4. Финансирование внеоборотных активов компании

Варианты финансирования обновления внеоборотных активов возможны следующие:

а) за счет собственных средств;

б) за счет долгосрочных кредитов;

в) смешанного финансирования.

Основными источниками собственных средств являются акционерный капитал и прибыль, генерируемая в процессе производственно-хозяйственной деятельности компании и накапливаемая для целей развития.

Под долгосрочными кредитами понимаются банковские ссуды, выдаваемые компании на определенных условиях под инвестиционный проект.

Выбор соответствующего варианта зависит от достаточности собственных средств, стоимости кредита по сравнению с уровнем прибыли, которую способны обеспечить обновляемые средства и его доступностью, от соотношения собственного и заемного капиталов, которое характеризует финансовую устойчивость компании.

В процессе финансирования обновления внеоборотных активов часто возникает вопрос, что выгоднее приобрести активы в собственность или взять в аренду. Эффективность вариантов оценивается на основе сравнения денежных потоков по 3-м вариантам:

1) приобретение объектов в собственность за счет собственных средств (основу денежного потока в данном случае составляет покупная цена актива, которая требует приведения к настоящей стоимости);

2) приобретение объектов в собственность за счет долгосрочного банковского кредита (денежный поток при этом составляет проценты за пользование кредитом и общая сумма подлежащая возврату, денежный поток дисконтируется);

3) приобретение активов во временное пользование (лизинг) – денежный поток при лизинговой операции формируется из авансового лизингового платежа, если он предусмотрен соглашением, плюс регулярные лизинговые платежи, выраженные в текущей стоимости.

Предпочтение отдается варианту с наименьшей приведенной стоимостью денежного потока.

Сравнительный анализ экономической эффективности различных вариантов приобретения оборудования приведена ниже.

5. Показатели эффективности использования оборотных активов

Наименование статей	Формула расчета
Коэффициент чистой рентабельности оборотных активов
Коэффициент операционной рентабельности оборотных активов

ЧП – чистая прибыль компании; - прибыль до налогообложения. Для проведения факторного анализа формулу коэффициента операционной рентабельности оборотных активов можно представить в «развернутом» виде: