8. Задачи.

Задача № 1. Сделать вывод о привлекательности проекта (рассчитать показатель NPV):

№ п/п	Наименование	1 год	2 год	3 год
1.	Цена за единицу, руб.	20	20	20
2.	Выпуск, шт.	60	70	80
3.	Затраты, руб.	1000	1100	1200
	в т.ч. амортизация, руб.	300	300	300

Ставка дисконтирования составляет 10 %.

Задача № 2. Сделать вывод о привлекательности проекта (рассчитать показатель NPV):

№ п/п	Наименование	1 год	2 год	3 год
1.	Поступление от реализации, руб.	1000	1200	1400
2.	Заработная плата, руб.	200	200	200
3.	Материальные затраты, руб.	300	400	500
4.	Инвестиции, руб.	1000	-	-
5.	Получено кредитов, руб.	2000	-	-
6.	Выплата основной суммы кредита, руб.	-	1000	1000
7.	Выплата процентов по кредитам, руб.	200	200	100

Ставка дисконтирования составляет 10 %.

Задача № 3. Сделать вывод о привлекательности проекта (рассчитать показатель дисконтированного срока окупаемости проекта):

№ п/п	Наименование	1 год	2 год	3 год
1.	Поступление от реализации, руб.	1000	1200	1400
2.	Заработная плата, руб.	200	200	200
3.	Материальные затраты, руб.	300	400	500
4.	Инвестиции, руб.	1000	-	-
5.	Получено кредитов, руб.	2000	-	-
6.	Выплата основной суммы кредита, руб.	-	1000	1000
7.	Выплата процентов по кредитам, руб.	200	200	100

Ставка дисконтирования составляет 10 %.

Задача № 4. Рассчитать поток реальных денег от операционной деятельности в расчетных ценах. Величина статей указана исходя из цен на конец года, предшествующего началу реализации проекта:

№ п/п	Наименование	1 год	2 год	3 год
1.	Выручка от реализации	1000	1200	1400
2.	Заработная плата	200	300	300
3.	Материальные затраты	400	500	600
4.	Налоги	200	250	300

Уровень инфляции выручки - 10 % в год;

Уровень инфляции заработной платы – 15 % в год;

Уровень инфляции материальных затрат – 20 % в год;

Уровень инфляции налогов – 5 % в год;

Общий уровень инфляции – 5 % в год.

Задача № 5. Семья осуществляет инвестиции в недвижимость. Цена покупки объекта составляет 100 000 руб. Известно, что через год стоимость данного объекта составит 110 000 руб. Купив данный объект, семья будет сдавать его в аренду за 18 000 руб. в год. Семья имеет возможность взять 75 000 руб. в банке по ставке 20 % годовых. Рассчитать доходность собственных средств (инвестиций) при 2-х условиях:

1. При использовании кредита;

2. Без использования кредита.

Сделать вывод.

Задача № 6. Семья осуществляет инвестиции в недвижимость. Цена покупки объекта составляет 100 000 руб. Известно, что через год стоимость данного объекта составит также 100 000 руб. Купив данный объект, семья будет сдавать его в аренду за 18 000 руб. в год. Семья имеет возможность взять 75 000 руб. в банке по ставке 20 % годовых. Рассчитать доходность собственных средств (инвестиций) при 2-х условиях:

1. При использовании кредита;

2. Без использования кредита.

Сделать вывод.

Задача № 7. Инвестор располагает ценными бумагами А, Б, В со следующими показателями β= 2; 1,3; -0,5 соответственно. Определить на сколько изменится доходность каждой ценной бумаги, если среднерыночная доходность увеличится на 10%.

Задача № 8. Инвестор располагает ценными бумагами А, Б, В со следующими показателями β= 2; 1,3; -0,5 соответственно. Определить на сколько изменится доходность каждой ценной бумаги, если среднерыночная доходность уменьшится на 10%.

