3. Участники финансового рынка

Участники международного финансового рынка — это совокупность кредитно-финансовых учреждений, из-за которых осуществляется движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений. Классификация:

1. По характеру участия субъектов в операциях:

• Неопосредствованные (прямые) участники — биржевые члены соответствующих рынков производных финансовых инструментов, которые заключают соглашения за свой счет и/или за счет и по доверенности клиентов, которые не являются членами биржи.

• Опосредствованные (косвенные) участники — это участники, которые не являются биржевыми членами и соответственно должны обращаться к услугам прямых участников рынка (наибольшие маркет-мейкери).

2. По цели и мотивам участия на рынке:

• Хеджеры —используют инструменты рынка деривативов для страхования курсового (ценового) риска, риска трансферта, который присущий финансовым инструментам, своих активов или конкретных соглашений на рынке спот.

• Спекулянты — заключают соглашения исключительно с целью заработать на благоприятном движении курсов.

Спекулянтов делят на две группы:

1. трейдеры — стараются использовать колебание курса одного или нескольких контрактов, который достигается куплей контрактов (или ценных бумаг), когда можно ожидать повышение их цены, и продажей при обратном ее движении.

2. арбитражеры — стараются использовать отличия курса в разное время или на разных рынках.

3. По типам эмитентов и их характеристикам:

• международные и межнациональные агентства (Мировой банк, Международный банк реконструкции и развития и Европейский банк реконструкции и развития);

• национальные правительства и суверенные заемщики;

• провинциальное и региональное правительства (администрации штатов);

• муниципальные правительства (муниципалитеты);

• квази-государственные эмитенты;

• корпорации, банки и другие организации.

4. По типам инвесторов:

• частные;

• институционные:

42. Фонд социального страхования РФ. Источники формирования финансовых ресурсов и направления их использования.

Фонд социального страхования РФ представляет собой централизо­ванный фонд финансовых ресурсов, аккумулирующий, предназна­ченные для оказания социальной помощи и социальных услуг денеж­ные средства, формируемый на страховой основе и распределяемый по территориальному принципу.

Фонд социального страхования РФ является бюджетным уч­реждением, имеющим региональные отделения. Имущество фонда находится в его оперативном управлении и является фе­деральной собственностью. К имуществу фонда относится также имущество, закрепленное за подведомственными фонду сана­торно-курортными учреждениями.

Бюджет фонда и отчет о его исполнении утверждаются феде­ральным законом, а бюджеты региональных и центральных отрас­левых отделений и отчеты об их исполнении после рассмотрения правлением фонда утверждаются председателем фонда.

В состав фонда социального страхования входят:

• региональные отделения, управляющие средствами госу­дарственного социального страхования на территории субъектов РФ;

• центральные отраслевые отделения, управляющие средст­вами государственного социального страхования в от­дельных отраслях экономики;

•  филиалы отделений, создаваемые региональными и цен­тральными отраслевыми отделениями фонда.

Источниками формирования финансовых ресурсов фонда служат:

• страховые взносы работодателей;

• страховые взносы граждан, занимающихся индивидуаль­ной трудовой деятельностью и обязанных уплачивать взно­сы на социальное страхование; осуществляющих трудовую деятельность на других условиях и имеющих право на обес­печение по государственному социальному страхованию;

•  доходы от инвестирования части временно свободных средств фонда в ликвидные государственные ценные бу­маги и банковские вклады;

•  добровольные взносы граждан и юридических лиц;

• ассигнования из федерального бюджета, предусмотрен­ные на покрытие расходов, связанных с предоставлением льгот, пособий и компенсаций лицам, пострадавшим вследствие аварии на Чернобыльской АС или радиацион­ных аварий на других атомных объектах гражданского или военного назначения и их последствий;

• прочие поступления, возмещаемые страхователем расхо­дов, не принятых к зачету в счет страховых взносов, и не принятых расходов на выплату пособий по временной нетрудоспособности  вследствие   трудового   увечья   или профессионального заболевания; недоимок по обязатель­ным платежам, сумм штрафов и других санкций, предусмотренных законодательством; уплаченных в установленном порядке сумм за путевки, приобретенные страхователем за счет средств фонда; средств,  возмещаемых фонду в результате исполнения регрессных требований к страхователям, и других.

Использование средств фонда предусматривается на:

1) выплату пособий по временной нетрудоспособности, беременности и родам, женщинам, вставшим на учет в ранние сроки беременности, при рождении ребенка, по уходу за ребен­ком до достижения им возраста полутора лет, а также социаль­ного пособия на погребение или возмещение стоимости гаран­тированного перечня ритуальных услуг;

2) оплату дополнительных выходных дней по уходу за ре­бенком-инвалидом или инвалидом с детства до достижения им совершеннолетия; оплату путевок для работников и их детей в санаторно-курортные учреждения, расположенные на террито­рии РФ, и в санаторно-курортные учреждения в государствах — участниках СНГ, аналогичных которым нет в России, а также на лечебное диетическое питание; оплату проезда к месту лечения и обратно;

3) частичное содержание находящихся на балансе страхова­телей санаториев-профилакториев, имеющих лицензии на право занятия этим видом деятельности;

4) частичную оплату путевок в детские загородные оздоро­вительные лагеря, находящиеся на территории РФ, для детей работающих граждан; частичное содержание детско-юношеских спортивных школ;

5) создание резерва для обеспечения финансовой устойчи­вости фонда на всех уровнях; обеспечение текущей деятельно­сти, содержание аппарата управления фонда;

6) финансирование деятельности подразделений органов исполнительной власти, обеспечивающих государственную за­щиту трудовых прав работников, охрану труда;

7) проведение научно-исследовательской работы по вопро­сам социального страхования и охраны труда;

8) осуществление других мероприятий в соответствии с за­дачами фонда, включая разъяснительную работу среди населе­ния, поощрение внештатных работников фонда;

9) финансирование программ международного сотрудниче­ства по вопросам социального страхования.

43. Фонды обязательного медицинского страхования РФ. Источники формирования финансовых ресурсов и направления их использования.

Фонды обязательного медицинского страхования (ФОМС) представляют собой централизованные источники финансовых ресурсов для целей медицинского страхования как формы социальной защиты населения. ФОМС обеспечивают аккумулирование денежных средств на обязательное медицинское страхование, обеспечение финансовой стабильности государственной системы обязательного медицинского страхования.

ФОМС занимает важное место в структуре социальных внебюджетных фондов. Система медицинского страхования была определена законом «О медицинском страховании граждан в Российской Федерации« , который был введен в полном объеме с 1 января 1993 г.

Цель медицинского страхования — гарантировать гражданам при возникновении страхового случая получение медицинской помощи за счет накопленных средств и проводить профилактические мероприятия .

Медицинское страхование осуществляется в двух видах — обязательном и добровольном.

Обязательное медицинское страхование является составной частью государственного социального страхования и обеспечивает всем гражданам Российской Федерации равные возможности в получении медицинской и лекарственной помощи, предоставляемой за счет средств обязательного медицинского страхования в объеме и на условиях, соответствующих программам обязательного медицинского страхования.

Добровольное медицинское страхование осуществляется на основе соответствующих программ и обеспечивает гражданам получение дополнительных медицинских и других услуг сверх установленных программами обязательного медицинского страхования. Добровольное медицинское страхование может быть коллективным и индивидуальным.

Коллективное страхование осуществляется в соответствии с социальными программами развития предприятий и является дополнительным к обязательному государственному страхованию.

Индивидуальное страхование осуществляется отдельными гражданами.

Источниками финансовых ресурсов системы здравоохранения являются:

• средства бюджетов всех уровней;

• средства государственных и общественных организаций, предприятий;

• личные средства граждан;

• безвозмездные и благотворительные взносы и пожертвования;

• доходы от ценных бумаг;

• кредиты банков и других кредиторов;

• другие источники.

Из перечисленных выше средств формируются самостоятельные фонды здравоохранения и фонды медицинского страхования.

Финансовые ресурсы государственной, муниципальной систем здравоохранения предназначены для реализации единой политики в области охраны здоровья населения.

Они направляются:

• на финансирование мероприятий по разработке и реализации целевых программ;

• обеспечение профессиональной подготовки кадров;

• финансирование научных исследований;

• развитие материально-технической базы учреждений здравоохранения;

• субсидирование конкретных территорий в целях выравнивания условий оказания медицинской помощи населению по обязательному медицинскому страхованию;

• оплату особо дорогостоящих видов медицинской помощи;

• финансирование медицинских учреждений, оказывающих помощь при социально значимых заболеваниях;

• оказание медицинской помощи при массовых заболеваниях, в зонах стихийных бедствий, катастроф и для других целей в области охраны здоровья населения .

http://www.sapanet.ru/UMM_1/1605/6_4.htm

44. Формирование и использование финансовых ресурсов некоммерческих организаций

Некоммерческая организация (НКО) — организация, не имеющая в качестве основной цели своей деятельности извлечение прибыли и не распределяющая полученную прибыль между участниками. Некоммерческие организации могут создаваться для достижения социальных, благотворительных, культурных, образовательных, политических, научных и управленческих целей, в сферах охраны здоровья граждан, развития физической культуры и спорта, удовлетворения духовных и иных нематериальных потребностей граждан, защиты прав, законных интересов граждан и организаций, разрешения споров и конфликтов, оказания юридической помощи, а также в иных целях, направленных на достижение общественных благ. Некоммерческие организации вправе заниматься предпринимательской деятельностью, только если данная деятельность направлена на достижение целей организации.

Финансовые ресурсы некоммерческой организации - это денежные доходы, поступления и накопления, используемые для осуществления и расширения уставной деятельности организации. Организационно-правовая форма и вид деятельности некоммерческой организации будет оказывать влияние на состав источников финансовых ресурсов, а также на механизм их формирования и использования.  К основным источникам финансовых ресурсов некоммерческих организаций относятся: - взносы учредителей и членские взносы; - доходы от предпринимательской и иной приносящей доход деятельности; - бюджетные средства; - безвозмездные перечисления физических и юридических лиц; - прочие источники.  Видами финансовых ресурсов некоммерческих организаций выступают бюджетные средства, безвозмездные перечисления юридических и физических лиц, включая гранты, прибыль, амортизационные отчисления (кроме бюджетных учреждений), резервные и аналогичные им фонды (кроме бюджетных учреждений) и т.п. Финансовые ресурсы некоммерческой организации используются для реализации основной цели ее создания. Это могут быть расходы, связанные с оплатой труда служащих, эксплуатацией помещения, приобретением оборудования, платежи в бюджеты и государственные внебюджетные фонды, капитальные вложения, капитальный ремонт зданий и сооружений и т.п.  Кроме субъектов хозяйствования, ведущих свою деятельность как юридическое лицо, предпринимательскую деятельность могут осуществлять и индивидуальные предприниматели, у которых также формируются финансовые ресурсы. Источниками финансовых ресурсов индивидуальных предпринимателей выступают личные сбережения и доходы, полученные ими в результате осуществления хозяйственной деятельности. Кроме того, предприниматели могут привлекать для осуществления своей деятельности заемные средства.

45. Характеристика Фонда национального благосостояния: источники формирования и особенности управления средствами фондов

Фонд национа́льного благосостоя́ния Росси́и (ФНБ) сформирован 1 февраля 2008 года после разделения Стабилизационного фонда на Резервный фонд и Фонд национального благосостояния. Фонд является частью механизма пенсионного обеспечения граждан Российской Федерации на длительную перспективу^[1]. На 1 февраля 2015 года по данным Минфина объём средств фонда национального благосостояния России составляет 5 101,83 млрд рублей. Является частью золотовалютных резервов России (ЗВР)

Фонд национального благосостояния формируется за счёт:

• нефтегазовых доходов федерального бюджета в объёме, превышающем утверждённый на соответствующий финансовый год объём нефтегазового трансферта, в случае, если накопленный объём средств Резервного фонда достигает (превышает) его нормативную величину;

• доходов от управления средствами Фонда национального благосостояния.

• Цели управления

• Целями управления средствами Фонда национального благосостояния являются обеспечение сохранности средств Фонда и стабильного уровня доходов от его размещения в долгосрочной перспективе. Управление средствами Фонда в указанных целях допускает возможность получения отрицательных финансовых результатов в краткосрочном периоде.^[1]

Структура управления

• Управление средствами осуществляется Министерством финансов. Отдельные полномочия могут осуществляться Центральным банком. В случае привлечения специализированных финансовых организаций для осуществления отдельных полномочий по управлению средствами Фонда национального благосостояния порядок привлечения указанных организаций, а также требования, предъявляемые к ним, устанавливаются Правительством Российской Федерации.^[2]

• Управление средствами может осуществляться следующими способами (как каждым по отдельности, так и одновременно):^[3]

• 1) путем приобретения за счет средств Фонда иностранной валюты и ее размещения на счетах по учету средств Фонда национального благосостояния в иностранной валюте (долларах США, евро, фунтах стерлингов) в Центральном банке Российской Федерации. За пользование денежными средствами на указанных счетах Центральный банк Российской Федерации уплачивает проценты, установленные договором банковского счета;

• 2) путем размещения средств Фонда в иностранную валюту и финансовые активы, номинированные в российских рублях и разрешенной иностранной валюте (далее - разрешенные финансовые активы).

• Министерство финансов Российской Федерации управляет средствами Фонда национального благосостояния в соответствии с первым способом, то есть путем размещения средств на валютных счетах в Центральном банке Российской Федерации следующим образом. Согласно утвержденному Министерством финансов Российской Федерации порядку расчета и зачисления процентов, начисляемых на счета по учету средств Фонда национального благосостояния в иностранной валюте, Банк России уплачивает на остатки на указанных счетах проценты, эквивалентные доходности индексов, сформированных из финансовых активов, в которые могут размещаться средства Фонда национального благосостояния, требования к которым утверждены Правительством Российской Федерации.

• Правила инвестирования

• Правительство Российской Федерации устанавливает предельные доли разрешенных финансовых активов в общем объеме размещенных средств Фонда национального благосостояния. В целях повышения эффективности управления средствами Фонда национального благосостояния Министерство финансов Российской Федерации уполномочено утверждать нормативные доли разрешенных финансовых активов в общем объеме размещенных средств Фонда национального благосостояния в пределах соответствующих долей, установленных Правительством Российской Федерации

46. Характеристика Резервного фонда РФ: источники формирования доходов и основные направления расходов в современных условиях.

Резе́рвный фонд Росси́йской Федера́ции сформирован 1 февраля 2008 года, после разделения Стабилизационного фонда на Резервный фонд и Фонд национального благосостояния России. На 1 февраля 2015 года по данным Минфина объём средств резервного фонда составлял 5 864,90 млрд. рублей

Резервный фонд формируется за счет:

• нефтегазовых доходов федерального бюджета в объёме, превышающем утверждённую на соответствующий финансовый год величину нефтегазового трансферта при условии, что накопленный объём Резервного фонда не превышает его нормативной величины;

• доходов от управления средствами Резервного фонда.

В настоящее время в соответствии с Федеральным законом от 30 сентября 2010 года N 245-ФЗ «О внесении изменений в Бюджетный кодекс Российской Федерации и иные законодательные акты Российской Федерации» (далее — Закон) с 1 января 2010 года до 1 января 2015 года нормативная величина Резервного фонда не определяется, нефтегазовые доходы федерального бюджета не используются для финансового обеспечения нефтегазового трансферта и для формирования Резервного фонда и Фонда национального благосостояния, а направляются на финансовое обеспечение расходов федерального бюджета.

47. Центральный банк РФ: статус, цели и функции

Центральный банк РФ — главный банк первого уровня, главный эмиссионный, денежно-кредитный институт РФ, разрабатывающий и реализующий во взаимодействии с Правительством Россииединуюгосударственную кредитно-денежную политикуи наделённый особыми полномочиями: правомэмиссии денежных знакови регулирование деятельностибанков. Банк России, выполняя роль главного координирующего и регулирующего органа всей кредитной системы страны, выступает органом экономического управления.

Функции:

1. Во взаимодействии с Правительством РФ разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную политику, политику развития и обеспечения стабильности функционирования финансового рынка РФ;

2. Монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует наличное денежное обращение;

3. Является кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организует систему их рефинансирования;

4. Устанавливает правила осуществления расчетов в РФ;

5. Осуществляет надзор и наблюдение в национальной платежной системе;

6. Устанавливает правила проведения банковских операций;

7. Осуществляет обслуживание счетов бюджетов всех уровней бюджетной системы РФ, если иное не установлено федеральными законами, посредством проведения расчетов по поручению уполномоченных органов исполнительной власти и государственных внебюджетных фондов, на которые возлагаются организация исполнения и исполнение бюджетов;

8. Принимает решение о государственной регистрации кредитных организаций, выдает кредитным организациям лицензии на осуществление банковских операций, приостанавливает их действие и отзывает их;

9. Принимает решения о государственной регистрации негосударственных пенсионных фондов;

10. Осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций и банковских групп (банковский надзор);

Основной функцией (целью) Банка России является защита и обеспечение устойчивости рубля, а денежная эмиссия осуществляется исключительно Банком России.

48. Эмиссия ценных бумаг: понятие, цели и процедура эмиссии

49. Организация банковского надзора и регулирования в РФ

50. Кредитоспособность заемщика и методы ее оценки. Формы обеспечения возвратности кредита.

Блок 1

17. Макроэкономические показатели и методы их расчета

Основными макроэкономическими показателями являются:

• Валовый национальный продукт

• Валовый внутренний продукт

• Чистый национальный продукт

• Валовый национальный доход

• Валовый национальный располагаемый доход

• Конечное потребление

• Валовое накопление

• Чистое кредитование и чистое заимствование

• Сальдо внешней торговли

Валовый внутренний продукт

Основным показателем системы макроэкономических показателей является Валовый внутренний продукт, характеризующий стоимость конечных товаров и услуг, произведенных резидентами страны за определенный период времени, за вычетом стоимости промежуточного потребления. Валовый внутренний продукт исчисляется в рыночных ценах конечного потребления, то есть в ценах, оплачиваемых покупателем, включая все торгово-транспортные наценки и налоги на продукты.

Валовый национальный доход

ВНД представляет собой сумму первичных доходов, полученных резидентами данной страны за тот или иной период в связи с их прямым или косвенным участием в производстве ВВП своей страны и ВВП других стран. Таким образом, ВНД больше ВВП на сумму первичных доходов, полученных резидентами данной страны из-за границы (за вычетом первичных доходов, выплаченных нерезидентам).

К первичным доходам относятся оплата труда, прибыль, налоги на производство, доходы от собственности (проценты, дивиденды, рента и т. д.).

Валовый национальный располагаемый доход

ВНРД отличается от ВНД на сальдо текущих перераспределительных платежей (текущих трансфертов), переданных за границу или полученных из-за границы. Эти трансферты могут включать гуманитарную помощь, подарки родственников, получаемые из-за границы, штрафы и пени, выплачиваемые резидентами за границей. Таким образом, ВНРД охватывает все доходы, полученные резидентами данной страны в результате первичного и вторичного распределения доходов. Он может быть определен путем суммирования валовых располагаемых доходов всех секторов экономики. ВНРД делится на расходы на конечное потребление и национальное сбережение.

Конечное потребление

КП включает расходы на конечное потребление домашних хозяйств, государственного управления, некоммерческих организаций, обслуживающих домашние хозяйства. При этом расходы государственного управления и некоммерческих организаций, обслуживающих домашние хозяйства, совпадают со стоимостью нерыночных услуг, оказываемых этими организациями.

Валовое накопление

Валовое накопление охватывает накопление основного капитала, изменение материальных оборотных средств, а также чистое приобретение ценностей (ювелирных изделий, предметов антиквариата и т. д.), т. е. это вложения резидентными единицами средств в объекты основного капитала для создания нового дохода в будущем путем использования их в производстве. ВН основного капитала включает следующие компоненты: приобретение за вычетом выбытия новых и существующих основных фондов; затраты на улучшение непроизведенных материальных активов; расходы в связи с передачей права собственности на непроизведенные активы.

Валовое накопление как элемент ВВП включает валовое накопление основного капитала, прирост материальных оборотных средств, расходы на приобретение ценностей. Накопление может быть исчислено на чистой основе, т. е. за вычетом потребления основного капитала (амортизации).

Сальдо внешней торговли

Сальдо внешней торговли представляет собой важный элемент конечного использования ВВП и определяется как разница между экспортом и импортом. В случае если сальдо внешней торговли положительно, то имеет место чистый экспорт.

Методы расчета:

ВВП может быть рассчитан тремя способами:

1) производственный, путем сложения всех добавленных стоимостей, созданных резидентами в стране:

ВВП = ВВ – МЗ + КН - С, Где

ВВ – валовой выпуск;

МЗ – материальные затраты (повторный счет);

КН – косвенные (продуктовые) налоги;

С – субсидии.

2)  расходный, путем сложения четырех величин:

ВВПр = С + Ig+ G + Xn, Где

С – потребительские расходы домохозяйств;

Ig– валовые внутренние частные инвестиции;

G – государственные расходы;

Xn – чистый экспорт.

