24.Нормативно - правовая база регулирования биржевой торговли: состав, оценка состояния, направление упорядочения.

В настоящее время в российском законодательстве отсутствует единый нормативных акт, регулирующий деятельность бирж, биржевую деятельность, деятельность на внебиржевой организованном рынке. Фактически действуют биржи трех видов: товарные, валютные и фондовые. В отношении каждого из видов бирж сформирована своя нормативная база.

Фондовые: Закон о рынке ЦБ (что такое, участники торгов, требования к деятельности, допуск ЦБ к торгам, лицензирование профессиональных участников рынка), Закон о бухгалтерском учете(о публичности отчетности), Закон об аудиторской деятельности (обязательность аудита). Регулятором для рынка ценных бумаг является Федеральная служба по финансовым рынкам. От нее постановления, которые расширяют законы.

Товарные: Закон о биржах (4 раздела: 1-общие положения, 2-УЧРЕЖДЕНИЕ, ОРГАНИЗАЦИЯ И ПОРЯДОК ПРЕКРАЩЕНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ТОВАРНОЙ БИРЖИ, 3- ОРГАНИЗАЦИЯ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ И ЕЕ УЧАСТНИКИ, 4- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ТОВАРНЫХ БИРЖ), то же самое про бухучет и аудит что и в фондовых. Функции регулирования товарных бирж переданы ФСФР.(Федер служба по финансовым рынкам), Постановления правительства, постановления комиссии по товарным биржам, которая уже не существует.

Валютная: Правовое регулирование валютных бирж лишь обозначено в Валютном законе и Законе о ЦБ РФ. Фактически регулирование валютных бирж ведется на внеправовом уровне. Валютный закон (основные понятия, валютный контроль), Закон о ЦБ РФ (порядок и условия осуществления валютными биржами деятельности по организации проведения операций по покупке и продаже иностранной валюты)

Чрезвычайно важным в биржевой торговле является локальный уровень – нормативные акты бирж. Ряд локальных нормативных актов должны быть разработаны и приняты в соответствии с требованиями нормативных актов регуляторов. Биржи принимают локальные акты для наиболее эффективной организации торгов.

25.Понятие опционного контракта. Технология опционных сделок.

Опционная сделка - это особая биржевая сделка, содержащая условие, в соответствии с которым один из участников (держатель опциона) приобретает право покупки или прдажи определенной ценности по фиксированной цене в течение установленного периода, выплачивая другому участнику (подписчику опциона) денежную премию за обязательство обеспечения при необходимости реализации этого права. Держатель опциона может либо исполнить контракт, либо не исполнить, либо продать его другому лицу.

Объектом опциона может быть как реальный товар, так и ценные бумаги или фьючерсные контракты.

Рассмотрим опционы на фьючерсные контракты:

1-опцион с правом покупки или на покупку (call option)

2-опцион с правом продажи или на продажу (put option)

3-двойной опцион (double option)

Опцион на покупку дате его покупателю право, но не обязывает купить определенный фьючерсный контракт по соответствующей цене в течение срока действия этого опциона в обмен на уплату премии.

Опцион на продажу дает его покупателю право, но не обязывает продать определенный фьючерсный контракт по соответствующей цене в течение срока действия этого опциона в обмен на уплату премии.

Опцион, дающий его покупателю прибыль при его реализации, называется опционом «при деньгах» или денежным: Если текущие цены фьючерсных контрактов совпадают с ценой исполнения, то такой опцион называется нулевым или паритетным. Опцион, реализация которого не приносит прибыль, называется опционом «без денег». Это происходит, когда цена исполнения опциона на покупку выше цены фьючерсного контракта.

Продавец опциона получает премию от покупателя и по первому требованию обязан продать при опционе на покупку или купить при опционе на продажу фьючерсный контракт по заранее согласованной цене.

Таким образом, прибыль покупателя опциона может быть неограниченной, а убытки ограничиваются размером премии. Для продавца же опциона прибыль ограничена размером премии, а убытки могут быть неограниченными.

Комбинация опционов, при которой одновременно открываются две позиции на один и тот же вид опциона с одним и тем же активом, в биржевых операциях получила название «опционный спред». Иначе говоря, это одновременная покупка и продажа опционов одного типа, но по разным базисным ценам или с разным периодом до момента истечения опциона и (или) по разным базисным ценам и с разным периодом до момента истечения опциона и (или) по разным базисным ценам и с разным периодом.