- •Содержание финансов и их место в системе финансов
- •Функции финансов предприятия, их детализация
- •Принципы организации финансов
- •Особенности организации финансов различных форма собственности
- •Особенности управления финансами корпораций (ао)
- •Основные теории финансового менеджмента
- •Понятие финансовых инструментов и их виды
- •Управление финансами в условиях командно-административной системы, отличие от современной системы
- •Управление финансами, задачи и функции финансовой службы
- •Классификация прибыли
- •Особенности подсчёта
- •Методы планирования прибыли
- •Метод прямого счета
- •Аналитический метод
- •Метод, основанный на модели cvp (cost – value - profit)
- •Анализ безубыточности, финансовой прочности
- •Управленческие возможности анализа безубыточности
- •Характеристики доходов предприятия
- •Классификация доходов организации
- •Сущность и виды рентабельности
- •Основные показатели рентабельности
- •Модель Дюпона
- •18. Классификация затрат и издержек, относимых на себестоимость, методы планирования затрат на реализацию продукции (в тч отличия затрат от издержек)
- •19.Цена капитала и методы ее определения.
- •20. Финансовые ресурсы организации
- •21. Структура капитала и эффект финансового рычага
- •22 Экономическое содержание и формы инвестиционной деятельности предприятия.
- •24 Современная теория капитала, концепция идеальных рынков Существует 2 подхода к проблеме управления структурой капитала Традиционный, Теория Модильяни – Миллера.
- •28. Виды дивидендной политики и теория дивидендов
- •29.Оборотные ср-ва. Содержание. Классификация
- •31 Оптимизация размещения ОбС.
- •32 Нормирование в незавершенном производстве
- •34.Понятие денежного потока состав дп
- •35 Методы расчета дп
- •38 Инновационная деятельность предприятия, источники ее финансирования, капитализация расходов на нир
- •41 Порядок планирования реальных инвестиций
- •43 Управление портфелем реальных инвестиций
- •44 Содержание финансового планирования, основные методы и модели
- •45.Принципы финансового планирования
- •46. Информационная база финансового планирования
- •47. Стратегическое финансовое планирование
- •48. Система бюджетирования
- •49. Основные методы и модели антикризисного управления
34.Понятие денежного потока состав дп
Разница между поступлениями и оттоком по каждому виду деятельности называется чистым денежным потоком. Денежный поток представляет собой распределенные во времени притоки и оттоки денежных средств.
В мировой и отечественной практике используется единая классификация денежных потоков.
Приток (поступление) денежных средств |
Отток (выбытие) денежных средств |
I. Денежные потоки по основной деятельности: |
|
1) выручка от реализации продукции, 2) погашение дебиторской задолженности, 3) полученные авансы |
1) погашение кредиторской задолженности (поставщикам, работникам, бюджету, внебюджетным фондам), 2) выплата заработной платы, 3) оплата процентов за полученные кредиты, 4) налоги, включаемые в расходы, связанные с производством и реализацией продукции |
II. Денежные потоки по инвестиционной деятельности: |
|
1) продажа основных средств, нематериальных активов, 2) продажа долгосрочных финансовых вложений, 3) дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений |
1) приобретение основных средств, нематериальных активов, 2) капитальные вложения в реальные активы, 3) долгосрочные финансовые вложения |
III. Денежные потоки по финансовой деятельности: |
|
1) краткосрочные кредиты и займы, 2) долгосрочные кредиты и займы, 3) поступления от эмиссии акций и корпоративных облигаций, 4) продажа краткосрочных ценных бумаг |
1) возврат краткосрочных кредитов и займов, 2) возврат долгосрочных кредитов и займов, 3) выплата процентов и дивидендов по собственным ценным бумагам, 4) покупка краткосрочных ценных бумаг |
35 Методы расчета дп
Используются два основных метода — косвенный и прямой. Эти методы различаются между собой полнотой представления данных о денежных потоках организации, исходной информацией для разработки отчетности и другими параметрами.
Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток организации в отчетном периоде. Источником информации для разработки отчетности о движении денежных средств фирмы этим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах. Расчет чистого денежного потока косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и организации в целом.
