Решение

Исходные данные и расчет чистого дохода по проекту представим в таблице 6.

Таблица 6 – расчет чистого дохода инвестиционного проекта

		Период (год)
	Показатель	0	1	2	3
1	Приток по операционной деятельности, т. р.	---	3000	6000	5300
2	Отток по операционной деятельности, т.р.	---	2000	2500	3000
3	Сальдо по инвестиционной деятельности, т.р.	- 4500
4	Чистый доход, т.р. (п.1 – п.2 + п. 3)	- 4500	1000	3500	2300

Внутренняя норма доходности (ВНД) – это такая норма дисконта, при которой чистый дисконтированный доход (ЧДД) по проекту становится равным нулю.

Формула расчета ЧДД:

,

где ЧД_t – чистый доход шага t

К_t – коэффициент дисконтирования шага t

t – номер периода (шага) (t=0, 1, 2, 3, … n). В случае нашей задачи шаги пронумерованы от нуля до трех (то есть t = 0, 1, 2, 3; n = 3).

,

где Е – норма дисконта (в доля единицы).

Тогда общий вид уравнения по расчету ВНД для нашей задачи будет выглядеть так:

Подставим значения чистого дохода в данное уравнение и получим:

Если из данного уравнения рассчитать Е_в, то это и будет искомая внутренняя норма доходности проекта.

Проект считается эффективным, если внутренняя норма доходности больше или равна норме дисконта, которую установил инвестор:

.

Норму дисконта инвестор определяет, ориентируясь на то, что она включает минимальную реальную норму прибыли (МР), величину инфляции (I) и надбавку за риск (R). То есть:

.

Так как наш проект рассчитан в текущих ценах, то инфляция в состав нормы дисконта не включается (I=0).

Следовательно, проект будет считать эффективным, если: