Учебный год 2023-2024 / Балдин, Белугина, Голдицкая, Передеряев - Банкротство предприятия
.pdfв документах, содержащих анализ финансового состояния должника. При этом анализируется взаимосвязь цены на товары, работы, услуги; объемов производства; производственных мощностей; расходов на производство продукции; рынка продукции; рынка сырья и ресурсов. По результатам анализа делаются выводы о возможности безубыточной деятельности.
Анализ финансового состояния организации предполагает оценку ее платежеспособности. Она характеризуется имеющейся у организации возможностью погашать свои обязательства за счет имеющихся активов. С платежеспособностью тесно связаны показатели ликвидности.
Ликвидность активов — скорость (время) превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.
При анализе ликвидности баланса проводится сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Группировки осуществляются по отношению к балансу.
Для проведения анализа актив баланса группируется по степени убывания ликвидности, а пассив — по степени срочности оплаты (погашения).
Главная задача оценки ликвидности баланса — определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).
В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:
А1 — наиболее ликвидные активы — денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно (стр. 250, 260 формы № 1);
201
А2 — быстрореализуемые активы — дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, и прочие активы (стр. 240, 270 формы № 1);
А3 — медленнореализуемые активы — наименее ликвидные активы — это “Запасы” (стр. 210), “Налог на добавленную стоимость” (стр. 220), за вычетом расходов будущих периодов. Строку 145 “Отложенные финансовые активы”, появившуюся в связи с введением в действие ПБУ 18/02, утвержденного приказом Минфина России от 19 ноября 2002 г. № 114н, целесообразно отразить именно в этой группе;
А4 — труднореализуемые активы — активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. Это статьи раздела “Внеоборотные активы” (стр. 190) и раздела “Оборотные активы” (стр. 290) формы № 1, за исключением статей этих разделов, включенных в предыдущую группу.
Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:
П1 — наиболее краткосрочные обязательства — кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства (стр. 620, 660 формы № 1);
П2 — краткосрочные пассивы и краткосрочные заемные средства (стр. 610 формы № 1);
П3 — долгосрочные пассивы — долгосрочные кредиты и заемные средства (стр. 590 формы № 1). Разумно стр. 515 “Отложенные финансовые активы”, которая является составляющей частью итога строки 590, подвергать анализу в этой группе;
П4 — постоянные пассивы — статьи раздела “Капитал и резервы” (стр. 490), а также статьи раздела “Краткосрочные обязательства”, которые не вошли в предыдущую группу (стр. 630, 640, 650 формы № 1).
Строки 640 “Доходы будущих периодов” и 650 “Резервы предстоящих расходов” показывают задолженность организации как бы самой себе (это собственные средства организации),
202
поэтому при анализе суммы по этим строкам следует прибавить к собственному капиталу. Ряд авторов называют такую формулу “уточненной”.
Предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают краткосрочные обязательства. Оно может быть ликвидным в большей или меньшей степени, поскольку в состав текущих активов входят разные оборотные средства, среди которых имеются как легкореализуемые для погашения внешней задолженности, так и труднореализуемые.
Для оценки реальной степени ликвидности предприятия необходимо сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если одновременно выполняются условия:
А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4.
В случае, когда одно или несколько неравенств имеет знак, противоположный рекомендуемым, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.
Практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву, так как это влечет за собой и выполнение четвертого неравенства. Последнее неравенство носит “балансирующий” характер и имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости — наличии у предприятия собственных оборотных средств.
Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия, кроме анализа ликвидности баланса, необходим расчет коэффициентов ликвидности (с позиции непрерывности его деятельности):
203
1) коэффициент текущей ликвидности (покрытия) (Ктек) характеризует обеспеченность организации оборотными средствами Для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств и определяется как отношение ликвидных активов к текущим обязательствам должника:
Ктек = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2).
Коэффициент текущей ликвидности характеризует платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи при необходимости прочих элементов материальных оборотных средств. Он показывает, сколько рублей в активах приходится на 1 руб. текущих обязательств, и характеризует ожидаемую платежеспособность организации за период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.
Значение коэффициента зависит от длительности производственного цикла, структуры запасов и прочих факторов. Нормальным для него считается условие 1 ≤ Ктек ≤ 2. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Однако превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в 2 раза свидетельствует о нерациональном вложении организацией своих средств и неэффективности их использования.
Как уже отмечалось, значение нормальных коэффициентов текущей ликвидности организаций определяется особенностью отрасли, формой расчетов за товары и услуги, длительностью производственного цикла, структурой запасов товарно-материальных ценностей;
2) коэффициент критической (срочной) ликвидности, или промежуточный коэффициент покрытия (Кк.л):
Кк.л = (А1 + А2) / ( П1 + П2).
204
Величина ликвидных средств в числителе отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.
Нормативное значение коэффициента Кк.л ≈ 0,8–1. При этом если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже чем 1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с неспособностью организации оплатить свои счета.
Низкое значение указывает на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов. Однако нужно принимать во внимание, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности организации;
3) коэффициент абсолютной ликвидности, который показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника (Ка.л):
Ка.л = А1 / (П1 + П2).
Данный коэффициент характеризует платежеспособность организации на дату составления баланса. Нормативное ограничение данного показателя больше 0,2–0,5;
4) степень платежеспособности по текущим обязательствам определяет текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки. Степень платежеспособности (Спл) определяется как отношение текущих обязательств должника к величине среднемесячной выручки (22):
Спл = (П1 + П2) / К1.
205
Наряду с коэффициентами ликвидности при оценке кредитоспособности рекомендуется рассчитывать и другие коэффициенты, например коэффициент отношения объема реализации к чистым текущим активам Ко/т:
К о/т = Nр / Aч.т .
где Ач.т — чистые текущие активы; Np — объем реализации.
Данный коэффициент показывает эффективность использования оборотных активов. Высокий уровень этого показателя благоприятно характеризует кредитоспособность предприятия.
Однако в случаях, когда он очень высок или очень быстро увеличивается, можно предположить, что деятельность ведется в объемах, не соответствующих стоимости оборотных активов. Такая ситуация повышает вероятность замедления оборачиваемости задолженности или может вызвать падение продаж и вследствие этого — затруднения в расчетах предприятия со своими кредиторами.
Чистые активы предприятия являются нормативно урегулированным показателем, позволяющим определить стоимость имущества организации, не обремененного обязательствами.
Необходимость расчета и анализа чистых активов в условиях кризиса заключается в том, что при проведении реформирования хозяйствующего субъекта (изменении организационной структуры, продаже части организации) надо определить реальную стоимость чистых активов, т. е. того, что принадлежит исследуемому объекту.
Необходимо учитывать, что на всем интервале проведения санации сумма реальных чистых активов должна иметь положительное значение. Отрицательное значение чистых активов в этот период может предусматривать прекращение проведения процедуры санации и начало ликвидационного производства.
Можно выделить следующие различные значения категории чистых активов:
206
1. Балансовые чистые активы рассчитываются на основании Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ (утвержденного приказом Минфина России и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29 января 2003 г. № 10, 03-6/пз). Применяются для ежеквартальной оценки капитала коммерческой организации на предмет соответствия уставного капитала исследуемого объекта установленным минимальным размерам.
Для оценки стоимости чистых активов составляется расчет по данным бухгалтерской отчетности. При этом оценка имущества, средств в расчетах и других активов производится с учетом требований положений и других нормативных правовых актов по бухгалтерскому учету.
Величина чистых активов определяется путем вычитания из стоимости активов организации, принимаемых к расчету, суммы ее пассивов, принимаемых к расчету.
Следует обратить внимание на то, что с 30 марта 2003 г. изменился состав учитываемых активов и пассивов при расчете стоимости чистых текущих активов. Так, учитываемые ранее целевые финансирование и поступления в соответствии с новым Порядком к расчету не принимаются. Величины отложенных налоговых активов и отложенных налоговых обязательств, определяемые в соответствии с ПБУ 18 / 02 и отражаемые в составе внеоборотных активов (стр. 145 раздела I бухгалтерского баланса) и долгосрочных обязательств (стр. 515 раздела IV бухгалтерского баланса), в
расчет чистых активов входить не будут, что логично. По-прежнему при данном расчете из показателя дебитор-
ской задолженности (стр. 230, 240 раздела II бухгалтерского баланса) исключается задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (отражавшаяся по стр. 244 бухгалтерского баланса), а из показателя краткосрочных финансовых вложений (стр. 250 раздела II бухгалтерского баланса) исключаются фактические затраты по выкупу акционерным обществом собственных акций у акционеров для последующего аннулирования, учитываемые ранее по стр. 252 раздела II бухгалтерского баланса.
