- •Система вузовской учебной документации
- •Кафедра «Финансы и кредит» учебно-практическое пособие
- •Москва, 2013 год
- •Раздел 1. Основы инвестиционной деятельности
- •В результате изучения дисциплины студенты должнызнать:
- •Раздел 1. Основы инвестиционной деятельности
- •Тема 1. Экономическая сущность и значение инвестиций и инвестиционной деятельности.
- •1.3. Структура инвестиций
- •1.4. Значение инвестиций
- •1.6. Инвестиционный процесс
- •1. Постановка инвестиционных целей и задач
- •2. Определение необходимых инвестиционных ресурсов
- •Тема 2. Инвестиционный рынок
- •2.1. Понятие инвестиционного рынка.
- •2.2. Инвестиционный спрос
- •2.3. Инвестиционное предложение.
- •2.4.Структура инвестиционного рынка
- •Тема 3. Сущность и значение инвестиционной политики
- •Раздел 2. Реальные инвестиции
- •Тема 3. Инвестиционный проект: сущность и жизненный цикл
- •3.1. Сущность и классификация инвестиционных проектов
- •3.2. Жизненный цикл инвестиционных проектов
- •Прединвестиционная фаза проекта
- •Инвестиционная фаза проекта
- •Эксплуатационная фаза проекта
- •2. Какие фазы реализации включает инвестиционный цикл?
- •3. Какие этапы включает прединвестиционная фаза инвестиционного цикла?
- •4. Какие этапы включает инвестиционная фаза инвестиционного цикла?
- •5. В каком разделе инвестиционного бизнес-плана содержится производственная программа, приводится перечень необходимых машин и оборудования, дается оценка связанных с этим инвестиционных затрат?
- •Тема 4. Методы финансирования инвестиционной деятельности
- •4.1. Инвестиционные ресурсы предприятия и их классификация
- •IV. По времен-ному периоду привлечения
- •4.2. Методы финансирования инвестиций
- •4.2.6. Лизинг
- •5. Что характеризует форфейтинг как источник инвестиций?
- •Тема 5. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •5.1. Эффективность инвестиционного проекта и схема ее оценки
- •5.2. Основные методы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •5.2.1. Статические методы оценки экономической эффективности
- •5.2.2. Динамические методы оценки эффективности инвестиций
- •5.3. Оценка эффективности инвестиционных проектов на основе анализа денежных потоков
- •5.4. Оценка финансовой состоятельности проекта
- •5.5. Учет инфляции, факторов риска и неопределенности
- •5.6. Особенности оценки бюджетной эффективности инвестиционного проекта
- •Тестовые задания
- •Раздел 3. Финансовые инвестиции Тема. 6 Ценные бумаги как объект инвестирования
- •Вопросы для самопроверки
- •Тема 7. Формирование инвестиционного портфеля и управление им
- •7.1. Сущность инвестиционного портфеля и цель формирования
- •7.2. Классификация инвестиционных портфелей
- •Характеристика различных типов портфелей в зависимости от источника дохода
- •7.3. Управление инвестиционным портфелем
- •7.4. Доходность и риск инвестиционного портфеля
- •7.5. Модели формирования инвестиционного портфеля
- •7.5.2. Модель Шарпа
- •2. Какие ценные бумаги составляют высоколиквидный инвестиционный портфель?
- •3. Что такое диверсификация инвестиционного портфеля?
- •Список литературы
- •Для замечаний
В результате изучения дисциплины студенты должнызнать:
современное законодательство, нормативные и методические документы, регулирующие инвестиционную деятельность;
теоретические основы современного реального и портфельного инвестирования в России и за рубежом;
сущность и содержание различных категорий инвестиций и инвестиционной деятельности в условиях неопределенности и риска;
методы оценки эффективности вложений в реальные и финансовые инвестиции;
основы формирования и управлению инвестиционным портфелем;
основы финансирования капитальных вложений с момента формирования источников финансирования до их предоставления на различных условиях.
должны уметь:
анализировать процессы, происходящие в инвестиционной сфере, выявлять основные тенденции и перспективы ее развития;
владеть методикой анализа экономической эффективности инвестирования в реальные и финансовые активы;
владеть методикой анализа и оценки инвестиционных рисков;
использовать полученные знания в практической деятельности.
Раздел 1. Основы инвестиционной деятельности
Тема 1. Экономическая сущность и значение инвестиций и инвестиционной деятельности.
Экономическая сущность инвестиций
В соответствии с Законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» №39-ФЗ от 25 февраля 1999г. ( в ред. ФЗ № 22-ФЗ от 02.01.2000г.) инвестиции - это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. При этом получаемый эффект должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования денежных средств другим образом (например, на потребление в текущем периоде), вознаградить его за риск, возместить потери от инфляции в будущем периоде, позволить решить важные социальные или иные задачи.
