Основные кредиторы России и пути погашения российского внешнего долга.
К основным кредиторам России относятся: Парижский , Лондонский и Токийский клубы.
Парижский клуб стран-кредиторов – неформальное объединение развитых государств, где координируется политика урегулирования, отсрочка платежей по государственному долгу стран. Для избежания одностороннего моратория (отсрочки платежей) кредиторы ведут переговоры с должниками «лицом к лицу» об условиях пересмотра внешних долгов. Начало его деятельности относится к 1956 г., когда кредиторы Аргентины были приглашены в Париж на переговоры с должниками. Периодические заседания Парижского клуба сменились регулярной деятельностью с 1978 г. в связи с обострением проблемы погашения государственного долга развивающимися странами, а затем странами Восточной Европы и России. На заседаниях Парижского клуба присутствуют наблюдатели из МВФ, ВБ, ЮНКТАД и обычно рассматривается вопрос о той части внешнего долга, которая должна быть погашена в текущем году конкретной страной.
Парижский клуб принимает решения о пролонгировании кредита, реструктуризации задолженности, предоставлении новых кредитов, рекомендациях в адрес страны-должника. Сотрудничество Парижского клуба с другими международными институтами способствует координации политики стран-кредиторов по отношению к странам-должникам.
Россия участвовала в заседаниях Парижского клуба как должник и кредитор, а с 1997 г. стала его членом. Это способствует реструктуризации государственного долга страны и дает определенные возможности России как кредитору воздействовать на страны-должники.
Лондонский клуб (с 1976) – неформальная организация частных банков-кредиторов, где координируется их политика урегулирования внешнего долга стран-должников. Банковский консультационный комитет в составе представителей ведущих банков-членов Лондонского клуба разрабатывает принципы урегулирования частных внешних долгов. На регулярных заседаниях Лондонского клуба заключаются соглашения со странами-должниками о реструктуризации задолженности и мерах по возврату кредитов. Лондонский клуб сотрудничает с Парижским клубом и МВФ.
Лондонский клуб поэтапно провел реструктуризацию частного долга России и накопленных процентов путем его частичного (на 2/3) конвертирования в евробонды и списания остальной суммы.
Третья группа российских долгов – коммерческая торговая задолженность (в 2001 г. она оценивалась в 9,3 млрд. долл.) – долг так называемому Токийскому клубу. Правительство РФ признало эту группу долгов позже всех остальных частей долга бывшего СССР – в октябре 1994 г. Из-за того, что переговоры по коммерческой торговой задолженности начались только в декабре 1996 г., образовался большой временный интервал, в течение которого кредиторы были в неведении относительно реальности погашения этой задолженности. В связи с этим некоторые фирмы-кредиторы продавали задолженность по ценам 15-20% от номинала или самостоятельно искали другие пути решения своих проблем в Правительстве РФ. Одновременно соответствующая комиссия Правительства РФ составляла списки первоочередных платежей и принимала решения о расходовании активов бывшего СССР, не учтенных в доходной части государственного бюджета вообще или учтенных по официальному курсу рубля еще Госбанка СССР с пересчетом в рубли по текущему валютному курсу.
С 1992 г. Россия начинает пользоваться значительными кредитами Международного Валютного Фонда (МВФ) в конвертируемой валюте для финансовой поддержки экономических реформ, на финансирование дефицита бюджета, на пополнение валютных резервов Центрального банка. В связи с событиями 17 августа 1998 г., когда Россия объявила дефолт, кредитование МВФ было приостановлено. С 2000 г. Россия не брала в долг у МВФ, а только вела погашение кредитов и оплату процентов по ним. В период 1992-1999 гг. было предоставлено МВФ и использовано Россией кредитов на сумму 22 млрд. долл. Для России важно было использовать МВФ в качестве внешнего аудитора, чтобы избежать малоэффективных или ошибочных решений при проведении внутренних реформ в условиях интеграции в мировые глобальные экономические и финансовые системы.
Проблема урегулирования государственной внешней задолженности приобретает все большую актуальность. Состояние российской экономики не позволяет надеяться на быстрое преодоление опасной тенденции роста внешнего долга. Кроме того, его обслуживание нередко осуществляется с серьезными нарушениями графика платежей. В связи с этим важно найти оптимальные пути и средства его урегулирования, чтобы предотвратить возникновение долгового кризиса и обеспечить погашение финансовых обязательств страны в краткосрочной и долгосрочной перспективе.
Внешняя задолженность России – это постоянная величина. Размеры внешнего долга непрерывно увеличивались. Поэтому одним из путей урегулирования внешней задолженности может быть проведение ответственной политики государственных внешних заимствований. Одной из главных проблем в этом процессе является разумное определение пределов новых внешних заимствований. Если исходить из необходимости сдерживания роста внешнего долга, то ежегодный объем вновь привлекаемых иностранных кредитов и займов должен соответствовать примерно размерам ежегодного погашения внешнего долга (текущим выплатам основного долга), а не суммарным платежам по погашению и обслуживанию внешнего долга, как это практиковалось в последние годы. Необходимо также усилить контроль не только за эффективностью привлечения, но и расходования заемных средств. Проведение такой политики может способствовать замедлению роста внешнего долга и платежей по нему.
