4. Обоснование коммерческой эффективности инвестиционного проекта
Риск данного инвестиционного проекта по сравнению с хранением денег в банке составляет по оценке экспертов 10%.
Определить:
1. Рассчитать основные показатели коммерческой эффективности инвестиционного проекта: NPV, PI, PBP, MCO, а также построить график финансового профиля проекта. В процессе расчёта показателей заполнить таблицы.
2. Ответить на вопрос: является ли данный инвестиционный проект экономически эффективным? Ответ подкрепить конкретными значениями соответствующих показателей.
Методические указания
Таблица 4.1.
Обозначение показателей
|
Наименование показателей
|
Обозначение показателей |
|
Чистая текущая стоимость проекта (Netpresentvalue), тыс.руб
|
NPV |
|
Коэффициент рентабельности инвестиций (Profitability index)
|
PI |
|
Период окупаемости инвестиций (Pay back Period), лет
|
РВР |
|
Максимальный денежный отток (MaxCashOutflow), тыс.руб
|
МСО |
|
Средняя номинальная ставка банковского процента по депозитным вкладам |
|
|
Средняя реальная ставка банковского процента по депозитным вкладам |
|
|
Темп инфляции |
|
|
Коэффициент риска проекта |
|
Таблица 4.2.
Формулы для выполнения расчетов
|
Название показателя |
Формула для расчета
|
|
Чистая текущая стоимость проекта, тыс.руб |
|
|
Коэффициент дисконтирования |
|
|
Ставка дисконта (номинальная)
|
|
|
Ставка дисконта (реальная) |
|
|
Средняя реальная ставка банковского процента по депозитным вкладам (формула Фишера) |
|
|
Коэффициент рентабельности инвестиций
|
PI
=
|
|
Период окупаемости инвестиций (статический), лет |
PBP
=
где a– целое количество лет, за которые происходит окупаемость инвестиций; b– сумма инвестиций без учета дисконтирования; с – значение суммы потоков CFтекнарастающим итогом с начального момента времени по год обозначенный «а»; d– значение (CFтек) в год «а+1». |
|
Период окупаемости инвестиций (динамический), лет |
PBP
=
где a– целое количество лет, за которые происходит окупаемость инвестиций; b– сумма инвестиций с учетом дисконтирования; с – значение суммы дисконтированных потоков CFтек×αtнарастающим итогом с начального момента времени по год обозначенный «а»; d– значение (CFтек×αt) в год «а+1».
|
,
,
Таблицы для заполнения
Таблица 4.3.
Расчёт коэффициентов дисконтирования
|
Показатель |
Нач. момент |
Значение показателя по годам | ||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 | ||
|
Средняя номинальная ставка банковского процента по депозитным вкладам |
0,085 |
0,085 |
0,08 |
0,075 |
0,07 |
0,06 |
|
Коэффициент риска проекта
|
0,1 |
0,1 |
0,1 |
0,1 |
0,1 |
0,1 |
|
Ставка дисконта (номи-нальная) |
0,185 |
0,185 |
0,18 |
0,175 |
0,17 |
0,16 |
|
Коэффициент дисконти-рования (t) |
1,00 |
0,84 |
0,72 |
0,62 |
0,53 |
0,48 |
0=1/(1+(0,085+0,10))0=1
1=1/(1+(0,085+0,10))1=0,84
2=1/(1+(0,08+0,10))2=0,72
3=1/(1+(0,075+0,1))3=0,62
4=1/(1+(0,07+0,10))4=0,53
5=1/(1+(0,06+0,1))5=0,48
Таблица 4.4.
Денежные потоки проекта
тысяч рублей
|
Показатели |
Нач. момент |
Значение показателей по итогам года | ||||
|
1-го |
2-го |
3-его |
4-го |
5-го | ||
|
CFинв
|
-117635 |
-29904 |
0 |
-13020 |
0 |
0 |
|
CFтек
|
0 |
52445 |
58685 |
65846 |
79370 |
83935 |
Таблица 4.5.
Дисконтированные денежные потоки проекта
тысяч рублей
|
Показатели |
Нач. момент |
Значение показателей по итогам года | ||||
|
1-го |
2-го |
3-его |
4-го |
5-го | ||
|
CFинв×t
|
-117635 |
-25235 |
0 |
-8026 |
0 |
0 |
|
CFтек×t
|
0 |
44257 |
42147 |
40590 |
42356 |
39963 |
Чистая текущая стоимость проекта
NPV=58416
Коэффициент рентабельности инвестиций
PI=1,39
Таблица 4.6.
Расчёт статического периода окупаемости инвестиций
тысяч рублей
|
t |
CFтек |
Нарастающим итогом |
|
0 |
0 |
0 |
|
1 |
52445 |
52445 |
|
2 |
58685 |
111130 |
|
3 |
65846 |
176976 |
|
4 |
79370 |
256346 |
|
5 |
83935 |
340282 |
b=117635 + 29904+13200=160559
РВРст=2+ (160559-111130)/ 65846=2,75 года
Таблица 4.7.
Расчёт динамического периода окупаемости инвестиций
тысяч рублей
|
t |
CFтек×t |
Нарастающим итогом |
|
0 |
0 |
0 |
|
1 |
44257 |
44257 |
|
2 |
42147 |
86404 |
|
3 |
40590 |
126994 |
|
4 |
42356 |
169350 |
|
5 |
39963 |
209312 |
b=117635 +25235+8026=150896
РВРд=3+(150896-126994)/ 42356=3,56