Инвестиции играют важную роль в экономике, обеспечивая ее стабильное развитие и устойчивый рост как в краткосрочной, так и долгосрочной перспективе.
На макроуровнеинвестиции необходимы для обеспечения расширенного воспроизводства, ускорения научно-технического прогресса, повышения конкурентоспособности отечественной продукции на мировом рынке, сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства, решения социально-экономических задач и т.д.
На микроуровнеинвестиции способствуют развитию материально-технической базы предприятий, повышению их конкурентоспособности, снижению себестоимости производства и реализации продукции, совершенствованию методов управления, росту квалификации персонала.
Объем инвестиций как на макро-, так и на микроуровне зависит от таких факторов, как соотношение между потреблением и сбережением, норма доходности инвестиций, безопасность вложений, уровень процентной ставки, степень организованности финансового рынка, темп инфляции и др.
Классификация инвестиций
Инвестиции можно классифицировать по различным признакам (см. рис. 1):
ИНВЕСТИЦИИ
РЕАЛЬНЫЕ
ИНВЕСТИЦИИ ФИНАНСОВЫЕ
ИНВЕСТИЦИИ
Инвестиции
в основной капитал (капитальные
вложения) Инвестиции
в оборотный капитал Инвестиции
в ценные бумаги, в том числе государственные
икорпоративные Инвестиции
в активы других предприятий
Инвестиции
в собственное производство и
непроизводственнуюсферу Инвестиции
в несобственное производство
Инвестиции
в активы предприятий и коммерческих
организаций
Инвестиции
в развитие производства
Инвестиции
в непроизводственнуюсферу Инвестиции
в действующие мощности (капитальный
ремонт)
В реконструкцию
и техническое перевооружение
В
строительство жилья Инвестиции
в банковские депозиты и сертификаты
В
расширение производства В
строительство культурно-быто-выхучреждений
В
выпуск новой продукции иосвоение
новыхресурсов
В
строительство спортивных и оздоровительных
объектов
В
приобретение нематериальных активов
Рис.1. Классификация инвестиций
Эволюционно, по характеру объекта вложения, общая структура инвестиций подразделяется на реальные и финансовые инвестиции. Такое разделение присуще только рыночной экономике. В плановой экономике СССР не было понятия «Инвестиции», а было понятие «Капитальные вложения». С момента перехода к рынку, когда была проведена первая приватизация, и появились первые ценные бумаги – «ваучеры», которые своей стоимостью отражали стоимость основных фондов в государстве на определенном этапе его развития, стал входить в обиход термин «Инвестиции». С этого момента по объектам хозяйственной деятельности принято различать реальные и финансовые инвестиции.
В условиях рыночной экономики любая компания нуждается в огромном количестве реальных активов, за которые надо платить. Чтобы получить необходимые финансовые средства для этого, компания продает свидетельства, удостоверяющие право притязания на ее реальные активы и создаваемые ими денежные потоки. Эти свидетельства называют финансовыми активами, или ценными бумагами.
Итак:
1. По характеру объектавложения инвестиции подразделяются на реальные и финансовые.
Под реальными инвестициями понимают вложения средств, с целью создания и воспроизводства основных средств, также к ним относят вложения в нематериальные активы.
Под финансовыми инвестициями понимают вложения средств в различные финансовые инструменты, среди которых наибольшую долю занимают рыночные ценные бумаги.
2. По участию в инвестиционном процессеинвестиции могут быть прямые, непосредственно в материальный объект, и непрямые (косвенные), осуществляемые через финансовых посредников – коммерческие банки, инвестиционные компании, фонды и др.
3. В зависимости от периода инвестирования инвестиции могут быть краткосрочными (на срок до 1 года) и долгосрочными (на срок более 1 года).
4. Исходя из формы собственности инвестора, инвестиции могут быть:
государственные, образуемые из средств государственного бюджета, из государственных финансовых источников;
иностранные — вкладываемые зарубежными инвесторами, другими государствами, иностранными банками, компаниями, предпринимателями;
частные, образуемые из средств частных, корпоративных предприятий и организаций, граждан, включая как собственные, так и привлеченные средства
5. По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом.
6. По воспроизводственной направленностиинвестиции подразделяются на валовые и чистые.
7. По уровню рискаинвестиции могут быть безрисковыми - в этом случае практически отсутствует реальный риск потери ожидаемого дохода или капитала; низкорисковыми - уровень риска ниже среднерыночного уровня; среднерисковыми - уровень риска равен среднерыночному уровню; высокорисковыми - уровень риска выше среднерыночного.
8. По уровню доходности инвестиции подразделяют на:
высокодоходные – уровень дохода по ним выше среднерыночного уровня; среднедоходные - уровень дохода соответствует среднерыночному;
низкодоходные – уровень дохода ниже среднерыночного.