По основной деятельности базовым элементом расчета чистого денежного потока фирмы косвенным методом выступает ее чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Путем внесения соответствующих корректировок чистая прибыль преобразуется в показатель чистого денежного потока. Для расчета чистого денежного потока по основной деятельности (ЧДПОД) используется формула
ЧДПОД = ЧП + АОС + АНА ± ΔДЗ ± ΔЗТМ ± ΔКЗ ± ΔР , (4.41)
где ЧП — сумма чистой прибыли;
АОС — сумма амортизации основных средств;АНА — сумма амортизации нематериальных активов; ΔДЗ — прирост (снижение) суммы дебиторской задолженности; ΔЗТМ — прирост (снижение) суммы запасов товарно-материальных ценностей, входящих в состав оборотных активов;ΔКЗ — прирост (снижение) суммы кредиторской задолженности;ΔР — прирост (снижение) суммы резервного и других страховых фондов.По инвестиционной деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой реализации отдельных видов внеоборотных активов и суммой их приобретения в отчетном периоде. Для расчета чистого денежного потока по инвестиционной деятельности (ЧДПИД) используется формула:
ЧДПИД = РОС + РНА + РДФИ + РСА + ДП – ПОС –
– ΔНКС – ПНА – ПДФИ – ВСА (4.42)
где РОС — сумма реализации выбывших основных средств;РНА — сумма реализации выбывших нематериальных активов; РДФИ — сумма реализации долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля компании;РСА — сумма повторной реализации ранее выкупленных собственных акций предприятия;ДП — сумма дивидендов (процентов), полученных организацией по долгосрочным финансовым инструментам инвестиционного портфеля;ПОС— сумма приобретенных основных средств;
ΔНКС— сумма прироста незавершенного капитального строительства;
ПНА — сумма приобретения нематериальных активов;ПДФИ— сумма приобретения долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля предприятия;ВСА — сумма выкупленных собственных акций фирмы.По финансовой деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, и суммой основного долга, а также дивидендов, выплаченных собственникам компании. Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет этого показателя по финансовой деятельности (ЧДПФД), имеет следующий вид:ЧДПФД = ПСК + ПДК + ПКК + БЦФ – ВДК – ВКК – ДУ (4.43)где ПСК — сумма дополнительно привлеченного из внешних источников собственного акционерного или паевого капитала;ПДК — сумма дополнительно привлеченных долгосрочных кредитов и займов;ПКК — сумма дополнительно привлеченных краткосрочных кредитов и займов;БЦФ — сумма средств, поступивших в порядке безвозмездного целевого финансирования организации;ВДК — сумма выплаты (погашения) основного долга по долгосрочным кредитам и займам;ВКК — сумма выплаты (погашения) основного долга по краткосрочным кредитам и займам;ДУ — сумма дивидендов, уплаченных собственникам фирмы (акционерам) на вложенный капитал (акции, паи и т. п.).Результаты расчета суммы чистого денежного потока по основной, инвестиционной и финансовой деятельности позволяют определить общий его размер по организации в отчетном периоде:ЧДП = ЧДПОД + ЧДПИД + ЧДПФД , где ЧДП — общая величина чистого денежного потока организации в рассматриваемом периоде;ЧДПОД — сумма чистого денежного потока по основной деятельности;ЧДПИД — сумма чистого денежного потока по инвестиционной деятельности;ЧДПФД — сумма чистого денежного потока по финансовой деятельности.Использование косвенного метода расчета движения денежных средств позволяет определить потенциал формирования организацией основного внутреннего источника финансирования своего развития — чистого денежного потока по основной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование. Кроме того, следует отметить относительно низкую трудоемкость формирования отчетности о движении денежных средств, так как подавляющее большинство необходимых для расчета косвенным методом показателей уже содержится в других формах действующей финансовой отчетности компании. Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Он призван отразить весь объем поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по организации в целом. Различия полученных результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методами относятся только к основной деятельности компании. При применении прямого метода расчета денежных потоков используются непосредственные данные бухгалтерского учета, характеризующие все виды поступлений и расходования денежных средств.Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет суммы чистого денежного потока по основной деятельности компании прямым методом, имеет следующий вид:ЧДПОД= РП + ППО – ЗТМ – ЗПП – ЗПАУ – НПБ – НПВФ – ПВО , где РП – сумма денежных средств, полученных от реализации продукции;
ППО – сумма прочих поступлений денежных средств в процессе основной деятельности;ЗТМ – сумма денежных средств, выплаченных за приобретение сырья, материалов и полуфабрикатов у поставщиков;ЗПП, ЗПАУ – сумма заработной платы, выплаченной соответственно производственному и административно-управленческому персоналу;НПБ — налоговые платежи, перечисленные в бюджет;НПВФ — налоговые платежи, перечисленные во внебюджетные фонды;ПВО — сумма прочих выплат денежных средств в процессе основной деятельности.Расчеты суммы чистого денежного потока предприятия по инвестиционной и финансовой деятельности, а также по организации в целом осуществляются по тем же алгоритмам, что и при косвенном методе.В соответствии с принципами международного учета метод расчета денежных потоков компания выбирает самостоятельно, однако предпочтительным считается прямой метод, позволяющий получить более полное представление об объеме и составе денежных средств.Помимо чистого денежного потока, финансовое положение организации определяется так называемой чистой кредитной позицией. Она равна разности между суммой всех видов кредитов, полученных предприятием, и величиной денежных средств, а изменение чистой кредитной позиции на начало и конец периода называется ликвидным денежным потоком:
где ДК – долгосрочные кредиты,КК – краткосрочные кредиты,ДС – денежные средства,к, н – соответственно показатели на конец и начало периода.Чистая кредитная позиция характеризует дефицитное или избыточное сальдо денежных средств, которое возникает в результате полного покрытия всех долговых обязательств по кредитам.Последствия дефицита денежных средств:рост кредиторской задолженности,рост доли просроченной задолженности по кредитам банка,задержки в выплате заработной платы,повышение длительности производственного цикла.Причины дефицита денежных средств:а) внутренние:- падение объема продаж,- недостатки в системе управления финансами (слабое финансовое планирование, отсутствие управленческого учета контроля над затратами, некомпетентность);б) внешние:кризис платежей,развитие не денежных форм расчетов,рост цен на энергоносители, колебания валютного курса,высокий уровень налогов,высокая стоимость заемных средств,инфляция.
36 Дебиторская задолженность
– сумма денежных средств, которые покупатели должны организации. Задолженность образуется в процессе реализации товаров и превращается в денежные средства по истечении определенного периода. Дебиторская задолженность может образовываться в результате кредитной политики предприятия, при которой фирма стремится увеличить объем продаж и либо всю продукцию, либо ее часть реализовать в кредит. Дебиторская задолженность может образовываться принудительно, когда покупатель вовремя не оплачивает отгруженную ему продукцию. Такое увеличение дебиторской задолженности замедляет оборот текущих активов, превращает дебиторскую задолженность в малоликвидные активы, повышает риск снижения ликвидности, снижает эффективность деятельности организации.
В процессе анализа дебиторской задолженности определяется коэффициент инкассации дебиторской задолженности (Кi):, (4.47)
где i – анализируемый период, дн., i = 0 – 30; 30 – 60 дн.;ΔДЗi – изменение дебиторской задолженности в интервале i, р.; Qi – объем продаж (отгрузки) продукции в интервале i, р.Коэффициент инкассации устанавливается на основе отчетных данных и показывает, какова в среднем отсрочка платежа на предприятии. Наличие дебиторской задолженности в компании – нормальное явление, которое, тем не менее, ведет к ряду экономических последствий.Продавая товары в кредит, организация–продавец кредитует своих клиентов, т. е. у предприятия должны иметься достаточные средства для инвестирования в дебиторскую задолженность.Инвестиции в дебиторскую задолженность можно рассчитать следующим способом, р.:
где Вгод – годовой объем продаж, р.; - средний срок погашения дебиторской задолженности, дн. Продажа товара в кредит целесообразна, если в результате ее прибыль фирмы возрастает.Для управления дебиторской задолженностью применяются следующие методы:
-
выбор деловых партнеров и оптимальной схемы работы с ними;контроль за состоянием текущей дебиторской задолженности;контроль за соотношением кредиторской задолженности;анализ возможности использования скидки при досрочной оплате товара. Если скидка целесообразна, то необходимо определить ее размер;оценка возможности использования факторинга или продажи дебиторской задолженности;разработка системы договоров с различными условиями: предоплата (100 % или частично), передача на реализацию, выставление промежуточных счетов, банковская гарантия.
В условиях инфляции идет постоянный отток оборотных средств, то есть при продаже товаров в кредит реальная выручка существенно ниже, чем номинальная. Изменение выручки в результате инфляции (ΔВ), р.: где Iц – индекс инфляции.
Поэтому организация заинтересована в том, чтобы деньги поступали быстрее, и тогда она может предложить покупателю скидку.Размер такой скидки должен быть меньше или равен величине критической скидки (Ск), которая показывает, при каком уровне скидки потери номинальной выручки будут равны выигрышу от уменьшения потерь, связанных с обесценением выручки.
(4.51)
где - количество дней уменьшения отсрочки платежа. Применение скидки возможно, если у организации есть реальные варианты немедленного использования денежных средств.
