книги2 / 2022_IV_Mezhd_studencheskoj_konferencii

конкурентоспособность товара компании в сегменте имеет высокое значение (8,16 балла).

Сегмент, в котором расположено ПАО «Уралкалий» в соответствии с матрицей McKinsey, предполагает наличие высокого потенциала для компании. Стратегия в сегменте со средней привлекательностью в сочетании с высокой конкурентоспособностью бизнеса предлагает наличие инвестиций в расширение потребительской базы, усиление конкурентных преимуществ на долгосрочную перспективу.

Для оценки стратегической позиции компании использовался SPACEанализ, который свидетельствует об агрессивной позиции компании (рисунок 8). Агрессивное состояние присуще привлекательной отрасли, в которой компания занимает преимущественное положение, что соответствует состоянию ПАО «Уралкалия» на рынке калийных минеральных удобрений.

Ее положение дает ей возможность адекватно отвечать на изменения рынка и расширять свое присутствие. ПАО «Уралкалий» имеет сильные позиции и поставляет на рынок конкурентоспособную продукцию. Деятельность такой компании направлена на увеличение производства и продаж, а также освоение рыночных секторов.

Анализ слабых и сильных сторон ПАО «Уралкалий», а также угроз и возможностей окружающей его бизнес-среды проводился посредством SWOT-анализа.

111

Негативный вывод по результатам применения этого аналитического инструмента: обострение политической обстановки в виде санкционных ограничений, ввода импортных пошлин, затруднение доступа к иностранным заемным источникам финансирования, разрыва логистических цепочек серьезно тормозит деятельность ПАО «Уралкалий».

Вывод объективный: переориентация на альтернативные рынки сбыта дает возможность реализовать определенный объем продукции, но полностью перепрофилироваться на рынок Азии в короткие сроки не представляется возможным. Азиатский рынок имеет свои особенности, в соответствии с которыми необходимо выстраивать политику взаимодействия с контрагентами. С тому же новые маршруты сбыта имеют увеличенное плечо, что приводит к большим затратам и меньшим объемам экспорта.

Вывод позитивный: дефицит калия, рост населения и снижение площади пахотных земель служат гарантами дальнейшего существования производителей калийных минеральных удобрений и сохранения потребности в их продукции.

Вто же время необходимо проводит регулярный мониторинг отрасли, на предмет появления новых игроков и тем более новых конкурентоспособных продуктов, и в соответствии с полученными сведениями приспосабливать ведение бизнеса к текущим условиям развития рынка.

Оценку перспектив развития предприятия целесообразно провести на основе моделирования выручки ПАО «Уралкалий», поскольку именно этот показатель является критерием конкурентоспособности предприятия и его продукции.

Вданной статье рассмотрены эконометрические инструменты моделирования для фундаментального анализа выручки ПАО «Уралкалий» от внешнеэкономической деятельности за 2011–2020 годов и оценки факторов, на нее влияющих.

Воснове эконометрического моделирования лежит анализ временных рядов. Этот анализ позволяет прогнозировать изменения выручки компаний с учетом влияющих факторов.

Информационной базой послужили данные из бухгалтерского баланса

ипояснительной записки рассматриваемой компании, статистические данные мира и ближайшей страны-конкурента, Белоруссии, за период с

2010 г. по 2020 г.

Таблица 1 – Динамика выручки «Уралкалий»

Далее был выбран ряд факторов, влияние которых на изменение выручки выбранного предприятия наиболее вероятно. В качестве источника информации использовались данные официальной статистики и отчетности ПАО «Уралкалий».

Чтобы сгладить временные ряды, для всех факторов и значений выручки был рассчитан темп прироста к предыдущему аналогичному периоду. (таблица 1)

В качестве факторов, предположительно оказывающих влияние на изменение выручки (Y) рассматриваемой компании, были выбраны следующие макроэкономические и отраслевые факторы:

­Основные средства ПАО «Уралкалий» в денежном выражении, тыс. руб. – X1;

­Объем экспорта Белоруссии, тыс. тонн – X2;

­Финансовые вложения в дочерние предприятия, тыс. руб. – X3;

­Отношение авансов полученных к дебиторской задолженности в части расчетов с покупателями и заказчиками, тыс. руб. – X4;

­Объем экспорта российского природного газа, млрд куб. м. – X5;

­Стоимость экспортируемого природного газа из РФ, млн долл.– X6. Построим модель вида:

После построения модели указанным методом было получено уравнение вида:

= −10.90241 − 1.73553 1 − 0.08375 2 + 0.03349 3 − − 0.16957 4 − 1.19104 5 + 0.58291 6 (2)

Анализируя статистические данные, полученные в ходе построения уравнения регрессии, можно сделать вывод о незначимости модели, о чем также свидетельствует низкое значение показателя F-статистики (F- statistics: 7,44). Однако, коэффициент детерминации модели достаточно высок (Multiple R-squared: 0,93) и модель описывает 93% вариации переменных.

113

Таблица 2 – Корреляционная матрица

Эти факты свидетельствуют о наличии мультиколлинеарности, которая занижает статистическое оценки и приводит к ухудшению качества модели. Другим доказательством ее существования является присутствие высокой корреляционной зависимости между факторами.

Из приведенной таблицы (таблица 2) видно, что имеются коэффициенты корреляции, превышающие 0,6–0,7, что на практике является достаточно большим показателем взаимосвязи между объясняющими переменными. Это подтверждает нашу гипотезу о наличии мультиколлинеарности.

Одним из важнейших этапов построения модели является подтверждение нормальности ее распределения, путем визуальной оценки и с помощью теста Шапиро–Уилка. Данный тест хорошо описывает выборки небольшого объема ≤100.

Рисунок 9 – График распределения регрессионных остатков

График (рисунок 9) говорит о том, что регрессионные остатки подчиняются нормальному закону о распределении. А тест Шапиро–Уилка является заключительным этапом, подтверждающим нормальность наших остатков (p-value = 0,7429 > 0,05).

Далее для увеличения качества модели требуется провести операцию по устранению мультиколлинеарности, которая будет включать в себя 2 подхода к ее удалению. Суть данных подходов заключается в последовательном включении или исключении переменных.

114

После апробирования данных методик было выявлено, что наилучший результат дает метод с последующим исключением переменных.

Значение F-статистики повысилось (F-statistics: 11,13), модель стала значима. Были определены коэффициенты, оказывающие наибольшее влияние на объясняемую переменную. Также коэффициент детерминации не пострадал (Multiple R-squared: 0,93), и все также описывает львиную долю вариации переменных – 93%.

Новое полученное уравнение умеет вид:

Рисунок 10 – График распределения регрессионных остатков

Далее опять прибегнем к оценке распределения регрессионных остатков новой модели.

График (рисунок 10) подтверждает нормальность распределения, как и тест Шапиро–Уилка (p-value = 0,7782 > 0,05).

Следующим этапом для уточнения качества модели проведем тесты на наличие автокорреляции и гетероскедастичности.

Во избежание наличия автокорреляции, которая может привести ухудшению качества МНК-оценок, а также к завышению оценок тестовых статистик, по которым проверяется качество модели, был проведен тест Дарбина-Уотсона. Тест показал отсутствие значимой статистической взаимосвязи, то есть принимается гипотеза об отсутствии автокорреляции.

В целях исключения неэффективности оценок, полученных с помощью метода наименьших квадратов, был апробирован тест на гетероскедастичность Бройша-Пагана. Поскольку результат теста выявил гомоскедастичность регрессионных остатков, принимается гипотеза об отсутствии непостоянной дисперсии случайной ошибки полученной модели.

115

Рисунок 11 – Сравнение изменения Y и Y(Xk)

Взаключении проделанной работы можно сделать выводы на основе полученной модели и оценить график (рисунок 11), который иллюстрирует фактическое изменение выручки ПАО «Уралкалий» (Y) и наложенное на

него изменение (Y(Xk)), смоделированное на основании полученного регрессионного уравнения.