Ig = In + A, где

In – чистые внутренние частные инвестиции;

А – амортизация;

Xn (чистый экспорт) = Е – I, где

Е – национальный экспорт;

I – импорт на территорию страны.

3) доходный, путем сложения всех доходных слагаемых:

ВВПд = А + КН + W + R + I + R, где

А – амортизация основного капитала;

КН – косвенные налоги на бизнес;

W – зарплата наемных работников;

R – рента;

I – проценты;

R – валовая прибыль, включающая налог на прибыль, дивиденды и чистую прибыль.

Чистый внутренний продукт ЧВП (NDP) = ВВП – А.

Валовой национальный доход ВНД (GNI) = ВВП + NI, где

NI – чистый факторный доход страны, т. е. разность доходов резидентов, использующих экономические факторы за рубежом, и доходов нерезидентов, использующих национальные факторы данной страны.

Валовой национальный располагаемый доход ВНРД (GNDI) = GNI + NT, где

NT – чистые трансферты, то есть разность между трансфертами, переданными нерезидентами данной страны её резидентам, и трансфертами, переданными резидентами нерезидентам.

Чистый национальный продукт ЧНП (NNP) =GNP – А.

Национальный доход НД (NI) = ЧНП - КН = W + R +I + R.

18. Макроэкономическое значение, основные статьи и структура платежного баланса

Платежный баланс - это статистический отчет, в котором отражаются все экономические операции между резидентами данной страны и резидентами других экономик (нерезидентами), которые имели место в течение определенного периода времени.

Платежный баланс составляется ЦБ по единой методологии МВФ в долларах США (все страны составляют свои платежные балансы в долларах США, что дает возможность осуществлять межстрановые сопоставления).

Платежный баланс строится на основе принципа «двойной записи», принятого в бухгалтерском учете: каждая операция отражается дважды - по кредиту одной статьи и дебету другой;

Сумма всех кредитовых проводок должна совпадать с суммой дебетовых, а их общее сальдо должно равняться нулю. Однако на практике такой баланс не достигается;

Расхождение между суммами кредитовых и дебетовых проводок отражается по статье "чистые ошибки и пропуски».

Макроэкономическое назначение платежного баланса состоит в том, чтобы в лаконичной форме отражать состояние международных экономических отношений данной страны с ее зарубежными партнерами, являясь индикатором для выбора кредитно-денежной, валютной, бюджетно-налоговой, внешнеторговой политики и управления государственной задолженностью. Платежный баланс оказывает воздействие на рыночный курс национальной валюты, а тот в свою очередь влияет на интенсивность и направленность экспортно-импортных потоков, переток инвестиционных ресурсов из одной страны в другую и, в целом, на макроэкономическое равновесие в стране. Помимо равновесного состояния платежного баланса (когда сальдо равно нулю), возможно активное и пассивное сальдо. Активное сальдо свидетельствует о превышении поступлений валюты в страну над выплатами, а пассивное – наоборот.

Явно выраженное активное сальдо платежного баланса менее благоприятно для национальной экономики, чем нулевое, а пассивное, отрицательное, наблюдающееся в течение ряда лет подряд, показывает недостаточно эффективное, подчиненное положение страны на мировом рынке и может в конечном счете привести к снижению ее валютного курса (девальвации).

Структура ПБ:

1. СЧЕТ ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ

А. Товары и услуги

1. Товары

2. Услуги

Б. Доходы от инвестиций и оплата труда

1. Оплата труда

2. Доходы от инвестиций

В. Текущие трансферты

2. СЧЕТ ОПЕРАЦИЙ С КАПИТАЛОМ И ФИНАНСОВЫМИ ИНСТРУМЕНТАМИ

А. Счет операций с капиталом

1. Капитальные трансферты

2. Операции с непроизведенными нефинансовыми активами

Б. Финансовый счет

1. Прямые инвестиции

1.1. За границу

1.2. В экономику России

2. Портфельные инвестиции

2.1. Активы

2.2. Обязательства

3. Финансовые производные

3.1. Активы

3.2. Обязательства

4. Прочие инвестиции

4.1 Активы

4.2. Обязательства

5. Резервные активы

26. Основные показатели денежного рынка

Денежный рынок –составная часть финансового рынка, структура, в которую входит предоставление иполучение краткосрочных (как правило, до года) кредитов. Такие кредиты берутся для поддержания ликвидности, то есть возможности организаций отвечать по своим текущим обязательствам, апредоставляются с целью размещения временно свободных денежных средств.

К инструментам денежного рынка относятся:

- межбанковские кредиты,

- коммерческие кредиты,

- депозитные сертификаты,

- сберегательные сертификаты,

- векселя,

- государственные краткосрочные ценные бумаги.

27. Основные черты рынка монополистической конкуренции. Максимизация прибыли

Монополистическая конкуренция — рыночная структура, где превалируют черты совершенной конкуренции и имеются отдельные элементы, характерные для чистой монополии.

Особенности монополистической конкуренции:

1. В отрасли функционирует довольно значительное количество небольших фирм, но численно их меньше, чем при совершенной конкуренции. Фирмы создают похожую, но не одинаковую продукцию. Из этого следует, что:

• отдельной фирме принадлежит лишь небольшая доля рынка данного товара;

• рыночная власть отдельной фирмы ограничена, следовательно, контроль рыночной иены товара отдельной фирмой тоже ограничен;

• отсутствует возможность сговора фирм и картелизации отрасли (создания отраслевого картеля), так как достаточно велико количество конкурирующих на рынке фирм;

• каждая фирма практически независима в своих решениях и не учитывает реакцию других конкурирующих фирм при изменении цены своего товара.

2. Реализуемый в отрасли продукт носит дифференцируемый характер. При монополистической конкуренции фирмы на рынке имеют возможность выпускать товар, несхожий с производимым конкурентами. Дифференциация продукции принимает следующие формы:

• разное качество продукции, т. е. товары могут различаться по множеству параметров;

• различные услуги и условия, связанные с продажей продукта (качество обслуживания);

• различия в размещении и доступности товаров (например, небольшой магазин в жилом микрорайоне может конкурировать с супермаркетом, несмотря на более узкий ассортимент предлагаемых товаров);

• мероприятия по стимулированию сбыта (реклама, торговые марки и знаки) и упаковка создают зачастую мнимые различия, которые навязываются потребителям.

Фирмы, производя дифференцированный продукт, имеют возможность в определенных пределах менять цену продаваемого товара, и кривая спроса отдельной фирмы имеет, как в случае с монополией, «падающий» характер. Каждая фирма-монополистичекий конкурент контролирует небольшую долю отраслевого рынка. Однако дифференциация продукции приводит к тому, что единый рынок распадается на отдельные, относительно самостоятельные части (сегменты рынка). И на таком сегменте доля отдельной, возможно даже маленькой, фирмы может быть очень большой. С другой стороны, товары, продаваемые конкурентами, являются близкими заменителями данного, значит спрос на продукцию отдельной фирмы достаточно эластичен и не понижается так резко, как в случае монополии.

3. Свобода входа в отрасль (на рынок) и выхода из нее. Поскольку в условиях монополистической конкуренции фирмы обычно небольшие по размеру, то чаще всего нет финансовых проблем при вступлении на рынок. С другой стороны, при мо­нополистической конкуренции могут возникнуть дополнительные расходы, cвязанные с необходимостью выделить свой товар (например, расходы на рекламу), что может стать препятствием для входа новых фирм. Существование свободного входа фирм в отрасль приводит к тому, что в результате конкурентной борьбы становится типичной ситуация, когда предприятия в долгосрочном периоде не получают экономических прибылей, функционируя в точке безубыточности.

4. Существование неценовой конкуренции. Ситуация отсутствия экономической прибыли, функционирование в точке безубыточности в долгосрочном периоде не может долго удовлетворять предпринимателя. Стремясь получить экономическую прибыль, он будет пытаться найти резервы увеличения выручки. Возможности ценовой конкуренции в условиях монополистической конкуренции ограничены, и основной резерв здесь — неценовая конкуренция. Неценовая конкуренция построена на использовании преимуществ отдельных фирм в техническом уровне, дизайне, надежности эксплуатации производимых ими изделий. Решающую роль играют такие параметры производимой продукции, как экологичность, энергоемкость, эргономические и эстетические качества, безопасность в эксплуатации. В рамках реализации неценовой конкуренции существует несколько методов:

• дифференциация продукции, связанная с появлением в данный момент времени значительного количества типов, видов, стилей одного и того же товара;

• улучшение качества товара с течением времени, что необходимо из-за существования конкуренции в отрасли;

• реклама. Особенность данной формы неценовой конкуренции состоит в том, что идет приспособление потребительских вкусов к уже существующим видам продукции.

Цель рекламы — увеличение доли фирмы на рынке этого товара. Каждая фирма-монополистический конкурент для успешной деятельности должна учитывать не только цену товара и возможности ее изменения, изменения самого продукта, но и возможности рекламно-пропагандистской компании.

Максимизация прибыли

Теория монополистической конкуренции выделяет краткосрочный и долгосрочный периоды.

Спрос в условиях монополистической конкуренции является эластичным по цене, но лишь до определенных пределов. Он намного более эластичен, чем в условиях простой монополии. Выбор оптимального объема производства, максимизирующего прибыль, аналогичен выбору монополиста.

На рис. 16.1, а, отражена кривая спроса для фирмы DSR, кривая рыночного спроса имеет более крутой наклон. Максимизирующий прибыль объем производства QSR определяется пересечением кривых предельного дохода и предельных издержек (MR=MC). Цену РSR, соответствующую оптимальному объему производства, отражает кривая спроса DSR, так как данная цена превышает средние издержки, фирма зарабатывает прибыль, равную (РSR - АСSR) * QSR.

Если же цена меньше средних издержек, то это означает, что перед фирмой стоит задача не максимизации прибыли, а минимизации убытков. В этом случае при принятии решения производить или нет, фирма должна сравнить цену продукции РSR со средними переменными издержками АVСSR. Если цена больше средних переменных издержек, то производить следует, так как цена покрывает не только средние переменные издержки, но и часть постоянных. Если же цена меньше средних переменных издержек, то это означает, что необходимо приостановить производство или закрыть фирму.

На долговременном этапе получение экономической прибыли будет стимулировать вступление на рынок других фирм. Это приведет к следующему:

– спрос на продукцию существующих фирм уменьшается, так как покупательский спрос распределяется на всех производителей, а число доступных товаров-заменителей увеличивается;

– приспосабливаясь к новым условиям, ранее существующие фирмы увеличат расходы на рекламу, на улучшение своих товаров и т.п., в результате чего средние издержки увеличатся.

Этот процесс будет продолжаться до тех пор, пока не останется экономических прибылей, привлекающих новые фирмы. Долговременная кривая спроса DLR будет соприкасаться с кривой средних издержек (рис.16.1,б).

В результате в длительном периоде создается ситуация, присущая совершенно конкурентной фирме: ни прибыли, ни убытков (экономическая прибыль равна нулю). Наилучший объем для фирмы определяется MR=MC при Р>ATCmin.

28. Особенности олигополистического рынка. Ценообразование в условиях олигополии

Олигополия – это такая рыночная структура, которая удовлетворяет следующим условиям:

1. На рынке присутствует несколько продавцов (производителей) (от 2 до 12);

2. присутствуют высокие барьеры входа-выхода на рынок (в отрасль);

3. товар однороден или дифференцирован;

4. информация ограниченная (несовершенная).

Отличительной чертой олигополии является взаимозависимость поведения фирм олигополистов друг от друга. Объемы прибыли фирм олигополистов определяются ограниченностью доступа новых фирм. Высокие входные барьеры объясняются тем, что крупные предприятия десятилетиями инвестируют средства в уставные капиталы своих предприятий, многомиллиардные стоимости заводов становятся причиной того, что новичку тяжело конкурировать с такими гигантами. Естественными преградами проникновения в отрасль могут быть наличие патентов, лицензий, значительные расходы на рекламу и др. Искусственными барьерами входа в отрасль могут быть стратегические взаимодействия фирм олигополистов с целью защиты от проникновения в отрасль новых фирм.

1. Нескоординированная олигополия (модель Курно) – это ситуация, когда между фирмами олигополистами нет сотрудничества, кооперации и координации действий. Нескоординированная олигополия была проанализирована в 1838 году А. Курно, на примере дуаполии – простейшего и частного вида олигополии. Им создана модель, в основу которой ставится положение, что двум фирмам известен общий объём выпуска продукции. Задача заключается лишь в том, чтобы определить индивидуальный объём и цену каждого конкурента. Каждая фирма считает объем производства своего конкурента постоянным и на основе этого принимает собственное решение по объему производства.

Допустим, фирма А полагает, что фирма Б ничего производить не будет, тогда её выпуск составит 40 единиц (МС = МR). Если фирме А будет известно о предполагаемом выпуске фирмы Б в 40 ед., то кривая спроса на продукцию фирмы А сместится влево в положение D_{1 .}Сместится также и равновесный объем выпуска продукции фирмы А до 20 единиц. Предполагая, что фирма В будет производить 60 единиц продукции (80-20), фирма А сместит свои кривые спроса и предельного дохода еще левее (D₂ и MR₂) и будет производить лишь 10 единиц продукции. Если фирма В будет производить 80 единиц продукции, то фирма А будет вынуждена покинуть рынок.

Таким образом, максимизирующий прибыль объем производства продукции фирмы А изменяется в зависимости от динамики объема производства фирмы В. Кривую зависимости одной фирмы от объема производства другой называют кривой реакции этой фирмы.

Равновесный уровень объема производства соответствует точке пересечения двух кривых реакции фирм. Это точка К. В равновесии каждая фирма правильно предполагает, сколько будет производить её конкурент и может максимизировать прибыль. В равновесии Курно каждая фирма устанавливает такой объем производства, который дает наибольшую прибыль при данном объеме конкурента (16 и 47 единиц).

2. Одним из вариантов чисто ценовой конкуренции в условиях олигополии – является модель ломаной кривой спроса. В условиях тесного олигополистического взаимодействия конкуренты не будут реагировать на повышение фирмой цены и адекватно ответят на её снижение. Фирмы будут опасаться повышения цены, опасаясь потерять свою долю рынка и прибыль, и будут воздерживаться от немотивированного снижения цен, боясь потерять потенциал роста продаж и прибыль.

 

3. В целях увеличения прибыли фирмы идут на сознательное соперничество за увеличение доли рынка, приводящее кценовым войнам. В результате этого в долгосрочном периоде в ходе конкурентной борьбы прибыль будет стремиться к нулю, т.к. цена приблизиться к уровню средних издержек.

4. Скоординированная олигополия, представленная в виде картеля – соглашение между предприятиями олигополистами о единой цене, объёмах выпуска, месте торговли, единой политике к поставщикам ресурсов. В этом случае для получения максимальной прибыли фирмы должны координировать свою деятельность так, чтобы их совместный выпуск равнялся рыночному спросу для установленной монопольной цены. Несмотря на очевидную выгоду для участников, картель является неустойчивым образованием, т.к. при большом количестве фирм, высоких темпах роста отрасли, внедрения инноваций, сохранить картель и контролировать выполнений соглашений бывает очень сложно.

5. Так как в обычной практике существует правовое преследование картельных соглашений, фирмы могут согласовывать свои действия в неявной форме. Такая координация достигается через ценовое лидерство.

Модель ценового лидерства заключается в следующем: в отрасли имеется доминирующая фирма, она ведёт лидирующую экономическую политику, все ориентируются на неё. На эту фирму ложится бремя исследования рынка и выработки оптимальной цены. Суть взаимодействия фирм в данной модели состоит в том, что максимизирующая прибыль ценового лидера цена, является фактором, задающим условия производства остальным фирмам отраслевого рынка.

6. Координация фирм олигополистов в неявной форме может реализовываться в модели блокирующего ценообразования, целью которой является защита отрасли от проникновения новых фирм. Действующие в отрасли фирмы могут установить рыночную цену на уровне минимальных долгосрочных средних издержек, что лишает фирмы экономической прибыли, но одновременно делает проникновение «чужаков» в отрасль невозможным. Какой уровень выберут фирмы, зависит от уровня собственных издержек и потенциала «чужаков». Эта практика может использоваться и для вытеснения конкурентов с рынка, когда доминирующая в отрасли фирма устанавливает цену на уровне краткосрочных средних издержек, рассчитывая компенсировать возникающие потери в долгосрочном периоде.

7. Согласно институциональной теории на поведение фирм влияют многие факторы: неполнота информации, неопределенность, трансакционные издержки, множественность целей и др. Поэтому основополагающими принципами в институциональном подходе анализа поведения фирм в условиях олигополии является не оптимальность, а удовлетворенность, вместо одного варианта равновесия множественность вариантов или отсутствие их совсем. В основе построения моделей поведения фирм олигополистов лежит теория игр. Обе фирмы иллюстрируют возможные решения и оценку результатов этих решений. Например, если одна из фирм снизит цену на свою продукцию, то она увеличит свою прибыль за счет роста объема продаж., но это произойдет тогда, когда другая фирма не последует примеру первой фирмы и не снизит цену своей продукции, если же вторая фирма решит, как и первая снизить цены, то это приведет к падению прибыли обеих фирм. Только в случае сохранения существующей цены у фирм не происходит изменения прибылей. Суть игры заключается в том, чтобы в условиях неопределенности поведения конкурентов, выработать равновесную, наиболее приемлемую с точки зрения последствий стратегию взаимодействия и в рамках этого взаимодействия фирм могут быть достигнуты различные типы равновесия. Модели теории игр позволяют не только проанализировать поведение участников рынка в той или иной ситуации, но и выявить возникающие в процессе их взаимодействия проблемы – координации, совместимости и кооперации. На основании этого фирмы олигополисты приходят к выводу о том, что в долгосрочном периоде кооперативное поведение выгоднее некооперативного.

29. Показатели динамики цен: индекс цен и уровень инфляции

Индекс цен - процентное отношение средневзвешенных цен одного периода к средневзвешенным ценам базового периода. При этом индекс цен базового периода равен 100%.

Индекс инфляции представляет собой экономический показатель, отражающий динамику цен на услуги и товары, которые оплачивает население страны, то есть на ту продукцию, которая приобретается для дальнейшего использования, а не для перепроизводства. Индекс инфляции также называют индексом потребительских цен, который является индикатором измерения среднего уровня цен на товары потребления за определенный период времени. 

Расчет индекса инфляции по формуле Ласпейреса

Индекс Ласпейреса рассчитывают путем взвешивания цен 2-х временных периодов по одинаковым объемам потребления периода базисного. Таким образом, индекс Ласпейреса отражает изменение стоимости услуг и товаров базисного периода, которое произошло за период текущий. Индекс определяют как отношение потребительских расходов на приобретение того же набора потребительских благ, но по текущим ценам (∑Q^o×P^t), к расходам на приобретение товаров и услуг базисного периода  (∑Q^o×P^o).

где P^t – цены в текущем периоде, Q^o - цены на услуги и товары в базисном периоде,  P^o – количество услуг и товаров, выпущенных за базисный период (как правило, за базисный период принимают 1 год).  Нужно отметить, что метод Ласпейреса имеет существенные недостатки из-за того, что он не учитывает изменения в структуре потребления. Индекс отражает изменения только уровня доходов, не принимая во внимание эффект замещения, когда цены на некоторые товары снижаются, и это приводит к повышению спроса. Следовательно, метод расчета индекса инфляции по методу Ласпейреса в некоторых случаях дает несколько завышенное значение. 

Расчет индекса инфляции по формуле Пааше

Другой способ расчета индекса инфляции основан на формуле Пааше, которая также сравнивает цены двух периодов, но уже по объемам потребления периода текущего.

где Q^t – цены на услуги и товары в текущем периоде.  Однако и метод Пааше имеет свой существенный недостаток: он не учитывает изменение цен и не отражает уровень доходности. Поэтому, когда цены на некоторые услуги или продукты снижаются, индекс дает завышенный результат, а при повышениях цен – заниженную оценку. 

Расчет индекса инфляции по формуле Фишера

С целью устранения недостатков, которые присущи индексам Ласпейреса и Пааше, для расчета индекса инфляции применяют формулу Фишера, суть которой заключается в вычислении среднего геометрического значения 2-х, приведенных выше индексов.

Многие экономисты считают эту формулу идеальной, так как она компенсирует недостатки формул Ласпейреса и Пааше. Но, не смотря на это, специалисты многих стран предпочитают выбор одного из первых двух способов. Например, для составления международной отчетности используется формула Ласпейреса, так как она принимает к рассмотрению, что некоторые товары и услуги могут в принципе выпасть из потребления в текущем периоде по тем или иным причинам, в частности во время экономического кризиса в стране. 

Дефлятор валового внутреннего продукта

Важное место среди индексов инфляции занимает дефлятор ВВП – индекс цен, включающий в себя все услуги и товары потребительской корзины. Дефлятор ВВП позволяет сравнить рост общего уровня цен на услуги и товары за определенный экономический период. Данный показатель рассчитывают так же, как индекс Пааше, но измеряют в процентах, то есть полученное число умножают на 100%.

                          

         

Как правило, дефлятор ВВП используют органы государственных статистических управлений для составления отчетности. 

Блок 2.

1. Банковская система РФ: оценка современного состояния

Банковская система - совокупность различных видов национальных банков и кредитных учреждений, действующих в рамках общего денежно-кредитного механизма.

Кредитная организация — это юридическое лицо, которое для извлечения прибыли как основной цели своей деятельности на основании специального разрешения (лицензии) Центрального банка РФ (Банка России) имеет право осуществлять банковские операции.

Кредитные организации делятся на банки и небанковские кредитные организации.

Банк - кредитная организация, которая имеет исключительное право осуществлять в совокупности следующие банковские операции:

- привлечение во вклады денежных средств юридических и физических лиц;

- размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, срочности и платности;

- открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц;

- покупка у юридических и физических лиц и продажа им иностранной валюты (наличной и на счетах);

- привлечение и размещение драгоценных металлов во вклады;

- финансирование капитальных вложений по поручению владельцев или распорядителей депозитов.

Небанковская кредитная организация — кредитная организация, имеющая право осуществлять отдельные банковские операции, предусмотренные Федеральным Законом.

Допустимое сочетание банковских операций для небанковских кредитных организаций устанавливается Банком России.

В результате принятия и введения в действие вышеуказанных законов кредитно-банковская система России приобрела следующий вид.

- Центральный банк РФ (Банк России),

- Сберегательный банк,

- коммерческие банки различных видов, в том числе специальные банки развития,

- банки со смешанным российско-иностранным капиталом;

- иностранные банки, филиалы банков-резидентов и нерезидентов,

- союзы и ассоциации банков,

- иные кредитные учреждения.

Все банковские системы принято делить на вид:

По степени централизации управления и характеру взаимодействия банковских организаций они бывают централизованными (административными) и рыночными.

Централизованные банковские системы существуют в условиях командно-административной экономики и характеризуются государственной монополией на банковское дело. По сути, в такой ситуации в стране функционирует один или несколько государственных банков с множеством отделений на местах. Рыночная банковская система основана на различных формах собственности на банки. Она предполагает функционирование множества банков, различающихся организационной формой, спецификой операций и т.д. За банковской деятельностью осуществляется надзор, ее регулирование происходит преимущественно экономическими методами.

2. В зависимости от соподчиненности элементов, банковские системы делят на одноуровневые и двухуровневые. Одноуровневая банковская система функционирует, если входящие в нее банки находятся на одной иерархической ступени, и между ними не существует разделений функций и отношений соподчинения. Такая система была характерна, например, для исторического этапа развития, когда в странах еще не существовало центральных банков и действовали только коммерческие, которые выполняли все банковские функции, в том числе и эмиссионную. Двухуровневая банковская система существует в настоящее время в большинстве стран мира. Она включает центральный банк, который образует первый, верхний уровень системы, и коммерческие (деловые) банки, составляющие второй, нижний уровень.

Структура:

1. Центральный (эмиссионный) банк.

2. Коммерческие банки которые включают в себя: универсальные банки специализированные банки, инвестиционные банки, сберегательные банки, инновационные банки, ипотечные банки, Банки потребительского кредита, отраслевые банки, внутрипроизводственные банки.

3. Небанковские кредитно-финансовые институты: инвестиционные компании, инвестиционные фонды, страховые компании, пенсионные фонды, ломбарды, трастовые компании.

Современная банковская система России является рыночной и состоит из двух основных блоков блоков – Центрального банка РФ и коммерческие банки.

Современное состояние российской банковской системы

В последние годы российская банковская система интенсивно развивается, и в этом развитии наметились положительные тенденции. Кредитные организации стали стремиться к наибольшей прозрачности, открытости перед клиентами. Внедряются передовые бизнес-модели, новые банковские технологии (клиент-банк, системы денежных переводов, дебетовые и кредитные карты и т.д.), различные виды кредитования (потребительское, ипотечное и др.). 

Тем не менее, по всем показателям банковская система России значительно отстает от развитых стран. Несмотря на высокий рост, объем выдаваемых кредитов не соответствует задачам экономического роста, стоящим перед страной. В структуре источников финансирования капиталовложений российских предприятий доля банковских кредитов остается по сравнению с развитыми странами незначительной – всего 8-10 % (США – 40 %, ЕС в среднем – 42-45 %, Япония – 65 %). Большая часть населения не включена в систему банковского обслуживания. По данным статистики, в России банковские счета имеют только 25 % россиян, в то время как в западноевропейских странах – все взрослое население. Меньше 10 % населения пользуются пластиковыми картами, когда в развитых странах на каждого жителя приходится 1-2 карты. 

Острым является вопрос насыщения банковскими услугами регионов, потому как потребительское кредитование, ипотека, банковские карты популярны только в крупных городах. 

Банковская система России на сегодня подвергается очень серьезным изменениям, т.к. воздействуют санкции – ограничения доступа наших российских компаний и банкам к дешевым кредитам за рубежом. Экономика России вступила в этап стагнации, что сказывается на положение банковской системы.

На сегодняшний день существует порядка (на 01.01.15) 976 банков. В основном у банков были отозваны лицензии за непрозрачность финансовых операций.

У банков наблюдается следующая тенденция связанная с активами (активы – выдача кредитов) – средняя процентная ставка взлетела до 35-40%, ключевая ставка ЦБ взлетела до 17%, кредиты взлетели, объемы кредитов резко сократились – упали на 29% по отношению к 01.01.14.

В банковской системе одно из наиболее сложных моментов – отзыв лицензий.

Существует 9 причин по которым наиболее часто отзывают лицензии:

1. Недостоверные сведения на основании которых выдана лицензия (в основном мелкие региональные банки)

2. Задержка начала осуществления банковских операций более чем на 1 год. (скорее всего банк был создан под какую-то определенную сделку, банк-однодневка)

3. Недостоверные данные в отчетности

4. Задержка в сдаче отчетности более чем на 15 дней

5. Осуществление операций, которые не предусмотрены лицензией

6. Неисполнение федеральных законов (например до капитализация уставного капитала)

7. Неоднократное неисполнение решений судов

8. Решение временной администрации

9. Сведенья, которые должны представляться в реестр – не предоставляются.

Принята антикризисная программа на 15-17 годах в рамках бюджета, «провести докапитализациюю банковской системы РФ на 1 трлн. Рублей» (уходят в банки в виде кредитов малого бизнеса).

2. Банковские операции и другие сделки кредитных организаций

Банковские операции – это закрытый перечень операций, право осуществления которых принадлежит кредитным организациям на исключительной основе.

Банковские сделки — это те сделки, которые помимо банков и небанковских кредитных организаций могут совершать и другие организации и индивидуальные предприниматели. Но в случаях, когда такие сделки совершают кредитные организации, сами сделки считаются банковскими, и образуют банковскую деятельность.

К банковским операциям относятся:

1) привлечение денежных средств физических и юридических лиц во вклады (до востребования и на определенный срок);

2) размещение привлеченных средств от своего имени и за свой счет;

3) открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц;

4) осуществление переводов денежных средств по поручению физических и юридических лиц, в том числе банков-корреспондентов, по их банковским счетам;

5) инкассация денежных средств, векселей, платежных и расчетных документов и кассовое обслуживание физических и юридических лиц;

6) купля-продажа иностранной валюты в наличной и безналичной формах;

7) привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов;

8) выдача банковских гарантий;

9) осуществление переводов денежных средств без открытия банковских счетов, в том числе электронных денежных средств (за исключением почтовых переводов).

Кредитная организация банковских операций вправе осуществлять следующие сделки:

1) выдачу поручительств за третьих лиц, предусматривающих исполнение обязательств в денежной форме;

2) приобретение права требования от третьих лиц исполнения обязательств в денежной форме;

3) доверительное управление денежными средствами и иным имуществом по договору с физическими и юридическими лицами;

4) осуществление операций с драгоценными металлами и драгоценными камнями в соответствии с законодательством Российской Федерации;

5) предоставление в аренду физическим и юридическим лицам специальных помещений или находящихся в них сейфов для хранения документов и ценностей;

6) лизинговые операции;

7) оказание консультационных и информационных услуг.

Кредитной организации запрещается заниматься производственной, торговой и страховой деятельностью. Указанные ограничения не распространяются на заключение договоров, являющихся производными финансовыми инструментами и предусматривающих либо обязанность одной стороны договора передать другой стороне товар, либо обязанность одной стороны на условиях, определенных при заключении договора, в случае предъявления требования другой стороной купить или продать товар, если обязательство по поставке будет прекращено без исполнения в натуре, а также на заключение договоров в целях выполнения функций центрального контрагента в соответствии с Федеральным законом "О клиринге и клиринговой деятельности". Указанные ограничения не распространяются также на продажу имущества, приобретенного кредитными организациями в целях обеспечения своей деятельности, и на продажу имущества, реализуемого кредитной организацией в случае обращения взыскания на предмет залога в связи с неисполнением должником обязательства, обеспеченного залогом имущества, либо полученного кредитной организацией по договору в качестве отступного.

3. Бюджетная политика РФ. Бюджетный дефицит и профицит

17. Основные виды производных финансовых инструментов

Фин. Инструмент - комбинация действий отдельных участников фин. рынка, объединенных единым эк-им смыслом и единым регулированием.

Виды производных финансовых инструментов:

1. По свойствам

1. С одной степенью производности (В его основе заложено одно действие участника рынка, на момент окончания действия инструмента будет совершено одно действие, после которого закончится действие контракта)

2. С несколькими степенями производности (реализация контракта не заканчивается конкретным эк-им эффектом, а порождает новые действия)

1. По характеру завершающего действия

1. Поставочные (завершаются физической поставкой какого-либо фин. Инструмента - поставкой реального актива)

2. Беспоставочные (поставка определенного расчета, исключительно спекулятивный инструмент)

1. По особенностям исполнения

1. С одномоментной экспирацией

2. С периодической экспирацией

1. По финансовому содержанию

1. Фьючерсы

2. Опционы

3. Форвардные контракты

4. Варранты

5. Свопионы

 

ФЬЮЧЕРСЫ

Фьючерсный контракт - это контракт, устанавливающий обязанность поставки какого-либо базового актива в определенном кол-ве на определенную дату в будущем.

 

Особенности

• Фьючерс - это инструмент биржевого рынка, в отличие от форвардного

• Всегда стандартизирован, в отличие от форвардного

• Форвардный контракт не возможен без физического исполнения, а фьючерсный возможен

Любой фьючерсный контракт обладает несколькими основными элементами

• Базовый актив (товар, валюта, ценные бумаги, нематериальные показатели)

• Указание момента экспирации

• Начальная стоимость контракта

Котировка фьючерсов

• Базовые актив, который лежит в основе инструмента

• Дата экспирации

 

Беспоставочные фьючерсные контракты - заканчиваются расчетами по соответствующим обязательствам

1. Расчетные фьючерсы на индексы

2. Погодные фьючерсы (изначально - средство хеджирования риска неурожая, саранчи, засухи, наводнения - для фермеров)

3. Фьючерс на процентные ставки

 ОПЦИОНЫ

Контракт, который за определенную премию дает его обладателю право в течение определенного времени покупать или продавать базовый актив по заранее оговоренной цене.

Основные свойства

• Право, а не обязанность

• Односторонний или двусторонний (одно или два права, покупать или продавать)

• Базовая премия для такого вида контракта является обязательной

• Имеет дату экспирации (исполнения)

• Опционный контракт может быть внебиржевым и биржевым, в отличие от фьючерса

Опцион стимулирования, опционная программа - как правило, опцион для сотрудников компании, который дает право выкупить, например, акции компании на определенную дату в будущем.

Биржевые опционы

• По способам реализации

  • Американский (В любой момент до наступления даты экспирации)

  • Европейский (На момент конца своего обращения)

  • Квази-Американский (В определенные промежутки времени - окна)

Основные элементы опционов

1. Определение прав, которые дает этот опцион (Колл-Путт или КОЛЛПУТ)

2. Актив

3. Цена исполнения

4. Дата экспирации

Виды сложных опционов

1. Опцион выбора - на момент его экспирации предоставляется право купить или продать

2. Опцион шут - дает право выбора цены, по которой будет происходить экспирация опциона

3. Барьерный опцион - предполагает связь цены базового актива с возможностью его реализации, например, если цена достигла определенного уровня, то опцион реализуется

4. Опцион дикой карты - представляет из себя связь возможности исполнения с определенными датами, исполнение возможно в определенные окна, связь с американским квази-опционом. Для держателей определяются определенные периоды возможности реализации опциона

5. Опцион зеленого ботинка - завязан на организаторе размещения

ВАРРАНТ

Разновидность опциона с определенными свойствами. Это инструмент, дающий право его владельцу приобрести в течение установленного периода времени определенное число акций по заранее определенной цене. Чаще всего варрант выписывается на акции.

Отличия от опциона

• Варрант всегда выпускается при выпуске или размещении акций или облигаций

• Варрант - это долгосрочный финансовый инструмент, средний срок реализации - 3-5 лет

• При выпуске право выдается либо инвестору, либо андеррайтеру

• Варрант может давать только право покупки, но не право продажи. Андеррайтер или инвестор может от этого права отказаться

• Варрант изначально приобретается его держателем бесплатно

С юридической точки зрения варрант представляет из себя сложную сделку, в ГК именуется сделкой, совершенной под условием.

СВОПИОНЫ

Операция своп - торгово-финансовая обменная операция в виде обмена разными активами на основании договора купли-продажи с условием обратного выкупа актива в определенный срок

Свопион - инструмент, позволяющий совершить такую операцию. Своп предполагает четкое определение конкретных участников. Свопион - биржевой инструмент, основанный на сделке своп, при котором обязательства обратного исполнения могут переходить к 3 лицам.

18. Основные виды ценных бумаг

СТ 142. ГКРФ: "Ценная бумага есть документ, удостоверяющая имущественные права, при соблюдении установленной формы и соответствующих реквизитов"

Ценная бумага - документ, обладающая титулом собственности, подтверждающая право на получение дохода или предоставляющая определенные полномочия.

Признаки ЦБ:

1. Ценная бумага удостоверяет права

2. Потенциальная обращаемость ценной бумаги

3. Ценная бумага в процессе обращения может иметь прирост стоимости

4. Возможность получения дохода от владения этими бумагами

5. Ценная бумага может быть свидетельством о собственности на часть капитала

Перечень ЦБ:

• Акции, облигации

• Векселя

• Чеки

• Коносаменты

• Банковские и небанковские сертификаты

Классификация ЦБ в целом:

• По форме

  • Документарные (Право удостоверяется бумажным сертификатом, либо записью на счетах ДЕПО)

  • Бездокументарные (Вторая половина 20в., не имеет четкого носителя, фиксируются на счетах ДЕПО, либо в специальном реестре реестродержателя)

• В Зависимости от субъекта прав, которые удостоверяются бумагой

  • Именные (Четко определяют их держателей и не могу быть отчуждены в период всего срока их обращения)

  • Предъявительские (Чтобы воспользоваться правами по данной бумаге, достаточно ее просто предъявить - обычно это документарные ценные бумаги)

  • Ордерные (По которой права передаются другому лицу на основании специальной записи - индоссамент - например, вексель)

• В зависимости от удостоверяемых этой бумагой экономических отношений (св-ва конкретной ЦБ)

  • Долевые (Акции и ПАИ ПИФов, удостоверяют право владельца на долю в капитале)

  • Долговые (Удостоверяют права требования - облигации, чек, сертификат задолженности)

  • Смешанные (Сочетают в себе свойства долевых и долговых бумаг - различные сертификаты, удостоверяющие какие-либо сложные сделки, например, сделка РЕПО с элементами залога)

  • Товарные (Удостоверяет права на конкретные объекты, например, коносамент - накладная

  • Производные ценные бумаги (фьючерсы, опционы, форварды)

• В зависимости от особенностей выпуска

  • Первичные (Первичная эмиссия ценных бумаг)

  • Вторичные

АКЦИИ - бездокументарные ценные бумаги, удостоверяющие 3 права в отношении ее владельца:

• Право на получение дохода (дивиденды)

• Право на участие в управлении компании

• Право получить часть имущества компании в случае ее ликвидации

Виды акций:

• Обыкновенные (Получение дивидендов, управление компанией)

• Привилегированные (Получение дивидендов, право получить первыми часть имущества компании в случае ликвидации)

 

В зависимости от стадии выпуска и их оплаты выделяют 3 вида акций:

• Объявленные (Акции, которые могут быть выпущены уже обращающимися)

• Размещенные (Приобретены акционерами, по которым были заключены договоры купли-продажи; по закону в момент создания публичной компании все акции должны быть размещены

• Полностью оплаченные (Акции, по которым были произведены все расчеты

 

Привилегированные - имеют право голоса, если ставится вопрос об изменении устава общества, но только в той части, где это касается самих привилегированных акционерах. Допускаются к голосованию на общем собрании акционеров, если ставится вопрос об увеличении-уменьшении объема распределяемой прибыли.

Виды привилегированных акций:

• Кумулятивные (По которым дивиденды не выплачиваются с той же периодичностью, с которой они выплачиваются по остальным акциям)

• Конвертируемые/ не конвертируемые (Могут быть обменяны на установленное кол-во обыкновенных акций по заранее прописанному в уставу алгоритму - пропорции. Конвертация привилегированных акции в любые другие ЦБ, кроме акций, недопустима. Их можно конвертировать либо в обыкновенные акции, либо в другие привилегированные акции других классов.)

• С корректируемой ставкой дивидендов (С поправкой на какие-то либо индикаторы, например, ключевой ставке ЦБ)

• Отзывные (Заранее выпускаются с возможностью их принудительного выкупа обществом, выкуп осуществляется либо по рыночной цене, либо по заранее оговоренной цене, которая может быть выше или ниже рыночной.)

 

Объем привилегированных акций в УК АО не может превышать 25% (по номинальной стоимости)

Обыкновенные акции - не менее 75% УК. В Некоторых компаниях УК сформирован исключительно из обыкновенных акций. Обыкновенная акция - это всегда бессрочная акция. Потенциально бессмертная. Предоставляет каждому акционеру одинаковый набор прав. Возможно голосование на собрании акционеров этими акциями непосредственно акционером.

 

Выплаты дивидендов

Период выплаты дивидендов устанавливается самим обществом, обычно 1 раз в год. Решение об этом на общем собрании акционеров должно приниматься. Размер дивидендов не фиксирован. Дивиденды выплачиваются в виде определенного объема средств в расчете на 1 акцию. Почти все компании выплачивают меньший дивиденд, чем номинал их акций. 

Облигации 

Облигация - долговая бумага с пониженным риском.

Основные признаки облигаций:

• Устанавливает обязательства эмитента по отношению к неопр. кругу лиц.

• Отражает отношения займа (удостоверяет займ).

• Как правило имеет срок обращения.

• Любая облигация подлежит процедуре погашения (Предполагает, что облигация прекращает свое обращение, производятся все выплаты по этой облигации, которые не были произведены до момента погашения).

• Доходность по облигации является фиксированной.

Экономическое значение облигаций для финансовых рынков

• Для инвесторов и спекулянтов

  • Средство инвестирования с пониженным уровнем риска

  • Средство долгосрочного инвестирования

  • Средство снижения потенциального риска инвестиционного портфеля

  • Средство диверсификации инвестиций

• Для эмитентов

  • Единственный способ привлечения заемных средств государственными и муниципальными органами власти

  • Инструмент привлечения оборотных средств

  • Способ рефинансирования текущей задолженности

Способы снижения риска портфеля

• Хеджирование

• Включение в портфель бумаг с фиксированной доходностью (например, облигаций)

Итоговая доходность складывается из 4 компонентов

• Процентный доход

• Дисконт при размещении

• Изменение рыночной цены

• Премия при досрочном погашении

Доходность по облигациям может доходить до 21-26% годовых.

 

Рассчитываются следующие виды доходности

1. Купонная (Норма %, которая выплачивается исходя из объявленной % ставки при выпуске облигации, возможная по бумагам с фиксированной ставкой)

2. Текущая (Варьируется в зависимости от ситуации, определяется как отношение периодического платежа к цене приобретения)

3. Доходность к погашению (опр-ся на момент погашения исходя из изменения рыночной цены облигации, процентной ставки-купона и номинала, для долгосрочных инвесторов это является основной доходностью)

4. Полная доходность (совокупность всех факторов доходности

 

Виды облигаций (корпоративных)

• Беззакладные - Прямые (не обеспечены залогом какого-либо имущества)

  • Купонные (Обеспечивает периодические выплаты в течение всего своего срока обращения до момента погашения, размер выплат определяется ставкой купона - всегда фиксированной, наиболее частые купонные выплаты - месячные)

  • Дисконтные (Дисконтными могут быть любые облигации, эта облигация обретает своего владельца с определенным дисконтом, прежде всего, по номиналу облигации - по сумме основного долга)

  • Доходные (В этих облигациях закладывается элемент плавающей ставки - выплаты фиксированного % зависят от того, есть ли у эмитента прибыль за какое-либо время или нет, эти бумаги обычно менее интересны для инвесторов). Эти облигации могут быть простыми и кумулятивными.