В целом, продажа товаров в кредит стоит для компании–продавца достаточно дорого. Цена такого кредита равна упущенной выгоде, которая складывается как минимум из двух составляющих:
1) потери выручки и прибыли, которые фирма имела бы при немедленной оплате ее продукции и использовании этих средств в финансово – хозяйственной деятельности;
2) потери от инфляции
37 Инвестиции –
вложения капитала в активы предприятия с целью увеличения капитала. У инвестиций сегодня есть альтернативные решения: каждый инвестор должен получить компенсацию за инфляцию. Инвестиции ориентированны на временную стоимость денег.Инвестиции – все виды имущественных, интеллектуальных ценностей, вкладываемые в предпринимательскую деятельность для увеличения прибыли или другого эффекта. Существует инвестиционный рынок, на котором присутствуют следующие товары: движимое, недвижимое имущество,ценные бумаги, денежные средства, интеллектуальные ценности,брэнды, имущественные права,авторские права,патенты. Инвестиции в основной капитал – капитальные вложения, инвестирование воспроизводства основного капитала. Состав капитальных вложений:затраты на строительно-монтажные работы,приобретение оборудования, инструменты, инвентарь,прочие капитальные работы и другие мероприятия. Соотношение этих затрат называется технологической структурой капитальных вложений. Воспроизводственная структура вложений:техническое перевооружение, реконструкция действующего предприятия (49%),расширение действующего предприятия (9%),новое строительство (36%),прочие затраты (6%)Капитальные вложения отражаются в балансе по фактическим затратам. Объекты капитального строительства находящиеся во временной эксплуатации, незаконченные объекты не включаются в состав основных средств, а отражаются во вложениях во внеоборотные активы (на строительство) и проценты по ссудам по этим целям.В сметный расчет стоимости средства включается: строительные работы,монтаж оборудования,приобретение оборудования, требующего и не требующего монтажа,прочие капитальные работы.К законченному строительству относятся принятые в эксплуатацию объекты, которые оформлены соответствующими актами приемки-сдачи основных средств. В настоящее время предприятие определяет, какие объекты за счет каких источников строить. Сегодня вопросы строительства решает само предприятие и несет ответственность.Существует два подхода к определению реальных инвестиций: затратный и ресурсный. До 90-х гг. использовался затратный подход, что выражалось в росте незавершенного строительства при не отдаче капитальных вложений. Ресурсный подход предполагает трактовку капитальных вложений, предназначенных для расширения воспроизводства основного капитала. Постоянная метаморфоза: ресурсы – вложения (затраты) – прибыль. Этапы инвестирования:преобразование ресурсов в капитальные вложения; превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости.Инвестиционная деятельность – основа кругооборота фондов предприятия. Инвестиционный цикл – один оборот инвестиций, т.е. движение стоимости авансированную в стоимость капитального имущества от момента аккумуляции средств у застройщика до момента из возвращения.Объектами инвестиционной деятельности могут быть:вновь созданные и реконструированные основные средства;ценные бумаги; целевые вклады и т.п.;научно-техническая продукция;природные ресурсы.Иностранные инвестиции могут осуществляться через долевое участие предприятия, создание предприятий полностью, приобретение движимого и недвижимого имущества, аренда.Прямые инвестиции составляют не менее 10% доли действующего предприятия. Реинвестирование – капитальные вложения за счет дохода или прибыли от ранее инвестированных средств.Закон «Об иностранных инвестициях» 09.07.1997 г. Уполномоченные инвестиций – юридические лица, которые осуществляют реальный проект. Инвестиционная политика – часть финансовой стратегии, способствующей экономическому росту предприятия, используется для достижения экономической эффективности по каждому объекту. Процесс инвестирования предполагает:По каждому объекту проводится оценка эффективности и отбираются наиболее лучшие варианты.Обеспечение получения наибольшей прибыли при минимальных инвестиционных затратах.Ориентировка на субсидии иностранных организаций и государства.Обеспечение ликвидности инвестиций.Соответствие действующему законодательству. Самофинансирование, наличие инвестиционных резервов, диверсификация инвестиционного портфеля.Экономические и политические риски покрываются гарантиями правительства. При выборе инвестиционной политики рассматриваются:финансовое положение предприятия, технический уровень производства, наличие незавершенного производства, наличие неустановленного оборудования,наличие собственных средств и возможность привлечения заемных средств на фондовом рынке,учитываются возможные льготы,коммерческая эффективность,условия страхования, возможности сбыта и варьирования ценами.
Так определяется общий объем инвестиций и приоритетные источники их финансирования. Текущая инвестиционная политика составляется на 1 год, стратегическая – 2 – 3 года.