График показывает, что полученная модель максимально достоверно демонстрирует изменение выручки. Наиболее значимыми показателями для модели являются показатели: X1 (основные средства ПАО «Уралкалий»

вденежном выражении), X3 (финансовые вложения в дочерние предприятия), X4 (соотношение авансов полученных и дебиторской задолженности покупателей и заказчиков), X5 (объем экспорта российского природного газа) и Х6 (стоимость экспортируемого природного газа из РФ).

Всоответствии с уровнями значимости, определенными для каждого фактора, показатель, который оказывает наибольшее влияние на формирование выручки ПАО «Уралкалий» - финансовые вложения организации в дочерние компании. Это является следствием вертикальной интегрированности компании, в результате которой весь процесс от добычи сырья до реализации конечного продукта осуществляется дочерними компаниями Группы.

Следующим по значимости фактором являются основные средства предприятия, которые являются неотъемлемой частью производственной компании.

Отношение авансов полученных к дебиторской задолженности в части расчетов с покупателями и заказчиками характеризует политику компании по отношению к покупателям. И в соответствии с имеющимися данными можно сделать вывод о том, что, будучи одним из крупнейших игроков на рынке, ПАО «Уралкалий» применяет жесткую политику по отношению к покупателям и заказчикам.

Входе последних событий на мировом рынке обострилась значимость такого фактора, как природный газ. И влияние этого фактора на выручку предприятия неоднозначно:

116

Рост объема экспорта природного газа может оказать негативное влияние на выручку ПАО «Уралкалий», поскольку это будет означать, что зарубежные производители наращивают объемы закупки данного ресурса для увеличения объемов производства. Рост производства продукции зарубежными производителями может повлиять на динамику спроса на минеральные удобрения на рынке.

Рост цен на энергоресурсы должен оказать противоположное действие на выручку ПАО «Уралкалий»: при удорожании энергоресурсов конкурентам приходится снижать объемы их закупки и соответственно объемы производства. Производство продукции становится нерентабельным. Некоторые компании даже

вынуждены закрывать производства конечного продукта. В связи с этим повышается спрос на российский калий.

По результатам проведенных исследований можно сформулировать ряд рекомендаций для ПАО «Уралкалий», которые окажут положительное влияние на изменение роста выручки. Для этого необходимо выделить два основных сценария дальнейшего развития событий.

Первый вариант, фактически текущий, подразумевает сохранение высоких цен на энергоресурсы. В данном случае следует придерживаться жесткой политики кредитования контрагентов в рамках текущей нестабильной обстановки. В рамках этой рекомендации следует перевести расчеты в рубли, обеспечить контрольные мероприятия по договорам с контрагентами. Также необходимо активизировать инвестиционную политику, направленную на рационализацию процессов производства, обновление техники и технологий добычи сырья, усовершенствование оборудования и увеличение финансовых вложений в разработку и освоение новых месторождений. Основая цель данных действий заключается в создании предпосылок для будущего управления себестоимостью продукции.

Второй сценарий предусматривает снижение цен на энергоносители. В данном случае на рынок вернутся другие конкуренты, и для сохранения своей доли рынка компании придется грамотно управлять политикой кредитования покупателей, делая шаг в сторону либерализации взаимоотношений с ними. Также следует придерживаться агрессивной стратегии в рамках конкурентной борьбы с целью расширения своих рыночных позиций за счет конкурентных преимуществ.