  • Отзывные (Как правило, выпускаются с фиксированной % ставкой и могут быть погашены-отозваны эмитентом в любой момент еще до истечения срока погашения)

  • Индексируемые - выпускаются с целью защитить потенциального инвестора-владельца в связи с рисками инфляции, снижением валютного курса и.т.д. При определенных обстоятельствах происходит индексация ставки на определенный коэффициент (темп инфляции, изменение валютного курса, ставки рефинансирования). Впервые появились в 1970-е годы.

• Закладные (выпускаются под залог конкретного имущества или ценных бумаг, имеющихся у компании)

  • Ипотечные ( В Америке они выпускаются с плавающей ставкой - чем больше заемщиков платят по ипотеке - тем больше выплаты по соответствующим облигациям) (В РФ не по всем ипотечным облигациям дается гарантия государства, не все залоговые бумаги могут стать основанием для выпуска облигаций - только те, которые обладают определенной степенью надежности)

  • С плавающим залогом (Облигации выпускаются под залог разного имущества - оборудование или недвижимость, такие облигации редко встречаются)

  • Под залог ценных бумаг (выпускаются эмитентами, бумаги которых уже размещены на бирже и обращаются, предметом залога, как правило, являются акции самой компании)

 

Государственные и Муниципальные облигации

Государственные

• ОФЗ (облигации федерального займа) - наиболее ликвидны из всех гос. Бумаг. Выпускаются от имени Мин. Финансов РФ. ОФЗ всегда являются купонными облигациями. ПО некоторым ОФЗ предусмотрено частичное погашение номинала - амортизация долга. Могут быть краткосрочными, среднесрочными и долгосрочными. Наиболее длительными по срокам обращения ОФЗ - это Россия 30, выпущенные в 2004г. - их срок погашения в 2034 году. Описать имущество гос-ва в случае дефолта по ОФЗ невозможно.

  • ОФЗ-ПК - с переменным купоном. В настоящее время не выпускаются. Выпускались с 95 по 98 год. Выплаты осуществлялись раз в полгода. Переменный купон привязывался к определенным параметрам - чаще всего к ставке ЦБ.

  • ОФЗ-ПД - с постоянным доходом. Купонный доход фиксируется на весь срок обращения и не может быть изменен, выплачивается раз в год. Наиболее популярные.

  • ОФЗ-ФД - с фиксированным доходом. В настоящее время не выпускаются. Доход был гарантирован государством в полном объеме.

  • ОФЗ с амортизацией дохода. Облигация, которая предусматривает частичное досрочное погашение номинала. В структуре современного долга РФ они занимают очень незначительное место.

ОФЗ - внутренние бумаги, обращающиеся только в РФ и купить их можно только на ММВБ. Мин. Номинал - 1 млн. рублей. 1 пакет от 30 бумаг.с

Международные облигации - выпускается эмитентом одного гос-ва для обращения на рынке другого. Главная особенность состоит в том, что они уже при выпуске попадают под законодательство другого гос-ва.

• Еврооблигации. (Основные эмитенты - корпорации, государства, муниципал, межд. Орг-ии. В порядке убывания от общего числа).

Еврооблигация - это бумага, которая выпускается по законодательству какого-либо Европейского гос-ва + по зак-ву Европейского союза.

Характер регулирования - саморегулируемые организации.

Субъект регулирования - Ассоциация международного рынка цб, Международная ассоциация первичных дилеров. Применимое законодательство - законодательство Великобритании.

Процедуры эмиссии - общие устанавливаются Ассоциацией международного рынка цб, а специальные устанавливаются законодательством страны.

Основные свойства Еврооблигаций

Номинированы в долларах США и Евро

Форма выпуска и обращения - предъявительская

Доходность - средняя 7-8%, максимальная 24-26%

Порог вхождения в рынок - 100000 долларов или 50000 евро (размеры минимального лота на Лондонской бирже)

Фиксация прав инвесторов - сертификат

Основные виды - конвертируемые и с варрантом

Вексель — долговая ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство оплатить какому-либо лицу в какой-либо срок опрделенную сумму.

Признаки:

1. Долговой характер

2. Отутствие целевого назначения платежа

3. Составлен по сторго определенной форме

Виды

4. Простой (векселедатель обязан без всяких условий выплатить соответстующую сумму)

5. Переводной (требует участия 3-х лиц)

6. Именной ( не могут менять владельца)

7. Предъявительский

Порядок выплат по векселям:

• Немедленно по предъявлению

• По предъявлению, но не раннее

• В определенную дату

Сертификаты - ценные бумаги, удостоверяющие внесение денежных средств на определенное время, предусматривающие выплаты процентов.

формы:

1. депозитный

2) сертификатный

признаки:

1. выпускаются только банками

2. регулирование банк. Законодательством

3. документарная форма

4. возможность расплачиваться за товары и услуги

5. обращение среди резидентов

Сходства и различия

Депозитный

• Дублируется в безналичной форме в обязательном порядке

• Срок обращения до 1 года

• Сберегательные - до 3 лет

• Депозитные - для юр лиц

• Сберегательные - для физ лиц

Реквизиты сбер. Сертификата:

1. Серия

2. Номер

3. Дата открытия вклада\номинал

4. Ставка за пользование ( не обязательно)

5. Субъекты (банк и уполномоченные лица)

6. Выпуск на предъявителя

7. Долгосрочный

8. Но попадают под систему страхования вкладов

Чек - это ценная бумага, представляющая собой платежно-расчетный документ. Плательщиком всегда является банк, выдавший этот чек.

Оплата по чеку производится

-        чек оплачивается за счет средств чекодателя;

-        чек подлежит оплате плательщиком при условии предъявления его к оплате в срок , установленный законом;

-       лицо оплатившее чек, вправе потребовать передачи ему чека с распиской в получении платежа.

Виды:

• Именной чек 

• Ордерный чек 

• Предъявительский чек 

• Расчетный чек - по нему не разрешена оплата наличными деньгами.

• Денежный чек -предназначен для получения наличных денег в банке.

Коносамент - это документ стандартной формы, принятой в международной практике на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение.

Коносамент используется при перевозке грузов в международном сообщении и представляет собой ценную бумагу, которая удостоверяет право владения перевозимым грузом, товаром. 

Грузовладелец имеет право передать любому лицу

Признаки:

• Документарная форма (3 экземпляра: у перевозчика, у получателя)

• Права при физическом предъявлении

• Может быть выдан н алюбой груз, кроме тех, которые исключены из ГК РФ

• Регулируется Международным соглашением ( Гаагские правила)

Реквизиты:

• Наименование грузоотправителя, его местонахождение

• Порт разгрузки

• Наименование грузополучателя, его местонахждение

• Наименование груза, его стоимость

• Порт погрузки, наименование перевозчика, дата выдачи

Виды:

• Линейный

• Чартерный

• Ордерный

• Именной

26. Понятие, этапы и методы финансового планирования. Основные виды финансовых планов

Финансовое планирование — выбор целей по реальности их достижения с имеющимися финансовыми ресурсами в зависимости от внешних условий и согласование будущих финансовых потоков, выражается в составлении и контроле над выполнением планов формирования доходов и расходов, учитывающих текущее финансовое состояние, выраженные в денежном эквиваленте цели и средства их достижения.

Финансовое планирование - это планирование любых расходов и доходов компании, организации или частного лица для обеспечения стабильного и успешного развития, которое охватывает все стороны деятельности.

Финансовое планирование охватывает ряд этапов:

1) анализ выполнения финансового плана в предыдущих и текущем плановых периодах;

2) расчет плановых показателей;

3) составление финансового плана как документа.

На первом этапе финансового планирования применяется метод экономического анализа. Он позволяет определить степень выполнения плановых показателей за истекший период путем сравнения их с фактическими данными. При этом упор делается на выявление резервов увеличения доходов, определение мероприятий по повышению эффективности использования финансовых ресурсов, расчете ожидаемого исполнения плана.

В рамках финансового планирования применяются следующие виды экономического анализа:

• горизонтальный анализ, в ходе которого сравниваются текущие показатели плана с показателями за прошлый период, а также плановые показатели с фактическими;

• вертикальный анализ, в результате которого определяются структура плана, доля отдельных показателей в итоговом показателе и их влияние на общие результаты;

• трендовый анализ, проводимый в целях выявления тенденций изменения динамики финансовых показателей путем сравнения плановых или отчетных показателей за ряд лет (на основе ретроспективного анализа можно прогнозировать финансовые показатели на будущее);

• факторный анализ, который заключается в выявлении влияния отдельных факторов на финансовые показатели.

На данном этапе финансового планирования экономический анализ позволяет:

• выявить факторы и причины, оказавшие влияние на выполнение плановых заданий в предыдущих и текущем годах, а также резервы роста финансовых ресурсов;

• обосновать основные параметры финансового плана;

• определить недостатки в работе органов управления финансами в ходе составления и исполнения финансовых планов, подготовить предложения по их устранению.

На втором этапе финансового планирования осуществляется расчет плановых показателей — числовых величин, выражающих конкретные задания по формированию и использованию финансовых ресурсов. Делятся на утверждаемые, т.е. обязательные для всех, и расчетные, используемые для обоснования и увязки плановых заданий.

Расчет показателей базируется на определении условий хозяйствования в планируемом периоде и соответствующих финансовых задач; предполагает разработку нескольких вариантов показателей финансового плана и выбор оптимального варианта, корректировку финансовых показателей в увязке с показателями других планов и прогнозов.

Реальность показателей финансовых планов во многом зависит от выбора методов финансового планирования, их сочетания с учетом специфики каждого. Использование в процессе финансового планирования одновременно нескольких методов объясняется многогранностью этого процесса, сложностью решаемых задач, зависимостью его от характера и способов разработки прогнозов социально-экономического развития, бизнес-планов.

В практике финансового планирования используются следующие методы расчета показателей финансовых планов:

• экстраполяции.

Заключается в определении финансовых показателей на основе установления устойчивой динамики их развития. Расчет показателей плана производится на основе корректировки достигнутого в базовом периоде уровня показателей на относительно устойчивый темп их роста. Этот метод обычно используется как вспомогательное средство для первоначальных прикидок, так как имеет ряд недостатков: не ориентирует на выявление дополнительных резервов роста доходов; не способствует экономному использованию средств, так как планирование ведется от достигнутого уровня; не учитывает изменения отдельных факторов в планируемом году по сравнению с базовым для расчетов периодом;

• нормативный.

Суть его состоит в том, что плановые показатели рассчитываются на основе установленных норм и финансово-бюджетных нормативов. Предполагает наличие прогрессивных норм и финансово-бюджетных нормативов, которые являются качественной основой для финансового планирования, предпосылкой для соблюдения режима экономии. Кроме того, нормы и нормативы служат необходимым условием для внедрения экономико-математических методов в финансовое планирование и прогнозирование.

• индексный.

Предполагает широкое использование системы разнообразных индексов при расчете плановых финансовых показателей. Его использование обусловлено развитием рыночных отношений, наличием инфляционных процессов. В настоящее время применяются индексы динамики экономических объектов (физических объемов), уровня жизни, роста цен и др. Из них наиболее важен один из индексов роста цен — индекс-дефлятор (коэффициент пересчета в неизменные цены);

• программно-целевой.

Позволяет оценить и выбрать предпочтительные варианты производственного, социально-экономического развития в целевом, отраслевом и территориальном аспектах. Программы являются средством решения межотраслевых, межтерриториальных принципиально новых проблем. Для программ характерно наличие цели, конкретизируемой в нескольких задачах, сочетание различных источников финансирования ее реализации. Например, федеральная целевая программа рассматривается как увязанный по ресурсам, исполнителям и срокам осуществления комплекс научно-исследовательских, опытно-конструкторских, производственных, социально-экономических, организационно-хозяйственных мероприятий, обеспечивающих эффективное решение целевых программ в области государственного, экономического, экологического, социального и культурного развития РФ.

На третьем этапе финансового планирования составляется финансовый план как документ, обязательный для исполнения, который, соответственно, подлежит утверждению уполномоченным органом или должностным лицом.

На этом этапе используется балансовый метод, позволяющий увязать финансовые ресурсы субъектов планирования с потребностями в них, вытекающими из прогноза социально-экономического развития, бизнес-плана, уставных документов; расходы органов государственной власти и местного самоуправления, коммерческих и некоммерческих организаций с их доходами; установить пропорции распределения средств по направлениям использования, получателям и т.п.; распределить по кварталам доходы и расходы. Его применение способствует обеспечению устойчивости субъектов хозяйствования, бюджетов, формируемых органами государственной власти и местного самоуправления.

Кроме того, в рамках третьего этапа финансового планирования в современных условиях широко применяется метод оптимизации плановых решений, сущность которого заключается в разработке нескольких вариантов финансового плана, из которых выбирается один, наиболее оптимальный. При этом могут применяться разные критерии выбора:

• на микроэкономическом уровне: минимум приведенных затрат; максимум приведенной прибыли; минимум времени на оборот капитала; максимум дохода (прибыли) на рубль вложенного капитала и т.п.;

• на макроэкономическом уровне: максимум доходов бюджета; минимум текущих расходов бюджета; минимум непроцентных расходов бюджета; максимальная эффективность расходов бюджета; максимальный социально-экономический эффект капитальных расходов бюджета и др.

Основные виды финансовых планов

Финансовый план представляет собой свод системы плановых финансовых показателей в виде баланса, бюджета, сметы, иных документов, в которых отражаются ожидаемые объемы формирования и использования финансовых ресурсов на планируемый период времени. Финансовые планы составляются преимущественно в форме баланса доходов и расходов.

Основными финансовыми планами на общегосударственном и территориальном уровнях выступают бюджет (федеральный, региональный, местный) и бюджеты государственных внебюджетных фондов.

К финансовым планам, составляемым субъектами хозяйствования, относятся баланс доходов и расходов, сводный бюджет, смета доходов и расходов.

Вид финансового плана, разрабатываемого коммерческими и некоммерческими организациями, определяется их организационно-правовой формой, а также учредительными (уставными) документами. Кроме того, в учредительных (уставных) документах определяется орган или должностное лицо, уполномоченные утверждать финансовый план организации. Порядок и сроки составления финансового плана, методика расчета его показателей устанавливаются: для бюджетных учреждений Бюджетным кодексом РФ и нормативно-правовыми актами органов исполнительной власти; для коммерческих организаций и некоммерческих организаций других (кроме бюджетных учреждений) организационно-правовых форм приказами, распоряжениями по организации.

Финансовый план коммерческой организации может составляться в форме баланса доходов и расходов или сводного бюджета.

Баланс доходов и расходов содержит информацию о составе и объеме финансовых ресурсов коммерческой организации и направлениях их использования на планируемый период; составляется на календарный год с поквартальной разбивкой показателей.

Некоммерческие организации иных (кроме бюджетных учреждений) организационно-правовых форм могут составлять как смету доходов и расходов, так и баланс доходов и расходов. Выбор конкретного вида финансового плана фиксируется, как правило, в учредительных документах некоммерческих организаций

29. Содержание, формы и методы финансового регулирования

Финансовое регулирование — это воздействие на экономические и социальные процессы, направленное на предотвращение возможных или устранение имеющихся диспропорций, обеспечение развития передовых технологий и социальной стабильности, путем концентрации финансовых ресурсов в одних сегментах рынка и ограничения роста объема финансовых ресурсов в других.

Формами финансового воздействия на экономические и социальные процессы являются прямое и косвенное финансовое регулирование. Прямое финансовое регулирование предполагает непосредственное воздействие на конкретный объект регулирования. Косвенное финансовое регулирование действует опосредованно через другие объекты.

Методами государственного финансового регулирования пропорций по видам экономической деятельности являются:

- налоговое регулирование (изменение состава налогов, налоговых ставок, налогооблагаемой базы, состава налогоплательщиков и др.);

-амортизационная политика (тесно связана с налоговым регулированием, влияет на налогообложение прибыли и имущества; может предполагать использование ускоренной амортизации);

- различные формы государственной поддержки организаций, индивидуальных предпринимателей (субсидии, субвенции, бюджетные кредиты, инвестиции, государственный и муниципальный заказы, предоставление государственного и муниципального имущества в аренду на льготных условиях, государственные и муниципальные гарантии);

- льготное кредитование и страхование, поскольку более низкий уровень ссудного процента и страхового тарифа по услугам коммерческих банков и страховых организаций обеспечивается бюджетным субсидированием соответствующих ставок и тарифов.

Главным объектом регулирования пропорций общественного производства являются финансы организаций. С их помощью происходит регулирование воспроизводственной структуры производимого продукта; обеспечивается финансирование потребностей расширенного воспроизводства на основе установления оптимального соотношении между средствами, направляемыми на потребление и накопление; осуществляется воздействие на трудовые ресурсы с целью формирования человеческого капитала.

Финансовое регулирование охватывает и воспроизводство рабочей силы, в стоимость которой помимо оплаты труда входят также расходы на образование, здравоохранение, социальное обеспечение. Тенденция расширенного финансирования социальных расходов, характерная для всех экономически развитых стран мира, вызывается как требованиями научно-технической революции, так и спросом на рынке труда на гибкую адаптивную структуру рабочей силы, на ее высокие профессиональные качества и конкурентоспособность.

Для регулирования пропорций по видам экономической деятельности в условиях рыночной экономики используется государственный бюджет. Формы такого воздействия реализуются посредством количественных и качественных показателей. Количественные показатели характеризуются долей финансовых ресурсов, сконцентрированных в бюджетном фонде страны, и воплощают в себе возможности своевременного и эффективного исполнения предусмотренных статей расходов. Качественные показатели служат для характеристики уровня соответствия бюджетных возможностей и наиболее приоритетных экономических, социальных, политических и внешнеэкономических потребностей государства, таких как: формирование в процессе перераспределения стоимости ВВП централизованного фонда бюджетных средств; перераспределение денежных средств бюджетного фонда между участниками воспроизводственного процесса, сферами общественной деятельности и т.д.; осуществление государственной финансовой политики, объединяющей налоговую, таможенную, бюджетную, кредитную, денежную и валютную ее составляющие.

В государственном механизме регулирования пропорций по видам экономической деятельности одинаково важны как платежи в бюджет (доходы), так и бюджетное финансирование (расходы); но из этого не следует, что их роль одинакова. Платежи в бюджет нацелены в основном на регулирование собственной финансовой базы организаций (через налоговые ставки, льготы, санкции и т.д.) и, следовательно, влияют лишь на величину той или иной доли собственных финансовых ресурсов, остающихся в распоряжении соответствующего субъекта хозяйствования.

Бюджетное финансирование (в разных его формах) выполняет иную роль - увеличивает финансовые возможности организаций за счет привлечения общегосударственных ресурсов. Оно может способствовать ускоренному развитию отдельных видов экономической деятельности, создавать предпосылки для появления новых производств и современных технологий, ускорения научно-технического прогресса и т.п.

В регулировании территориальных пропорций принимают участие главным образом государственные и муниципальные финансы, а также частично финансы организаций. Собственно регулирование осуществляется путем предоставления дотаций и субвенций нижестоящим бюджетам формирования и использования территориальных фондов регулирования, различных форм государственного кредита и т.п. Влияние финансов организаций на территориальную структуру общественного производства происходит путем расширения зоны предпринимательства, инвестирования средств в затраты на развитие городов и новых населенных пунктов и т.д.

Широкое использование финансов для регулирования стоимостной структуры общественного производства не исключает из этого процесса другие рычаги. Одна из важных задач современного этапа развития экономики состоит в том, чтобы при регулировании пропорций оптимально сочетались все методы перераспределения стоимости - финансовый (в том числе бюджетный), кредитный, ценовой. Следуй добиваться более полного и правильного использования каждого из них. Эта задача обусловлена тем, что в нынешнем применении стоимостных рычагов регулирования экономики есть много проблем, которые должны быть решены.

49. Эмиссия ценных бумаг: понятие, цели и процедура эмиссии

Эмиссия — это установленная законом совокупность процедур, обеспечивающих размещение ценных бумаг между инвесторами.

Цели эмиссии

Эмиссия имеет своей целью привлечение эмитентом дополнительных финансовых средств на заемных условиях (в случае выпуска облигаций) или путем увеличения уставного капитала (в случае выпуска акций), но делается это по правилам и под контролем со стороны государства в лице его органов, регулирующих рынок ценных бумаг.

Эмиссия может иметь своей причиной учреждение акционерного общества, изменение номинала ранее выпущенных ценных бумаг, выпуск ценных бумаг с новыми свойствами (правами).

Способы проведения эмиссии.

• Распределение ценных бумаг (предполагает отсутствие договоров купли-продажи при переходе прав на эти бумаги к инвесторам, эмисссия возможна только для акций, но не для облигаций таким способом, существует исключительный вариант применение такой процедуры - это бонусная программа, которая должная быть заранее объявлена и зарегистрирована у регулятора)

• Подписка (размещение происходит с помощью договора купли-продажи, договор заключается после регистрации соответствующего выпуска, подписка бывает открытой и закрытой - адресована неопределенному кругу лиц или конкретному лицу)

Общая процедура эмиссии ценных бумаг (акции)

• Принятие решения о размещении бумаг (Порядок принятия решения должен быть установлен уставом общества, закон не предъявляет существенных требований к тому, кто должен четко принимать это решение, однако это решение должно четко соответствовать законодательству)

• Утверждение решения о выпуске (Решение о выпуске утверждает совет директоров или иной высший орган общества, в соответствии с уставом, это решение должно быть принято не позднее 6 месяцев после того как было принято решение о размещении ценных бумаг)

• Гос. Регистрация (отчета об итогах выпуска) - может сопровождаться регистрацией документа - проспекта ценных бумаг, регистрация документа происходит в обязательном порядке, если способом размещения является подписка. Срок - 30 дней с момента подачи документов. Частный срок - 20 дней - для выпуска, который требует составления проспекта. 10 дней - для повторной регистрации.

• Размещение ценных бумаг

o Заключение сделок и гражданско-правовых договоров

o Внесение регистрационных записей (регистрация происходит в течение 14 дней, в течение которых регистратор должен проверить законность сделки, вносятся соответствующие записи, информируется новый владелец ценных бумаг)

o Выдача сертификатов документарных ценных бумаг

Размещение должны быть произведено в сроки, установленные проспектом ценных бумаг, либо в сроки, установленные решением о выпуске, но не более 1 года. Фактически на размещение дается 1 год.

o Государственная регистрация отчета об итогах выпуска. Отчет может быть выпущен в 2 форма - отчет, т.е расширенный документ, отчет в виде уведомления. Сроки - до 30 дней с момента окончания размещения. Если размещение происходило поэтапно, то эти 30 дней начинают идти с момента размещения последней ценной бумаги.

Проспект ценной бумаги - это установленная законом форма, содержащая сведения об эмитенте, его финансовом состоянии и предыдущих выпусках ценных бумаг. Проспект ценной бумаги обязателен при открытой подписке.

Закон требует 5 обязательных разделов в проспекте:

a. Данные об эмитенте ( сведения об учредителях, об органах управления, о наличии филиалов, указание крупных акционеров - кто владеет 5% и более акций)

b. Данные о финансовом положении эмитента (за последние 3 года, информация об обязательных платежах в бюджет - налоги, сведения о задолженности данного эмитента перед 3-ми лицами)

c. Сведения о выпуске (о размещении на бирже, об оборотах биржи)

d. Сведения о данной эмиссии (объем размещения, цена размещения, номинал, порядок учета прав на ценные бумаги и порядок хранения этих ценных бумаг

e. Сведения об особых условиях в обращении бумаг (например, если бумаги не могут быть предметом залога, информация о дисконте при размещения, об особых условиях при выпуске)

50. Организация банковского надзора и регулирования в РФ

Главной целью надзорной деятельности ЦБ РФ является поддержание стабильности банковской системы и защита интересов вкладчиков и кредиторов. Цель банковского надзора достигается путем контроля деятельности кредитных организаций, оценки их финансовой устойчивости, соблюдения ими банковского законодательства и экономических нормативов. Банковский надзор представляет собой сложную систему взаимосвязанных и взаимодействующих принципов, методов и инструментов наблюдения, контроля и регулирования движения денежных средств в банковской системе, реализуемых специальным надзорным органом.

Основной задачей банковского надзора является обеспечение устойчивости банковской системы, ориентированной на поддержание роста экономики страны и нейтрализацию негативных макроэкономических последствий. Банковский надзор осуществляются на основании федеральных законов: ― О ЦБ РФ и о банках и банковской деятельности, а также нормативных актов, издаваемых Банком России в соответствии с действующим законодательством. Методологической основой развития и совершенствования банковского надзора в России являются основополагающие принципы эффективного банковского надзора Базельского комитета по банковскому надзору.

Регулирующие и надзорные функции Банка России, осуществляются через действующий на постоянной основе орган - Комитет банковского надзора (КБН). Основными задачами КБН являются методическое и организационное обеспечение функций Банка России в сфере банковского регулирования и банковского надзора. Структура КБН утверждается Советом директоров. Руководитель КБН назначается Председателем Банка России из числа членов Совета директоров. В состав КБН входят руководители структурных подразделений Банка России- Департамент банковского регулирования и надзора, Департамент лицензирования деятельности и финансового оздоровления КО, Департамент фин мониторинга и вал контроля, Юр департамента, Главной инспекции КО, Главного управления безопасности и защиты информации, Московское главное территориальное управление Банка России.

Надзорный Цикл:

1) Лицензирование кредитных организаций.

2) Текущий надзор за деятельностью кредитных организаций.

3) Инспектирование – надзор на месте.

4) Финансовое оздоровление КО.

5) Ликвидация финансово-неустойчивых КО.

Правовой базис банковского надзора обеспечивает единство всей системы банковского надзора и представляет собой отдельный самостоятельный элемент, органично вписанный в общую структуру. Правовой базис включает, прежде всего, законодательные акты, определяющие субъекты и сферу надзора, функции и права органов, осуществляющих надзор. Также в него входят законодательные акты, регламентирующие права и полномочия субъекта и объекта надзора.

В настоящее время российская банковская система функционирует в соответствии с принципами «Базель II». Основным отличием Базеля II является применение более дифференцированной, по сравнению со стандартами «Базель I», оценки кредитоспособности контрагента с целью снижения потребности в капитале кредитных организаций. Рекомендации «Базель II» по достаточности капитала устраняют элементы формализма, некую унифицированность в оценке уровня требований к капиталу, характерную для Соглашения по достаточности капитала от 1988 г. (Базель I).Сейчас российские банки готовятся поэтапно перейти на «Базель III» (2013–2018 г.). Базель III представляет собой симбиоз передовых способов оценки рисков (кредитного, рыночного и операционного) и создания соответствующего капитала, содержательного надзора и рыночной дисциплины.

Методы регулирования:

1) метод регулирования (пруденциальный, дистанционный, документарный надзор), который предполагает осуществление процесса наблюдения на основе данных отчетности, предоставляемой кредитными организациями в надзорные органы Банка России;

2) метод ревизий (инспектирование, инспекционные проверки, проверки «на местах»), в соответствии с которым надзорные органы Банка России осуществляют проверки кредитных организаций с целью выявления недостатков в их деятельности.

51. Кредитоспособность заемщика и методы ее оценки. Формы обеспечения возвратности кредита.

Оценка кредитоспособности заемщика, под которой понимают его способность и готовность вернуть в установленный срок и в полном объеме основную сумму долга и проценты, предполагает анализ его репутации и платежеспособности. Платежеспособность в данном случае рассматривается как способность погасить взятую ссуду за счет текущих денежных поступлений или от продажи активов.

Способность вернуть кредитный долг определяется исходя из анализа балансовых данных заемщика, его отчетов о прибылях и убытках, движении денежных средств, состоянии имущества и др., а также на основе оценки перспективности его бизнеса, занимаемого положения в нем, предстоящих объемов продаж, денежных потоков, рентабельности производства и т. д.

Все факторы, влияющие на способность и готовность заемщика вернуть кредитору заимствованные у него средства, позволяют выстроить их в определенный ряд и ранжировать в зависимости от значимости для оценки реальной кредитоспособности заемщика.

В американской практике используется метод балльной оценки ссудозаемщиков, основанный на «правиле пяти си»:

С – Capacity – финансовая способность вернуть долг;

С – Character – репутация заемщика (честность, порядочность, прилежание);

С – Capital – капитал или имущество;

С – Collateral – наличие обеспечения, залога;

С – Conditions – экономическая конъюнктура и ее перспективы.

Применительно к банковским системам в странах с развивающейся экономикой американскими аналитиками были разработаны еще два «си»:

С – Country – страновый фактор;

С – Currency – национальная валюта, ее устойчивость.

Страновый фактор представляет собой риск изменения текущих либо будущих политических или экономических условий в стране в той степени, в которой они могут повлиять на способность фирм или других заемщиков отвечать по своим долгам. Он оказывает влияние на заемщиков и кредиторов, совершающих сделки в иностранной валюте.

Наибольшее распространение получили методики PARSER и CAMPARI.

PARSER:

Р – person – информация о потенциальном заемщике, его репутации;

А – amount – обоснование суммы испрашиваемого кредита;

R – repayment – возможности (условия) погашения кредита;

S – security – оценка обеспечения кредита;

Е – expediency – целесообразность кредита;

R – remuneration – вознаграждение банка (процентная ставка).

CAMPARI:

С – character – репутация, характеристика (личные качества) заемщика;

А – ability – способность возвратить кредит (оценка бизнеса заемщика);

М – means – необходимость обращения за кредитом, или marge – маржа, доходность;

Р – purpose – цель кредита;

А – amount – размер кредита;

R – repayment – условия погашения кредита;

I – insurance – обеспечение, страхование риска непогашения кредита.

Российские банки широко используют как зарубежный опыт оценки кредитоспособности, так и отечественный. Например, АРБ предлагает коммерческим банкам свою методику по оценке кредитоспособности ссудополучателей, которая основывается на следующих составляющих:

– солидность – ответственность руководства, своевременность расчетов по ранее полученным кредитам;

– способность – производство и реализация продукции, поддержание ее конкурентоспособности;

– доходность – предпочтительность вложения в данного заемщика;

– реальность – достижение результатов проекта (сделки);

– обоснованность запрашиваемой суммы кредита;

– возвратность за счет реализации продукции, работ, услуг;

– обеспеченность кредита юридическими правами заемщика.

Определенный интерес для российских коммерческих банков представляет методика по оценке кредитоспособности заемщиков Банка России, которую он рекомендует им использовать для оценки кредитных рисков в целях формирования резерва на возможные потери по ссудам.

В оценке кредитоспособности заемщиков по любой методике принципиальное значение имеет финансовый анализ. Он может проводиться двумя способами:

1) на основе системы финансовых коэффициентов (показателей);

2) путем анализа денежных потоков, т. е. сопоставления притока и оттока денежных средств предприятия-заемщика. При этом превышение притока средств над их оттоком свидетельствует о хорошем финансовом положении заемщика и наоборот.

Данные как мин за 3 года. = изменения ден средств от производственной деятельности ± от инвестиц деят-ти ± от фин деятельности.

Традиционно отечественные банки в основном используют метод коэффициентов. Их можно разбить на пять групп:

› коэффициенты ликвидности (тек и быстрой);

› коэффициенты оборачиваемости капитала (эффективности – оборач ДЗ, ОС);

› коэффициенты финансовой устойчивости. Показывает зависимость от привлеч средств;

› коэффициенты прибыльности (рентабельности). Эффективность использования средств;

› коэффициенты обеспечения долга.

На основании значений этих показателей строится кредитный рейтинг заемщика (6 классов), который выражается в баллах и позволяет отнести каждого заемщика к определенному классу по кредитоспособности, а соответственно и определить режим его кредитования.

При оценке кредитоспособности анализу подвергаются также качество и стоимость предлагаемого обеспечения. С этой целью используются все доступные материалы, как полученные от клиента, так и имеющиеся в кредитном архиве.

Формы обеспечения кредита.

Предоставляемые банками кредиты могут быть необеспеченными (бланковыми) или обеспеченными. Обеспечение кредита является одним из способов снижения риска его невозврата, оно выступает дополнительным источником погашения кредита.

Обеспеченные кредиты, получившие наибольшее развитие в России, предоставляются тем заемщикам, чья финансовая устойчивость вызывает у банка сомнения, т. е. заемщикам ниже первого класса кредитоспособности. Различают кредиты, обеспеченные:

› залогом (залоговые кредиты);

› поручительством третьего лица;

› банковской гарантией.

Обеспечительные обязательства закрепляют за банком-кредитором право обратить взыскание в случае непогашения кредита заемщиком на дополнительный источник возврата ссуды (заложенное имущество, денежные средства поручителя или гаранта).

Наиболее распространенным видом обеспечения банковских кредитов выступает залог.

Залог имущества означает, что кредитор-залогодержатель вправе реализовать это имущество, если обеспеченное залогом обязательство не будет выполнено. Причем в силу залога кредитор имеет право в случае неисполнения должником-залогодателем обеспеченного залогом обязательства получить удовлетворение из стоимости заложенного имущества преимущественно перед другими кредиторами. Залог возникает в силу договора. Залогодателем может быть сам должник или третье лицо. Залогодатель должен быть собственником закладываемого имущества или иметь на него право хозяйственного ведения.

Предметом залога может быть всякое имущество, в том числе и имущественные права, за исключением имущества, изъятого из оборота, требований, неразрывно связанных с личностью кредитора.

Качество залога для банка определяется степенью ликвидности предмета залога, достаточностью его стоимости для удовлетворения всех требований кредитора (погашения основного долга по кредиту, процентов, судебных расходов, расходов по реализации залога), возможностью банка осуществлять контроль за заложенным имуществом.

Различают два основных вида залога:

› без передачи имущества залогодержателю (ипотека, залог товаров в обороте (переработке));

› с передачей заложенного имущества залогодержателю (например, залог ценных бумаг).

На практике наибольшее распространение имеет первый вид залога.

Федеральный закон от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ «О залоге» предусматривает, что должник может заложить одно и то же имущество одновременно нескольким кредиторам. В соответствии со ст. 342 ГК РФ последующий залог допускается, если он не запрещен предшествующим и договорами о залоге. Залогодатель с целью информирования потенциальных кредиторов о наличии своего имущества в залоге должен в обязательном порядке вести книгу записи залогов. В ней помещаются сведения о виде, форме, предмете залога, его стоимости, а также об объеме обеспеченных залогом обязательств.

Отношения залога оформляются письменным договором между залогодателем и залогодержателем, который является обязательным приложением к кредитному договору, сохраняя при этом свою юридическую самостоятельность.

Право залога прекращается в случаях:

› исполнения основного обязательства, обеспеченного залогом;

› продажи с публичных торгов заложенного имущества;

› приобретения залогодержателем права собственности на заложенное имущество;

› гибели заложенного имущества.

В случае частичного исполнения обязательства залог сохраняет силу до тех пор, пока оно не будет исполнено в полном объеме.

Поручительство третьих лиц создает для кредитора большую вероятность реального удовлетворения его требования к должнику по обеспеченному поручительством обязательству в случае его неисполнения, так как в данном случае ответственность перед кредитором за неисполнение обязательства наряду с должником несет и поручитель. Поручитель обязывается перед кредитором другого лица (заемщика, должника) отвечать за исполнение последним своего обязательства полностью или частично. Заемщик и поручитель отвечают перед кредитором как солидарные должники. Они остаются обязанными до тех пор, пока обязательство не будет полностью погашено. Кредитор, не получивший окончательного удовлетворения от одного из должников, имеет право требовать недополученного от другого.

Обязательства поручителя могут распространяться на все изменения и дополнения к кредитному договору, по которому он собирается быть ответчиком, но при условии его предварительного письменного согласия.

Поручительство оформляется договором, который заключается в письменной форме, в противном случае он недействителен. Поручительство прекращается:

› с прекращением обеспеченного им обязательства;

› по истечении указанного в договоре поручительства срока;

› с переводом на другое лицо долга по обеспеченному поручительством обязательству, если поручитель не дал согласия отвечать за нового должника;

› при изменении основного обязательства без согласия поручителя.

Банковская гарантия призвана обеспечить надлежащее исполнение должником (принципалом) своего обязательства перед кредитором (бенефициаром). В качестве гаранта согласно ст. 368 ГК РФ, могут выступать банки, иные кредитные учреждения или страховые организации. Банковская гарантия является односторонней сделкой, в соответствии с которой гарант дает письменное обязательство выплатить оговоренную денежную сумму по представлении кредитором письменного требования об ее уплате независимо от реальной задолженности принципала по основному обязательству. Банковская гарантия вступает в силу со дня ее выдачи. За получение банковской гарантии должник (принципал) обязан уплатить гаранту комиссионное вознаграждение.

Действие гарантии прекращается в следующих случаях:

› окончания срока, на который она выдана;

› выплаты бенефициару ее суммы;

› вследствие отказа бенефициара от своих прав по гарантии.

55. Инвестиции организации: сущность, виды, структура

Согласно Федеральному закону № 39-ФЗ от 25 февраля 1999 г. «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»,  

инвестиции  - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Виды:

По объекту вложения:

• реальные, (долгосрочные вложения средств в отрасли материального производства)

• финансовые, (долгосрочные и краткосрочные вложения капитала в различные финансовые инструменты в целях получения дохода).

• капиталообразующие ( чаще всего отождествляются с капитальными вложениями в основной капитал, а именно в новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение действующих организаций, приобретение машин, оборудования, инструментов, нематериальных активов инновационного характера, напрямую связанных с операционной деятельностью организации.)

• портфельные. (представляют собой вложения средств в долгосрочные ценные бумаги (акции, облигации, и др.).

По участию в инвестиционном процессе:

• прямые ( инвестиции , осуществляемые юридическими и физическими лицами, владеющими организациями или имеющими право на участие в их управлении. Они подразделяются на взносы в уставный капитал и на приобретение долгосрочных ценных бумаг)

• непрямые ( инвестиции , осуществляемые через финансовых посредников.)

По характеру осуществляемых мероприятий:

• нетто-инвестиции, проводимые в начале жизненного цикла организации при ее образовании

• реинвестиции - денежные средства, полученные в результате продажи продукции (работ, услуг), вновь направляются на воспроизводство основных фондов, повышение технического уровня предприятия и освоение новой продукции и новых рынков;

• брутто-инвестиции, применяемые как суммы нетто- и реинвестиций.

Структура инвестиций

Эффективность инвестиций на предприятиях в значительной мере определяется их структурой - соотношениями направлений их использования. Различают следующие виды структур инвестиций:

1. общую структуру инвестиций - соотношение между капиталообразующими и портфельными инвестициями;

2. структуру портфельных инвестиций - соотношение инвестиций в различные ценные бумаги, а также в активы других предприятий в их общей стоимости;

3. структуру инвестиций в нефинансовые активы - соотношение инвестиций, направляемых в основной капитал, в нематериальные активы, в прирост запасов материальных оборотных средств, другие нефинансовые активы

4. структуру капитальных вложений, в том числе:

• воспроизводственную структуру - соотношение капитальных вложений, направляемых на воспроизводство основных фондов - новое строительство, расширение и реконструкцию, техническое перевооружение действующих предприятий;

• технологическую структуру капитальных вложений - соотношение капитальных вложений, направляемых на проектно-изыскательские, строительно-монтажные работы (СМР), приобретение машин, оборудования и их монтаж, и другие затраты (технологическая структура капитальных вложений формирует соотношение между активной и пассивной частями основных производственных фондов предприятия);

• отраслевую структуру, характеризующую соотношение между капитальными вложениями в различные виды экономической деятельности (отражает степень диверсификации предприятия).

        Субъектами инвестиционной деятельности являются

• инвесторы,

• заказчики,

• исполнители работ,

• пользователи объектов инвестиционной деятельности,

• юридические лица (банковские, страховые организации, инвестиционные фонды) - участники инвестиционного процесса.

• физические лица,

• государства

• международные организации,

• иностранные юридические и физические лица.

  Объекты инвестиционной деятельности:

   - вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды во всех отраслях экономики;    - ценные бумаги (акции, облигации и др.);

 - целевые денежные вклады;

   - научно-техническая продукция и другие объекты собственности;

   - имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

55. Факторинг, механизм его действия

Факторинг– форма кредитного обслуживания поставщиков, связанная с дисконтированием его счетов-фактур, срок платежа по которым еще не наступил. В обмен на получение права требования платежа с покупателя(ссудная операция)

Счет-фактура - коммерческий документ, который определяет структуру поставки и стоимость отгружаемой продукции.

Факторинг – не один вид услуг, а комплексное обслуживание.

80 % - сумма счет-фактуры на счет поставки при наступлении платежа

20 % – удерживает договор %, комиссии

Услуги факторинга:

1 кредитное обслуживание –финансирование

2 оценка кредитоспособности покупателей-дебиторов

3 страхование продавцов от риска неплатежа. Если факторинг без права регресса-праов обратного требования денег

4 предусматривает управление ДЗ клиента-продавца

5 консультации в правовой..юр,нпа, сфере

Виды факторинга.

Название продукта	Экономическая суть для Клиента
Факторинг с регрессом	Пополнение оборотного капитала+минимизация коммерческих рисков
Факторинг без регресса	Страхование коммерческих рисков+ пополнение оборотного капитала
Реверсивный факторинг	Получение отсрочки платежа Покупателем. Инициатор сделки – Покупатель продукции, а не поставщик
Конфиденциальный факторинг	Поополнение оборотного капитала+минимизация рисков неоплаты. Дебитор не уведомляется о факторинговой сделке!
Факторинг-гарант	Выдача поручительства за Дебитора – страхование коммерческих рисков

Регресс – обратное требование. Факторинг без права регресса на продавца – обратно требовать ранее выданные деньги продавцу фактор-фирма не имеет права. Банк имеет права выбора должников, может не принять счет-фактуру, тогда продавец сам берет на себя риск неплатежа.

