1.3. Анализ основных финансово - экономических показателей

Как видим из данных табл. 1.1 за отчетный период активы предприятия возросли на 1 210 636 тыс.руб., в том числе за счет увеличения объема ВА – 2 949 557 тыс.руб., но произошло снижение ОА на 1 738 921. Рост величины ВА связан с увеличением ОС на 2 798 814 тыс.руб. и НА на 627 607 тыс.руб. Снижение ОА было связано в первую очередь с уменьшение дебиторской задолженности на 2 067 816 тыс. руб., денежных средств на 184 153 тыс. руб., финансовых вложений. Тревожным фактором является повышение по статье «Запасы» (прирост составил 41,17%). Изменение данной статьи означает затоваривание, неблагоприятную концентрацию товара на складах, падение продаж и т.д.

Представим динамику статей баланса на рисунках 1.1 и 1.2

Рисунок 1.1. Динамика показателей актива баланса

Рисунок 1.2. Динамика показателей пассива баланса

Анализ пассивной части баланса показывает, что дополнительный приток средств в отчетный период в сумме 1 210 636 тыс. руб. был связан с увеличением долгосрочных заемных источников на 6 757 тыс. руб. и ростом собственного капитала на 1 901 480 тыс. руб. Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост произошел по строке «Нераспределенная прибыль» (+1 964 392 тыс. руб., или 115,5% вклада в прирост пассивов организации за анализируемый период). Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить «Краткосрочные финансовые вложения» в активе (- 229 716 тыс. руб.)

Оценка финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость являются одними из наиболее важных и значимых показателей финансового состояния предприятия. Финансовая устойчивость характеризует способность предприятия отвечать по своим долгам за счет собственных и привлеченных заемных средств. Для проведения анализа финансовой устойчивости предприятия заполним следующую табл. 1.2

Таблица 1.2. Показатели финансовой устойчивости ОАО «Удмуртнефть»

Показатель	Формула расчета	Допустимое значение	Значение
			2011	2012	2013
1	2	3	4	5	6
Коэффициент автономии (К финансовой независимости)	СК/А	0,5-0,7	0,48	0,49	0,51
Коэффициент соотн-я СК и ЗК( К фин. левериджа)	ЗК/СК	≥ 1	1,08	1,05	0,97
Коэффициент маневренности собственных средств	СОК/СК	≥ 0,5	- 0,10	- 0,17	- 0,14
Коэффициент финансирования	СК/ П1+П2+П3	≥ 1	0,95	0,96	1,05
Коэффициент финансовой устойчивости	СК + ДО/ВБ	0,8 - 09	0,64	0,65	0,66

Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) характеризует отношение собственного капитала к общей сумме капитала (активов) организации. Коэффициент показывает, насколько организация независима от кредиторов. Чем меньше значение коэффициента, тем в большей степени организация зависима от заемных источников финансирование, тем менее устойчивое у нее финансовое положение. Общепринятое нормальное значение коэффициента автономии в российской практике: 0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7). В мировой практике считается минимально допустимым до 30-40% собственного капитала. Но в любом случае данный показатель сильно зависит от отрасли, а точнее от соотношения в структуре организации внеоборотных и оборотных активов. В моем примере значение коэффициента ниже нормы, кроме 2013 г. Это говорит, что предприятие в эти годы (2011-2012 гг.) было финансово неустойчиво и было зависимо от кредиторов. Можно сделать вывод, что у предприятия активы сформированы за счет заемных источников.

Коэффициент финансового левериджа – это показатель соотношения заемного и собственного капитала организации. Термин «финансовый леверидж» часто используют в более общем смысле, говоря о принципиальном подходе к финансированию бизнеса, когда с помощью заемных средств у предприятия формируется финансовый рычаг для повышения отдачи от собственных средств, вложенных в бизнес. Оптимальным, особенно в российской практике, считается равное соотношение обязательств и собственного капитала (чистых активов), т.е. коэффициент финансового левериджа равный 1. Допустимым может быть и значение до 2 (у крупных публичных компаний это соотношение может быть еще больше). Наиболее распространенным значением коэффициента в развитых экономиках является 1,5 (т.е. 60% заемного капитала и 40% собственного). В 2011-2012 гг. коэффициент входит в нормативное значение, а вот в 2013 нет ( 0,97 ≤ 1). Исходя из данных по 2013 году можно сделать вывод, что большая часть имущества предприятия сформированы из заемных средств, а это может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и затруднить возможность получения кредита. Слишком низкое значение коэффициента финансового левериджа говорит об упущенной возможности использовать финансовый рычаг – повысить рентабельность собственного капитала за счет вовлечение в деятельность заемных средств.

Коэффициент маневренности собственных средств характеризует какая доля источников собственных средств находиться в мобильной форме. Рекомендуемое значение 0,5 и выше. В результате расчетов получилось, что за все годы этот показатель отрицательный. Отрицательное значение говорит о плохой финансовой финансовой устойчивости, но и о том, что средства были вложены в более трудноликвидные активы ( а именно в ОС), в то время как оборотный капитал формировался за счет заемных средств. Также говорит о снижении мобильности собственных средств. Повысить значение данного коэффициента можно, отказавшись от вложений средств в прочие ВА.

Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных средств, а какая – за счет заемных. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть имущества сформирована за счет заемных средств), свидетельствует об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита. Это мы видим в 2011 - 2012 гг.

Коэффициент финансовой устойчивости иллюстрирует, какая часть активов вашей компании финансируется за счет устойчивых источников. Какая доля во всех источниках предприятия может использоваться длительное время. Финансовое положение компании будет считаться устойчивым, если значение показателя лежит в пределах от 0,8 до 0,9 включительно. Вообще, экономисты считают, что значение коэффициента не должно быть ниже 0,75. Тревогу у руководителя должен вызывать показатель со значением меньше этого предела. Как раз что соответствует моему примеру (≤ 0,75 во всех годах). Значение коэффициента финансовой устойчивости лежит в недопустимых границах, поэтому финансовое положение компании можно считать неустойчивым. Финансовая неустойчивость означает финансовую зависимость компании и показывает, насколько неплатежеспособна организация в длительном периоде времени. Это важный показатель для внутреннего финансового контроля, который влияет на ряд управленческих решений руководства.

Анализ ликвидности предприятия

Ликвидность предприятия можно оценить по его балансу. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников. Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности. Проведем анализ ликвидности в табл. 1.3

Таблица 1.3. Показатели ликвидности ОАО «Удмуртнефть»

Показатель	Формула расчета	Допустимое значение	Значение
			2011	2012	2013
1	2	3	4	5	6
Коэффициент текущей ликвидности	ОА/КО	1,5 - 2	1,31	1,24	1,27
Коэффициент абсолютной ликвидности	КФВ+ДС/КО	02, - 0,5	0.025	0,002	0.010
Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности	ДС+КФВ+ДЗ/КО	0.8 – 1,5	1.22	1,13	1,14

По всем годам видно, что Ктл скачет 2011 - 2012 гг. – понижается, затем в 2013 году повышается по сравнению с 2012. Значение показателя текущей ликвидности не входит в нормативное значение (≤1,5), а это говорит, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Т.к. Ктл ниже нормы, значит относительно мала сумма текущих активов предприятия, приходящихся на 1 рубль текущих обязательств, т.е. низка степень покрытия оборотными активами оборотных пассивов. Способы повышения Ктл: уменьшение суммы КЗ. Уменьшить ее сумму можно за счет оказания взаимных услуг (взаимозачет) или списание этой задолженности как невостребованной; наращивание ОА; одновременное снижение и ОА и КЗ. Это наиболее оптимальный и реальный путь к повышению показателя текущей ликвидности.

Такое низкое значение Кал свидетельствует о высоком риске, связанным с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Недостаток ликвидных активов (т.е. наличности и др. активов, которые можно легко обратить в дс.) для погашения краткосрочной КЗ. Кал показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Этот показатель характеризует платежеспособность предприятия на дату состояния баланса.

Кбл - это один из важных финансовых коэффициентов, который показывает, какая часть краткосрочных обязательств компании может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам с дебиторами. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. Нормальным считается значение коэффициента более 0,8 что означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги организации.Значение Кбл полностью укладывается в нормальное значение. Отражает способность предприятия погасить свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции.

Анализ коэффициентов ликвидности позволяет сделать вывод об ухудшении платежеспособности предприятия за исследуемый период. Ктл понижаются и не входят в норму, Кал так же понижаются и далеки от нормы, лишь Кбл входят в нормативно значение.

Анализ рентабельности предприятия

Для оценки уровня эффективности работы получаемый результат - прибыль - сопоставляется с затратами или с используемыми ресурсами. Рентабельность характеризует степень доходности, выгодности и прибыльности. Соизмерение прибыли с затратами или ресурсами характеризует рентабельность. Рентабельность есть относительный показатель, который обладает свойством сравнимости, а следовательно, может использоваться при сравнении различных субъектов хозяйствования. Показатели рентабельности позволяют оценить, какую прибыль имеет субъект хозяйствования с каждого рубля средств, вложенных в активы.

Таблица 1.4. Показатели рентабельности ОАО «Удмуртнефть», %

Показатель	Формула расчета	Значение
		2011	2012	2013
1	2	3	4	5
Рентабельность продаж	ПР от пр-ж / ВР от пр-ж * 100%	24,05	231,83	216,02
Рентабельность активов	ПР до налог-я / Активы средние * 100 %	60,39	52,35	51,37
Рентабельность ВА	ЧП/ ВА средние *100%	45,33	75,59	71,18
Рентабельность ОА	ЧП/ ОА средние *100%	50,88	92.21	96,27
Рентабельность перманентного капитала	ЧП/СК+ДО средние *100%	36,83	64,61	62,43
Рентабельность СК	ЧП/СК *100%	84,34	85,71	78,10

R пр-ж показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле, является индикатором ценовой политики и ее способности контролировать издержки. Уменьшение R пр-ж свидетельствует об уменьшении эффективности хозяйственной деятельности предприятия. R пр-ж возросла на 2,07 с 2011 г. по 2012 г. Это значит , что предприятие получило 2,31 копейку прибыли с одного рубля продаж. Чем больше показатель, тем лучше для предприятия. С 2012 г. по 2013 г. наблюдается снижение этого показателя на 0,15 копеек, что является негативной тенденцией для предприятия. Такая динамика коэффициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра цен тили усиления контроля за использованием МПЗ. R пр-ж можно повысить за счет снижения уровня с/с продукции.

R активов характеризует эффективность использования всего имущества. Характеризует уровень прибыли, создаваемый всеми активами предприятия, находящимися в его использовании согласно балансу. Исходя из расчетов можно сделать вывод, что R активов снижается. Происходит уменьшение на 9,02 по отношению 2011 г. к 2013 г. Такая отрицательная динамика R активов очень опасна для деятельности предприятия. Уменьшение R активов может свидетельствовать о снижении уровня спроса на продукцию предприятия и о перенакоплении активов. R активов можно повысить за счет увеличения прибыли и активов. R активов может повышаться при неизменной R продаж путем ускорения оборачиваемости активов.

R СК характеризует эффективность использования СК, характеризует уровень доходности СК, вложенного в данное предприятие, поэтому наибольший интерес представляет для существующих и потенциальных владельцев, и акционеров, и является одним из основных показателей инвестиционной деятельности предприятия. Как видно из расчетов R СК увеличивается. Если в результате деятельности увеличивается R СК, то это приводит к уменьшению потребности в СК. Рост рентабельности собственного капитала, прежде всего, обусловлен увеличением СК. Исходя из расчетов можно сделать вывод, что динамика изменения R СК имеет скачкообразный характер: увеличение на 1,37 по отношению 2011 г. к 2012 г. и уменьшение на 7.61 по отношению 2012 г. к 2013 г. Такая отрицательная динамика R активов очень опасна для деятельности предприятия.

R ПК говорит о том насколько эффективно менеджмент предприятия инвестирует средства в основную деятельность предприятия. Отражает эффективность использования долгосрочного капитала до налогообложения. Рентабельность имеет скачкообразный характер. Наблюдается повышение на 27,78 по отношению 2011 г. к 2012 г. и уменьшение на 2,18 по отношению 2012 г. к 2013 г. Это говорит о неэффективном финансовом менеджменте в части управления долгосрочным капиталом.

Анализ деловой активности предприятия

Стабильность финансового положения предприятия в условиях рыночной экономики обусловлена значительной степени его деловой активностью, которая зависит от широты рынков сбыта продукции, его деловой репутации, степени выполнения плана по основным показателям хозяйственной деятельности, уровня эффективности использования ресурсов и устойчивости экономического роста.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных коэффициентов оборачиваемости, которые мы рассмотрим далее в табл. 1.6. Представим исходные данные для расчета деловой активности предприятия в табл. 1.5

Таблица 1.5. Исходные данные

Показатель	Значение
	2011	2012	2013
ВР от реализации продукции, тыс.руб.	94 686 484	105 783 264	109 092 520
Средняя стоимость Активов ,тыс.руб.	19 939 852	24 415 090	25 889 868
Средняя стоимость ОА ,тыс.руб.	17 764 437	20 012 699	19 143 239
Средняя стоимость Запасов ,тыс.руб.	8 685 512	1 060 501	1 252 199
Средняя стоимость ДЗ ,тыс.руб.	16 226 210	18 310 428	17 276 521
Средняя стоимость КЗ ,тыс.руб.	10 697 848	10 899 521	10 037 661
Средняя стоимость СК ,тыс.руб.	20 610 397	21 479 364	22 430 104

По данным табл. 1.5 в табл. 1.6 рассчитываем показатели деловой активности ОАО «Удмуртнефть» за 2011 - 2013 гг.

Таблица 1.6. Показатели деловой активности ОАО «Удмуртнефть»

Показатель	Значение
	2011	2012	2013
Коэффициент оборачиваемости активов, обороты	4,75	4,33	4,21
Коэффициент оборачиваемости ОА, обороты	5,33	5,29	5,70
Период оборота ОА , дни	68	69	64
Коэффициент оборачиваемости СК, обороты	4,59	4,92	4,86
Коэффициент оборачиваемости ДЗ, обороты	5,84	5,77	6,31
Период оборота ДЗ , дни	63	63	58
Коэффициент оборачиваемости КЗ, обороты	8,85	9,71	10,87
Период оборота КЗ , дни	41	38	34
Коэффициент оборачиваемости запасов, обороты	109,02	99,75	87,12
Период оборота запасов , дни	3	4	4
Производственный цикл, дни	3	4	4
Операционный цикл, дни	66	67	62
Финансовый цикл дни	25	29	28

К оборачиваемости запасов показывает сколько раз в среднем продаются запасы предприятия за некоторый период времени. Чем меньше оборачиваемость запасов предприятия, тем менее эффективным является производство и тем больше потребность в оборотном капитале предприятия. Период оборота материальных запасов изменяется аналогично тому, как изменяется средняя стоимость запасов. В 2012 г. по отношению к 2013 г период оборота запасов не изменился.

Период оборота ОА изменяется аналогично тому, как изменяется средняя стоимость ОА. В 2012 г. по отношению к 2011 г. он уменьшился на 1 день (1,5%), что обусловлено приростом средней стоимости ОА на 12, 7 %. В 2013 г. по отношению к 2011 г. спад составил 4 дня (5,9%) ,что обусловлено уменьшением стоимости ОА на 7,8 %. В 2013 г. по отношению к 2012 г. спад составил 5 дня (7,2%), что обусловлено уменьшением стоимости ОА на 4,3 %.

Период оборота ДЗ уменьшается, он уменьшается на 5 дней (на 7, 94%). Снижение означает, что два месяца в среднем ДЗ остается неоплаченной в течение отчетного года, что является отрицательным моментом в организации работы предприятия. Так как период оборота ДЗ уменьшается, это является эффективным для организации, так уменьшился срок возврата покупателям своей задолженности. Период оборота ДЗ находиться в прямой зависимости от величины ДЗ и в обратной от величины выручки от реализации. В 2011 - 2013 гг. темп роста выручки от реализации (115,2%) гораздо больше темпа роста ДЗ (106,5%), что приводит к уменьшению периода ДЗ. Коэффициент оборачиваемости ДЗ у нас увеличивается, следовательно, период оборота ДЗ уменьшается.Снижение периода оборачиваемости ДЗ говорит о повышении платежеспособности дебиторов либо об увеличении требований к дебиторам.

Период оборота КЗ ежегодно уменьшается.Это означает, что примерно два месяца в среднем КЗ остается неоплаченной в течение отчетного года. Это может обуславливаться предоставлением поставщиками коммерческого кредита либо просрочкой оплат поставщикам, и как следствие, потере деловой репутации. Период оборота КЗ в 2011 – 2013 гг. – сокращение на 7 дней (17,1%), уменьшение на 4 дня (на 7, 3%) в 2012 г. по отношению к 2013 г. Период оборота КЗ напрямую зависит от величины КЗ, и находиться в обратной зависимости с величиной затрат. В 2011-2012 гг. тем роста КЗ (на 1,9%), который меньше темпа роста затрат на производство и реализацию продукции (4,0%), что приводит к увеличению периода оборота КЗ.