Список использованных источников:

1.Постановление Правительства РФ от 15.04.2022 N 670 "О внесении изменений в постановление Правительства Российской Федерации от 3

117

ноября 2021 г. N 1910"/ КонсультантПлюс. – URL: https://www.consultant.ru/ (дата обращения – 20.04.2022)

2.А. Тенишев. Правительство умерило экспортные аппетиты производителей удобрений/ Российская газета. – URL: https://rg.ru/ (дата обращения – 11.04.2022)

3.Д. А. Антипин. Проблемы и перспективы рынка калийных удобрений в России и за рубежом/ Вопросы студенческой науки, Выпуск №3 (55), март 2021. – URL: https://cyberleninka.ru/ (дата обращения – 12.04.2022)

4.Дембинская. За что боролись: санкции оставят Европу без урожая/ РИА Новости. – URL: https://ria.ru/ (дата обращения – 15.04.2022)

5.Дзядко, Доронов. Новак назвал шесть причин газового кризиса в Европе/ РБК. – URL: https://www.rbc.ru/ (дата обращения – 12.04.2022)

6.ЕМИСС. – URL: https://rosstat.gov.ru/emiss

7.Калийные удобрения/ Сельское хозяйство. – URL: https://universityagro.ru/ (дата обращения – 17.04.2022)

8.Межак. Kalium Lakes выпустила первый сульфат калия/ FertilizerDaily.

–URL: https://www.fertilizerdaily.ru/ (дата обращения – 20.04.2022)

9.Мингазов. США вывели из-под санкций российские удобрения/ Forbes.

–URL: https://www.forbes.ru/ (дата обращения – 13.04.2022)

10.Не цианистый, но калий: часть рынка минеральных удобрений под угрозой/ Октагон медиа. – URL: https://zen.yandex.ru/ (дата обращения –

16.04.2022)

11.Николаев. США вывели российские удобрения из-под санкций, опасаясь дефицита/ Газета.RU. – URL: https://www.gazeta.ru/ (дата обращения – 14.04.2022)

12.Отчетность ПАО «Уралкалий»/ Уралкалий. – URL: https://www.uralkali.com/ru/investors/reporting_and_disclosure/ (дата обращения – 11.04.2022)

13.Официальный сайт статистики Белоруссии. – URL: https://www.belstat.gov.by

14.Федеральная служба российской статистики. – URL: https://rosstat.gov.ru

15.Экспорт минеральных удобрений, 2021 год: поставки из России увеличились/ Seanews. – URL: https://seanews.ru/ (дата обращения – 11.04.2022)

16. The world is at a critical juncture. The State of Food Security and Nutrition in the World 2021/ FAO of the United Nations. – URL: https://www.fao.org/ (дата обращения – 16.04.2022)

17. Your key to European statistics/ Eurostat. – URL: https://ec.europa.eu/

118

УДК 005.521:334.7

© А.А. Стоянова, Т.Н. Бочкарева, 2022

Оценка перспектив развития трубной промышленности на примере ПАО «ЧТПЗ»

А.А. Стоянова студент 4 курса НИЯУ МИФИ, Москва

E-mail: arina.stoyanova00@mail.ru

Т.Н. Бочкарева к.т.н., доцент кафедры финансового менеджмента НИЯУ МИФИ, Москва

E-mail: tnbochkareva@mephi.ru

Аннотация: Приобретение ПАО «ТМК» 86,54% акций ПАО «ЧТПЗ» позволяет говорить о создании единого лидера в российской трубной промышленности. В статье рассмотрены возможные направления развития ПАО «ЧТПЗ» с учетом синергетического эффекта от объединения ведущих компаний отрасли.

Ключевые слова: трубная промышленность, стратегический анализ, прогнозирование

Assessment of the prospects for the development of the pipe industry on the example of PJSC "CHTPZ"

Abstract: The acquisition of PJSC TMK 86.54% of the shares of PJSC

«CHTPZ» allows us to talk about the creation of a single leader in the Russian pipe industry. The article considers possible directions of development of PJSC

«CHTPZ» taking into account the synergetic effect of the association of leading companies in the industry.

Keywords: pipe industry, strategic analysis, forecasting

Закрытие сделки о приобретении 86,54% акций ПАО «ЧТПЗ» в 2021 году позволяет сделать вывод о серьезной структурной перестройке трубной промышленности России. Объединение двух сильнейших игроков отечественного рынка, обладающих современным производством, высокопрофильными коллективами, собственным инновационным потенциалом и налаженными каналами продаж, направлено на обеспечение энергетической безопасности России и решение стратегических задач программы импортозамещения.

119