Реверсивный факторинг – в банк или факторинговую компанию обращается покупатель, который хочет построить свои отношения с продавцами на отсрочке платежа.

Конфиденциальный или закрытый факторинг – дебитор-покупатель не знает, что продавец на факторинговом обслуживании у банка.

Международный факторинг будет в случае, если продавец и покупатель – участники внешней торговли.

Механизм действия факторинга следующий:

1. поставщик отгружает продукцию или оказывает услуги контрагентам с отсрочкой платежа, как правило, до 180 дней

2. поставщик передает документы на отгрузку: счета-фактуры, накладные, компании-фактору

3. факторинговая компания перечисляет поставщику денежные средства в размере, согласованном в договоре, как правило, не более 90% от стоимости отгруженного товара.

4. дебитор, контрагент поставщика рассчитывается за товар, перечисляя деньги на счет банка или факторинговой компании, согласно предоставленной отсрочке.

5. банк или факторинговая компания выплачивает поставщику остаток за вычетом вознаграждения за услуги.

Различают два основных вида факторинга: с регрессом и без регресса. Факторинг с регрессом, в случае непогашения дебитором своих обязательств, предусматривает возмещение убытков банку (факторинговой компании) поставщиком. При факторинге без регресса все риски и убытки берет на себя компания-фактор. Понятно, что факторинг без регресса для клиента будет стоить дороже.

55. Основной и оборотный капитал коммерческой организации

Денежные средства, вложенные в приобретение факторов производства для изготовления продукции, называются авансированным капиталом, который принимает на себя все функции экономической категории «капитал», то есть в процессе своего использования он приносит доход. Авансированный капитал подразделяется на основной и оборотный в зависимости от участия ресурсов в производственном процессе.

Основной капитал (основные средства) представляет собой денежную оценку таких ресурсов, как оборудование, здания и сооружения, транспортные средства и т. д., они увеличивают доход предприятия, используются длительное время, переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции частями по мере износа.

Оборотный капитал (оборотные средства) обеспечивает непрерывность работы предприятия и направляется на текущее обеспечение его жизнедеятельности, приобретение сырья, материалов, топлива, электроэнергии, наем рабочей силы и реализацию готовой продукции. Он возмещается в полном объеме каждый раз после ее реализации. » Основные средства – это средства труда, которые неоднократно участвуют в производственном процессе, сохраняя при этом свою натуральную форму. В зависимости от функционального назначения основные средства делятся на производственные и непроизводственные. Первые непосредственно связаны с осуществлением производственного процесса, вторые непосредственно в процессе производства не участвуют, но находятся на балансе предприятия и служат для удовлетворения социальных потребностей работающих и их семей (жилье, детские дошкольные учреждения, поликлиники, спортивно-оздоровительные комплексы и др.).

В структуре основных средств выделяют активную и пассивную часть. К активной части относят те средства, которые непосредственно участвуют в производстве продукции (машины, оборудование и транспорт), к пассивной – средства, создающие условия для производственного процесса (здания, сооружения и др.). Удельный вес активной части основных средств характеризует прогрессивность их структуры: чем выше доля активной части, тем структура совершеннее.

55. Оценка эффективности инвестиционных проектов

Инвестиционный проект – план или программа вложения капитала с целью последующего получения доходов. Три стадии развития инвестиционного проекта:

1)    прединвестиционная.  Разработка проекта, ТЭО, маркетинговые исследования, выбор поставщика сырья, юридическое оформление проекта, бизнес-план.

2)    Стадия инвестирования

3)    Эксплуатация. Начало производства продукции.

Коммерческая оценка ИП: финансовая оценка (план движения ДС и план отчёта  о прибылях и убытках), оценка эффективности ИП:

Простые – ARR. (норма прибыли = ЧП / инвестиции)

 PP (период окупаемости = инвестиции / (ЧП + амортизация))

Сложные – NPV (чистая текущая стоимость),  PI (индекс рентабельности), IRR (внутренняя норма рентабельности)

Эффективность инвестиционного проекта отражает соответствие проекта целям и интересам его участников. Необходимо оценивать следующие виды эффективности:

1) эффективность проекта в целом (включает в себя общественную (социальноэкономическую) и коммерческую (финансовую) эффективность проекта);

2) эффективность участия в проекте (определяется с целью проверки реализуемости инвестиционного проекта и заинтересованности в нем всех его участников).

Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов:

1) рассмотрение и анализ проекта от проведения предынвестиционных исследований до прекращения проекта;

2) моделирование денежных потоков;

3) сопоставимость условий сравнения различных проектов для качественного выбора альтернативных решений об инвестировании;

4) положительность и максимум эффекта.

5) учет фактора времени;

6) учет предстоящих затрат и поступлений;

7) учет всех наиболее существенных последствий проекта;

8) учет наличия разных участников проекта, несовпадения их интересов;

9) учет влияния на эффективность инвестиционного проекта потребности в оборотном капитале (ее росте), необходимом для функционирования создаваемых в ходе реализации проекта производственных фондов, и их расширенного воспроизводства;

10) оценка влияния инфляции, возможности использования при реализации проекта нескольких валют;

11) учет влияния неопределенностей и рисков реализации инвестиционного проекта.

Основными показателями, используемыми для расчетов эффективности инвестиционного проекта, являются:

– коммерческая (финансовая) эффективность, показывающая финансовые результаты реализации инвестиционного проекта;

– бюджетная эффективность, отражающая финансовые последствия реализации проекта для бюджетов различных уровней и внебюджетных фондов;

– экономическая эффективность, учитывающая соотношение затрат и результатов по инвестиционному проекту;

– социальная эффективность, отражающая социальные последствия реализации инвестиционного проекта;

– экологическая эффективность, характеризующая экологические последствия реализации инвестиционного проекта.

55. Понятие приведенной стоимости. Метод дисконтирования

Под приведенной стоимостью понимают текущую стоимость денежных средств, которые будут получены в будущем. 

Приведенная стоимость – понятие, по своему значению противоположное будущей стоимости. Если мы хотим узнать, сколько будут стоить наши инвестициив будущем, нам придется воспользоваться концепцией будущей стоимости. Если же мы хотим узнать, сколько денежные средства, которые мы получим в будущем, будут стоить сегодня, нам потребуется рассчитать соответствующие показатели с использованием концепции приведенной стоимости.

для потока платежей CF (Cash Flow), где  — платёж через лет () и начальной инвестиции IC (Invested Capital) в размере чистая приведённая стоимость рассчитывается по формуле:

,

где  — ставка дисконтирования.

Следствия, связанные с понятием приведенной стоимости.

1. Фактор дисконтирования может быть равен 1 лишь в случае, когда ставка дисконтаравна 0. Во всех остальных случаях он меньше 1.

2. С увеличением ставки дисконта (годовой процентной ставки) для конкретного года фактор дисконтированияуменьшается.

3. С увеличением срока, через который инвестор планирует получить конкретную сумму, размер приведенной стоимости (фактор дисконтирования) уменьшается.

Дисконтирование

Для того чтобы сопоставить размер инвестиций и будущие денежные поступления, нужно учесть разновременность притоков и оттоков денежных средств в результате осуществления инвестиционного проекта и все будущие денежные потоки следует «привести» к моменту инвестирования средств, т. е. выполнить процедурудисконтирования потоков платежей.

Различные методы сравнения инвестиционных проектов используют следующую информацию, которая может быть получена в результате:

1) определения размера ожидаемых денежных поступлений от предлагаемого проекта с распределением их по срокам поступления;

2) обоснования ставки дисконтирования будущих денежных поступлений, которая отражала бы ожидаемую инвестором доходность от проекта и степень риска вложений средств;

3) расчета дисконтированной стоимости каждого из ожидаемых потоков, суммированием которых определяется накопленная величина дисконтированных доходов (PV):

где CFt – доход от инвестиций f-го периода; it – ставка дисконтирования f-го периода; n – число лет, в течение которых прогнозируется получение дохода от инвестиций.

Рассчитанная таким образом величина PV характеризует приведенную к моменту инвестирования средств (если они единовременны) стоимость денежных доходов от инвестиций, полученных в разные периоды. Теперь эта величина (PV) может быть сопоставлена с размером инвестиций.

Формула показывает, что при оценке инвестиционных решений важное значение приобретает анализ размера и срока возникновения денежных доходов в результате капиталовложений: большую привлекательность будут иметь те инвестиционные проекты, которые дают достаточно большие доходы уже через короткие промежутки времени;

4) подсчета требуемых для инвестиционного проекта капиталовложений.

55. Валютный курс и его регулирование

Валютный курс – цена единицы одной валюты, выраженная в определенном количестве другой валюты. Та валюта, которая принимается за единицу, является товаром. Та валюта, что не принимается за единицу, выражает цену. Та, что принимается за единицу – базовая или котируемая валюта (та валюта чью цену выражает котировка, валюта котировки или валюта цены). Валютный курс – экономическая категория. ВК – рыночная цена.

Валютная котировка – цена конкретной валюты у определенного продавца в определенный момент времени.

Курс ЦБ не рыночный.

2 типа котировок:

• Прямая, наиболее распространенная, за единицу принимается иностранная валюта, а ее цена в национальной валюте.

• Косвенная котировка обратная прямой: за единицу принимается национальная валюта, а ее цена – иностранная валюта. Косвенная котировка применяется, если национальная валюты выполняет роль мировых денег.

В основе курсовых соотношений лежит ППС т. е. соотношение валют по их покупательной способности(уравниване цен стран).

Виды валютных курсов:

1. Реальный (Валютный курс, рассчитанный на основе ППС, ) и номинальный (Курс, формируемый под влиянием спроса и предложения)

2. Официальный курс ЦБ (нерыночный вал. курс не применяемый для сделок купли-продажи) – курс для нормативных пересчетов, переоценки и курс-индикатор. Для пересчета валютных операций организаций в рублях.

Валютные курсы принято указывать с точностью до 4-го знака после запятой. ISO – стандарт по международному обозначению ин. валют, 3-мя буквами.

3. Курсы на нац и мировом рынке.

Валютное регулирование – форма реализации валютной политики с учетом изменяющихся эк условий могут быть корректировки)

Методы валютного регулирования:

1. Косвенные – базируется на рыночных механизмах. Они не предусматривают внешнеэкономического принуждения (интервенции и дисконтная политика).

2. Прямые – базируются на властных полномочиях и предполагают принуждение. Бывают:

   1. Прямые абсолютные ограничения – запреты.

   2. Прямые количественные ограничения – лимитирование.

Главным методом регулирования валютного курса является валютная интервенция – купля-продажа ЦБ иностранной валюты на внутреннем рынке с целью регулирования курса рубля и поддержания предложения денег в экономике. Покупка ин. валюты ЦБ означает расширение спроса на нее и ведет к повышению спроса иностранной валюты и снижению курса нац. валюты. Продажа ин. валюты увеличивает ее предложение, что вызывает уменьшение курса ин. валюты и рост курса нац. валюты.

В России режим курса валюты – регулированное плавание – курс формируется под влияние спроса и предложения на валютном рынке, и регулятор может вмешиваться для сглаживания в нужном направлении колебания валютного курса.

Для проведения валютных операций КБ должен получить от ЦБ валютную лицензию. Условием получения валютной лицензией является выполнение банком функции агента валютного контроля. Как агент валютного контроля КБ предоставляет в ЦБ регулярную отчетность по валютным операциям своих клиентов.

55. Ипотечное кредитование: сущность и перспективы развития

Ипотечный кредит –кредит по залог недвижимости, большие по сумме.

Виды:

1)Кредит с/х производ, под залог земли

2)ипотека жилой недвижимости

3)коммерческая ипотека – кредит под залог офисов,складских помещений

Стоительство – драйвер эк.роста, т.к повышается спрос на товары, а для этого нужеы деньги –выдаются ипотечные кредиты.

Граждане в ипотечном кредитовании забывают про походы в магазины, т.е понижается потребительский спрос, это + для инфляции, т.е ограничивается рост цен .

Цель: создание 2-х уровневой системы рынка ипотечного кредитования и вторичного рынка.

Особенности ипотечного кредитования:  • ипотекой признается залог имущества, непосредственно связанного с землей, либо это земельный участок - при наличии в стране собственности на землю, либо какие-то объекты недвижимости (здания, сооружения, жилые дома);  • долгосрочный характер ипотечного кредита (20 - 30 лет);  • заложенное имущество на период действия ипотеки остается, как правило, у должника;  • заложено может быть только то имущество, которое принадлежит залогодателю на праве собственности или на праве хозяйственного ведения;  • законодательной базой ипотечного кредитования является залоговое право, на основе которого оформляется договор ипотеки и осуществляется распродажа перешедшего к кредитору имущества;  • развитие ипотечного кредитования предполагает наличие рынка недвижимости и развитого института ее оценки;  • ипотечное кредитование осуществляют, как правило, специализированные ипотечные банки.  Правовые основы ипотечного кредитования в России:  1. Федеральный закон Российской Федерации «Об ипотеке (залоге недвижимости)» от 16.07.98;  2. Федеральный закон Российской Федерации «Об оценочной деятельности в РФ» от 29.07.98. 

Роль федерального ипотечного агентства в РФ выполняет Агентство по ипотечному и жилищному кредитованию (АИЖК). Главная задача – развитие вторичного рынка жилья, за счет банковских ипотечных кредитов.

АИЖК скупает ипотечные кредиты у банков с их баланса, и оформляет их в ценные бумаги (облигации). АИЖК формирует пулы ипотечных кредитов по качественным характеристикам ипотечных кредитов и оформляет их в высоко ликвидные ценные бумаги.

2-й вид ипотечного кредитования: 1 уровн, когда кредиты продаются рыночным способом –SPV

Покупает пулы и выпускает MBS – ЦБ обеспеченные ипотечным кредитом

ABS- Цб, обеспеченные активами

Текущая ситуация и перспективы

Развитие дальнейшего сценария ипотечного рынка зависит от условий, с которыми выйдут банки в 2015 году: размер процентной ставки, новые требования к заемщикам.

Уже сейчас, по оценке АИЖК, уровень ставок по рублевым ипотечным кредитам начинает демонстрировать тенденциюк росту, вызванную сохранением высокой стоимости фондирования для участников рынка. Ставка по кредитам, выданным в течение августа, составила 12,3%, что на 0,1 п.п. выше уровня июля. Активные участники рынка уже повысили ставки по ипотеке в 2014 г. на 0,5 – 1 п.п.

Несмотря на общее ухудшение макроэкономической ситуации и замедление темпов роста рынка ипотеки, ипотечное жилищное кредитование остается одним из основных источников роста банковского кредитования, отмечают в АИЖК. Суммарный ипотечный портфель на балансах банков продолжает расти и составляет около 3,2 трлн руб., а его качество остается на высоком уровне.

55. Место и значение банковского сектора в национальной экономике

55. Ресурсы кредитной организации

Ресурсы коммерческих банков – это его пассивы. Банк привлекает ресурсы из разных источников. Все ресурсы банка делятся собственные средства и привлекаемые из внешних источников на условиях платности, срочности и возвратности.

Структура пассивов среднего банка:

10-20% собственные средства; 80-90% обязательства банка.

Собственные средства (капитал) составляет основу банковской деятельности, с него начинают формироваться ресурсы.

СК=УК + Резервный фонд (5% ежегодной прибыли должны направляться в резервный фонд до того, как РФ=15%УК, дальше это можно приостановить) + Резерв на потери по ссудам (из прибыли банка под не возврат кредитов) + Резерв под обесценение ценных бумаг в портфеле банка + резервы под рыночные риски + другие резервы и фонды банка + нераспределенная прибыль банка.

Структура привлеченных средств:

• Собственные средства 12,6%

• Средства клиентов 61,6 % (в том числе вклады физ. лиц – 28,9%)

• Кредиты и депозиты ЦБ 3,1 %

• Корр счета 0,7%

• МБК 10,1% - чем больше эта доля, тем более системно-зависимым является банк.

• Облигации 1,8%

• Векселя 2,5%

Все виды банковских ресурсов различается между собой по срокам привлечения:

1. До восребования.

2. Срочные вклады и кредиты взятые банком

3. Бессрочные – эмитированные акции

По цене:

1. дешевые (например, деньги на расчетных счетах)

2. дорогие (эмиссия ценных бумаг)

Самый дорогой и качественный ресурс КБ это его собственный капитал (выпущенные акции). Его он может использовать в долгосрочных инвестиционных проектах. Дорогой он потому что акции это довольно рискованный финансовый актив, который не гарантирует владельцу дохода по ним. А вернуть свои деньги владелец акции может только продав свои акции на вторичном рынке. В случае банкротства акционерного общества, держатели акций находятся в конце очереди.

55. Кредитный портфель и методы управления

Кредитный портфель (КП) – это совокупность ссуд, выданных ф.л. и ю.л. Рациональный КП – это такое формирование и распределение кредитных ресурсов, при котором:

1)выданные ссуды соответствовали бы имеющимся кредитным ресурсам по срокам и суммам

2) уровень доходности кредитных операций был бы максимально возможным в данных экономических условиях.

3) степень риска по кредитным операциям не превышала бы допустимого уровня. Процесс формирования КП осуществляется в несколько этапов: 1 этап. Анализ факторов, воздействующих на спрос и предложение кредитов

2 этап. Оценка кредитного потенциала банка. Кредитный потенциал оценивается, с одной стороны, совокупностью денежных средств, которыми располагает кредитные учреждения, с другой стороны – теми нематериальными активами, которыми оно владеет (квалификация персонала, формы и методы работы, опыт кредитования, информация и другие банковские технологии в области кредитования) 3 этап. Оценка кредитных ресурсов – объем денежных средств, который банк направил или планирует направить в операции кредитования.

4 этап. Выявление сбалансированности кредитного потенциала и выданных ссуд. Позволяет выявить степень ликвидности, недостатки и излишки ресурсов.

5 этап. Анализ выданных кредитов по различным критериям.

6 этап. Определение достаточности сформированного резерва на возможные потери по ссудам. 7 этап. Оценка доходности и эффективности кредитного портфеля. Оценка кредитного портфеля с точки зрения величины кредитных вложений в общей деятельности банка, эффективность использования кредитных ресурсов, уровня процентных ставок, объем дохода от кредитных операций.

Управление   кредитным   портфелем  банка

Управление   кредитным   портфелем представляет собой организацию деятельности банка при осуществлении процесса кредитования, которая направлена на предотвращение или минимизацию кредитного  риска. Конечными целями  кредитной  организации при  управлении  кредитным   портфелем  является, во-первых, получение прибыли от активных операций, во-вторых – поддержание надежной  и  безопасной деятельности банка.

В основе организационной структуры  управления   кредитным   портфелем  лежит принцип разграничения компетенции.

В системе мер  управления   кредитным   портфелем  немаловажную роль играет разработка  и  проведение  кредитной  политики. Стратегия и тактика кредитной политики разрабатывается в центральном офисе (головном банке) кредитным департаментом ( управлением ) совместно с Кредитным комитетом банка. Кредитный комитет создается в каждом банке и обычно возглавляется заместителем Председателя Правления, курирующего кредитную деятельность банка. Состав  и полномочия комитета утверждаются Правлением  и  Председателем Правления банка. В кредитной политике формулируется общая цель  и  определяются пути ее достижения: приоритетные направления кредитных вложений, приемлемые  и неприемлемые для банка виды активных операций, предпочтительный круг кредитополучателей  и  т.д.

55. Мировая валютная система: этапы развития и перспективы мировой валютной системы

 Мировые валютные системы.

Виды мировых валютных систем:

1. Создана в 19 веке (1896) на конференции в Париже - Парижская мировая валютная система. В основе лежал золотой стандарт в виде золотомонетного стандарта. В 1914 обрушилась.

2. 1922 г. – Генуэзская ВС. Первая крупная международная конференция, но кот присутствовала официально признанная советская делегация во главе с Красиным. В основе золотодевизный стандарт. Эту систему разрушила Великая депрессия США 1929-1933 гг.

3. 1944 г. – Бреттон Вудская валютная система. Фортнокс – там хранится 8т золота из золотых запасов США, самая охраняемая. 35 USD на 1тройскую унцию золота.

Основные принципы: фиксированные валютные курсы, золотодевизный стандарт, основная резервная валюта – доллар США, обеспеченный золотом, фунт стерлинга тоже сохранился, но он ослабевал.

4. 1975 г. – Ямайская мировая валютная система. Отказались от золота, как от основы международных платежей и расчетов.

Принципы: стандарт СДР, отказ от золотого стандарта, отказ от фиксированных валютных курсов, вместо них вводился плавающий валютный курс, страны могут выбирать разные режимы валютных курсов по своему усмотрению.

Проблемы развития ямайской валютной системы:

Основная проблема современной валютной системы состоит в том, что международные экономические отношения поставлены в зависимость от денежно-кредитной политики США. При этом отсутствуют какие-либо ограничения для органов денежно-кредитного регулирования США, которые занимаются эмиссией долларов. Дефицит платежного баланса США покрывает «печатанием» национальной валюты, т.е. в обмен на ничем не обеспеченные зеленые бумажки американцы получают реальные ценности. Это предполагает, что другие страны рано или поздно, откажутся принимать эти ничем не обеспеченные бумажно-кредитные деньги в обмен на свои товары. Все это вызывает недоверие к мировой валюте – USD. При этом странам, практически не в чем больше держать свои резервы. Таким образом, Ямайская Мировая валютная система находится в кризисной ситуации.

55. Режимы валютных курсов

Валютный режим - порядок обращения и использования иностранной валюты на территории государства. 

 Модели валютного курса (классификация МВФ, 1982 год)

ВАЛЮТЫ С ФИКСИРОВАННЫМ КУРСОМ

• Фиксация к одной валюте

• Фиксация курса к валютной корзине (композиту)

ВАЛЮТЫ С ОГРАНИЧЕННО ГИБКИМ КУРСОМ

• Ограниченно гибкий курс по отношению к одной валюте

• Ограниченно гибкий курс в рамках совместной политики

ВАЛЮТЫ С ПЛАВАЮЩИМ КУРСОМ

• Корректируемый валютный курс

• Управляемое плавание

• Независимо плавающий валютный курс

 Модели валютного курса (классификация МВФ, 2011 год)

• Режимы фиксированного курса

• Переходные режимы

• Режимы плавающего курса

  На практике выбор режима не является безальтернативным решением в пользу, с одной стороны, полностью плавающего курса, а с другой - полностью фиксированного. Существует целый спектр вариантов:

Режимы валютного курса:

• Отказ от национальной валюты в различных вариантах

• Фиксация курса в рамках валютного управления (Currency Board)

• Корректируемая фиксация (Fixed but adjustable) (Фиксируется (при необходимости с помощью центрального банка)на длительные промежутки времени, по всей видимости, с весьма узким допустимым пределом, но корректируется, если нарушается равновесие или при непреодолимом давлении)

• Фиксация в установленных пределах (Fixed, with margin or target zone) (Возможны колебания в рамках допускаемого предела, но центральный(е) банк(и) осуществляет интервенцию, чтобы не позволить курсу выйти из допускаемого предела)

• Ползущая привязка (Crawling peg) (Центральный банк осуществляет интервенции для достижения определенных целей в области контролируемой корректировки курса, часто на постоянной основе).

• Управляемое плавание ( Managed float) ( Центральный банк осуществляет интервенцию, но только с целью сгладить колебания)

• Свободное плавание (Free float)

 Выбор режима обменного курса:

• Конфликт интересов агентов рынка;

• Конфликт краткосрочных и долгосрочных целей;

• Конфликт политических и экономических задач.

 

Фундаментальный равновесный валютный курс (Fundamental equilibrium exchange rate) - валютный курс, при котором страна может поддерживать внутреннее и внешнее макроэкономическое равновесие

 

55. Международные финансовые институты

Цель создания международных валютно-кредитных и финансовых организаций – усиление сотрудничества, обеспечение целостности всемирного хозяйства, поддержание его стабильности. Ведущие международные финансовые институты – Международный валютный фонд (МВФ) и группа Всемирного банка (ВБ). Россия и стран бывшего социалистического лагеря присоединились к этим организациям в 1992 г.

Организация МВФ и группы ВБ аналогичны организации акционерной компании. Возможность влияния конкретной страны на их деятельность определяется долей взноса в капитал. США имеет 17,7 % голосов в МВФ, страны ЕС – 26,2 %. Штаб-квартира МВФ и группы ВБ находится в Вашингтоне. В группу ВБ входят Международный банк реконструкции и развития (МБРР) и три его филиала.

Основные задачи МВФ :

1) содействие сбалансированному росту международной торговли;

2) предоставление кредитов странам-членам (сроком от трех до пяти лет) для преодоления валютных трудностей, связанных с дефицитом их платежного баланса;

3) отмена валютных ограничений;

4) межгосударственное валютное регулирование, осуществляемое посредством контроля за соблюдением структурных принципов мировой валютной системы. Данные принципы регламентированы Уставом фонда.

Условия, ограничивающие возможность получения кредита МВФ :

– размер заимствования страны лимитируется в зависимости от ее квоты;

– к стране, претендующей на получение кредита, предъявляются требования, порой достаточно жесткие, по выполнению макроэкономической стабилизационной

программы. МБРР, в отличие от МВФ, выдает преимущественно долгосрочные кредиты (сроком на 15–20 лет). Деятельность МВФ и МБРР взаимосвязана и взаимно дополняет друг друга.

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) создан в 1990 г., местонахождение – Лондон. Главная цель ЕБРР – способствовать переходу к рыночной экономике в государствах бывшего СССР, странах Центральной и Восточной Европы. ЕБРР кредитует проекты лишь в определенных пределах.

ЕБРР специализируется на кредитовании производства, оказании технического содействия реконструкции и развитию инфраструктуры, инвестициях в акционерный капитал, особенно приватизируемых предприятий. Преимущественные сферы деятельности ЕБРР, в том числе в России, – финансовый, банковский секторы, энергетика, телекоммуникационная инфраструктура, транспорт, сельское хозяйство.

Региональные валютно-кредитные и финансовые организации западно-европейской интеграции представляют собой составную часть ее институциональной структуры. Они преследуют цель укрепления интеграции и создания экономического, валютного и политического союза (ЕС). К основным региональным организациям ЕС относятся: Европейский инвестиционный банк (ЕИБ, Люксембург), Европейский фонд развития (ЕФР, 1958 г.), Европейский фонд ориентации и гарантирования сельского хозяйства (1969 г.), Европейский фонд регионального развития (ЕФРР, 1975 г.), Европейский валютный институт (ЕВИ, Франкфурт-на-Майне, 1994 г.).

Особое место среди международных валютно-кредитных организаций занимает Банк международных расчетов (БМР, Базель, 1930 г.). По существу это банк центральных банков. БМР содействует их сотрудничеству, принимает их депозиты и предоставляет кредиты.

55. Состояние и перспективы развития банковских карт Государственный кредит

55. Доверительное управление на фондовом рынке

Доверительное управление – это такое соглашение, благодаря которому управляющий осуществляет принятие Ваших активов (в данном случае это ценные бумаги и деньги), вкладывает их во всевозможные активы фондового рынка и финансовые инструменты. Главная цель при этом – минимизировать риски, обеспечить максимальную доходность. Доверительное управление предполагает: создание и управление персональным инвестиционным портфелем; создание индивидуально счета; можно распоряжаться собственным капиталом по личному желанию; формирование инвестиционной стратегии с учетом Ваших пожеланий.

преимущества доверительного управления:

• персональный подход, учитываются индивидуальные цели, так же сроки инвестиций.

• Постоянный мониторинг состояния рынка, контроль рисков.

• Полная конфиденциальность совершаемых операций

• Профессиональная этика

• Сопровождение информационное, финансовый сервис, возможность вывести средства из управления оперативно

Сама стратегия доверительного управления сформирована недавно. При выборе стратегии доверительного управления, важно помнить, о соотношении риск-доход, которые влияют на пропорции распределения между активами. Объектами доверительного управления могут быть: акции; деньги, которые предназначены для инвестирования в ценные бумаги; облигации. В современном мире доверительное управление приобрело большое распространение. Данное соглашение позволяет при отсутствии требуемых знаний стать участником рынка и получать регулярную прибыль. Не требуется наличие лицензии на выполнение деятельности по управлению ценными бумагами, в том случае, если управление связано только с осуществлением, управляющим прав по ценным бумагам. НДС облигации – ценные бумаги, которые выпускаются акционерными обществами, государством как долговое обязательство.

http://fin-crediti.ru/investitsii/doveritelnoe-upravlenie-na-fondovom-rinke.html

55. Процентная политика комммерческой организации

Важным средством конкурентной борьбы между банками за привлечение ресурсов является разнообразная процентная политика, ибо получение дохода на вложенные средства служит существенным стимулом к совершению клиентами вкладов. Уровень депозитных процентных ставок устанавливается каждым банком самостоятельно, ориентируясь на учетную ставку ЦБ РФ, состояние денежного рынка и исходя из собственной депозитной политики. По отдельным видам депозитных счетов величина дохода определяется сроком вклада, суммой, спецификой функционирования счета, объемом и характером сопутствующих услуг, наконец, зависит от соблюдений клиентом условий вклада.

С целью заинтересовать вкладчиков в помещении своих средств в банк используются различные способы исчисления и уплаты процентов: простые и сложные проценты.

Простые проценты – в качестве базы для расчета используется фактический остаток вклада и с установленной периодичностью, исходя из предусмотренного договором процента происходят расчет и выплата дохода по вкладу.

Сложные проценты (начисление процента на процент). В этом случае по истечении расчетного периода на сумму вклада начисляется процент и полученная величина присоединяется к сумме вклада. Таким образом в следующем расчетном периоде процентная ставка применяется к новой возросшей на сумму начисленного ранее дохода базе. Сложные проценты целесообразно использовать в том случае, если фактическая выплата дохода осуществляется по окончании срока действия вклада.

Привлекательным для вкладчика является применение процентной ставки, прогрессивно возрастающей в зависимости от времени фактического нахождения средств во вкладе. Такой порядок начисления дохода стимулирует увеличение срока хранения средств и защищает вклад от инфляции.

Некоторые банки с цель компенсации инфляционных потерь предлагают выплату процентов вперед. В этом случае вкладчик при помещении средств на счет сразу же получает причитающийся ему доход. Если договор будет расторгнут досрочно, то банк пересчитает проценты по вкладу и излишне выплаченные суммы будут удержаны из суммы вклада.

Для вкладчика, выбирающего банк с целью размещения средств, определяющим при прочих равных условиях может стать порядок расчета величины процента для которого банки используют базу 365–366, а другие 360 дней в году, что отражается на величине дохода.

55. Оценка банком кредитоспособности заемщика

Анализ кредитоспособности имеет целью оценить способность и готовность клиента вернуть одолженные средства в соответствии с условиями кредитного договора, а также взвесить целесообразность кредитных вложений и продолжения отношений между банком и заемщиком.

Выражается кредитоспособность предприятия через систему определенных показателей: ликвидности, оборачиваемости, привлечения средств, прибыльности.

Определяется кредитоспособность посредством анализа. Содержание банковского анализа кредитоспособности состоит в изучении различных факторов, которые могут повлечь непогашение кредита или, наоборот, его своевременный возврат.

Анализ кредитоспособности должен включать:

– оценку заемщика, которая определяется банком до решения вопроса о возможности и условиях кредитования;

– прогнозирование способности и готовности клиента вернуть взятые им в долг средства в соответствии с условиями кредитного договора;

– оценку обоснованности и целесообразности кредитных вложений и дальнейших отношений в области кредитования между банком и заемщиком.

К задачам анализа кредитоспособности можно отнести оценку финансового положения предприятия, предупреждение потерь кредитных ресурсов из-за неэффективной хозяйственной деятельности заемщика, стимулирование работы предприятия с целью повышения его эффективности, рост эффективности кредитования.

Основным направлением изучения кредитоспособности является прогноз будущего состояния дел заемщика и общеэкономической ситуации.

Работа по оценке кредитоспособности предприятий включает следующие этапы.

Первый этап – определение периода деятельности предприятия, подлежащего изучению; проверка взаимосвязи показателей отчетов и оценка их сопоставимости.

Второй этап работы при проведении внешнего анализа включает предварительные аналитические расчеты. К ним относятся расчеты абсолютных и относительных отклонений отчетных показателей от базисных; определение удельных весов отдельных статей к итоговым показателям; расчеты относительных показателей оценки кредитоспособности, рентабельности и т. п.

Третий этап – сам анализ. В результате анализа на основе количественных показателей дается качественная оценка состояния платежеспособности предприятия, направлений его развития для решения вопроса о предоставлении заемщику кредита и определении условий кредитования.

Границы анализа кредитоспособности зависят от размеров и сроков предоставления ссуд, результатов прошлой деятельности заемщика, имеющегося обеспечения кредита, наличия или отсутствия в прошлом взаимоотношений банка с заемщиком. Можно выделить пять факторов, которые банк обязан учитывать при выдаче кредита: правоспособность заемщика, его репутация, способность получать доход, имущественное обеспечение ссуды, состояние экономической конъюнктуры.

Факторы, учитываемые при анализе кредитоспособности клиента банка, определяют содержание способов ее оценки. К числу этих способов относятся: оценка делового риска, оценка менеджмента, оценка финансовой устойчивости клиента на основе системы финансовых коэффициентов, анализ денежного потока, сбор информации о клиенте.

55. Управление ликвидностью банка

Ликвидность коммерческого банка означает возможность банка своевременно и полно обеспечивать выполнение своих долговых и финансовых обязательств перед всеми контрагентами. Ликвидность определяется наличием достаточного собственного капитала банка, оптимальным размещением и величиной средств по статьям актива и пассива баланса с учетом соответствующих сроков.

Существуют три основных стратегии управления ликвидностью: стратегии управления активами, стратегии управления пассивами, стратегии управления активами и пассивами. Основные их положения отражены в таблице 1.

Таблица 1

Основные положения стратегий управления ликвидностью

Виды стратегий	Основные положения
Управление активами	Накопление банком ликвидных средств в виде денежных средств и легкореализуемых ценных бумаг. Свойства ликвидных активов: — наличие рынка для их быстрого превращения в деньги; — стабильность цен на рынке; — обратимость, то есть возможность возмещения первоначальных инвестиций с минимальным риском
Управление пассивами	Заем быстрореализуемых средств в количестве, необходимом для покрытия спроса на ликвидные средства. Источники привлечения таких источников: — займы на межбанковском рынке; — сделки «репо»; — учет векселей и получение займов в Центральном банке; — выпуск коммерческих бумаг; — продажа банковских акцептов; — выпуск облигаций
Управление активами и пассивами	Накопление ликвидных активов для удовлетворения ожидаемого спроса на них, покупка активов на рынке в случае возникновения неожиданных потребностей в ликвидности

Управление ликвидностью является комплексным процессом, затрагивающим как активы, так и пассивы банка. Стратегии управления активами представляют собой управление внутренними источниками ликвидности, то есть фактически сводятся к определению и поддержанию необходимой доли ликвидных активов в балансе банка. Управление же пассивами дает банкам возможность поддерживать свою ликвидность за счет средств, привлеченных от определенных операций. Следовательно, более эффективным путем поддержания необходимого уровня ликвидности является скоординированное управление активами и пассивами банка, а не ориентация на одно из указанных направлений.

Методы управления ликвидностью позволяют лишь в общих чертах определить возможные аспекты деятельности банка. В реальных условиях данные модели управления ликвидностью требуют существенных дополнений с учетом накопленного опыта управления банком, внесения поправок, отражающих современную и прогнозируемую конъюнктуру рынка, а также действия факторов, оказывающих влияние на деятельность коммерческого банка. Очевидно, что для принятия конкретных управленческих решений необходимо провести финансовый анализ, после чего данные модели должны быть существенно дополнены и усложнены.

55. Валютные операции банка

Для проведения валютных операции банку нужна валютная лицензия.

Условием получения валютной лицензии является выполнение банком функций агента валютного контроля. Как агент валютного контроля КБ предоставляет в ЦБ регулярную отчетность по валютным операциям клиентов. А также она предоставляется в зависимости от величины капитала, наличия работников . оборудования.

Классификация валютных операций:

Конверсионные валютные операции – сделки по обмену на валюту другой страны по согласованному курсу и на определенную дату.

Текущие конверсионные –( Сделки с «немедленной» поставкой валюты,спот) не превышают 2 раб дней(завтра,послезавтра)

Срочные валютные сделки –больше 2 банк дней (фьючерс,форвард)

Цель конверсионных: 1) для удовлетворения потребности в той или иной валюте

Спекулятивные операции – получение П, между разницами в валютах

Депозитно-кредитные валютные операции (могут быть клиентские и межбанковские) (1 дн, 3, 7, 1 мес, ставки привлечения и размещения, даты валютирования: tom, spot) – операции по привлечению и размещению временно-свободных денежных средств в различных валютах, на различные сроки и под определенный процент.

Цель:1)получение % дохода,формирование необходимых ресурсов в необходимой валюте и поддержание ликвидности в разных необходимых валютах.

4)Собственные операции – валюта продается с кор/счета банка от своего имени

Банк может покупать валюту для клиента на МБ валютном рынке за комиссонный доход(брокерские услуги)

5)Международные расчеты (документарные операции) – в банк вовлечены коммер документы по купле – продаже, внешнеэко деятельности

6)Арбитражные (клиентские и межбанковские) – заключение краткосрочных сделок с целью получения прибыли на разнице в курсах валют и/или % ставках.

Классический пространственных арбитраж – получение прибыли на разнице в курсах одной и той же валюты в разных местах или на разных рынках. Он практически безрисковый.

Временной валютный арбитраж, который базируется на изменении курсов валют во времени. Краткосрочный (от нескольких часов до дней), рискованный. Временной вал. арбитраж лежит в основе валютного дилинга в банках. Stop loss limit – максимальная сумма убытка, который может позволить себе дилер, персональный лимит дилера.

Процентный – спекулятивные операции по получению прибыли от разницы в % ставках по одной валюте.

Валютно-процентный арбитраж – получение прибыли на разнице в % ставках в разных валютах

7)Неторговые валютные операции банков:

Купля-продажа наличной иностранной валюты

Операции с валютными банковскими картами

Операции с валютными дорожными чеками и аккредитивами

Срочные валютные сделки - если дата валютирования по купле-продаже валюты больше, чем 2-й рабочий банковский день. Сделки, которые заключаются сегодня, все условия сделки оговаривается сегодня, но пред оплат не происходит, исполняются в будущем. Это сделки, заключаемые на срок.

Срочные сделки:

Форвардные валютные сделки

Фьючерс

Опцион

Своп

Конверсионные могут быть биржевые и внебиржевые.

Помимо классификации сделок по их экономическому содержанию выделяют:

Клиентские и межбанковские

Биржевые и внебиржевые

Между резидентами и с нерезидентом

Дата валютирования – это конкретный день, в который валюта по сделке должна поступить на счет и в распоряжение контрагента по этой сделке. Причем сделка при купле-продаже контрагенты должны получить приобретаемую валюту в один и тот же день.

На российском рынке ¾ операций рубль/доллар.

Конверсионные (валютообменные) операции – сделки по обмену оговоренных сумм одной валюты на другую по согласованному курсу и на определенную дату.

Форвард – твердая внебиржевая сделка (обязательная для исполнения) в рамках этого контракта реальная поставка и покупка валютного актива, исполняется в будущем. В момент заключения никакие суммы не передаются.Двойная котировка(. Форвард низколиквидный, так как индивидуальные условия.(нестандартные)

клиентские

межбанковские (поставочные и расчетные)

Поставочные и расчетные

Фьючерс – биржевой валютный контракт с твердыми обязательствами. Торговля только на биржах с соблюдением единых для всех правил, установленных биржей. Особенностью фьючерсов является то, что это стандартные контракты (стандартизированные). Стандарты по суммам (чтобы не обсуждать кол-во товаром купли-продажи), 1000 долл или 1000 евро мин. Стандарты по срокам (1 день в месяц, как правило, 15-е число, обговаривать это не надо при заключении сделки), правила заключения, условия торговли, условия расчетов.

По фьючерсу нет курса покупки и курса продажи, единый курс как для продавцов, так и для покупателей. Единый курс, который горит на табло, и по этому курсу я могу покупать и продавать. Этот курс называется биржевая котировка фьючерса.

Опцион – сделка с несимметричными правами и обязанностями сторон опционного контракта. По опциону покупатель опциона имеет право исполнить или не исполнить сделку на условиях опциона. При этом продавец опциона права выбора не имеет, он обязан исполнить сделку, если так решил покупатель опциона. Курс опционного контракта называется курс страйк (strike). За право выбора покупатель опциона платит продавцу опциона премию, которая в любом случае остается у продавца опционного контракта.

Виды опционных контрактов:

Колл (call - опцион на покупку валюты). Покупатель опциона колл может купить или не покупать валюту у продавца опциона по курсу опционного контракта.

Пут (put – опцион на продажу валюты). Дает право покупателю опциона продать или не продавать валюту продавцу опциона по цене опционному контракту.

Европейские - имеет фиксированную дату исполнения, а именно, последний день срока действия опционного контракта.

Американские – может быть исполнен покупателем в любой день в течение срока действия опционного контракта.

Своп – самая распространенная сделка. Это комбинация, которая формирует встречные денежные потоки, обмен которыми позволяет участникам сделки своп менять характеристики денежных потоков (можно поменять валюту денежного потока, периодичность выплат, тип % ставки). Своп позволяет страховать валютные % риски. Своп позволяет получить финансирование дешевле, чем любым другим способом на рынке. Он позволяет страховать не только краткосрочные, но и долгосрочные сделки.

55. Управление ликвидностью банка

Ликвидность банка — это одно из необходимых условий безопасности финансового состояния КБ наряду со сбалансированностью портфелей, рискованностью сделок, доходности операций. Повышение ликвидности банка делает его более привлекательным в глазах клиентов, так как это показатель того, что клиенту доступен кредит в этом банке и гарантированный возврат средств со счета при необходимости. Для акционеров банка это защита от вынужденной продажи активов. При оценке способности банка отвечать по своим обязательствам рассматривают краткосрочную, среднесрочную, долгосрочную ликвидность банка, т. е. это динамичный показатель.

Ликвидность активов – их способность своевременно и без потери стоимости превращаться в денежные средства.

Ликвидность банка – его способность оплачивать свои текущие обязательства за счет средств, мобилизуемых из активов или за счет пассивов.

Риск управления ликвидностью

1. Управления ликвидностью как запасом ликвидных активов

2. Управление ликвидностью как денежными потоками

Для управление ликвидностью использовать систему нормативов. Так, для коммерческих банков Банком России установлены три обязательных нормативы:

1. Норматив мгновенной ликвидности Н2 ВЛА*100%/OB+векселя до востр. Равный 15%

2. Норматив текущей ликвидности Н3 ЛА*100%/ОВ(и на срок до 30 дней) равный 15%

3. Норматив долгосрочной ликвидности Н4 Кр>1года+50% гар.*100%/CK+деп, Кр и др. Долг. Обяз. >1года равный Максимум 120%

ОВ – обязательства до востребования

ЛА – ликвидные активы

ВЛА – высоколиквидные активы

СК – собственный капитал

Из-за не совпадений вложений банков (А) и источников финансирования (П) по срокам возникает риск дефицита ликвидности и процентные риски.

У всех этих активов конкретные названия.

Наиболее простой способ управления ликвидностью в банке это формирования запаса ликвидных активов. Однако большой запас ликвидных активов наносит ущерб прибыльности банка. Второй подход практикуют крупные банки, с доступом к МБК и сильным менеджментом. Такие банки управляют ликвидностью на основе движения денежных потоков и поддерживают свою ликвидность, на минимально допустимом уровне ликвидности, а в случае дефицита покупают ее на рынке МБК, тем самым банки максимизируют свою доходность.

Для поддержания необходимого уровня ликвидности банки используют внутренние и внешние источники. Внутренняя ликвидность обеспечивается путём создания запаса определённых видов легко продаваемых активов, для которых существует устойчивый рынок и которые являются надёжными с точки зрения инвесторов (напр., краткосрочные государственные ценные бумаги). Внешняя ликвидность обеспечивается путём приобретения банком обязательств, увеличивающих запас его ликвидных средств (покупка резервных остатков другого банка, передаваемых депозитных сертификатов и т. п.)

55. Валютные операции банка

Валютными операциями считаются: - операции, связанные с переходом права собственности и иных прав на валютные ценности, в том числе операции, когда в качестве средства платежа используется иностранная валюта и платежные документы в иностранной валюте; - ввоз и пересылка в Россию (и обратно) валютных ценностей; - осуществление международных денежных переводов.

Для проведения валютных операции банку нужна валютная лицензия.

Условием получения валютной лицензии является выполнение банком функций агента валютного контроля. Как агент валютного контроля КБ предоставляет в ЦБ регулярную отчетность по валютным операциям клиентов.

Классификация валютных операций:

1. Международные расчеты и гарантии (клиентские) (документарные операции) (переводы, аккредитивы, инкассо по экспортно-импортным операциям в ин. валюте). Международные расчеты регулируются международными правилами безналичных расчетов, а не нац. законодательством. Это правила и обычаи, которые существуют в письменном виде. Международная торговая палата обобщила правила и разработала унифицированные правила и обычаи (УОП …).

2. Неторговые валютные операции банков (могут быть межбанковские) (неторговые вал. операции ориентированы на физ.лиц):

   1. Купля-продажа наличной иностранной валюты

   2. Операции с валютными банковскими картами

   3. Прием на инкассо наличных денежных знаков в ин. валюте

3. Конверсионные валютные операции (купля-продажа безналичной ин. валюты на валютном рынке) (валютообменные валютные операции) Могут быть клиентскими, межбанковскими:

   1. Сделки с «немедленной» (наличные, кассовые или текущие сделки) поставкой валюты

      1. Т (transaction day, заключение сделки с принятием обязательств)+0 (кол-во дней, которые отделяют дату транзакции от даты поставки) – «сегодня» (today)

      2. T+1 – tomorrow, «завтра»

      3. T+2 – на 2-й рабочий банковский день после заключения сделки, spot

   2. Срочные валютные сделки - если дата валютирования по купле-продаже валюты больше, чем 2-й рабочий банковский день. Сделки, которые заключаются сегодня, все условия сделки оговаривается сегодня, но пред оплат не происходит, исполняются в будущем. Это сделки, заключаемые на срок.

Срочные сделки:

• Форвардные валютные сделки

• Фьючерс

• Опцион

• Своп

4. Депозитно-кредитные валютные операции (могут быть клиентские и межбанковские) (1 дн, 3, 7, 1 мес, ставки привлечения и размещения, даты валютирования: tom, spot) – операции по привлечению и размещению временно-свободных денежных средств в различных валютах, на различные сроки и под определенный процент. особенностью является согласование сторонами сделки помимо обычных параметров еще и дат валютирования.

tom/week - % ставка уплачивается только на те дни, когда деньги были у заемщика. tom – деньги мне завтра дают, week – через 7 дней надо выплатить кредит со дня выдачи.

5. Арбитражные (клиентские и межбанковские) – заключение краткосрочных сделок с целью получения прибыли на разнице в курсах валют и/или % ставках.

   1. Классический пространственных арбитраж – получение прибыли на разнице в курсах одной и той же валюты в разных местах или на разных рынках. Он практически безрисковый.

   2. Временной валютный арбитраж, который базируется на изменении курсов валют во времени. Краткосрочный (от нескольких часов до дней), рискованный. Временной вал. арбитраж лежит в основе валютного дилинга в банках. Stop loss limit – максимальная сумма убытка, который может позволить себе дилер, персональный лимит дилера.

   3. Процентный – спекулятивные операции по получению прибыли от разницы в % ставках по одной валюте.

   4. Валютно-процентный арбитраж – получение прибыли на разнице в % ставках в разных валютах.

Конверсионные могут быть биржевые и внебиржевые.

Помимо классификации сделок по их экономическому содержанию выделяют:

1. Клиентские и межбанковские

2. Биржевые и внебиржевые

3. Между резидентами и с нерезидентом

Дата валютирования – это конкретный день, в который валюта по сделке должна поступить на счет и в распоряжение контрагента по этой сделке. Причем сделка при купле-продаже контрагенты должны получить приобретаемую валюту в один и тот же день.

На российском рынке ¾ операций рубль/доллар.

Конверсионные (валютообменные) операции – сделки по обмену оговоренных сумм одной валюты на другую по согласованному курсу и на определенную дату.

Форвард – внебиржевая срочная сделка с твердыми обязательствами (формулируются однозначно, подлежат исполнению в обязательном порядке). Форвадные сделки:

1. клиентские

межбанковские (поставочные и расчетные)

2. Поставочные и расчетные

Поскольку форварды являются внебиржевыми контрактами, они, как правило, низколиквидные, поскольку нестандартные.

Фьючерс – биржевой валютный контракт с твердыми обязательствами. Торговля только на биржах с соблюдением единых для всех правил, установленных биржей. Особенностью фьючерсов является то, что это стандартные контракты (стандартизированные). Стандарты по суммам (чтобы не обсуждать кол-во товаром купли-продажи), 1000 долл или 1000 евро мин. Стандарты по срокам (1 день в месяц, как правило, 15-е число, обговаривать это не надо при заключении сделки), правила заключения, условия торговли, условия расчетов.

По фьючерсу нет курса покупки и курса продажи, единый курс как для продавцов, так и для покупателей. Единый курс, который горит на табло, и по этому курсу я могу покупать и продавать. Этот курс называется биржевая котировка фьючерса.

Опцион – сделка с несимметричными правами и обязанностями сторон опционного контракта. По опциону покупатель опциона имеет право исполнить или не исполнить сделку на условиях опциона. При этом продавец опциона права выбора не имеет, он обязан исполнить сделку, если так решил покупатель опциона. Курс опционного контракта называется курс страйк (strike). За право выбора покупатель опциона платит продавцу опциона премию, которая в любом случае остается у продавца опционного контракта.

Виды опционных контрактов:

1. Колл (call - опцион на покупку валюты). Покупатель опциона колл может купить или не покупать валюту у продавца опциона по курсу опционного контракта.

Пут (put – опцион на продажу валюты). Дает право покупателю опциона продать или не продавать валюту продавцу опциона по цене опционному контракту.

2. Европейские - имеет фиксированную дату исполнения, а именно, последний день срока действия опционного контракта.

Американские – может быть исполнен покупателем в любой день в течение срока действия опционного контракта.

Премия (с низким курсом страйк) = внутренняя стоимость опционного контракта + временная стоимость (она определяет премию)

Своп – самая распространенная сделка. Это комбинация, которая формирует встречные денежные потоки, обмен которыми позволяет участникам сделки своп менять характеристики денежных потоков (можно поменять валюту денежного потока, периодичность выплат, тип % ставки). Своп позволяет страховать валютные % риски. Своп позволяет получить финансирование дешевле, чем любым другим способом на рынке. Он позволяет страховать не только краткосрочные, но и долгосрочные сделки.

55. Формы обеспечения возвратности кредита

Кредит – совокупность экономических отношений между кредитором и заемщиком (субъекты кредитных отношения) по поводу возвратного движения ссуженной стоимости.

Кредит – предоставление стоимости во временное пользование на условиях возвратности, срочности, платности.

Самой специфической характеристикой кредита является возвратность кредита (возвратный характер движения стоимости).

1. Под кредитоспособностью заемщика способность своевременно и полностью погасить заемное обязательство, оплатить товар или возвратить сумму кредита с %. Важность - в снижении риска невозвратности кредита. Основная задача анализа – определить способность и готовность заемщика вернуть кредит и какой риск при этом будет принимать на себя КО. Обеспеченность кредита. Связан с риском кредитора. Кредитор несет риск не возврата кредита заемщиком. Такой риск называется кредитным.

Обеспечение – определение и юридические закрепление за кредитором альтернативного источника возмещения утраченной ссуженной стоимости при не возврате кредита заемщиком. То есть откуда кредитор сможет возместить убыток, если заемщик не вернет кредит. Существует 2 типа источников возмещения утраченной ссуженной стоимости:

1. Имущество заемщика. Юридическая форма закрепления имущества за кредитором – договор залога. Залог имущества должника. Ипотека – если в качества предмета залога выступает недвижимость заемщика. Ипотека – залог недвижимости. Залог движимого имущества (а/м, картины). Залог ценных бумаг. Залог дебиторской задолженности. Залог имущественных прав (право получения арендных платежей, авторские права, патенты и лицензии). Разные виды залога различаются по степени надежности и ликвидности.

2. Финансовые обязательства третьих лиц.

Виды обеспечения:

• поручительство, может быть любое физ, юр. лицо или гос-во, поручитель с заемщиком несут солидарную ответственность перед кредитором, а в случае платежа получает право требовать деньги с должника.

• гарантия, гарантом может быть только банк, обязанность платить по гарантии не подлежит обсуждению.

• страхование, в случае не возврата будет платить страховая компания. Страхование риска не возврата кредита.

55. Рынок межбанковских кредитов

МБК (межбанковские кредиты) – оптовый рынок профессиональных кредиторов, кредиты краткосрочные. Стандартизация снижает издержки, повышает оперативность операции, снижает риски. Анализ рынка МБК позволяет измерить конъюнктуру (спрос и предложение) кредитного рынка на данный момент.

• Рынок МБК оптовый

• Стандартизирован по срокам (1 день – такие кредиты наз. овернайт; 1 неделя и кратное, 1 месяц и кратное). Любые нестандартные сделки будут дороже.

• Для кредитов МБК характерно, что они нецелевые и, как правило, без обеспечения.

• Обеспечением на рынке МБК служат ценные бумаги (гос. ценные бумаги). Ценные бумаги, служащие для обеспечения кредитов рефинансирования и МБК размещаются в Центральном депозитарии на счетах депо (счет, предназначенный для учета ценных бумаг; значительная часть ценных бумаг не документарная). При получении кредита МБК или рефинансирования ценные бумаги на депозитарии блокируются. Выбор ценных бумаг за банком-заемщиком. Если кредит не возвращается, то ценные бумаги продаются на рынке. Это делается, если банки не равные.

• Рынок МБК выполняет следующие функции:

  • поддержание текущей ликвидности банков (защищает от дефицита ликвидности)

  • выполняет ценовую функцию: определяет стоимость кредитных ресурсов

  • ставки МБК лежат в основе всех процентных ставок

  • информационная – публикует ставки и объем сделок

  • коммерческая: функция получения прибыли

• Из-за разных рейтингов надежности, банки большей категории могут получать большую прибыль, т.к. ставки для них ниже.

• Если банк задерживает возврат кредита, все банки закрывают для него возможность кредита.

Чтобы определить «температуру» на МБК рынке есть ставки индикаторы:

Moskow Inter Bank Offered Rate (MIBOR) – средняя ставка предоставления кредитов на московском МБК рынке.

LIBOR (London...) – межбанковский кредит в долларах. PIBOR в Париже. TIBOR (Tokyo)

MIBID - средняя ставка привлечения кредитных ресурсов на московском межбанковском рынке.

Это все котировки, по ним не обязательно заключают ставки.

MIACR (Moscow Interbank Actual Credit Rate) – средняя взвешенная по реально заключенным на рынке МБК сделкам.

55. Характеристика и виды деятельности небанковских кредитных организаций

Небанковская кредитная организация — кредитная организация, имеющая право осуществлять отдельные банковские операции, предусмотренные ФЗ «О банках и банковской деятельности». Допустимые сочетания банковских операций для небанковских кредитных организаций устанавливаются Банком России. НКО могут осуществлять расчетные, депозитные, кредитные операции, а также инкассацию денежных средств, векселей, платежных и расчетных документов.

Виды небанковских кредитных организаций

В настоящее время российскому законодательству известно три вида небанковских кредитных организаций.

1) Расчетные небанковские кредитные организации (1. открытие и ведение банковских счетов юридических лиц; 2. осуществление расчетов по поручению юридических лиц, в том числе банков-корреспондентов, по их банковским счетам).

2) Небанковские кредитные организации инкассации (на основании лицензии, выданной Банком России, вправе осуществлять банковскую операцию инкассации денежных средств, векселей, платежных и расчетных документов).

3) Депозитно-кредитные небанковские кредитные организации:

• привлечение денежных средств юридических лиц во вклады (на определенный срок);

• размещение привлеченных во вклады денежных средств юридических лиц от своего имени и за свой счет;

• купля-продажа иностранной валюты исключительно в безналичной форме и исключительно от своего имени и за свой счет;

• выдача банковских гарантий;

• все сделки, разрешенные к осуществлению кредитными организациями в соответствии со статьей 5 Федерального закона «О банках и банковской деятельности» (в том числе с ценными бумагами в соответствии с требованиями федеральных законов).

55. Экономическая сущность страхования

Страхование - отношения по защите имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении определенных событий (страховых случаев) за счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых ими страховых взносов (страховых премий).

Экономическая сущность страхования заключается в следующих функциях:

• Рисковая функция. Сущность страхования составляет механизм передачи риска, точнее, финансовых последствий рисков. В этих целях страховая организация формирует специализированный страховой фонд за счет уплачиваемых страховых взносов (платы за риски). Из средств фонда производится возмещение материальных убытков участников фонда. В обмен на уплаченные страховые взносы страховая организация берет на себя ответственность за принимаемые риски.

• Предупредительная функция обеспечивает меры по предупреждению страхового случая и минимизации ущерба, вызванного страховыми событиями. Для этого страховщиком производится формирование фонда предупредительных (превентивных) мероприятий, средства которого расходуются на заранее определенные цели, направленные на уменьшение страховых рисков и их негативных последствий. Страховым риском является предполагаемое событие, на случай наступления которого проводится страхование. Событие, рассматриваемое в качестве страхового риска, должно обладать признаками вероятности и случайности его наступления. Страховым случаем cчитается совершившееся событие, предусмотренное договором страхования или законом, с наступлением которого возникает обязанность страховщика произвести страховую выплату страхователю, застрахованному лицу, выгодоприобретателю или иным третьим лицам.

• Контрольная функция выполняется в строго целевом формировании и использовании средств страхового фонда.

• Сберегательная функция реализуется при проведении отдельных видов страхования жизни — накопительного страхования. Страховая организация одновременно предоставляет клиенту страховую защиту и выполняет функцию сберегательного учреждения.

Страхование как экономическая категория — это область экономических, денежных, перераспределительных отношений, связанная с формированием и использованием средств страхового фонда.

Экономическую категорию страхования характеризуют следующие признаки:

• наличие перераспределительных отношений;

• наличие страхового риска;

• формирование страхового сообщества из числа страхователей и страховщиков;

• сочетание индивидуальных и групповых страховых интересов;

• солидарная ответственность всех страхователей за ущерб;

• замкнутая раскладка ущерба;

• перераспределение ущерба в пространстве и времени;

• возвратность страховых платежей;

• самоокупаемость страховой деятельности.

Экономическая категория страхования является составной частью финансовой категории, находящейся в подчиненной связи с категорией финансов. Финансовая категория страхования выражает свою сущность прежде всего через страхование финансовых рисков: предпринимательских, коммерческих, биржевых, валютных, банковских и кредитных.

Отрасли страхования	Имущественное	Социальное	Личное	Страхование ответственности	Страхование предпринимательских рисков
Объекты страхования	Материальные ценности	Уровень доходов граждан	Жизнь, здоровье, трудоспособность граждан	Обязанности страхователя выполнить договорные условия по поставкам продукции, погашения задолженности кредиторам, возмещение материального вреда	Различные потери доходов страхователя, неполучение прибыли, образование убытков
Виды страхования	Страхование строений, животных, домашнего имущества, средств транспорта, уроожая.	Страхование пенсий по возрасту, инвалидности, по случаю потери кормильца, страхование конкретных пособий среди различных социальных словев населения.	Смешанное страхование жизни на случай смерти и устраты трудоспособности, страхование детей, страхование дополнительной пенсии, страхование от несчастных случаев.	Страхование непогашения кредита или другой задолженности, страхование гражданской ответственности владельцев транспортных средств, страхование гражданской ответственности предприятий-источников повышенной опасности и др.	На случай снижения оговоренного уровня рентабельности или дохода, на случай непредвиденных убытков, от простоев оборудования и др.

55. Страховой рынок: особенности функционирования в РФ

Страховой рынок -совокупность экономических отношений по купле-продаже страховой услуги, выражающихся в защите имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении страховых случаев за счет денежных средств (взносов, премий) страхователей. Обязательным условием его существования является наличие потребностей (спроса) на страховые услуги и страховщиков, способных удовлетворить эти потребности.

Страховой рынок выполняет ряд взаимосвязанных функций: компенсационную, накопительную, распределительную, предупредительную и инвестиционную.

Компенсационная функция страхового рынка выражается в обеспечении страховой защиты юридическим и физическим лицам в форме возмещения ущерба при наступлении неблагоприятных явлений, которые были объектом страхования.

Накопительная функция (сберегательная) обеспечивается страхованием жизни и позволяет накопить в счет заключенного договора страхования заранее обусловленную сумму.

Распределительная функция страхового рынка реализует механизм страховой защиты. Сущность этой функции — в формировании и целевом использовании страхового фонда. Формирование страхового фонда реализуется в системе страховых резервов, которые обеспечивают гарантию страховых выплат и стабильность страхования.

Предупредительная функция страхового рынка работает на предупреждение страхового случая и уменьшение ущерба.

Инвестиционная функция реализуется через размещение временно свободных средств в ценные бумаги, депозиты банков, недвижимость и т. п.

Особенности функционирования 

1. рост российского страхового рынка замедлится: по всем продуктам, кроме страхования жизни (Основным фактором замедления роста является ухудшение экономи ческой ситуации в стране, снижение покупательная способность населения, объем кредитования и активность на рынке продаж автомобилей)

2. российский страховой рынок предпринимает меры для сохранения рентабельности. Лидеры страховой отрасли стараются сохранить свои долго- срочные стратегии развития и оптимизировать бизнес-процессы, повышая рентабельность сокращением штата и зарплат Сокращение расходов и повышение тарифов – основные меры поддержания уровня рентабельности.

Законодательные изменения действуют на российский страховой рынок по-разному

4.Убыточность автострахования растет (Распространение на страховую отрасль действия Закона о защите прав потребителей негативно сказалось на нем, причинами данной тенденции являются рост уровня мошенничества и увеличение судебных расходов)

5. Игроки приветствуют создание мегарегулятора на базе ЦБ РФ би считают лагоприятным законодательным изменением

6. Ожидается консолидация рынка (а имеются компании, находящиеся на грани бан- кротства или отзыва лицензии)

К сведению…

Государственное регулирование страхового рынка

55. Налогообложение банковской деятельности

Коммерческие банки обязаны уплачивать в бюджет некоторые виды федеральных, региональных и местных налогов. К ним относятся: