1) Классический случай: вертикальная кривая lm
Если чувствительность
спроса на деньги к ставке процента
близка к нулю, то кривая спроса на деньги
будет вертикальной и, следовательно,
равновесие на рынке денег достижимо
лишь при одной величине дохода, при
которой кривые спроса и предложения
денег совпадают. В результате мы получаем,
что, какова бы ни была ставка процента,
ей всегда будет соответствовать один
и тот же уровень дохода, уравновешивающий
рынок денег, что приводит к вертикальной
кривой LM.
Случай вертикальной кривой LM
называют также классическим случаем.
Запишем условие равновесия для линейной
функции спроса на деньги, полагая
автономный спрос на деньги равным нулю:
.
Тогда при
h=0
имеем:
,
то есть
номинальный ВВП определяется напрямую
количеством денег в экономике. В
результате мы получили классический
постулат количественной теории денег.
Рисунок 6 Классическая кривая LM.
Как мы видели, при стандартных наклонах кривых IS и LM, как кредитно-денежная, так и фискальная политика эффективно воздействовали на уровень выпуска в экономике. В случае классической кривой LM. Кредитно-денежная политика будет, по-прежнему, высоко эффективна (по отношению к изменению выпуска). Рост денежной массы вызывает сдвиг кривой LM вправо, что ведет к росту выпуска.
Фискальная политика в классическом случае, наоборот, абсолютно неэффективна, поскольку она ведет лишь к росту ставки процента и полному вытеснению инвестиций, выпуск же остается прежним. Действительно, поскольку выпуск определяется местоположение кривой LM (то есть всецело зависит от ситуации на рынке денег), то сдвиг кривой IS не может изменить выпуск, а влияет лишь на его структуру. Так, к примеру, увеличение государственных закупок, приводит лишь к падению инвестиций, не меняя при этом потребление: ΔY = ΔC + ΔG + ΔI. Поскольку ΔY=0, то и ΔC=0, следовательно, ΔG+ΔI=0 или ΔI=-ΔG.
Вывод, в экономике с вертикальной кривой LM количество денег является параметром, определяющим равновесие.
2) Ликвидная ловушка (горизонтальная кривая lm).
Ситуация ликвидной ловушки возникает в том случае, если при некоторой (достаточно низкой) ставке процента население готово всё своё богатство держать в форме денег. Если ставка процента очень низка, то издержки, связанные с упущенными процентными платежами выглядят ничтожными, и никто не хочет держать свои активы в виде облигаций.
Рисунок 7 Кривая LM в случае ликвидной ловушки.
В результате кривая спроса на деньги выглядит, как горизонтальная линия при некой близкой к нулю процентной ставке и изменение дохода не влечет за собой изменение ставки, уравновешивающей рынок денег. Таким образом, мы получаем горизонтальную кривую LM.
Рисунок 8 Экономическая политика в случае ликвидной ловушки.
В случае ликвидной ловушки кредитно - денежная политика абсолютно неэффективна, поскольку увеличение денежной массы не приводит к сдвигу LM и, следовательно, не отражается на равновесном доходе. Фискальная политика, наоборот, очень эффективна, поскольку в этом случае не изменяется ставка процента и значит эффект вытеснения отсутствует.
Смешанная экономическая политика
Как отмечалось уже, для влияния на выпуск мы можем использовать как фискальную, так и кредитно-денежную политику. Однако эти политики по-разному воздействуют на ставку процента:
- фискальная экспансия ведет к росту ставки процента и падению инвестиций (за исключением случая инвестиционного налогового кредита, когда ставка процента падает, но инвестиции растут);
- кредитно-денежная экспансия ведет к падению ставки процента и росту инвестиций.
Вопросы выбора макроэкономической политики решаются обычно на основе политических предпочтений. Однако важно отметить, что, используя комбинацию фискальной и кредитно-денежной политик можно сочетать экспансию с заданным воздействием на ставку процента, например можно добиться роста выпуска при неизменной процентной ставке, как это показано на рисунке 9, где точки Е1 и Е2 представляют последствия фискальной и кредитно-денежной экспансии, соответственно, а смешанная политика позволяет достичь, к примеру, точки Е3, где больший по сравнению с Е0 выпуск сочетается с неизменной ставкой процента.
Рисунок 9 Эффект от использования смешанной экономической политики
Комбинируя фискальную и денежно-кредитную политику, можно добиваться решения более сложных задач, чем простое регулирование выпуска. Например, мы можем, не изменяя выпуск, изменить его структуру. Подобная задача может быть весьма актуальна, если экономика находится в ситуации полной занятости и, следовательно, изменение выпуска нежелательно, однако его структура может требовать изменения.
Контрольные вопросы к лекции № 6
Рисунок к контрольным вопросам 1-3
1. Какая из предлагаемых ниже политик может сместить равновесие из точки А в точку E?
а) увеличение реального предложения денег
б) увеличение государственных закупок
в) повышение государственных закупок и предложения денег
г) сокращение реального предложения денег.
д) сокращение государственных закупок
2. Какая из предлагаемых ниже политик может сместить равновесие из точки А в точку В в закрытой экономике?
а) увеличение реального предложения денег
б) увеличение государственных закупок и уменьшение налогов
в) повышение государственных закупок
г) сокращение государственных закупок и увеличение предложения денег
д) увеличение государственных закупок и предложения денег
3. В точке С по сравнению с точкой А в модели закрытой экономики IS-LM:
а) номинальное предложение денег больше
б) реальное предложение денег больше
в) спрос на реальные деньги больше
г) номинальный спрос на деньги больше
д) нет верного ответа
4. Экспансионистская денежно-кредитная политика ведет к ________ цен облигаций и ________ ставки процента.
а) снижению, снижению
б) повышению, повышению
в) повышению, снижению
г) снижению, повышению
д) снижению, не оказывает влияния на
5. Продажа Центральным Банком государственных облигаций ведет к ______ инвестиций и _________выпуска.
а) снижению, снижению
б) повышению, повышению
в) повышению, снижению
г) снижению, повышению
д) повышению, не оказывает влияния на выпуск
6. При вертикальной кривой LM фискальная экспансия вызывает:
а) рост выпуска и потребления
б) падение ставки процента и рост инвестиций
в) рост ставки процента и падение потребления
г) рост ставки процента при неизменном выпуске
д) рост выпуска при неизменной ставке процента
7. Эффект вытеснения инвестиций будет тем больше, чем:
а) выше чувствительность инвестиций к ставке процента
б) больше чувствительность спроса на деньги к ставке процента
в) меньше чувствительность спроса на деньги к доходу
г) все вышеперечисленное
д) ничего из вышеперечисленного
8. Эффективность фискальной политики тем больше, чем:
а) выше чувствительность инвестиций к ставке процента
б) больше чувствительность спроса на деньги к ставке процента
в) больше чувствительность спроса на деньги к доходу
г) все вышеперечисленное
д) ничего из вышеперечисленного
9. Эффективность кредитно-денежной политики тем больше, чем:
а) меньше чувствительность инвестиций к ставке процента
б) больше чувствительность спроса на деньги к ставке процента
в) больше величина мультипликатора расходов @
г) все вышеперечисленное
д) ничего из вышеперечисленного
1 При подготовке текста использовалось: А.А.Фридман. Курс лекций по макроэкономике. – М.: Изд-во МФТИ.