осуществлением расходов и получением доходов.

_________________ – это зависимость от времени ____________________________ при реализации порождающего проекта, определяемая для всего _______________________,

разбиваемого на шаги – временные отрезки (годы).

Х АРАКТЕРИСТИКА ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА
Д	И деятельность		Оп деятельность	Фин деятельность
О	Капитальные вложения, затраты на пусконала-дочные, ликвидационные работы и др.		Производствен-ные издержки, налоги	Затраты на возврат и обс-луживание займов и вы-пущенных ценных бумаг, выплату дивидендов
П	Выручка от продажи активов, поступления за счет уменьшения оборотного капитала		Выручка от реа-лизации, прочие и внереализац. доходы и др.	Вложения собственного капитала и привлечен-ных средств (ценных бумаг)
С	- разность между притоками и оттоками (S t ) S t = R t – Зt – K t = В t - И t* – Н t – K t + Л t
Ден (эффект), достигаемый на t-м шаге расчета		ДП = Rt – Зt = Rt – (И t – А t) – Н t = П t + А t

где R _t , З_t, K _t – результаты, затраты и инвестиции на t – м шаге; В _t , И _t* – выручка от реализации и издержки на производство (без учета амортизационных отчислений) продукции на t – м шаге; И _t - издержки на производство продукции на t – м шаге; Н _t –налоги и сборы, взимаемые в t – й год; K _t - инвестиции в проект в год в t – й год; Л _t –ликвидационная стоимость основных средств в t – й год; П _t- чистая прибыль в t – й год; А _t – амортизационные отчисления в t – й год.

Доходы Притоки Т годы Оттоки (инвестиции) Расходы

Формирование ___________________________________

Пример: Рассчитать члены потока наличности по годам:

П оказатели	Инвестиционный период, годы
	1	2
Выручка от реализации, тыс. руб.	-	23
Внереализационные доходы, тыс. руб.	0,5	2
Прочие доходы, тыс. руб.	-	4
Инвестиции, тыс.руб.	12,5	-
Текущие затраты (без амортизации), тыс.руб.	0,4	17,2
Налоги, тыс. руб.	0,1	3,8
Выплата дивидендов по акциям, т.р.	-	3