Оборачиваемость КЗ оценивают совместно с оборачиваемостью ДЗ. Неблагоприятной для предприятия является ситуация, когда коэффициент оборачиваемости КЗ значительно больше коэффициента оборачиваемости ДЗ. На исследуемом предприятии коэффициенты оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности соответственно равны 6,31 и 10,87. Превышение КЗ значительно (+4,56) и она влияет на текущее финансовое состояние предприятия. Проанализировав данные ОАО «Удмуртнефть» видно, что у нас превышение ДЗ над КЗ. Э то принято оценивать положительно. Это объясняется тем, что погашение ДЗ, ее инкассация и поступление денежных средств от заказчиков за отгруженную им продукцию позволяет предприятию в свою очередь своевременно рассчитываться со своими поставщиками и подрядчиками. Коэффициент соотношения ДЗ и КЗ составляет 1, 72, что является нормой ( 1,72 ≥ 1).

Исходя из проведенного анализа дебиторской и кредиторской задолженности, можно сделать вывод, что организация имеет определенные проблемы с дебиторами и кредиторами и эти проблемы увеличились за анализированный период. Следовательно, ОАО «Удмутнефть» имеет определенные финансовые затруднения, связанные с дефицитом денежных средств, что ведет к неплатежеспособности организации и снижению ее финансовой устойчивости.

Повысить финансовую устойчивость организации можно: увеличив оборачиваемость активов, погасив кредиторскую задолженность, повысив собираемость или инкассацию дебиторской задолженности, срочно реализовав наиболее ценные активы, пусть даже с частичной потерей стоимости, повысив выручку от реализации как за счет увеличения объема продаж, так и за счет повышения цен, сократив закупки запасов. Выручка от продаж является единственным средством для погашения всех видов кредиторской задолженности организации.

Чем выше скорость оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности и меньше размеры балансовых остатков, тем финансово устойчивее организация.

ОЦ, превышающий ПЦ на величину периода оборота ДЗ меняется аналогично: 2011-2012 гг. – рост на 1 день (1,5%), 2012 - 2013 гг. уменьшается на 5 дней (7,5%), в 2013 г. по сравнению с 2010 г. ОЦ уменьшается на 4 дня (6,1%). Уменьшение продолжительность ОЦ (в днях) [Операционный цикл характеризует собой время, в течение которого денежные средства омертвлены в запасах и дебиторской задолженности], то судя по динамике уменьшения продолжительности ОЦ это можно рассматривать как положительную тенденцию.

ФЦ меньше ОЦ на величину оборота КЗ. ФЦ имеет скачкообразный характер. В 2011 - 2012 гг. наблюдается увеличение на 4 дня (16%), в 2012 -2013 гг. уменьшение на 1 день (12%), в 2013 г. по сравнению с 2010 г. – прирост на 3 дня.

Анализируя мое предприятие (ОАО «Удмуртнефть») я пришла к следующим выводам: Рентабельность продаж увеличилась, это означает что предприятие может себе позволить снижение цен, не рискуя понести убытки, а, возможно, и более того: увеличить прибыль, выиграв от увеличения объемов продаж за счет снижения цен. Рентабельность ОС уменьшилась на 94,7%, отсюда следует, что мое предприятие неэффективно использует свои ОС, что в дальнейшем негативно сказывается на прибыли предприятия. Уменьшение ЧП( на 100,14%) означает, что предприятие поработало с 2012-2013 гг. плохо. Рост коэффициента оборачиваемости КЗ означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия (2,02). Уменьшение коэффициента оборачиваемости СК на 0,06 (в 2012 по сравнению с 2013 годом) оборотов является отрицательным моментом, т.к. означает уменьшение суммы выручки, приходящейся на 1 рубль СК. Данный коэффициент снижается и это означает бездействие части собственных средств. В этом случае коэффициент указывает на необходимость вложения собственных средств в другие более соответствующие данным условиям источники дохода. Рост коэффициента оборачиваемости ДЗ на 0,54 оборота (в 2012 по сравнению с 2013 годом) означает сокращение продаж в кредит (снижение коммерческого кредита, предоставляемого покупателям).