207
С введением в действие приказа Минфина России от 22 июля 2003 г. № 67н “О формах бухгалтерской отчетности организаций” строки баланса 244 и 252 упразднены, что не должно отразиться, на расчете стоимости чистых активов.
Стоимость чистых активов равна сумме строк 490 “Капитал и резервы” и 640 “Доходы будущих периодов” за вычетом задолженности учредителей по взносам в уставный капитал и стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров.
2.Санационные (реорганизационные) чистые активы рассчитываются на основе результатов работы внешнего управляющего в процессе проведения санации хозяйствующего субъекта. На период санации чистые активы включают в себя категорию условно-чистых активов. Под ними понимаются балансовые чистые активы с включением в их состав части активов, временно находящихся в распоряжении организа- ции-должника по решению хозяйственного суда (капитал кредиторов в форме кредиторской задолженности, который необходимо будет возвратить в соответствии с планом санации);
3.Ликвидационные (распределяемые) чистые активы рассчитываются на основе обработки данных организации-долж- ника в ситуации реорганизации или ликвидации. Возникают в ситуации ликвидации предприятия, когда после удовлетворения претензий всех кредиторов, погашения других затрат остается имущество или денежные средства.
Таким образом, главной целью расчета чистых активов является получение достоверной информации о величине собственного капитала коммерческой организации.
Однако цели различных пользователей информации при банкротстве предприятия имеют свои особенности:
1.Кредиторов в первую очередь интересует, сможет ли
предприятие-должник полностью погасить задолженность. В случае невозможности погашения задолженности кредитор должен знать о целесообразности проведения санации органи- зации-должника.
2. Собственник заинтересован в положительном значении всех видов чистых активов. Если имеется выраженная тенден-
208
ция снижения чистого собственного капитала, это может быть сигналом к проведению принципиальных изменений в деятельности предприятия или сворачиванию бизнеса. Акционеры и учредители в ликвидационных активах видят также возможность получения своей доли (пая) в случае ликвидации пред- приятия-должника.
3.Работники предприятия хотят, чтобы исследуемый объект продолжал свою деятельность в нормальном режиме. Для этого важно знать минимально определенное значение балансовых чистых активов. В случае проведения санации работники заинтересованы в ее успехе.
4.Государственные органы ведут систематический контроль за соответствием величины уставного капитала законодательным требованиям. Контроль заключается в определении балансовых чистых активов и сравнении с величиной минимального уставного капитала для предприятий данной организационной формы.
Смысл анализа величины чистых активов заключается в том, что если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов анализируемого предприятия окажется меньше уставного капитала, данный хозяйствующий субъект обязан объявить и зарегистрировать
вустановленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость чистых активов становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, исследуемое предприятие подлежит ликвидации.
При анализе кризисного предприятия важен также расчет и анализ следующих показателей:
1) коэффициента отношения объема реализации к собственному капиталу (К1о):
К1о = Np / Иc ,
где Ис — собственный капитал (стр. 490, 640, 650 формы № 1). Этот показатель характеризует оборачиваемость собст-
венных источников средств. При этом имеет смысл корректи-
209
ровать величину собственного капитала с учетом реального состояния внеоборотных и оборотных активов. Так, например, рекомендуется уменьшить собственный капитал на величину нематериальных активов, которые практически ничего бы не стоили при вынужденной ликвидации или реорганизации предприятия.
Выручка от реализации, отнесенная к этой стоимости, показывает оборачиваемость собственных источников более точно, так как ни материальные активы, ни превышение балансовой стоимости запасов над реальной их стоимостью не являются факторами, способствующими увеличению объема продаж;
2) коэффициента отношения краткосрочной задолженности к собственному капиталу (К2о):
К2о = Кt / Иc,
где Кt — краткосрочная задолженность (стр. 690 формы № 1).
Данный коэффициент показывает долю краткосрочной задолженности в собственном капитале предприятия. Если краткосрочная задолженность в несколько раз меньше собственного капитала, то можно расплатиться со всеми кредиторами полностью;
3) коэффициента отношения дебиторской задолженности к выручке от реализации (К3о):
К3о = Rа / Np .
где Ra — дебиторская задолженность (стр. 230, 240).
Этот показатель дает представление о величине среднего периода времени, затрачиваемого на получение причитающихся с покупателей денежных средств. Снижение показателя следует усматривать как признак повышения кредитоспособности предприятия, поскольку долги покупателей быстрее превращаются в денежные средства.
210