Задача № 9. Инвестор располагает ценными бумагами А, Б, В со следующими показателями β= 2; 1,3; -0,5 соответственно. Определить требуемую доходность по каждой ценной бумаге, если безрисковая ставка составляет 8 %, а среднерыночная доходность 12 %.

Задача № 10. Определить, является ли данный портфель сформированным эффективно:

Наименование ценной бумаги	Стоимость на начало периода	Стоимость на конец периода	Дивиденды
А	5 000	6 000	500
В	4 000	7 000	400
С	2 000	3 000	100
Д	10 000	7 000	1 000

β портфеля = 1,3;

Доходность безрисковых вложений - 10 %;

Среднерыночная доходность – 15 %.

Задача № 11. Определить стоимость акции, если: требуемая норма доходности инвестора – 30 %; ежегодный дивиденд 6 000 руб.

Задача № 12. Определить стоимость акции, если: требуемая норма доходности инвестора – 30 %; дивиденд за первый год – 6 000 руб., а годовой темп прироста дивиденда составляет 15 %.

Задача № 13. Определить стоимость облигации номиналом в 100 000 руб., которая будет погашена через 10 лет, если выплата купона производится 1 раз в год по ставке 35 %. Требуемая доходность инвестора составляет 30 %.

Задача № 14. Определить стоимость капитала компании, если он сформирован следующим образом:

1. Собственные средства – 20 млн. руб. Стоимость собственных средств 20 % годовых.

2. Кредиты банков – 10 млн. руб. Ставка кредитования 40 % годовых.

3. Облигации (заемные средства, выплата процентов по которым не относится на себестоимость, а осуществляется из чистой прибыли) – 15 млн. руб. Купонные выплаты 50 %.

Задача № 15. Инвестор имеет возможность реализовать 3 инвестиционных проекта А, В и С. Проект А требует вложений на сумму 1 млн. руб. при IRR проекта 15 %. Проект В требует вложений на сумму 2 млн. руб. при IRR проекта 12 %. Проект С требует вложений на сумму 3 млн. руб. при IRR проекта 10 %. При этом инвестор должен финансировать проекты за счет собственных и за счет заемных средств. Причём структура собственных и заемных средств должна оставаться постоянной 60 % и 40 % соответственно. Инвестор может привлекать собственные средства в пределах 3 млн. руб. по ставке 14 % годовых. Дополнительное (сверх 3 млн. руб.) привлечение собственных средств инвестор может осуществлять лишь по ставке 20 %. В привлечении заёмных средств инвестор не ограничен. Их он может привлекать по ставке 6 %. Какие проекты инвестору целесообразно реализовывать?

Задача № 16. Инвестор имеет возможность реализовать 3 инвестиционных проекта А, В и С. Проект А требует вложений на сумму 2 млн. руб. при IRR проекта 13 %. Проект В требует вложений на сумму 3 млн. руб. при IRR проекта 15 %. Проект С требует вложений на сумму 2 млн. руб. при IRR проекта 9 %. При этом инвестор должен финансировать проекты за счет собственных и за счет заемных средств. Причём структура собственных и заемных средств должна оставаться постоянной по 50 %. Инвестор может привлекать собственные средства в пределах 1,7 млн. руб. по ставке 16 % годовых. Дополнительное (сверх 1,7 млн. руб.) привлечение собственных средств инвестор может осуществлять лишь по ставке 20 %. В привлечении заёмных средств инвестор не ограничен. Их он может привлекать по ставке 8 %. Какие проекты инвестору целесообразно реализовывать?

Ответы:

1. 1 624 руб.

2. 159,2 руб.

3. 2,6 года.

4. 171,6 руб. 55 руб. и 20 руб.

5. 52 % и 28 %.

6. 12 % и 18 %.

7. 20 %, 13 % и –5 %.

8. – 20 %, - 13 % и 5 %.

9. 16 %, 13,2 % и 10 %.

10. RAR=2,5%. Да, эффективно.

11. 20 000 руб.

12. 40 000 руб.

13. 115 520 руб.

14. 29,45 %.

15. А и В.

16. только В.