В настоящее время основные усилия Правительства России концентрируются на технических рычагах решения проблемы. В частности, это использование такого классического средства как реструктуризация внешнего долга. Такой подход объясняется остротой проблемы и потребностями срочных мер по улучшению ситуации с обслуживанием долга. На этом пути Правительству России удалось достичь значительных успехов. Однако реструктуризация как таковая не снимает проблему внешней задолженности, а лишь переносит на более поздние сроки решения.
В то же время многие другие средства урегулирования внешнего долга практически не используются. В связи с напряженным состоянием бюджета России следует более широко применять различные средства погашения и обслуживания долга. Среди них можно выделить конверсионные операции.
При всем разнообразии этих операций главный финансовый механизм конверсии заключается в сокращении части внешних долговых обязательств посредством их обмена (свопа) в национальные активы – национальную валюту, облигации, акции, финансовые активы, экспортные товары и др. Конверсионная операция, как правило, базируется на принципе непарного обмена: номинальный долг обменивается по специальному курсу погашения, который ориентируется на котировки вторичного рынка соответствующих долговых требований. Это и определяет потенциальную привлекательность подобных операций для ее участников.
Одной из перспективных и приемлемых для нас схем является конверсия долгов в инвестиции. Эта операции обычно сопряжены с потерями для банков-держателей долговых обязательств и с выигрышем для инвесторов, а также для страны-должника, т.е. России. Эта конверсионная операция создает определенные стимулы роста предпринимательских инвестиции из страны-кредитора за счет долговых обязательств. Дело в том, что предприниматель, нуждающийся в иностранной валюте, в частности для приобретения акций, скупает у банка долговые обязательства со значительной скидкой, а конвертирует средства по номиналу. Однако страна-должник в свою очередь, как правило, применяет в отношении будущего инвестора особый валютный курс и тем самым предопределяет его доходы в свою пользу.
Заслуживает внимание и такое средство урегулирования долга как обмен долговых обязательств на экспорт, главным образом экспорт машин и оборудования. Такая конверсионная операция позволит поддерживать отдельные конкурентоспособные производства внутри страны, содействовать увеличению их экспорта на уже традиционные рынки и освоение новых рынков сбыта, а также поможет России расплатиться с долгами.
Важным средством погашения внешней задолженности является дебиторская задолженность России. Россия как правопреемник СССР получила не только пассивы, но и активы бывшего Союза. Задолженность развивающихся стран перед Россией на ноябрь 2001 г. оценивалась в 103 млрд. долл. Многие из стран-должников не соблюдают график платежей. Так как их платежеспособность невелика и финансовые и экономические возможности ограничены, тем не менее, их финансовые поступления могут оказать определенную помощь в выполнении долговых обязательств России.
Перспективным средством урегулирования внешнего долга является сокращение оттока капитала из России. Общеизвестно, что за последние десять лет из России вывезены сотни млрд. долл. С учетом того, что из России ежегодно вывозилось, по приблизительным оценкам, 20-25 млрд. долл., ясно, что нашей стране было бы легче выполнять свои долговые обязательства, если бы российский капитал оставался в стране. Существует два основных направления решения этой задачи: усиление административного контроля за финансовыми потоками, дополненное ужесточением законодательства; системные институциальные изменения для создания благоприятного инвестиционного климата.
Наконец, важнейшим условием решения долговой проблемы является определение приоритетов развития национальной экономики, ориентированных на повышение международной платежеспособности страны в среднесрочной и долгосрочной перспективе. В узком смысле речь идет о выборе Россией стратегии расширения экспорта, опирающейся не только на использование уже имеющихся, но и на создание новых сравнительных преимуществ во внешней торговле, что неразрывно связано с развитием новых экспортных отраслей. Акцент на развитие традиционных экспортных отраслей, особенно нефтегазовой, делавшийся в России в прошедшее десятилетие, привел к нарастанию структурных диспропорций в экономике. Но цены на сырьевые товары на мировом рынке подвержены резким колебаниям, поэтому необходима активная государственная политика стимулирования производства в обрабатывающих отраслях, прежде всего в машиностроении, основанная на государственных инвестициях и мерах по продвижению отечественной наукоемкой продукции на внешние рынки.
В широком плане главный путь повышения платежеспособности страны заключается в проведении крупномасштабных структурных форм. Последние должны быть ориентированы на продолжение и ускорение рыночных преобразований в России, улучшение инвестиционного климата, укрепление демократических институтов. В числе неотложных мер – сбалансированность бюджета, улучшение налоговой системы, защита прав собственников, кредиторов и инвесторов, решительное подавление коррупции и преступности, строгое соблюдение федеральных законов на всей территории страны и др. Осуществление этих реформ должно содействовать восстановлению платежеспособности страны и в итоге пополнению бюджета, который будет оставаться важнейшим источником средств для погашения внешнего долга.