- •Введение
- •1. Анализ имущественного состояния предприятия
- •1.1. Анализ структуры и динамики активов
- •1.2. Анализ структуры и динамики пассивов
- •2. Оценка финансовой устойчивости оао «Балтийский берег»
- •3.3. Анализ ликвидности и платёжеспособности
- •3.1. Оценка ликвидности баланса
- •3.2. Анализ коэффициентов ликвидности
- •5. Анализ финансовых результатов
- •5.1. Анализ отчета о финансовых результатах
- •5.2. Анализ рентабельности
- •6. Оценка вероятности банкротсва
- •Заключение
- •Список литературы
6. Оценка вероятности банкротсва
Более широкое распространение из всего большинства существующих в настоящее время моделей прогнозирования банкротства компании являются модель Таффлера и модель Лиса.
Модель Таффлера
Интерпретация результатов:
Z > 0,3 — малая вероятность банкротства;
Z < 0,2 — высокая вероятность банкротства.
Таблица 11. Четырехфакторная Z-модель Таффлера
|
Обозначение |
2008 |
2009 |
2010 |
2011 |
2012 |
2013 |
2014 |
Z = 0,53*Х1 + 0,13*Х2 + 0,18*Х3 + 0,16*Х4 |
Z |
0,227 |
0,253 |
0,312 |
2,657 |
0,468 |
0,063 |
0,364 |
Х1=Прибыль от реализации/ Краткосрочные обязательства |
Х1 |
-0,227 |
-0,218 |
-0,211 |
0,257 |
-1,952 |
6,558 |
-1,384 |
Х2=Оборотные активы/ Обязательства |
Х2 |
1,045 |
1,046 |
1,061 |
19,356 |
11,473 |
5,431 |
2,312 |
Х3=Краткосрочные обязательства / Активы |
Х3 |
0,794 |
0,733 |
0,654 |
0,003 |
0,037 |
0,021 |
0,368 |
Х4=Выручка / Активы |
Х4 |
0,426 |
0,630 |
1,051 |
0,024 |
0,025 |
0,018 |
0,017 |
Таким образом, после проведённых расчётов по модели Таффлера можно сделать вывод, в начале рассмотриваемого периода вероятность банкротсва мала, о чем свидетельствует результаты Z. В 2013 году показатель меньше 0,3, это говорит о том, что вероятность банкротства невелика, чему, скорее всего, способствовало уменьшение прибыли от реализации и увеличение краткосрочных обязательств. Для точности прогнозирования воспользуемся моделью Лиса.
Модель Лиса
Интерпретация результатов:
Z < 0,037 - вероятность банкротства высокая;
Z > 0,037 - вероятность банкротства малая.
Таблица 12. Четырехфакторная Z-модель Лиса
|
Обозначение |
2008 |
2009 |
2010 |
2011 |
2012 |
2013 |
2014 |
Z = 0,063*Х1 + 0,092*Х2 + 0,057*Х3 + 0,001*Х4 |
Z |
0,066 |
0,062 |
0,049 |
0,026 |
0,037 |
0,009 |
0,003 |
Х1=Оборотные активы/Активы |
Х1 |
0,829 |
0,766 |
0,694 |
0,062 |
0,422 |
0,115 |
0,852 |
Х2=Прибыль от продаж / Активы |
Х2 |
0,051 |
0,056 |
0,061 |
0,000 |
0,005 |
-0,007 |
-0,009 |
Х3=Нераспределенная прибыль / Активы |
Х3 |
0,152 |
0,150 |
-0,008 |
0,212 |
-0,141 |
-3,784 |
0,178 |
Х4=Собственный капитал / Заемный капитал |
Х4 |
0,581 |
0,128 |
0,061 |
0,000 |
7,954 |
10,062 |
0,040 |
По Модели Лиса, видно, что вероятность банкротства за 2008-2014 года малая, как и в модели Таффлера, так как все перечисленные показатели выше значения Z>0,037, кроме показателя 2013 и 2014 года, это говорит о том, что в этот период была вероятность банкротства компании.
Проведя анализ по обоим метода, можно сделать вывод, что компания на протяжении всего периода с 2008-2012 года ОАО «Балтийский берег» обладало маленькой вероятностью банкротства, за исключением 2013 и 2014 года, когда показатели были меньше нормы, это говорит о том, что у компании недостаточно прибыли, чтобы покрыть свои задолженности.