![](/user_photo/2706_HbeT2.jpg)
- •Инвестиционный план
- •Типовые инвестиционные проекты
- •Использование инвестиционного анализа в процессе бюджетирования инвестиционной деятельности
- •Тема №2. Дисконтирование и оценка стоимости капитала Концепция временной ценности денежных вложений
- •В финансовых расчетах часто возникает потребность в оценке
- •Таким образом, выражение может быть преобразовано в
- •Тема №3 Анализ и оценка денежных потоков от инвестиционной деятельности
- •Проект следует принять, если pi1.
- •Оценка обыкновенных акций
- •Оценка облигаций
- •Расчет текущей доходности и полной доходности облигаций
- •Оценка облигаций в случае начисления процентов чаще, чем один раз в год
- •Другие ценные бумаги
- •Портфельное инвестирование
- •Принципы формирования инвестиционного портфеля
- •Принцип консервативности
- •Принцип диверсификации
- •Принцип достаточной ликвидности
Другие ценные бумаги
Депозитный сертификат - всякий документ, право требования по которому может уступаться одним лицом другому, являющийся обязательством банка по выплате размещенных у него депозитов. Это - письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита и процентов по нему.
Сберегательный сертификат - всякий документ, право требования по которому может уступаться одним лицом другому, являющийся обязательством банка по выплате размещенных у него сберегательных вкладов. Это - письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему. Эти ценные бумаги выпускаются исключительно банками (кредитными организациями) всегда в письменной форме.
Основное различие депозитных и сберегательных сертификатов, принятое в российской практике, в ответе на вопрос, кто может быть их владельцем, для кого они предназначены:
депозитные сертификаты - для юридических лиц (свидетельство о вкладе в банк средств предприятием или организацией);
сберегательные сертификаты - для физических лиц (свидетельство о вкладе в банк средств физическим лицом).
Если акции и облигации обращаются в основном, путем купли-продажи, то депозитные и сберегательные сертификаты - путем уступки прав требования (цессии). Даже если фактически сертификат будет продан, то юридическое оформление сделки будет происходить через цессию.
Вексель - возможно, самая старая ценная бумага, рожденная из потребностей в переводе денег и в оформлении рассрочки платежа при совершении торговых сделок.
Вексель - это составленное по установленной законом форме безусловное письменное долговое денежное обязательство, выданное одной стороной (векселедателем) другой стороне (векселедержателю)1 Рассмотрим основные черты векселя, как они сложились в Женевской конвенции 1931г. и приняты в российской практике:
абстрактный характер обязательства, выраженного векселем (текст векселя не должен содержать ссылки на сделку, являющуюся основанием выдачи векселя; соответственно, невыполнение обязательств по основной сделке не может приводить к невыполнению обязательств по векселю; последнее абстрагировано от содержания основной сделки);
бесспорный характер обязательства по векселю, если он является подлинным;
безусловный характер обязательства по векселю (вексель содержит простое и ничем не обусловленное предложение или обещание уплатить определенную сумму). вексель - это всегда денежное обязательство (содержит предложение или обещание заплатить определенную денежную сумму; не может считаться векселем обязательство, по которому уплата долга совершается товаром, оказанием услуг и т.п.);
вексель - это всегда письменный документ (соответственно, выпуск векселя в безналичной форме, в виде записей по счетам, невозможен);
вексель - это документ, имеющий строго установленные обязательные реквизиты стороны, обязанные по векселю, несут солидарную ответственность. При неисполнении обязательства основным должником кредитор-векселедержатель может обратиться за взысканием к любому из прежних держателей векселя, который, в свою очередь, при погашении им векселя приобретает право требования вексельной суммы у любого из лиц, проходивших в вексельной цепочке.
Чек - документ установленной формы, содержащий письменное поручение чекодателя плательщику произвести платеж чекодателю указанной в ней денежной суммы. Плательщик - банк или иное кредитное учреждение, получившее лицензию на совершение банковских операций и производящее платежи по предъявленному чеку. Как это очевидно, черты чека и векселя схожи за исключением последней, более подробный комментарий отдельных позиций см. в п. 9.1 (общий анализ векселя). До сих пор в англо-американском законодательстве чек определяется, как переводной вексель, трассатом в котором (плательщиком) выступает банк.
При расчетах, связанных с ценными бумагами используются формулы нахождения текущей и будущей стоимости денег.
Примеры.
-
Допустим, Вы можете приобрести ценную бумагу по цене 680,60 руб. Указанная бумага будет стоить 1000 руб. через 5 лет. Необходимо вычислить процентную ставку, которая обеспечит доход по Вашим инвестициям:
FVIFr,5 = FV/PV = 1000/680,60 = 1,4693; r = 8%.
2. Вы приобретаете ценную бумагу по цене 762,89 руб., она принесет вам доход в 7% годовых. Цена, по которой она будет погашаться 1000 руб. Каков период, за время которого будет получен указанный доход?
FVIF 7,n = 1000 : 762,89 = 1,3108; n = 4.