-
Инвестиции и их виды. Концептуальные подходы к формированию функций автономных и индуцированных инвестиций.
Инвестиции представляют собой затраты предпринимателей для покупки благ, восстанавливающих изношенный капитал либо создающих дополнительный капитал. Инвестиционный спрос является самым неустойчивым, т.е. он больше всего подвержен колебаниям, вследствие изменения экономической конъюнктуры.
Инвестиции делятся на:
- валовые (с учетом амортизации)
- чистые (без учета амортизации) кроме того, различают автономные (не зависящие от изменений ВНП) и индуцированные (обусловленные изменением ВНП)
Индуцированные инвестиции. Понятие акселератора.
Предположим, что в данный момент времени t увеличивается совокупный спрос, первоначально он может быть удовлетворен за счет более интенсивного использования производственных мощностей. Однако, в дальнейшем для удовлетворения дополнительного спроса необходимы дополнительные инвестиции.
Чтобы рассчитать объем необходимых дополнительных инвестиций необходимо знать коэффициент приростной капиталоемкости.
ф= ∆K/∆y
Этот коэффициент показывает, на сколько увеличится объем инвестиций, чтобы обеспечить прирост выпуска на 1.
Неоклассическая теория автономных инвестиций.
Автономные инвестиции не зависят от текущего изменения ВНП. В соответствии с неоклассической концепцией, инвесторы стремятся довести располагаемый капитальный запас до оптимального уровня.
Оптимальный уровень – это уровень, при котором достигается максимальная прибыль. т.е. предельная производительность которая равна предельным издержкам.
Автономные инвестиции считаются по формуле:
It=b(k*-kt),
где It – автономные инвестиции
b – показатель, характеризующий приближение капитального запаса к оптимальному уровню.
k*- оптимальный запас капитала
kt - текущий запас капитала.
Выведем оптимальный запас капитала
r= изм. y/изм. k
Издержки состоят из двух элементов:
d – амортизация
i – процентная ставка
Для дальнейших расчетов воспользуемся функцией Кобба- Дугласа
Y=ka*N1-a
r=aKa-1* N1-a=a*y/k
k*= a*y/ (a+1)
Рассмотрим графический вывод объема инвестиций в соответствии с неоклассической концепцией. В соответствии с законом убывающей отдачей факторов производства в верхней части представлена производственная функция. Во второй нижней части представлена функция убывающей производительности капитала и кривая издержек (издержки в данном случае постоянны). При запасе капитала к0 производительность капитала выше издержек, нужны дополнительные инвестиции. При запасе капитала к*, предельная производительность капитала равна предельным издержкам при запасе капитала к0= к*- к0
Кейнсианская теория инвестиционных решений.
В отличие от классиков Кейнс исходил из того, что предприниматели при принятии инвестиционных решений руководствуются субъективными оценками инвестиционных проектов. Эти оценки приняли форму дисконтных ставок (ставок дисконтирования).
Инвестиционные решения принимаются на основе формулы
|К0| <=(П1/(1+R)) + (П2/(1+R)^2)+…+ (Пn/(1+R)^n)
К0- количество капитала, которое предполагается приобрести в момент времени t0
П1, П2,…, Пn – доход, полученный в периоды 1,2,…,n.
R – субъективная оценка инвестиционных проектов или норма дисконта. Величина, которая превращает это неравенство в равенство (R*) – предельная эффективность капитала.
Инвестор ранжирует инвестиционные проекты по предельной эффективности капитала и одновременно он сравнивает эту предельную эффективность капитала с банковской процентной ставкой. Если банковская процентная ставка выше эффективности капитала, целесообразнее не осуществлять инвестиционный проект, а положить деньги в банк под проценты.
Инвестиции отрицательно зависят от процентной ставки. Эту зависимость можно выразить в виде формулы
Ia=Ii(R*-i)
Ia= -объем автономных инвестиций.
R*- предельная эффективность капитала
Ii- предельная склонность к инвестированию, которая показывает на сколько изменяется объем инвестиций, при изменении разности между R и к на 1.
-
Доходы и расходы государства. Бюджетный дефицит, его виды и способы финансирования.
Национальная экономика любой страны имеет государственный бюджет, который представляет собой перечень доходов и расходов государства за определенный период. Источниками доходов являются налоговые поступления физических и юридических лиц.
Существует также понятие бюджетной системы. Это совокупность бюджетов государства, автономных территориальных единиц, и автономных бюджетных отношений учреждений и институтов.
Оценка состояния государственного бюджета. Кривая Лаффера.
Бюджет государства может характеризоваться следующими показателями.
- бюджетный избыток (превышение расходов над расходами в рамках одного финансового года)
- бюджетный дефицит.
Различают циклический дефицит и структурный дефицит.
Структурный дефицит – разница между доходами и расходами государства, которые могли бы быть в условиях состояния полной занятости.
Dструкт = Ty*Yf
Ту – налоговая ставка
Yf – выпуск в условиях полной занятости
Циклический дефицит обусловлен отклонением уровня выпуска от уровня при полной занятости.
Дцикл.= Ту (Уf - У)
Уf – ВНП при полной занятости
У – ВНП при текущем уровне занятости
Ту – налоговая ставка
Государственный долг – это совокупность всех дефицитов государственного бюджета за минусом бюджетных излишков.
Наиболее известная модель, характеризующая состояние государственного бюджета, называется кривая Лаффера и выглядит следующим образом:
Предполагается, что при увеличении налоговой ставки объем налоговых сборов повышается до определенного момента. Однако, если Ту превышает пороговый уровень, то предприниматель начинает искать способы уклонения от налогов. Повышение Ту может привести к уменьшению налоговых поступлений.
Существует два способа финансирования бюджетного дефицита
- монетизация бюджетного дефицита
Первый способ выражается формулой: Д=∆М, где ∆М- количество денег в обращении, т.е. покрытие с помощью денежной эмиссии.
Этот метод характерен для слаборазвитых стран, для стран с переходной экономикой. Этот метод является инфляционным.
- финансирование бюджетного дефицита за счет выпуска облигаций.
Д=∆В
∆В – рост количества государственных ценных бумаг
Этот метод применяется для развитых стран.
Доход государства, который образуется в результате разницы между номинальной стоимостью выпускаемых денег и затратами на их выпуск, называется сеньораж.
Кроме того, бюджетный дефицит может финансироваться за счет расходования валютных резервов Центрального банка, а также посредством продажи государственных активов.