- •2. Практическое задание
- •1 Вариант финансирования Таблица №1
- •2 Вариант финансирования Таблица №2
- •1 Вариант финансирования Таблица №3
- •2 Вариант финансирования Таблица №4
- •1 Вариант финансирования Таблица №5
- •2 Вариант финансирования Таблица №6
- •1 Вариант финансирования Таблица №13
- •2 Вариант финансирования Таблица №14
2. Практическое задание
Задание 1:
1.1. Определение суммы нераспределенной прибыли (норма распределения 25%):
20 000 * 1,5= 30 000 руб. – сумма, которая будет выплачена в виде дивидендов по обыкновенным акциям;
НРП = 30 000 * (1-0,25)/ 0,25 = 90 000 руб.
1.2. Определение количества обыкновенных акций, подлежащих эмиссии для каждого из вариантов финансирования:
Количество обыкновенных акций = (инвестиционный бюджет - сумма облигационного займа - сумма банковского кредита - нераспределенная прибыль)/ стоимость обыкновенных акций
1 вариант: 20 000/ 4,5 = 4 444 обыкновенных акций;
2 вариант: 30 000/ 4,5 = 6 667 обыкновенных акций.
1.3. Формирование инвестиционного бюджета:
1 Вариант финансирования Таблица №1
источник |
сумма, руб. |
цена, % |
удельный вес |
нераспределенная прибыль |
90000 |
33,33 |
0,450 |
банковский кредит |
55000 |
12 |
0,275 |
облигационный займ |
35000 |
16 |
0,175 |
обыкновенные акции |
20000 |
35,09 |
0,100 |
итого |
200000 |
24,61 |
1,0 |
2 Вариант финансирования Таблица №2
источник |
сумма, руб. |
цена, % |
удельный вес |
нераспределенная прибыль |
90 000 |
33,3 |
0,45 |
банковский кредит |
40 000 |
16 |
0,2 |
облигационный займ |
40 000 |
14,4 |
0,2 |
обыкновенные акции |
30 000 |
35,09 |
0,15 |
итого |
200 000 |
26,34 |
1,00 |
Задание 2:
2.1. Определение средневзвешенной стоимости капитала:
1 вариант финансирования:
Стоимость каждого источника:
Цена привлечения банковского кредита = % по кредиту * (1 - 0,2) = 15 * 0,8 = 12,00%
Цена привлечения облигационного займа = % по займу * (1 - 0,2) = 20 * 0,8 = 16%
Цена привлечения нераспределенной прибыли = последний выплаченный дивиденд/ цена акции = 1,5/ 4,5 = 0,3333 * 100 = 33,33%
Цена привлечения акционерного капитала = цена акции * цена нераспределенной прибыли/ цена акции * (1-расходы на эмиссию)) = 4,5 * 0,3333/ (4,5 * (1 - 0,05)) = 35,09%
Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) = 33,33 * 0,45 + 16 * 0,175 + 12 * 0,275 + 35,09 * 0,1 = 24,61%
2 вариант финансирования:
Стоимость каждого источника:
Цена привлечения банковского кредита = % по кредиту * (1 - 0,2) = 20 * 0,8 = 16%
Цена привлечения облигационного займа = % по займу * (1 - 0,2) = 18 * 0,8 = 14,40%
Цена привлечения нераспределенной прибыли = последний выплаченный дивиденд/ цена акции = 1,5/ 4,5 = 0,3333 * 100 = 33,3%
Цена привлечения акционерного капитала = цена акции * цена нераспределенной прибыли/ (цена акции * (1-расходы на эмиссию)) = 4,5 * 0,3333/ (4,5 * (1 - 0,05)) = 35,09%
Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) = 33,3 * 0,45 + 16 * 0,2 + 14,4 * 0,2 + 35,09 * 0,15 = 26,34%
2.2. Оценка проектов по показателям экономической эффективности:
2.2.1. Определение суммы кредита для осуществления первоначальных вложений:
Сумма кредита = первоначальные затраты проекта * доля кредита